摘要：在分析项目投资和成本费用的基础上，测算了工程成本水价和盈利水价；调查了供水区现状水价水平；分析了项目区用水户的可承受水价；拟定不同水价方案，对项目的贷款能力进行了测算。综合考虑用水户水价承受能力、水价现状等因素以及本次贷款能力测算结果，推荐兰州水源地工程供水水价为2.51元/m3，资金筹措方案为：项目固定资产动态总投资 666 510 万元，其中资本金233 496 万元，长期借款433 014 万元，项目贷款比例为65%。
关键词：资金筹措；贷款能力；可承受水价；兰州水源地工程
中图分类号：TV*** 文献标识码：A
1 工程概况
兰州市水源地工程的建设任务是城市供水，即引刘家峡水库优质水源，向兰州市供水。工程包括取水口、输水隧洞主洞、分水井、芦家坪输水支线、彭家坪输水支线及其调流调压站、芦家坪水厂和彭家坪水厂等。工程取水口位于临夏回族自治州东乡县境内，距离刘家峡水库大坝上游约4km处的水库右岸岸边。输水隧洞主洞全长31.57km，末端设置分水井。芦家坪输水支线长约1.25km，为由分水井连接至芦家坪水厂的输水线路。彭家坪输水支线长约9.74km，为由分水井连接至彭家坪水厂的输水线路。
根据施工进度安排，水源至净水厂的输水工程拟于2020年一次性建成；净水厂分两期建设，一期工程、二期工程分别拟于2020年、2030年建成。净水厂一期工程建成后年供水量2.63亿m3，二期建成后项目正常运行期年供水量为4.12亿m3。此外，正常运行期本工程年发电量3 000 万kWh。
2 供水水价分析
2.1 工程水价测算
（1）投资及成本费用。根据项目可研投资估算，工程静态总投资为625 993 万元。一期工程静态总投资为561 442 万元，其中输水工程投资319 356 万元，净水厂工程投资 242 086 万元；二期工程静态总投资为64 551 万元，全部为净水厂工程投资。
成本费用包括折旧费、工程维护费、动力费、材料费、职工薪酬、管理费、水资源费和其他费用等。经综合分析，不考虑贷款时，项目正常运行期年总成本费用一期为39 129 万元，二期建成后为47 296 万元；年运行费一期为23 571 万元，二期建成后正常运行期为28 931 万元。
（2）费用分摊。项目建设任务为城市供水，功能单一，其发电机组为输水工程的消能设施，且机组投资占项目总投资的比例很小。因此，投资费用不考虑发电的分摊，全部由供水承担。
（3）水价测算。本次水价测算的节点为净水厂供水干管出口处。根据设计供水量，计算得到项目运行成本水价一期为0.90 元/m3，二期建成后为0.70 元/m3；供水总成本水价一期为1.49元/m3，二期建成后为1.15元/m3。
按照供水项目全部投资财务基准收益率（融资前税前）8%[1]测算，工程的盈利水价为2.51元/m3。项目供水水价测算成果见表1。
表1 兰州水源地工程城市供水水价测算成果 单位：元/m3
2.2 现状水价调查
根据调查，2014年兰州市居民生活水价为2.55元/m3，其中污水处理费0.80元/m3；行政事业用水水价为3.70元/m3，其中污水处理费1.20元/m3；工业用水水价为3.92元，其中污水处理费为1.20元/m3。
2.3 用户可承受水价分析
在实际工作中，居民的可承受能力常以可支配收入的比例来衡量。水费支出占收入的比值临界点与经济发展水平、当地水资源条件、社会保障制度等多方面因素有关，所以各国的临界点并不相同，比如，土耳其（1997年）水费占收入的百分比为1.2%~1.7%，法国（1995年）的为0.9%，英格兰（2000年）的水费支出占可支配收入比例为1.2%（OECD，2003）[2]。根据国内外统计资料，认为城市居民的全年水费支出占其全年可支配收入的比例在1.5%~3%以内，在用户可以接受的范围[3]。本次暂按照1.5%作为用户支付意愿测算用户可承受水价。
2014年兰州城镇居民可支配收入为23 259 元，城镇居民生活用水定额为120L/（人·d），计算得到供水区城镇居民可承受水价为7.97 元/m3。扣除水厂以下管网部分费用、污水处理费及输水水量损失，用户可承受的本工程水价为5.60 元/m3。
3 贷款能力测算
本项目开发任务是城市供水，当采用水价高于测算的运行成本水价时，年销售收入大于年运行费，需对项目进行贷款能力测算，确定项目的资金筹措方案。
3.1 测算条件
（1）综合考虑水价测算成果、水价承受能力分析成果以及现状水价水平，拟定1.49元/m3、2.00元/m3、2.51元/m3、3.22元/m3、4.00元/m3、5.60元/m3共6个水价方案。
（2）参考本地区同类型水电站近期批准或协议的上网电价，工程上网电价取0.280元/kWh。
（3）贷款年限按20年，年利率5.90%，建设期利息按复利计算，贷款偿还采用等本息方式。
（4）对于以城市供水调水为主的水利建设项目，债务资金比例原则上不高于65%[3]。因此，本项目贷款比例按不超过65%控制。
3.2 测算方案及计算结果
根据拟定的水价方案及电价方案，按照维持项目整体正常运行及满足还贷要求进行贷款能力测算，结果见表2。由表2可见，拟定的各水价方案均有一定的贷款能力，贷款比例为33.3% ~ 65.0%。项目贷款能力随着水价的增加而增大，当水价达到2.51元/m3时，贷款比例已达到上限65%。同时，随着水价的逐步提高，项目的全部投资和资本金财务内部收益率均逐渐提高，对应项目的盈利能力不断增强。
4 推荐的资金筹措方案
兰州市现状生活水价为2.55元/m3（包含污水处理费0.80元/m3），水价水平较低，远低于城镇居民可承受水价7.97 元/m3。当采用盈利水价2.51 元/m3时，考虑管网水价、污水处理费以及管网水量损失，到用户水价约为4.59元/m3，高于现状生活水价，低于用户的可承受水价。考虑该地区社会经济发展形势及水资源条件，适当提高水价有利于促进节约用水。
表2 各方案贷款能力测算结果表
综合考虑水价承受能力、现状水价偏低的现实情况以及本次贷款能力测算成果，选择方案3作为推荐方案，即工程水价为2.51元/m3，上网电价为0.28 元/m3。
推荐的资金筹措方案为：项目固定资产投资总额为666 510 万元，其中资本金233 496 万元、长期借款433 014万元（含贷款本金392 498 万元，建设期利息40 516 万元），项目贷款比例为65%。本项目流动资金为2 893 万元，按全部为资本金考虑。项目具有较好的生存能力，能够按期偿还贷款。项目全部投资财务内部收益率（税后）为6.9%，资本金财务内部收益率为7.7%，有一定的盈利能力。
5 结语
（1）通过工程水价测算、现状水价调查及可承受水价分析，拟定可能的水库供水水价方案。基于对各水价方案的最大贷款能力测算结果，对项目的资金筹措方案及财务可行性进行评价。推荐兰州水源地工程供水水价为2.51元/m3，资金筹措方案为：项目固定资产动态总投资666 510 万元，其中资本金233 496 万元，长期借款433 014 万元，项目贷款比例为65%。项目有一定的盈利能力。
（2）在项目的前期论证阶段，对建设资金筹措方案和财务能力等问题进行科学的分析测算，可为国家、地方政府和有关投资者对项目的决策提供依据。
参考文献：
[1]国家发展改革委、建设部.建设项目经济评价方法与参数[M].北京:中国计划出版社,2006.
[2]徐 鹤.南水北调工程受水区多水源水价研究---以北京为例.[博士学位论文].2013年6月
[3]水利建设项目经济评价规范：SL72-2013[S].
论文作者:马天玉1, 梁秀2
论文发表刊物:《防护工程》2018年第27期
论文发表时间:2018/12/21
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