王卫
顺丰控股 龙头地位面临多方挑战
文｜姚利磊
除了营收和利润规模领先，顺丰控股无论是营收增速还是毛利率或是净资产收益率均不属行业第一。
2016年是我国头部物流公司大举进入资本市场的一年，顺丰快递借壳鼎泰新材、韵达快递借壳新海股份上市、申通快递借壳艾迪西上市、圆通快递借壳大杨创世上市、中通快递在纽交所上市，一时间国内头部物流公司全部上市。
2.企业调解委员会不具备中立性而流于形式。近年东莞市人力资源局在各个镇成立了人力资源调解组织作为试点，但效果却不令人满意，原因在于企业作为调解方，作为纠纷当事人一方的员工对这个企业中立调解组织的中立性存在质疑。经过实践，事实上企业调解组织其实是没有化解到纠纷的。由于企业调解委员会的组成人员多为企业管理人员，难以站在绝对中立的位置进行调解，因此劳动者无法信服，实际调解效果不理想，之后市人力资源局未再继续铺开企业调解委员会相关组建及完善工作。
顺丰控股（002352.SZ）被市场投资者认为是国内物流行业中的龙头企业，2018年顺丰控股营收907 亿元，实现归母净利润45.56 亿元，营收和利润均属行业最高。截至2019年10月17日，顺丰控股市值达1814 亿元，在行业中排名第一，比在纽交所上市的中通快递市值多出661 亿元，而在A 股上市的第二大市值物流公司韵达快递同日市值为810 亿元，顺丰快递和中通快递中差了个韵达快递。
因顺丰快递长期以来送件时间短、快递费用高，给了大多数消费者更高层次的印象，顺丰快递也成了要件寄送时的首选。顺丰控股的营收和利润长时间领先，也在投资者眼里树立了物流龙头和标杆形象。
他知道我们不明白，所以他就站起来得意洋洋地问我们。这时候萍萍也站起来了，她看上去生气了，她的脸色都有点泛白，她叫了一声：“林孟。”
2017、2018、2019 上半年，顺丰控股毛利率和净利率分别为20.07%、17.92%、19.82%和6.68%、4.91%、6.08%。在上市的5 家头部物流公司中，顺丰控股的销售净利率是最低的，毛利率也低于行业平均水平。
全球业务龙头企业UPS 和联邦快递国际业务规模远超顺丰，而国内中低端市场又有中通快递领军。市场投资者给了顺丰控股最高的市盈率估值，更多的原因是其处于龙头地位将有更高的增长率和更大的规模优势，规模优势进一步带来议价能力而提高盈利能力，但实际并不是这样，顺丰未来维持龙头地位将面临多方面挑战。
明代小说著作和小说创作理论已经非常成熟，之后的清代小说难免受其影响。《绿野仙踪》的作者阅读了大量的明代小说，熟知小说创作的理论，自然会从明代小说中汲取营养，小说文本的结构明显有受明代小说影响的痕迹。
增速被赶超
顺丰控股2017、2018、2019年前半年营收增速分别为23.7%、27.6%、17.68%，同期5 家上市物流公司平均增速为28%、34.6%、55%。
5 家头部物流公司中韵达快递同期营收增速最快，分别为35.86%、38.76%、163.5%。国内快件业务量最大企业中通快递同期营收增速同样明显快于顺丰快递，同期营收增速分别为33.42%、34.8%、29.13%。
除了营收被赶超，扣非归母净利润同样被追赶。对比可以发现2018年扣非归母净利润增速唯独顺丰控股出现了同比下降。整个行业从高速增长逐渐放缓，头部的5 家物流公司中，顺丰控股业绩变动幅度最大。
高中语文课堂的提问内容多种多样，教师应将提问内容与语文教学目标紧密结合，注重提升学生的思维能力，重视学生的思考过程，从而强化学生的情感态度，树立正确的价值观。对于文学类文本的课堂提问而言，教师应抓住诗歌内容中具有欣赏性的高品位语言进行提问，从而引发学生与作者之间的情感共鸣。教师可以采取比较提问的方式，让学生感受文中的语言使用方法；通过读问结合的方式，引领学生领略文中的意境，体会作者情感。
不管是营收还是扣非归母净利润增速被赶超，在顺丰控股业务特点中均可以找到原因。顺丰控股定位于高时效、高质量及高服务要求的中高端市场，2018年其时效快递业务收入占比为58.67%，顺丰时效业务包括顺丰即日、次晨和标快，三个业务分别要求在当日20:00、次日12:00 和次日18:00 前将快件送达，时效业务对运输方式提出了较高的要求，因此也会导致快递费用高和运输成本高，从公司2015-2018年的票均收入看，票均收入分别为23.83 元、22.15 元、23.14 元和23.18 元，远高于行业12-14 元的平均水平。
在上市的5 家头部物流公司中，顺丰控股的销售净利率是最低的，毛利率也低于行业平均水平。
(1)黄芪、黄连、甘草、白术、板蓝根制成的中草药制剂具有清热解毒、凉血消肿的功效。黄芪能增强机体免疫功能，有益于改善IBD导致的免疫抑制反应；黄连、板蓝根能清热燥湿，泻火解毒，有利于消除IBD致病因子；白术能健脾益气，燥湿利水，消除水肿，有利于缓解IBD腹泻症状，促进肾脏尿酸盐的排出；黄芪、板蓝根能抑制病毒酶活性，抑制DNA和RNA复制，从而杀灭病毒，显著提高白细胞诱生干扰素的功能，使白细胞和多核细胞明显增加，调节机体免疫力，促使抗体形成[5],进而提高肉鸡抗应激、抗病能力；甘草能补脾益气，调和诸药[6]。
下沉市场消费对物流时效的要求往往较低，而较高的快递费用往往也被迫拒绝了下沉市场的物流需求，这也导致了顺丰快递因定位于中高端市场而失去了下沉市场快速增长带来的机会，进而成为营收增速被赶超的主要原因之一。
事实上，消费升级过程中下沉市场的增速要高于行业平均水平，由阿里妈妈在2019年8月发布的《下沉市场洞察报告——时空脱域中的小镇青年》中表示，近12 个月天猫成交中77%的品类，3-6 线城市成交额增速超越1-2 线城市；84%品类3-6 线城市消费者数量超过1-2 线，34%品类的客单量增速、61%品类的平均货单价同比增速均超过1-2 线城市。同时，90%品类3-6 线城市消费者渗透率低于1-2 线城市。
利润水平较低
事实上，顺丰控股目前除了营收和利润规模领先，其它指标无论是营收增速还是毛利率或是净资产收益率均不属行业第一。顺丰快递定位于中高端市场导致其失去下沉市场快速增长带来的业务机会。
尤其是净利率远高于顺丰控股，对比可以发现，顺丰控股的期间费用是最高的。
表1中显示的是关于混合式教学方式在中小学应用的文献被引频率排名前6的文章。被引量最高的是《电子白板在中小学应用的现状和趋势》，此文介绍了电子白板在中小学教学中的应用情况与电子白板没有普及的原因。对中小学教师的混合式教学理念的培养也是研究的一个热门话题[8]。从图1可以看出将混合式教学用于教师的培训和中小学教师信息化培养是学者关注的一个方面，《基于混合式学习理论的中小学教师信息化教学能力培养模式研究》一文，主要关注的是基于混合式教学探索出一套将各种培训形式有机结合，以提高教师信息教学能力的混合式培养模式，提高教师信息化教学的实践能力[9]。
不管是毛利率还是净利润，中通快递均领先于行业平均水平。中通快递同期毛利率和净利率分别是33.27%、30.47%、30.29%和24.19%、24.93%、20.47%。
其次，目前只测量和探讨了4～6岁左右儿童来生信念与父母来生信念及死亡话题亲子谈话的关系，以后的研究还需要考察更多年龄段儿童的来生信念，并探讨其与父母来生信念、死亡话题亲子谈话的关系，收集并追踪发展性的数据。
比较可以发现，顺丰控股相对竞争者有更高的成本和更高的期间费用。较高的成本是顺丰控股特殊的物流方式决定的，公司时效业务本身就对快速运输提出了高要求，对于远距离时效业务，运输方式基本上都是空运，这是导致成本较高的主要原因。
时效业务是公司定位中高端市场的核心业务，公司2018全年航空运输快递件量为8 亿票，占公司总快递业务完成量约21.5%，时效业务是公司产品差异化的业务之一，显示出公司的产品优势，但同时时效业务也是公司潜在的风险点。
时效业务使得固定资产占比较大，2018年末固定资产合计139.7 亿元，占总资产比例为19.5%，其中飞机及其零部件占58.5 亿元。事实上，已购置固定资产都是沉没成本，如果受经济影响，时效业务量减少，而固定资产继续减值，公司业绩受到的影响相对于竞争对手要大得多。
顺丰控股目前的票均收入已经远远超过行业平均水平，票均收入继续提高或对其实效业务量带来较大冲击，而运输成本又难以缩减，因此对于顺丰控股来讲，提高净利率的方式一是适当降低时效业务比例，二是减少期间费用。
可见，顺丰控股已经意识到自身存在的问题并在努力尝试解决。
2018年顺丰控股期间费用占营收达11.55%，期间费用的控制需要从缩减人力成本、提高效率方面着手，顺丰控股2018年研发费用9.8 亿元，同比增长51.68%。顺丰控股继续加大在大数据、人工智能、精准地图服务平台、无人化及自动化操作、智能硬件等方面的研发投入。
事实上，从顺丰控股历年的业务占比可以发现，调整业务结构已经出现明显效果。2017年时效业务收入占比65.66%，到了2018年下降为58.67%，而到了2019 上半年，时效业务收入占比进一步下降为53.45%。
优势在哪里
顺丰控股相对其他竞争者的主要优势体现在业务范围广、时效性高、品牌优势明显，但是顺丰控股的主要优势并不能保证其在物流领域的龙头地位。
顺丰控股目前是国内拥有全货机数量最多的货运航空公司，覆盖43 个国内主要城市(含港澳台)及金奈、新加坡、纽约等11个国际站点。但是目前国际物流业务占比仅2.89%，与国际物流巨头UPS（联合包裹服务公司）相差巨大，UPS目前市值将近7200 亿元，去年业务收入高达4931.96 亿元，顺丰控股在国际业务上持续高增长存在一定困难。
总而言之，相对传统教育，电子学习是一个基于网络的学习生态系统，用于传播教育和培训的信息，通信和知识[3]。在线教育提供更为丰富的教育资源和更具自主性的教学设计，解除教育的时空限制。在线教育向社会敞开了大学的校门，能够有效实现教育公平，提升全民学习机会，推进信息化教育及终身教育的发展。
在国内中高端物流市场，顺丰控股具备绝对优势。不过时效业务既是公司优势也是公司痛点，时效业务导致高成本，被迫压缩利润空间，并且行业在受到经济冲击的时候，时效业务会对公司业绩带来较大的冲击，这或许也是公司在积极调整业务结构的原因。
如果说顺丰控股是国内物流中高端市场的排头兵，那么中通快递就是国内中低端市场的排头兵。2018年中通的快件业务量达到85.23 亿件，业务量排在第二的韵达仅有69.85亿件。2019 上半年，中通快递的业务量达到53.71 亿件，占快递行业的市场份额已经达到19.35%，位居榜首。
2018年中通快递营收176 亿元，与顺丰控股的907 亿元相差天壤之别，但是中通快递归母净利润高达43.8 亿元，与顺丰45.5 亿元相差无几。中通快递盈利能力在物流行业中排名第一，同时营收和扣非归母利润增速同样位居前列，这也是中通快递市值可以达到1153.2 亿元仅次于顺丰控股的主要原因。
现在来看，顺丰控股在外有UPS 和联邦快递巨头竞争，在内有中通快递小龙头竞争。不管是国际业务增长还是国内业务增长都面对不小的压力，顺丰控股要想巩固龙头地位还要克服不小的困难。
顺丰控股在外有UPS 和联邦快递巨头竞争，在内有中通快递小龙头竞争。