西部证券市场与西部经济发展，本文主要内容关键词为：西部论文,证券市场论文,经济发展论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
内容摘要 发展西部经济，需要培育和发展西部证券市场。它有助于完善西部市场体系，促进西部市场主体完善和发展、筹集西部地区发展所需资金、优化西部地区产业结构。培育和发展西部证券市场，主要在于规范发展西部地区市场主体、西部证券市场客体、西部证券交易场所，以及培育和扶持证券投资主体。
关键词 证券市场 证券结构 上市公司
我国沿海发展战略实施十几年来，已经取得了很大的成功。它不仅促进了沿海地区经济的迅速发展，而且也带动和促进了全国经济的发展。但是，随着东南沿海地区经济的快速增长，我国东西部差距日益扩大，地区性差异更加明显。西部经济的相对落后，在一定程度上已成为我国进一步深化改革的障碍。
一、我国西部地区经济滞后的主要表现
由于西部地区的经济条件、地理条件、人文环境以及长期以来受旧体制影响而形成的社会心理沉淀，导致长期以来西部地区商品经济发展比较缓慢，市场发育相对落后。具体表现在市场发育程度低、市场主体成熟程度低、经济发展水平和人均收入低、经济发展环境差以及区域竞争力弱等方面。在市场发育方面，西部地区的商品市场，尤其是消费品市场已有了一定的发展，但其他形态的市场均显示出明显的滞后状态，特别是证券、期货等高级形式的市场在西部地区还相当落后。西部地区的市场客体结构尚处于低水平状态。在市场主体方面，随着我国东南沿海地区的发展，市场主体的所有制结构发生明显的变化，私营、集体、三资等非国有企业明显增加，以市场为导向的运行机制已形成势头。而西部地区虽然非国有经济也有了一定的发展，可所占比重明显偏低。同时，由于受传统企业制度的影响和制约，西部国有企业的运行机制尚比较落后，生存能力、盈利能力、竞争能力比较弱，不少企业仍然停留在依靠高能耗、高物耗来维护低效益的运行阶段。在经济发展水平方面，西部地区工业总产值普遍偏低。在全国乡镇企业总产值中，东部占65%，而西部仅占4%〔1〕；中西部地区1993年人均国民生产总值和人均国民收入仅及全国平均水平的72%〔2〕；在经济发展环境方面， 西部处在内陆腹地，交通和通讯条件较差，信息传递、消化和吸收速度慢，地区经济受国际经济和国际市场的影响比较小。加之接壤的邻国大都属于发展中国家，发展对外经济关系困难较多，吸收和利用外资的条件比较差。到1994年底，中西部地区累计批准外商投资项目为36065个， 仅占全国总数的16.27%；实际使用额为84亿美元，仅占全国总额的8.79%； 位居第一的四川省也只有11.2亿美元，还不到福建省的1/3〔4〕；在引进技术和管理方面，西部地区也远远落后于沿海地区。在市场竞争方面，由于商品生产和销售所依赖的自然资源、技术设备、交通运输等条件所限，西部地区商品生产成本和销售费用较高，商品缺乏竞争能力。西部地区所产商品大多数在区内销售，只有大约30%的商品销往其他地区；另一方面，由于区内商品供应不能满足区内需求，因而西部地区市场所需的商品有相当一部分来自于东南沿海和其他地区。西部区域竞争力处于明显的弱势状态。上述情况表明我国西部地区经济条件差、发育速度慢、内生化能力明显不足。要缩小东西部之间的差异，必须采取诸多政策和有效措施，使西部经济有较快的发展，西部的状况有较大的改观。
为了扶持西部地区经济的发展，国家经济建设的重心曾几度向西部倾斜。一五期间全国1562项重点基础项目基本上都布局在内陆地区；三五期间又聚集了数千亿元资金进行大规模的“三线建设”；随着我国投资战略重点从地区倾斜向基础产业倾斜的转化，能源、矿产等基础产业相对集中的西部地区又一次被推上了中国经济发展的重要位置。近几年来，国家不仅加大了投资政策方面的倾斜力度（在中央投资占全社会投资比重下降的情况下，提高了对西部地区的投资。到1994年3月止， 甘肃、青海、宁夏、新疆四省区已占到全部中央投资的50%以上〔5〕） ，而且增强了对西部地区的扶贫力度。我国经济重心和投资战略的再次西移，给西部经济发展带来了新的机遇。西部市场经济的发展，需要有健全的市场主体、完善的市场组织和规则，更需要有完善的市场体系。证券市场是市场体系中重要的组成部分，发达的证券市场必然有利于市场体系和市场主体进一步完善，促进西部市场经济向纵深发展。
二、发展西部证券市场的必要性
近几年来我国东西部地区经济发展差距越来越大的一个重要原因，是东西部改革开放的速度和力度不断拉大。形成这种状况的原因是多方面的，但证券市场发展的不平衡，不能不说是一个重要原因。至1993年10月，我国已成立证券公司87家，证券营业部1400家，证券交易中心10家〔6〕。但总体上看我国证券市场呈分布不合理、 发展不平衡状态，即大部分证券机构设在沿海及大中城市。这样，一方面由于西部地区证券市场的滞后而制约了地区经济的发展；另一方面在东部地区高收益率的刺激和诱导下，西部地区的大量资金纷纷流向东部地区，出现了资金在区域间的逆向流动。因此，在深化改革，加大西部地区改革开放力度，搞活西部经济之际，需要大力发展西部证券市场。
1.发展西部证券市场有助于完善西部地区市场体系 任何一种经济制度、任何一个地区市场体系，在发展经济的过程中都必然要面对一个基本的问题：如何合理地配置社会资源，以便使各种生产要素形成最佳的组合，发挥出最大的经济效能。解决这一问题的基本途径，是建立完善的、充分竞争的市场体系。从西部的情况看，随着区域经济的全方位展开，不仅需要完善商品市场，而且需要加快开发和发展各种专业市场，建立起完善的市场体系，以充分利用西部的资源优势。证券市场是市场中的市场，它汇集着经济生活中大量的信息，是一国或地区经济信息的中心。尤其是其股票市场的指数，已成为衡量一国或地区经济最重要的指数之一。因而，利用证券市场的有效信息，合理地配置西部资源，必然会提高西部地区经济运行的效果。
2.发展西部证券市场有助于促进西部市场供给主体进一步完善 市场主体是运行于市场，具有自我组织、自我调节、自我约束的多功能的有机生命体。所有权、占有权、使用权和处置权让渡关系明朗化和独立化，是市场主体赖以生存的基础。我国西部地区的现实情况是：非国有经济成份比例小，国有经济股份制改革进度缓慢，市场主体市场化能力差。到1993年底全国共有股份制企业13000家，东部各省共有5414家， 而西部仅有14家。在全国股份制企业和上市公司中，东部分别占41%和71%；而西部则只占12%和11%〔7〕。 西部地区的经济实力主要集中在大型工业基地和大中型企业上。西部地区拥有一大批规模庞大、技术力量雄厚、设备精良的三线企业和军工企业。但是由于体制等方面的原因，这些大中型企业目前面临的境况比较困难。要彻底改变困境，就必须建立“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”的现代企业制废，彻底转换企业经营机制。在我国目前的情况下，现代企业制度的主要形式是公司制。西部大量企业要推行股份制，组建股份有限公司，就必然要发行股票和债券。因此，一方面发展西部证券市场有助于股票和债券合理流动和流通，促进西部地区顺利进行深化企业改革工作；另一方面随着证券市场的发展和股份制的推行，发行股票和债券的企业必须公开其财务状况，接受社会监督，而企业股东更注重企业的经营情况，这就会有力地促进企业不断提高经营管理水平，改变高能耗、高物耗、低效益的状况。
3.发展西部证券市场有助于筹集西部地区发展资金 西部地区经济的主要特点是：矿产资源丰实。不仅矿种多，而且有些矿种如镍、钛、钾盐等储藏量占到全国总藏量的80%以上；水电资源丰实，水电蕴藏量和可开发装机容量分别占全国的83%和73%；土地辽阔，尤其是草原面积占到全国的90%以上〔8〕；大中型企业多，设备普遍老化。 要开发利用这些资源需要巨额的资金， 如仅“三峡工程”一项就需投入4000 亿元以上。发展西部经济所需的大量资金可来自于国家投资、银行信贷、外资和社会集资等方面。西部证券市场作为重要的金融市场，在筹集西部发展资金方面无疑起着重要的作用。它不仅能通过发行股票和债券等有价证券筹集区内和国内的资金；而且，随着我国证券市场筹集外资机制的建立，还能以较快的速度、较低的成本筹集到数额大、期限长的外资，将世界资金市场的资金分流到我国西部地区。而随着这些资金投入使用，西部地区生产资源、技术设备和交通运输等条件必然会得到大的改善。广大市场供给主体将以较低的生产成本和销售费用、较高的服务质量将商品推向市场，从而获得更多的市场份额，增强西部地区的市场竞争能力。
4.发展西部证券市场有助于优化西部产业结构 西部地区与其他地区一样，在经济发展的同时，必须注意改善经济的整体素质，特别是优化产业结构，以提高经济增长的质量。西部产业结构的主要问题是资源配置问题。由于长久以来产权格局的刚化制约，企业的资产长期处于一种凝固状态。生产要素难以在不同地区、不同部门、不同所有制之间合理流动，目前西部地区产业结构调整中面临的主要困难是缺乏资源合理流动，从而实现合理配置的渠道。证券市场是解决这一问题的有效途径。通过证券市场，不符合产业结构要求的企业可以转让、出售自己的股份；符合产业结构要求的企业则可以筹集资金、扩大生产。这就使得企业能够在经济利益协调的基础上实现转让、合并和改组，通过证券交易实现结构调整和资源优化。另外，政府还可以通过调节证券收益的高低及回收期的长短等吸收投资，将西部社会闲散资金吸引到符合产业政策的方向上来。
三、发展西部证券市场的途径
证券市场是一种较为规范的市场。证券市场的运作，需要有一系列相应的主客体条件及组织管理和法规条件。从目前来看，我国西部地区证券市场尚处于初级阶段，特别是在证券市场的培育和发展中还明显存在国有企业制度改革缓慢、股票上市难度大等障碍。因此，发展西部证券市场，需要根据证券市场发展的一般规律，并结合西部地区的经济特点，创造西部证券市场运作和发展所需要的各种条件。
1.规范发展西部地区市场主体 股份制企业是证券市场存在的基础。发展西部证券市场，首先需要加快西部地区股份制改革，规范现有的股份制企业，并发展新的股份制企业及股份制企业集团。
（1）规范现有的股份制企业。 西部地区虽然已开始了股份制改革，但从目前来看，现有的股份制企业尚未完全规范和成熟，企业内部会计制度、审计制度等方面的改革明显滞后。这些问题不解决，必然会影响企业在证券市场的操作以及整个证券市场的运作。
（2）加快发展股份制企业。 西部地区股份制的改革应注意两个方面。一是根据《公司法》的要求，在众多的西部企业中选择适当的企业进行股份制改组。通过严格合理的资产评估、股权确定、股份设置等确定上市公司，并按法律法规及政策约束上市公司的行为，使西部上市公司成为规范的市场主体，为证券市场的发展奠定良好的基础；二是积极发展股份制企业集团。国外的历史和国内的实际情况都表明了股份制是大多数企业集团的发展方向。将西部企业集团改造成股份制，可以进一步扩大西部地区股份制企业的数量和规模，因而是发展西部证券市场不可忽视的一个方面。在企业集团的股份制改革中，目前需要进一步加强国有资产授权企业集团管理的试点工作，以寻找搞好国有资产经营管理的有效途径。
（3）加强政策方面的支持。从总体上看， 西部地区业已具备了企业制度改革的基本条件。但长期以来，由于种种原因政府对西部股份制改革要求高、控制严。如甘肃省至今为止只有一家上市公司。整个西部地区的上市公司也仅仅是全国的10%左右。因此，在大力发展西部经济之际，需要政府在积极引导和管理的同时，适当放宽政策，支持西部效益好并符合国家产业政策的企业加快转换机制，建立与证券市场及整个市场经济发展相适应的现代企业制度；国家还应在西部地区发展股份制企业集团方面给予税收、金融、外贸等方面的优惠政策，以加快西部企业集团股份制的改组和发展。
2.规范发展西部证券市场客体 我国证券市场的主要客体是股票和债券。西部证券市场客体的发展应注意两个方面：增加证券品种和优化证券品种结构。因为西部地区证券市场还相当落后，证券市场尚处于结构不合理状态：从债券和股票的比例看，股票品种较少；从股票内部来看，上市股票明显偏少。因此，在增加证券品种时，要注意品种的平衡和多样化，以适应证券投资者和筹资者的要求，提高社会资金的运用效率，充分发挥证券市场在促进西部经济发展中的作用；要注意股权结构的平衡和优化，通过股权主体多元化、分散化等形式，营造一个较稳定的股市，使西部证券市场平衡、稳定地发展。
3.规范发西展部证券交易场所 西部地区证券交易场所和规模、结构和水平，对西部证券市场的发展有着重要的影响。要发展西部证券市场，就需建立适合西部特点的交易中心和交易市场。因为我国东西部经济差异非常明显，西部股份制改革在短期内不可能与东部沿海同步而行。对于那些虽然目前低于全国交易所上市标准，但在西部地区又属条件好、有发展前途的企业、可通过地区性交易中心上市交易，以促进西部企业股份制改革和区域经济的发展；由于西部地区有较多的非上市公司，因而加强非集中竞价的证券交易场所的建设和发展，也是促进西部证券市场发展的一个重要方面。
4.积极培育和扶持证券投资主体 我国约有2500万股民，其中大多数分布在沪深两地和沿海地区。发展西部证券市场，必须同时运用各种手段进行证券投资的宣传，增强西部居民、机构的证券投资意识；同时可建立共同基金，将个人和单位分散的交易集中到中介机构。这样既可以分散风险，保护中小股民和投资者的利益，又容易防止大户操纵市场，保证证券市场健康发展。
A Tentative Study on Security Market and
Economic Development in West China
Zhao YapingAbstract To foster the economic development in west China,the security is indispensable.This paper suggests that the hope of West China's economic development lies in stabilizing and perfecting the security market; raising funds for investments.First of all,attention should be paid to the market system.Moreover it is imperative to regulate the security market's participants and locations. These changes will bear far-reaching impacts upon the economic development in west China.Key words security market;security structure; marketable corp.Lt
注释：
〔1〕《市场经济导刊》1995年1期第32页。
〔2〕〔3〕《国际经济合作》1995年第6期第34页，第35页。
〔4〕《人民日报》1994年3月21日。
〔5〕《广西城市金融》1994年10期第36页。
〔6〕《金融时报、每日证券》1994年2月6日。
〔7〕《金融时报》1994年6月14日。