梁璎婕[1]2007年在《基于FCF的网络上市公司价值评估研究》文中研究说明随着20世纪90年代网络经济的大规模扩张,以提供电子商务(Electronic Business)服务、网络内容服务(Internet Content Provider ICP)等为主营业务的网络公司如雨后春笋般的出现,与之相联系的网络公司的上市融资、产权交易等经济行为不断出现。市场要求客观、公正的评价出网络公司的价值以便于决策参考,于是网络公司价值评估研究便应运而生。近年来,网络公司之间的兼并更是风起云涌,无论是管理者还是投资者都希望对网络公司价值有一个清醒的认识,但对网络公司价值的评估到目前为止,还远未形成一个较为完善的方法体系。因此,本文立足于上市网络公司,从理论上对网络上市公司的类型、特殊性以及网络公司价值评估的影响因素、假设、原则和方法等作了一个较为全面的阐述。针对目前在网络公司的价值评估方法上还存在较大差异,本文借鉴前人的研究成果,将传统企业价值评估的经典理论FCF(Free Cash Flow自由现金流量)理论运用在对网络上市公司的价值评估中,并根据网络上市公司的实际情况做出一些补充,以期更能贴近其真实的价值。全文共分为五个部分:第一部分为绪论,主要介绍了网络上市公司价值评估研究的背景、意义、国内外研究动态、本文的主要研究方法以及创新之处;第二章着重阐述了网络上市公司价值评估的理论基础,界定了本文的研究对象,回顾了自由现金流量贴现理论;第叁章重点分析了影响网络上市公司价值评估的主要因素,明确了公司的成长能力和盈利能力是影响公司价值的核心要素;第四章提出了网络上市公司价值评估的假设、应遵循的原则,并在传统FCF折现评估模型的基础上,针对网络上市公司的特性,提出在情景分析法下的评估模型,并运用其对搜狐公司的价值进行评估,得出其市价低于其内在价值的结论;第五章为结论,总结本文的要点和不足。
周金泉[2]2006年在《网络公司价值评估的理论模式》文中进行了进一步梳理网络经济时代,网络公司的价值评估为传统价值评估理论带来了挑战,如何让投资者正确认识网络公司的价值,本文就网络公司的特点与网络公司的价值评估的理论模式与方法进行了探讨。
董小辉[3]2006年在《网络公司价值评估研究》文中研究说明经济理论界和证券市场对公司价值评估的研究有着悠久的历史，价值评估不仅有一个广泛认同的体系，类似贴现现金流、市场比较法等方法也已经成为国际上广泛使用的对企业进行价值评估的方法。然而，网络经济和网络公司的兴起却对价值评估提出了巨大的挑战。在过去的十年中，不少学者从各个角度探讨了网络公司的价值来源和评估方法，但目前为止，这些研究都分散在各个不同的方面，并没有一个比较完整的体系；对价值评估方法也没有一个较为全面的总结和评价。针对这一情况，本论文从网络公司的特点出发，分析了公司定价的基础，并构造了一个比较完整的价值评估的指标体系。同时通过对主要的网络公司的价值评估模型的详细介绍和评价，本文认为，在尚未出现一个通用的网络公司价值评估模型之前，需要谨慎选择评估模型，并使用这些模型的组合来达到对网络公司价值的较为准确的评价。本文正文分为六个部分。第一章绪论总体介绍本文的内容及协作思路和创新之处；第二章介绍了目前西方较为成熟、运用范围较广的几种价值评估方法，以及各种方法的适用性和局限性。首先介绍常规的经典方法，是为了在网络公司价值评估与传统企业价值评估的对比之前先给出一个参照物；第叁章论述了网络经济与网络公司的概况，并阐述了网络公司价值评估与传统企业价值评估的不同之处以及由此特殊性而产生的一些特殊的评估原则；第四章分析了网络经济和网络公司的价值源泉，总结了影响网络公司价值的内外部因素，并提出了价值评估的指标体系；第五章主要介绍了目前最主要的几个网络公司价值评估模型，论述了各模型的优点和局限性，最后对实践中的价值评估方法的使用做了小结；第六章则主要阐述了我国网络公司(主要是中国证券市场网络股)的现状及目前我国对网络股的价值评估方法的使用并提出一点看法。
刘鑫[4]2013年在《基于价值链的网络公司价值评估研究》文中认为21世纪是网络经济的时代，网络不仅广泛影响着人们生活的很多方面，还蕴藏着巨大的商机，于是网络公司大批的涌现。我们知道，认识价值是一切经济和管理行为的基础和前提。网络公司有别于传统形式的企业，具有特殊特点，且大部分网络公司都处于成长阶段，财务状况欠佳，运用传统的价值评估方法对其价值进行评估面临一些困境。因此需要寻找出对网络公司价值评估最有效的方法。价值链是一个企业内外部诸多与战略相关的价值活动组成的链条，企业内部价值链由基础活动和辅助活动组成。近年来随着价值链体系的不断成熟，利用价值链管理逐渐成为企业提升竞争力的有效途径。从企业价值链角度出发，能够较系统及全面地分析网络公司价值的驱动因素，进而建立网络公司价值评估指标体系，为企业价值评估研究开辟了新思路，也为网络公司有效提升企业价值提供方法。本文主要分为两部分内容，首先基于网络公司的特点以及价值链理论，从网络公司价值链活动对网络公司价值驱动因素进行了理论分析，在此基础上，构建了基于价值链的网络公司价值评估指标体系。然后，基于GMDH算法的基本原理，建立模糊GMDH网络输出模型。运用已建立的网络公司价值评估指标体系，选取部分上市网络公司进行实证分析，在结果的基础上提出基于价值链的网络公司价值评估的应用建议。本文的研究成果为网络公司的价值评估提供了新的方法，可以据此对网络公司进行价值评估，为投资者对未上市网络公司价值评估提供参考，也为相关信息使用者提供了理论依据。
郭祥煜[5]2011年在《网络公司的价值评估方法研究》文中认为二十一世纪的今天,人们利用网络在现实世界的基础上构建了一个虚拟世界——网络世界,网络影响着人们的工作、生活、学习等诸多方面,同时也给人们带来了巨大的商机,网络公司越来越多,但是网络公司作为一种有别于传统形式的具有新特点的公司形式,当运用传统的价值评估方法对其价值进行评估时,面临了一些困境,同时,由于中国的资本市场有别于别国,不能简单套用别国的价值评估方法应用于我国,因此,随着我国互联网经济的飞速发展,确定一套针对我国目前的互联网公司的合理而有效的估值体系显得十分重要而紧迫。本文在借鉴国内外有关网络公司价值评估研究方面的相关理论的基础上,对我国的网络公司的价值评估方法展开研究。首先,对网络公司的特点、网络公司的价值以及其价值的影响因素进行研究,并介绍了传统的价值评估方法应用于网络公司的价值评估时的优劣势,其次,作为论文的核心,利用文中所用公司的财务报表中搜集的数据,详细介绍本文要构建的网络公司价值评估模型——BP神经网络模型的构建过程,并对模型进行优化,再次,将本文介绍的传统的价值评估方法与BP神经网络模型同时用于对同一个网络公司的价值进行评估,进行实证分析检验BP神经网络的有效性。在以上研究的基础上,提出了将BP神经网络模型应用于网络公司价值评估的观点。本文的研究结果为网络公司的价值评估提供了一种工具和方法,可以为相关利益者和决策者对网络公司进行投资、重组、并购等决策提供理论指导和借鉴。
宋菲菲[6]2015年在《人民网股份有限公司价值评估研究》文中进行了进一步梳理随着网络公司的发展,网络公司的上市、并购重组和融资投资等经济行为吸引了许多的投资者注意,那么如何准确的对网络公司的价值进行评估已经成为了大众所关注的焦点。互联网行业作为一种新兴行业,相比较于其他的传统企业有其特殊性,许多传统的价值评估方法似乎并不能直接套用在互联网企业上对其进行价值评估,或者评估结果与该公司的真实价值不相符,不能真实、公允的反映互联网企业的真实状况。在前人的研究基础上,结合网络公司的自身特点和影响其价值的因素,以期找出对于网络公司来说较为合适的评估方法,并对网络公司的管理者和投资者提供参考。在对国内外的文献进行研究的基础上,采用案例分析法对人民网的基本面、商业模式、竞争能力、市场壁垒和驱动因素等方面进行分析,同时选取股权资本自由现金流贴现法和可比公司法两种方法对人民网进行价值评估,运用比较法对两种方法的评估结果进行对比分析。这有利于使用者得到比较真实、公允的评估结果作为参考：公司管理者可以针对此结果对公司进行管理和完善,作出更有利于公司发展的决策；投资者则可以根据评估结果作出正确的投资决策。从价值评估结果看来：作为第一家在国内实现了经营业务和新闻采编业务整体上市的中央媒体,具有国有背景和市场化机制双重属性的人民网,网民基数较大、新闻应用增长快；网络广告业务是公司的中流砥柱,但是其移动增值服务的成长性不可小觑；而且人民网独具重要信息发布权,舆情监测优势非常明显；目前看来人民网的价值较为真实。在政府的支持下,其经营业绩将继续呈现增长趋势,成长性较为可观,具备这些优势的人民网将会越来越获得投资者的认可,具备长期投资价值,对于要求投资风险低、收入稳定的许多投资者来说,人民网是一个不错的投资选择,值得长期看好。
陈松劲[7]2002年在《网络公司价值评估》文中研究指明网络经济大潮下的网络公司到底价值几何?这是评估领域新的课题与难点。由于网络经济的历史较短，目前对网络公司价值评估尚没有公认的有效的方法。本文主要针对网络内容服务公司与电子商务公司这两类网络公司的价值评估进行探讨。本文共分六个部分：第一部分 分析网络经济的发展状况和网络经济的价值源泉。第二部分 回顾了网络公司及其价值评估的发展阶段，并通过Amazon．com与Barnes&Noble两家公司的对比介绍网络公司优势与发展的特点。第叁部分 介绍网络公司价值评估的特点与原则。分析了公司价值评估的一般特点和需要遵循的一般原则，并提出网络公司价值评估所独具的特点和所需要遵循的特殊原则。第四部分 介绍网络公司价值评估新的框架与体系。指出对网络公司的价值分析应着重对客户、技术、商业模式、管理团队等因素进行价值分析，并提出衡量客户、财务、运营状况的一系列指标。第五部分 首先分析了各种网络公司价值评估的模型与方法。并从解决网络公司未来发展不确定性方面入手，尝试性地提出一种基于未来盈利预测的价值评估方法。第六部分 总结本文提出的网络公司价值评估的主要观点，并介绍了该领域的最新发展趋势。总之，对于网络公司这样一种新经济下发展起来的经济形态，其价值评估存在较大难度。本文从定性与定量两个方面入手对该问题进行探讨，并指出网络公司的价值评估最终也将建立在企业的盈利基础之上。 由于本人水平与时间有限，对该问题的研究还不十分深入，还望各位专家指正。
王金印[8]2001年在《互联网企业价值评估和网络股定价分析》文中指出对外经济贸易大学 硕士学位论文论文题目：互联网企业价值评估和网络股定价分析主题词：互联网互联网企业价值评估网络股定价 专业：国
黄江红, 徐文学[9]2006年在《基于注意力经济的网络公司价值评估》文中研究说明网络经济是注意力经济,本文从注意力经济里的客户方面入手,探讨了网络公司价值产生的源泉。客户是企业生存和发展的基础,我们提出了客户资源的重要性以及基于客户的网络公司价值评估方法,并主要就价格销售比率(PS)模型的理论和在网络公司中的应用进行了介绍。
方晓成[10]2007年在《网络企业价值理论和评估方法研究》文中研究说明网络经济的迅猛发展带动了网络企业重组并购、上市融资、以及引入风险投资等各项经济活动的日益频繁。而网络企业价值评估正是实现其产权变动及内部价值管理的关键前提。但是相对于快速发展的现实经济而言，当前网络企业价值理论和评估方法的研究仍显薄弱。本文首先系统地介绍了国内外网络企业价值理论及评估方法方面的研究。接着以客户价值理论为指导，分析得出网络企业的价值来源在于其所掌握的客户资源，并概括出客户资源提升网络企业价值的途径。从而为未来网络企业价值评估函数的构建提供了理论依据。然后，本文分析了传统价值评估方法在网络企业价值评估中所面临的挑战，研究发现传统价值评估方法失效的原因并不是其理论基础的动摇，而在于以单一财务数据为切入点所导致的片面性。在此基础上本文选择以客户为基础的企业价值评估模型(CBCV模型)为评估工具，该模型实现了与客户相关的非财务价值驱动因素与传统价值评估模型的融合。在原有模型的基础上本文从与客户相关的现金流归集，未来客户数量预测以及权益成本的计算叁个方面对模型予以修正。最后，以调研的一家合肥市网络企业为案例公司进行实证分析，计算出该公司的评估价值。
参考文献：
[1]. 基于FCF的网络上市公司价值评估研究[D]. 梁璎婕. 电子科技大学. 2007
[2]. 网络公司价值评估的理论模式[J]. 周金泉. 江苏社会科学. 2006
[3]. 网络公司价值评估研究[D]. 董小辉. 哈尔滨工程大学. 2006
[4]. 基于价值链的网络公司价值评估研究[D]. 刘鑫. 哈尔滨理工大学. 2013
[5]. 网络公司的价值评估方法研究[D]. 郭祥煜. 哈尔滨理工大学. 2011
[6]. 人民网股份有限公司价值评估研究[D]. 宋菲菲. 哈尔滨商业大学. 2015
[7]. 网络公司价值评估[D]. 陈松劲. 厦门大学. 2002
[8]. 互联网企业价值评估和网络股定价分析[D]. 王金印. 对外经济贸易大学. 2001
[9]. 基于注意力经济的网络公司价值评估[J]. 黄江红, 徐文学. 科技管理研究. 2006
[10]. 网络企业价值理论和评估方法研究[D]. 方晓成. 合肥工业大学. 2007