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企业产权是企业财产所有权、经营权、处置权和收益权的总称。可以说，市场经济就是一种把企业产权当作商品交换的经济。因为，企业资源配置是社会资源配置的基础，而企业资源流量配置效率在很大程度上取决于企业资源存量配置的好坏。随着市场需求的变化，社会科技的日益发展以及产业结构向高级化的演进，企业资源存量及企业产权的重组、转让、流动就成为必要。可见，企业产权市场是市场体系中高层次、高品质、高规格的市场，如果不建立企业产权市场，就不可能建立起真正的市场经济。因此，产权市场是市场经济的核心。企业产权市场，按照交易的内容划分，有机器设备、房地产的物质形态市场；股票、债券的货币形态市场和商标、专利的知识形态市场。按照交易的对象划分，有所有权让渡的市场；占有权让渡的市场和使用权让渡的市场。按照交易方式划分，有企业产权整体交易市场；企业产权分割交易市场和企业产权分期交易市场。本文依据的是后一种划分来研究企业产权市场体系结构，目的是为推进现代化企业制度改革提供一种新的思路。
一、企业产权整体交易市场
企业产权整体交易，是把企业所有权发生转移、生产要素整体流动、产权价格一次性付费的企业产权交易形式。其特点是：(1)企业所有权发生转移。企业财产所有权、占有权和使用权，既可以三权分割出售，也可以三权整体出售。企业产权整体交易，是在企业占有权、使用权的有偿转让中，企业所有权必定发生转移的一种最彻底的产权交易形式。(2)企业生产要素整体流动。即不但企业财产的所有权、占有权和使用权是作为一个整体出售和购买的，而且企业财产的实物产权、货币产权和知识产权也是作为一个整体出售和购买的。企业资产的实物形态随着货币形态的交易而整体流动，是一种全方位的产权交易形式。(3)企业产权价格一次性付费。因为，企业产权企业整体交易，是企业产权一次性转移，而不是分期性和分割性转移。因此，企业产权价格也是一次性付费的，是一种完整的产权交易形式。企业产权整体交易的主要形式有兼并、合并、破产，从而形成了企业产权兼并市场、合并市场和破产市场。
1.企业兼并市场
企业产权兼并，是指实力雄厚的企业以收购的方式取得其他企业的全部资产，使之成为存续企业的一种合并式的企业产权交易方式。其特点是：(1)具有存续性。企业兼并是企业法人接办、吞并其他法人企业的法律行为，被兼并企业放弃法人资格并转让产权，兼并企业接受产权、义务和责任，被兼并企业成为兼并企业内部的一个组成部分，并保持企业原有名称而成为存续企业。(2)具有强制性。兼并往往有被迫、强制交换产权的意思，一般是优势企业兼并、吞并、吸收劣势企业，即“大鱼吃小鱼”。(3)具有有偿性。企业兼并是在市场竞争机制作用下，企业产权有偿转让的一种交易行为，其核心在于产权的有偿转让。如果没有发生企业产权的有偿转让，即使发生生产要素在企业间的整体流动，也不构成企业兼并。
企业兼并的方式有承担债务式、购买式和控股式。承担债务是那些资不抵债的企业，被最大的债权人企业将其抵押资产作为偿还债务吸收，从而使债务人企业成为债权人企业中的一个部分的一种兼并方式；购买式是实力雄厚的企业以现金收购其他中小企业，从而达到兼并目的一种兼并方式；控股式是大公司通过购买到一定数量的其他公司股票，从而达到控制该公司的一种兼并方式。企业兼并，是市场优胜劣汰竞争的一种重要方式，只要存在市场竞争，企业兼并是不可避免的。
2.企业合并市场
合并有广义与狭义之分，在广义的合并中包括了兼并，而这里讲的合并是狭义的合并。狭义的企业产权合并，是指两个以上的企业，在自愿的基础上达成协议，各自放弃法人资格，实现资产、要素、经营的合并，组成一个新的法人实体，由取得新的法人资格的企业对合并企业实行统一经营的企业产权交易形式。其特点是：(1)具有重组性。合并企业的双方都更换了法人资格，重新组成一个新的法人企业。(2)具有平等性。合并企业之间是在平等互利的基础上达成协议，以达到优势互补增强竞争能力。(3)具有无偿性。企业合并的产权交易，他不是以实际付费来转移企业产权的，而是以产权互换合并形式来转移企业产权的，是一种观念性产权交易。我们企业之间的横向经济的联合，就类似于企业产权合并。
企业合并的方式主要有横向合并、纵向合并和混合合并三种。横向合并是指生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的合并。如若干个汽车制造企业的合并，若干电子产品生产企业合并等。横向合并的优点是可以迅速扩大生产规模，节约共同费用，提高通用设备的使用效率；有利于企业内部的专业化分工协作，提高劳动生产率，便于技术更新和改造，实行统一产品技术标准；有利于企业采购原料和销售产品的竞争。纵向合并是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间的合并。如纺纱、织布、印染企业的合并，农、工、贸企业的合并等。纵向合并的优点除了扩大生产规模，节约共同费用的基本特性之外，还有加强生产过程各环节的配合，协调生产流通关系，缩短生产周期，加速资本周转的特点。混合合并不仅兼有横向合并和纵向合并的优点，而且还具有经营多样化、综合化、高能化的特点。
3.企业破产市场
企业产权破产，是对资不抵债，不能清偿到期债务的企业，由法院根据债务人（或者债权人）的申请，将其财产强制拍卖，变价归还债权人的一种强制性的企业产权交易方式。其特点是：(1)具有强制性。一方面是产权转让的强制性，即企业破产拍卖而发生的企业产权的转移，是在法律部门依据法律程序强制性转移的；另一方面是产权交易行为的强制性，即破产企业的拍卖、价格的确定，都不是由破产者主观愿望决定的，而是在法院监督下，由买方之间竞争的市场压力下成交的。(2)具有突变性。虽然企业经营不善导致最后破产有一个过程，但就企业产权交易来说，具有突变性的特点。一是企业一旦宣布破产，法人地位就已丧失，它的产权行为就已终止；二是企业产权在拍卖中当场成交，一次性转移为别的法人企业的财产。(3)具有多样性。企业破产对破产者来说，产权的丧失是一次性和完全性的，但在企业资产实物形态既可以是整体式流动的，也可以是分割式流动的，当企业经营状况极坏，已经没有任何挽救的可能性时，往往以分割形式或残值形式出售。
企业破产的界限是：(1)负债超过资产额；(2)不能清偿到期债务。在股份制度下，企业破产是按照严格的法律程序进行的。(1)董事会或债权人向法院申请破产；(2)法院立案受理对破产进行裁决后宣告破产；(3)企业提交财产状况说明书和债权人、债务人清册，由法院指定的清算人管理破产企业财产；(4)各债权人在一定期限内向清算人申请债权，由清算人确定企业资产债额，并对财产进行清算；(5)召开债权人会议，对破产债权清偿方案作出决议并送交法院裁定；(6)协调成立后对企业财产进行公开拍卖；(7)按破产债权的秩序分配公司变卖财产所得，并对未能清偿部分宣告豁免。目前，我国存在大量的资不抵债的长期亏损的企业，如果不破产一批亏损企业，就不能救活一批有望企业。因此，真正贯彻《破产法》，启动企业破产市场，是挽救我国长期亏损企业的好办法。
企业兼并、合并、破产的产权整体交易，是产权市场的典型形式，对于发展社会主义市场经济具有十分重要的意义。第一，有利于救活现在亏损企业，使生产要素向具有经营优势的企业集中，迅速提高经济效益；第二，有利于增强企业的危机意识和职工的忧患意识，强化企业约束，转移企业经营机制；第三，有利于调整资产存量，搞活资产增量，提高投资效益，推动规模经济的发展；第四，有利于调整产业结构、产品结构和企业结构，优化社会资源的配置；第五，有利于各类生产要素市场的建立和发展，建立市场配置资源的内在机制；第六，有利于企业制度的改革，建立市场经济的企业产权制度。因此，我们搞市场经济，就不能没有企业兼并市场，企业合并市场和企业破产市场。
二、企业产权分割交易市场
企业产权分割交易，是指把企业产权分割为所有权、占有权和经营权分别进行交易，从而实现产权转移的一种企业产权交易形式。其特点是：(1)企业产权的分割性。企业产权的分割不是指企业产权的实体分割，而是指企业产权的权能的分割。(2)企业产权的分离性。以企业财产所有权、占有权、经营权的分离为前提，并且企业产权的各种权能能够单独转移。(3)企业产权的分层性。在公司制度下，企业产权转移首先是出资人财产所有权，其次是法人财产占有权，再次是企业资产经营权。如果说企业产权整体交易是企业的物权交易的话，那么企业产权分割则是企业的债权交易。
1.企业所有权市场
企业所有权市场，是指对企业财产归谁所有权利进行交换的市场。所有权最大的特点是独立性和排他性，因而，企业所有权的转移只有通过市场按等价交换的原则进行，才能被人们所接受。在公司企业制度中，产权交易表现为股权交易。因为股票是拥有企业产权的证书，是产权转移的工具。因此，自然人企业发展为法人企业以后，企业产权就由物权转变为股权，出现了投资证券化、产权证券化、收益证券化、产权交易证券化。可见，股票的买卖就是股权的买卖，这一过程就是企业产权转移的过程。但这里要注意的是：首先，股票买卖引起的企业产权的转移，不是企业经营权的转移，而是企业所有权的转移，企业经营权是独立于所有权而存在的，具有较强的独立性。其次，股票买卖引起的企业产权的转移，不是企业法人财产所有权的转移，而是企业出资人财产所有权的转移，企业法人财产所有权是独立于出资人财产所有权而存在的，具有较强的稳定性。
从产权市场认识股权市场，其作用和意义是不可低估的。第一，股权的买卖，有利于企业产权的分散化。在传统的产权市场中，产权交易的主体仅仅是企业，而现成居民个人也进入了产权市场，从而使国家、企业、个人在股份经济下实现产权的重新组合，使公司成为国家、企业、个人之间的利益共同体。第二，股权的买卖，有利于企业产权流动化。在企业实物产权的交易中，一是受企业实物产权使用价值的限制，二是受购买企业资产需要足够资金的限制；三是受企业实物产权交易繁杂的手续限制，因此产权的转移缺乏流动性。而企业产权股份化、证券化后就克服了以上矛盾，使企业产权交易具有较强的流动性和灵活性。第三，股权的买卖，有利于企业产权的增值。在买卖股票的竞争中，企业产权的收益可以通过股票价格水平的升降真实地反映出来，从而以此形成强大的市场压力，迫使股份制企业加强经营管理，实现最大限度的企业产权增值。并且股票市场下的产权交易，具有公正、公平、公开的特点，要大力发展企业所有权市场，就必须大力发展股票市场。
2.企业占有权市场
企业占有权市场，是指对企业财产实际控制权利进行交换的市场。在早期市场经济中，企业财产的控制权总是属于企业财产的所有者，所有权与占有权是统一的。但是在现代市场经济中，企业财产的所有权职能与占有权职能出现了分离，财产所有者不一定需要财产占有权、支配权；而财产占有者也不一定需要财产的所有权、独占权，为了满足各自的产权偏好和要求，这就出现了企业财产占有权、支配权的让渡和转移，从而形成了企业占有权市场。企业占有权市场的产生，也是公司企业制度的产物。因为公司企业制度不仅使企业出资人财产所有权与法人财产所有权分离了，产生了股权买卖下的企业所有权的交易；而且使企业资本所有权与资本控制权分离了，产生了控股制下的企业占有权的交易。
控股制是指一个股份公司通过购买另一个股份公司一定数量的股票，从而达到掌握和控制这一股份公司为目的的一种产权占有关系。控股公司一般掌握一个主要股份公司的股票控制股，并以其为“母公司”，再去掌握和控制众多的“子公司”、“孙公司”，从而形成了一个以“母公司”为核心的金字塔式的资本控制体系。公司制度中的这种企业控制权的交易，事实上就是企业占有权的交易。控股公司以较少的所有权资本，通过控股制获得较大的占有权资本，这是公司制度的又一大特点。在公司制度中，所有权和占有权的转移，都是以股票买卖为基础的，但区别在于：(1)所有权转移中的股票买卖可以是自然人，但占有权转移中的股票买卖一定是法人；(2)所有权转移中的股票买卖数量不受限制，但占有权转移中的股票买卖数量要达到一定的量。由此可见，国有企业通过股份制改造，不但不会削弱公有制经济的主体地位，反而会加强公有制经济的主体地位。
3.企业经营权市场
企业经营权市场，是指对企业财产支配和使用权利进行交换的市场。公司制度的一个重要优越性，就是经营权的独立，经营权从所有权中分离出来，产生了专门从事经营管理的经理制度。职业经理创层的产生，是在现代商品经济条件下，存在着资本所有者承担风险的能力与经营资本的能力不对称的矛盾，即在现代商品经济中，那些拥有大量财产并且愿意为取得利润收入而承担风险的人并不一定具有经营企业的才能，而那些具有经营企业才能的人却缺少承担风险所需要的资本。于是，资本所有者将自己财产交给职业经理来经营，以继续实现资产的高速增殖。那么，那些拥有财产的股东为什么甘冒风险把自己的财产交给非亲非故的经理来经营？而那些非资本所有者的经理又为什么会像关心自己财产一样去关心别人财产的增殖呢？事实上，问题很简单，股东之所以自愿把经营权委托给职业经理，是因为股东确信职业经理会对他们的财产负责，并且有能力使他们的财产增殖；职业经理之所以像关心自己财产一样关心股东财产的增殖，是因为职业经理确信股东能让他充分发挥自己的经营管理才能，并且为这种经营才能发挥支付较高的报酬。股份制经济中职业经理制度的确立，就标志着企业经营权市场的产生。
(1)董事会通过人才市场选择经理。企业家不过是某些人的知识、才能、经营能力等方面“人才”资本化的代名词。在一个社会财产高度资本化的国家里，不但实物财产、货币财产可以转化资本，而且人的知识、才能、职业也可以转化为资本，并且不同形式的资本之间可以相互比较和通约。虽然经理不是公司财产的所有者，但却是自己人力资本的所有者，要使自己的经营能力转化为资本，就必须通过人才市场用自己人力资本的所有权去交换股份公司财产的经营权。因此，股份公司在人才市场上选择经理的过程，就是人力资本所有权与公司财产经营权相交换的过程。在公司制度中，尽管公司经理经营的是别人的财产，但他自己也投入了人力资本，并且人力资本收益率最终取决于公司资产的经营状况，经理接受市场选择经营好公司，同时也就实现了自己人力资本价值的增值。另外，通过人才市场选择经理的市场约束，就可以克服经理阶层滥用权力或对公司资产不负责任的问题。
(2)股东通过股票市场选择经理。股东对公司经理的评价和选择，是通过购进股票或出售股票来表达他们的意愿。如果公司经营得好，股东对公司经理表示满意时，就大量购进股票加以赞赏，“用手表决”；如果公司经营得不好，股东对公司经理表示不满意时，就大量抛售股票加以反对，“用脚投票”。因此，股东对公司经理的选择和约束，是通过购进或抛售股票的方式来表达的。从股份公司经营权的转移可以看出，股份经济有一种发展、培养、选拨管理人才的良好机制。
在现代企业制度下，企业产权市场有其特殊形式和功能。要建立公司制度的产权市场体系，不但要大力发展股票市场，还要大力发展控股市场，更要大力发展经理市场。并且，这些市场的建立和完善，是构建现代企业制度不可缺少的基础。在当前建立现代企业制度的改革中，这一问题要特别引起我们高度重视。
三、企业产权分期交易市场
企业产权分期交易，是指企业在所有权与经营权分离的条件下，企业经营权有偿转让的一种企业产权交易形式。企业产权分期交易的主要形式有承包经营和租赁经营二种，其特点是：(1)两权的分离性。在这种企业产权交易中，承包者和承租者，获得的只是企业财产的经营权；企业财产的所有权，始终存在于发包者和出租者的手中，企业法人财产的所有权与企业法人财产的经营权是分离的。(2)交易的分期性。企业法人财产的经营权不是一次性的转让，而是分期转让，转让时间的长短取决于交易双方签订的合约。因此，购买者占有的只是一定期限的经营权。(3)市场的契约性。企业经营权的交易是按公平竞争、择优选择、按市定价、风险自担进行交易的。这种交易是在公开、公正、公平交易的基础上，采取合同的形式来规交易双方各自的权利与义务。在我国市场经济的发展初期，大力发展企业经营权市场具有特别重要的意义。
1.企业承包经营市场
企业承包经营市场，是指在企业所有权与经营权分离的条件下企业所有者作为发包方，通过合同形式把企业交给承包人自主经营的一种企业经营权交易的市场。在我国企业改革中承包经营责任制曾经是国有企业改革的一种重要形式。承包经营责任制主要内容是：承包的指标一般是以上缴利润、技术改造、产品质量三项为主，辅以物耗、固定资产增殖、新技术开发等经营指标；承包的原则是包死基数、确保上缴、超收多留、歉好自补的原则，以及责、权、利相结合的原则；承包形式有两包一挂、上缴利润递增包干、上缴利润基数包干、亏损企业减亏包干和缴利企业上缴利润定额包干等。通过承包经营责任制，促进了企业两权分离、加强了企业内部管理、提高了企业经济效益。在我国数量之多、情况之复杂的条件下来改革国有企业，显然承包经营责任制不是国有企业改革的唯一的或主要的形式，但仍然可以作为国有大中型企业改革的一个重要形式加以发展，解决问题的途径和出路是：企业承包经营要走市场化、契约化、规范化和稳定化的道路，其核心又是企业承包经营要实现市场化。
企业承包经营市场化，是指在企业承包中，国家要按照市场规则，引进市场竞争，通过市场手段，实行市场定价，把企业经营权当作商品来转移。过去我们企业承包之所以有许多负面效应，一是因为过去企业承包是在企业产权不规范下的承包，无论是发包人还是承包人，都不是市场行为主体；二是因为过去企业承包采取的是行政性方式的承包，而不是市场性的契约化承包；三是因为过去企业承包是在企业办社会，背着沉重的历史包袱下的承包，市场性承包缺乏社会环境。因此，企业承包市场化，重点的需要解决以上三个问题：(1)企业应成为市场主体。通过国有企业公司化改造，国有大中型企业无论是采取独资公司企业还是有限责任公司企业，都必须在出资人财产所有权与法人财产所有权分离的条件下，使国有企业真正成为法人财产企业。(2)消除企业遗留的包袱。国有企业成为法人企业，这只是搞活国有企业的产权基础，是真正把企业承包推向市场，还必须解决企业长期遗留下的不良债务、过多的沉员以及企业办社会的问题。(3)企业承包要采取市场方式。首先，承包人的选择要通过市场，引进市场竞争，择优选择承包人；其次，在企业作了资产评估的基础上，要按市场规律对企业承包经营权进行市场定价；再次，发包人与承包人的权利与义务，依据市场法规加以严格界定。如果企业产权关系清晰了，遗留的历史包袱解决了，承包方式市场化了，企业承包经营在搞活企业中将会发挥更大的作用。
2.企业租赁经营市场
企业租赁市场，是指在企业所有权与经营权分离的条件下，企业所有者作为出租方，将企业有期限地出租给承租方经营，承租方按合同规定交付租金的一种企业经营权交易的市场。企业租赁经营的主要内容是：租赁对象是企业全部资产的经营权，但并不改变企业资产的所有权；租赁方式是签订租赁合同，承租人以租金换取出租人的经营权；租赁性质是以税收界定企业与国家关系，以租金界定承租人与出租人关系；租赁形式主要有个人租赁、合伙租赁、全员租赁和企业间租赁。租赁经营是适合小型工商企业的一种重要经营方式。虽然我国大部分小型工商企业已由国有经济转化为非国有经济了，企业租赁经营仍然是搞活小型工商企业的一个重要方式。
企业租赁市场，是一种典型的企业经营权市场，要利用企业租赁市场搞活我国小型工商企业。第一，要扩大市场范围。除了国有经济和集体经济的小企业可以进入租赁市场之外，私人经济和个体经济的小企业也要充分利用租赁发展自己。第二，要增强市场力度。也就是说，在企业出租中，承租人要实行市场选择，租金要反映经营权的市场供求，租赁风险要接受自负盈亏的市场约束。第三，要健全市场制度。一方面要健全抵押租赁制度；另一方面要健全租赁契约制度。第四，要选择市场主体。租赁经营要选择一位精通业务、善于经营管理、具有创新精神的法人代表。第五，要搞好市场分配。在保证国家税收和企业主租金的前提下，承租人与企业职工收入分配要拉开差距。第六，要签好市场合约。国家、企业主、承租人、职工的关系，要以签订合同的形式加以严格界定。可见，完善企业租赁经营的问题，关键是要实现企业租赁市场化。
总之，现代市场经济是一种产权市场化经济，要健全企业产权市场体系，不但要启动企业兼并、合并、破产的市场；还要发展企业所有权市场、占有权市场、使用权市场；也要规范企业经营承包市场和经营租赁市场。推动企业产权市场化的过程，也就是建立现代企业制度的过程。
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