我国商品期货市场现状分析和改进对策，本文主要内容关键词为：期货市场论文,对策论文,现状分析论文,我国论文,商品论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
我国从1987年开始重新研究有关期货交易方面的理论，1992年召开的七届人大五次会议通过的《政论工作报告》明确提出要把探索期货交易，试办期货市场作为深化改革的一项任务。综观几年来我国期货市场的发展和实践，虽然在框架和机构设置上已初具规模，并模仿了国外期货交易所的做法设计了一套期货交易运行机制，为深化改革和建立多层次市场经济体系奠定了物质基础。但就其本身作用和功能发挥而言，尚存在较大差距。
一、我国商品期货市场存在的核心问题
期货市场和期货交易是商品流通过程中一种市场组织形式和市场调节机制。通过期货的买卖与转让，商品的产、供、销厂商可以分散和转移价格风险，实现套期保值。而合约的买卖与转让过程也是发现市场真实价格。调节供求，实现资源合理配置的动态过程。正是这种调节，使市场经济从无序走向有序。
然而我国期货市场的发展却在相当大的程度上偏离了上述目标。在其发展过程中存在的所有问题中，核心问题是过度投机。从某种意义上来说，期货市场成了投机市场。从期货交易行为和性质看，我国期货市场绝大多数交易属投机交易，套期保值寥寥可数；从投机交易的参与者看，国有企业及国家控股的各种生产、经营集团和金融、外贸企业集团是投机主力；从交易品种看，大多数交易集中在资源有限、易于操纵价格的商品上，例如红豆、绿豆，或是价格变动幅度较大的商品上。
过度投机的主要表现和后果是：
1.价格失真。期货价格不是现货市场商品供求和价格运动的反映，反而成为与现货价格相斥发展的另一套价格系统，成为期货交易者资金实力竞争的结果，它表现在到期的期货商品价格大大背离现货市场价格。同类品种但不同期货交易所内的价格相差悬殊两个方面。不仅如此，由于期货价格的失真，还扭曲了现货市场价格，导致了某些现货市场商品价格潮起潮落、大幅波动，增加了企业价格风险，并扰乱了市场经济秩序。
2.由于过度投机，期货市场套期保值的功能无法发挥。期货价格经常与现货价格呈反向运动，使套期保值交易的环境和条件遭到了破坏。
3.由于期货价格扭曲，使中央政府意图通过完善价格机制、运用价格体系达到资源合理配置的良好愿望与目标落空。
4.信用风险加大。由于过度投机，期货交易风波层出不穷，个别或数个会员联手操纵市场行情的情况屡见不鲜。同时交易所为增加交易量，往往降低保证金要求并放松对投机交易行为与规则的监管，从而加剧了投机行为。由于全国尚无统一监管系统，一个机构往往是多个交易所的会员，而其注册资金仅是其对一个交易所的财力信用担保，过度投机下，会员机构的破产将引起连锁的信用危机。
5.违纪违法事件屡有发生。个别交易所为了刺激交易量扩大，研究甚至引进国外交易所价格波动剧烈的商品期货合约来迎合和助长投机交易。一些经纪公司和经纪人私下挪用客户保证金和场外对冲进行欺诈性交易，或者通过幕后协议交易，将国有资金流入个人帐户。
上述种种问题既影响期货交易的声誉，也影响了我国期货业的健康发展。
二、我国期货交易投机化的深层次分析
为什么在发达市场经济国家经济生活中起着重要作用的期货市场引入我国就变形扭曲了呢？笔者认为须从我国期货市场内部体制、运行机制和期货市场外部环境两个方面去进行综合分析。具体来说，要从我国期货市场自身的体制、利益结构、运行机制、技术设施条件以及政府宏观管理、市场经济特点、市场中介组织与完善等多个层次去进行分析。这些分析将有助于我们探索和理解我国期货交易投机化的原因。
1.从交易所体制和结构看。我国先期成立的交易所创办者是中央级专业公司，具有行业垄断公司和经济管理行政机构的双重地位与职能，它们一方面掌握计划内商品或生产资料的生产、经营和分配大权，更有制订行业发展政策的行政职能，另一方面又作为生产流通企业参与交易，组建交易所，盈利也是它们的目标。后期成立的交易所创办者则主要由一些较大企业与低一级专业公司，以股份有限公司形式注册，盈利是其当然目标，这就造成了政府职能与企业职能合一，管理与经营合一的政企不分的态势。
2.从交易所利益机制看。交易所本身追求盈利目标。先期成立的交易所虽然称为是非盈利的事业单位，但实际上其创办者既从参与交易中获利，也从交易所管理与经营中获利，并且此类交易所有与原部门脱钩企业化的趋势，后期成立的交易所目标明确就是盈利。在众多交易所林立，交易量有限的情况下，各交易所人为放松对投机交易监管，降低保证金要求，放宽涨跌停板限制，设计投机性强的合约以刺激交易，助长投机。
3.从交易所会员结构和其领导及专业人员素质看。先期成立的交易所会员大多是行业下属公司。考虑资信情况，后期成立的交易所的会员也大都由国有企业和国家控股企业。造成这些会员投机的原因是：
（1）我国企业领导层缺乏现代经济和期货知识。 或将期货混为现货，进入期货市场仅仅是为了了解价格行情，买卖现货；或仅仅为了解期货，拨出少量资金由企业派代表操作，人为割裂了期货与现货市场的联系。
（2）现货交易中的权钱交易仍然盛行。
（3）由于作为期货的商品通常是大宗垄断生产经营商品， 企业之间竞争机制没有形成，商品生产和流通往往是高价进，高价出，水涨船高，因而没有套期保值的必要。
（4）企业派出的期货交易代表素质较低， 对于套期保值理解不深，把股票市场低价买，高价卖的投机操作方式简单运用到期货交易上。
4.从政府决策行为和宏观管理看。中央政府创办期货交易所的目的在于形成全国统一的大市场，通过公开竞争，发现价格机制，建立一个资源优化配置和产销衔接的场所，以使市场经济有序发展；但是地方政府感兴趣的是使本地成为商品集散地以改善地方供给，同时吸引作为保证金的大量资金以起到融资作用；另外扩大地方知名度以形成区域经济、金融、商品流通中心也是地方政府考虑的重点。上述种种原因促使了期货市场天女散花，一哄而上。
从政府宏观管理看，欧美发达国家对期货市场的管理是通过政府、行业协会、交易所三个层次和立法与行政管理两个方面来实现的。而我国目前则主要停留在交易所自律管理的低级层次上。由于交易所自身利益以及对期货公司有名无实、鞭长莫及的管理，使期货市场管理出现真空。我国政府宏观管理落后表现在以下几个方面：
（1）立法落后。我国迄今还没出台一部完整的期货交易法， 对于交易所组织形式、体制、资格、交易品种、交易管理规章制度、运行机制，纠纷仲裁尚无明确规定。
（2）行政管理落后。管理机构不健全，管理分工不明确， 管理措施不到位。虽然目前我国期货行业笼而统之由中国证监会代管，但是由于期货交易所、会员以及经纪公司遍及全国各地，在东南沿海经济发达地区，经纪公司的触角甚至伸至县。对其业务开展，规范经营的监管，中国证券会鞭长莫及。各省市县工商行政管理部门除对其注册登记管理外，对本身职责、任务性质、业务尚不明确，以致形成期货市场放任自流的局面。其次管理手段，管理人员素质都跟不上期货业的发展。
（3）缺乏统一战略规划和部署。国家缺乏对期货行业发展布局、 交易品种、期货市场组织结构等问题的综合战略规划和部署，使期货市场发展失控。对我国市场经济的特殊环境和背景认识不够，缺乏对我国期货市场发展的前瞻性研究，这是政府宏观管理落后的核心。
5.从社会中介组织看。我国市场经济体制尚未健全和完善，缺乏市场中介组织，无法将长期价格信息与生产流通信息及时有效传递，在农业行业，缺乏农民与市场之间联系的纽带，缺乏农产品产供销中间组织和行业内部竞争机制，因而期货交易不能起到资源合理配置与生产调节先前化的作用。
6.从基础设施和技术条件看。由于我国交通运输条件、计量手段、仓储设施落后，交易所与其交割仓库之间的关系尚未理顺，银行资金划转周期过长，给期货交易的实物交割带来种种困难，迫使期货交易走向投机，同时也造成了交易所的区域化。
三、建设具有中国特色的现代化期货市场
建设和发展具有中国特色的现代化期货市场是完善我国社会主义市场体系和流通体制改革的重要内容。为了促进和保证我国期货市场和期货交易健康发展，有必要从整体战略高度去研究和探索解决前述问题的对策。它包括：
1.期货市场管理现代化。期货市场管理现代化不仅仅包括交易设施现代化，更应包括管理方法现代化。从目前各交易所和经纪公司看，在远程卫星通讯、交易电脑化等各个方面已初步具备了期货交易的物质基础。但是在管理方面缺乏立法和多层次管理机构。期货市场管理现代化的内容包括：
（1）立法管理。我国应尽早制订和出台期货交易法， 其内容包括交易所组建、期货经纪公司组建、委托代理业务、审查监控对套期保值和投机交易监管、仲裁程序法规，对从事期货行业人员资格、任职方面的规定等。
（2）行政管理。除了制订法律之外，必须有相应的行政管理部门监督，执行法律、法规的实现。期货市场管理应当包括三个层次：即交易所的自律管理、期货行业管理和政府管理。
交易所自律管理主要是制订期货交易的基本制度以及与运行机制有关的规则规定，管理和规范交易所内期货交易行为，确保期货交易正常运转以及公开、公正、公平性原则的实现。
期货行业管理对象是期货交易所、会员单位和经纪人、出市代表，监管审查交易所制订的规章制度和行为；审查期货经纪公司资格和委托代理业务、会员单位资信状况和跨交易所的交易情况，组织期货从业人员的资格培训，并积极开展期货知识普及、教育和宣传工作；解决会员与交易所以及交易所之间的纠纷，建立行业仲裁程序。
政府则从宏观角度对交易所和经纪公司进行监管。它包括两个方面内容：一是对交易所和经纪公司行为进行监管；二是从宏观经济发展角度对交易所上市交易品种、价格幅度、投机过度和操纵市场行为进行监管，目的是确保期货业对经济发展的积极作用，当期货价格失真和不能反映市场供求，并对现货市场造成冲击干扰，不利于国家宏观经济发展的情况下，政府有权和应当干预和停止期货交易。
2.交易所组建形式现代化。实行管理和经营、政企分开的原则，真正实行会员制，交易所由全体会员共同组建，会员大会是交易所最高权力机构，由会员代表大会选出的代表组成理事会和监事会，对交易所进行管理，实现在交易所内会员的平等关系，以推动公平交易、降低交易成本，并促使会员关心交易所以促进期货交易发展。
3.交易运行机制现代化。将现有交易所联网，同类期货商品合约可在各交易所之间进行联网对冲交易，其作用是：
（1）大大扩大交易辐射面，有利于打破地区分割， 形成全国统一市场。
（2）增加交割地点，充分利用交割库，有利于实物交割。
（3）减少交通运输压力和成本， 有利于克服我国交通运输条件落后给实物交割带来的障碍，促进物资的大流通和就近交割。
（4）节省交易成本。 目前一个机构通常是几个同类交易所的会员，需承担多份会员费、派驻人员费、设施费，如果开展交易所联网交易，则可就近选择交易所，大大节省交易成本，有利于期货交易普及化和众多生产经营单位加入期货交易，促进期货业的发展。
（5）有利于形成反映全国大市场供求的真正价格。
（6）有利于监管跨市交易的会员单位资信状况，避免财务危机。
（7）有利于规范交易运行机制和各项管理规则。
（8）有利于促进和活跃期货交易， 充分发挥期货交易套期保值功能和达到资源合理配置的目标。
4.结算系统现代化。期货市场结算系统在交易中具有特殊意义。随着我国期货市场发展交易量增大，交易所的联网交易，可考虑成立专业结算公司，逐步形成对全国各期货市场统一结算的中央结算中心和完备的结算体系，制定严格的结算制度，运用现代化稽核与审计手段加强与银行金融机构的密切合作，不断提高结算效率，控制信用风险和财务危机，以保证期货交易的顺利进行。
5.期货从业人员和企业领导层素质现代化。由于长期计划经济体制影响，我国绝大部份企业领导和广大群众对期货交易比较陌生。而期货交易在市场经济中又占有重要地位，是多层次市场体系中的一个重要组成部分。学会和使用期货交易来防范企业经营中的风险，对于企业生存和发展具有重要意义，因而必须提高企业领导层现代经济意识。
对于期货从业人员而言，掌握期货交易理论与操作尤为重要，但是就素质现代化看，期货从业人员不仅应具有期货专业知识和能力，而且包括其思想素质现代化。他们必须维护客户的正当利益，对客户负责。目前国内相当数量的期货经纪人为了谋求个人利益，盲目代客户下单，私自挪用客户保证金，进行场外幕后交易，联手操纵市场，甚至进行欺诈性交易，严重损害和侵犯客户利益，并导致大量国有资金流入个人帐户。因此提高期货从业人员素质迫在眉睫。
建设具有中国特色的现代化期货市场还必须解决一系列的问题，如改善交通运输条件，加快银行划款速度以及建立市场中介组织等等。另外期货业也必然面临与国际接轨的前景，因此，除了规范我国期货市场运行机制以外，还必须建立与国际接轨的外汇、外贸、关税、金融管理体制以及风险管理机制。
标签：期货论文; 期货市场论文; 商品期货论文; 期货培训论文; 期货从业论文; 套期保值论文; 交易所论文; 期货交易论文;