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近一时期的沪深股市无疑是令人沮丧的，股指从4月初开始下跌，到现在已经5个多月了，却连一个像样的反弹都没有，最近更创出了5年多来的新低，而成交则不断出现地量，市场人气处于极度涣散之中。某媒体的一个统计显示，持有股票的被访对象中，超过70％的人表示即便有钱也不愿意再买股票。看来，由于股票下跌，股市对很多人来说已经失去了吸引力。
不过，就在股市面临严重危机、境内投资者离场愿望日趋强烈之际，人们却发现境外机构似乎在反其道而行之，不断有新的QFII在申请入市资格，其获批的外汇额度也在稳步增加。从国家外汇管理局网站的相关资料中（见QFII获批额度及获批时间一览表）可以看出，自今年4月份以来共有渣打银行香港分行等9家QFII获资格批准进入中国，其中6家已经获得外管局的额度批准，总计达到4.25亿美元。更有意思的是，一些机构还准备在我国香港地区以及日本发行A股保底基金，大有将海外闲置的民间资金吸引入境内市场的态势。
这就是说，在沪深股票市场遭受境内投资者冷遇的同时，境外投资者却对它越来越关注，并且逐步把关注转化为现实的投资行为。
值得注意的还有，虽然近阶段沪深股市在一路下跌，但在宏观背景上与之存在较大联系的香港股市则表现抢眼，形成了明显的上升趋势。香港股市中由境内上市公司组成的H股市场，自2002年以来形成的上升通道至今大体上保持完好，目前4400多点的指数也是今年4月份以来的高点。就连沪深市场的B股，走势也明显强于A股。这就是说，就境内A股而言，外资在相当程度上比内资看好；而相对于在泛中国市场中的具体分市场来说，其对外资的开发程度越高，走势也就越好。
股市出现这种“内冷外热”的局面，应该说不是偶然的。从市场本身来说，涨涨跌跌很正常，问题在于其大趋势是否和宏观经济运行格局相吻合，股票的投资价值是否得到了真实的反映。在这个前提下，市场上的个股波动即便大了一些，也是能够通过市场自身的力量来进行调节、矫正的。从这个角度来说，外资现在对中国股市感兴趣是必然的。因为尽管在进行宏观调控，但中国经济快速发展的大方向没有变，而且在世界经济复苏的背景下，这种快速增长又获得良好的外部条件。同时，经过几个月的调整，现在很多股票的价格已经处于5年前的水平，不少股票的市盈率甚至比海外成熟市场还要低。虽然由于各方面的原因，境内市场还存在不少问题，但相对于众多股票已经显现出来的投资价值而言，那些负面因素毕竟是次要的。这也构成了现在海外机构不断要求进入境内A股市场的理由。而对于境内投资者来说，也许是身处其中，大家对市场中的负面因素看得比较多，特别是由于市场的持续下跌，财富效应散失，容易对后市持一种比较悲观的态度，也就难免与海外投资者的观点形成强烈的反差。
面对海外投资者纷至沓来的状况，我们需要进行一些反思，那就是境内A股市场是否真的会无休止地跌下去股市与宏观经济发展趋势的这种不协调性是否真的很难改变？在市场经济条件下，出现一些矫枉过正的现象可以理解，但现在是否已经有点过头了呢？“内冷外热”已经成为现实，但这未必是一个正常现象，毕竟大家都不希望让外资来抄境内A股的大底。认真思考一下这些问题，人们对当前股市也许会有一些新的看法，操作上也就能够更趋理性。