财经纵横 九七香港经济将全面恢复增长，本文主要内容关键词为：香港论文,财经纵横论文,经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
《华润调研》撰文《香港经济九六年简析与九七年展望》，文章指出，九六年香港经济在持续两年的调整后，开始由谷底攀升，总体经济在二季度已有改善迹象，具体表现在：本地生产总值年增幅由首季度的百分之三点三上升至二季度的百分之四点三，三季度百分之五至五点五，估计下半年整体增幅超过百分之五点五；失业率回落至百分三以下，零售业务止跌回升，地产和股市再度兴旺等。然而，由于出口贸易表现失色，拖慢了整体经济加速的势头，估计全年香港经济增长会较九五年的百分之四点八为逊色，与港府预测的百分之四点七接近。
展望九七年，由于内地经济将继续保持高速增长，对外贸易特别是出口会重上升轨，将有利于香港的转口贸易和离岸贸易；香港“九七”回归的效应亦会刺激本地消费和投资需求。因此，估计九七年香港经济将会全面恢复增长，全年生产总值增长率可望达到百分之五点二左右。
九六年香港经济的发展态势与九五年截然不同，带动经济增长的出口贸易，由于受到一些不利因素的影响，增幅显著放缓，而投资和消费需求则有所改善，成为香港经济增长的主要动力。
九六年香港经济发展有如下几个主要特点：
一、出口贸易不尽人意，为一九八三年以来的最低增幅
据香港统计处的资料显示，九六年前十月香港总出口值较九五年同期只增百分之四点二，增幅远低于九五年同期的百分之十七点一，其中港产品出口值下跌百分之八点七，转口值只增百分之六点九。以总出口计算香港对内地、美国、欧盟、东盟出口分别只增百分之六点五、百分之○点四、百分之五点八和百分之三点九，对台湾和拉美地区出口更分别下跌百分之七点一和百分之七点九。主要出口当中，服装、纺织品只有百分三之点二和百分之二点三的微弱增长，通讯及视听器材更下跌百分之四点二。九五年出口表现较佳的钟表、电器电机产品、玩具和办公室自动化器材等，九六年亦只增百分之五点三、百分之五点八、百分之六以及百分之十点六。
影响九六年香港出口贸易的主要不利因素是：（一）内地调整出口政策，直接影响内地产品经港转口和香港对内地出口。例如年初内地调低出口退税率，取消出口贷款优惠利率等，使内地一般贸易出现较大幅度的滑坡，首十月跌幅达百分之十五点三。内地推出的加工贸易进口原料银行保证金台帐制度，以及自下半年出台的加强进料加工管理等措施，虽有效打击了部分不法港商非法进口活动，但对正常的进料加工亦造成一定影响。据港府统计处的调查显示，上半年香港对内地出口作加工用途的原料和半制品总值下跌百分之○点七，是有统计以来的首次下跌。（二）美国经济虽然持续扩张，但是自其他地区的进口需求增幅却远逊九五年，增长主要来自加拿大、墨西哥等美洲国家，对香港主要出口产品如服装、影音器材的需求亦告减弱，直接打击香港的出口。美国贸易保护势力重新抬头。九六年七月，美国对香港纺织品出口实施特别规定，对十种港产纺织品收取单一进口保证金，亦成为新的不利因素。（三）美元汇价自九五年中起大幅回升后，九六年继续保持强劲，联系汇率政策使香港的出口竞争能力继续受到削弱。（四）东南亚经济由上一年增长百分之八点一下降至百分之七点三，而且由于大多数国家开始采取谨慎的理财和货币政策，加上全球半导体和电子市场需求疲弱，使整个地区的出口都不振，也对香港的贸易产生影响。（五）两岸经港转口贸易因年初海峡局势紧张而受到影响。前十月合计，两岸转口贸易比九五年同期下跌百分之一点五，九五年同期则上升百分之十九点一。
二、本地投资活跃楼市股市再度兴旺
九四年初，美元利率回升，港府同时推出多项打击房地产炒卖的措施，结果导致香港物业市场陷入低迷，导致了这一轮的经济调整。九五年十二月和九六年二月，本地优惠利率跟随美息先后两次共下调半厘，加上银行资金缺乏出路，竞相追逐楼宇贷款市场，楼宇按揭利率与优惠利率的差距收窄，刺激本地物业市道从谷底明显回升。目前中小型住宅楼价普遍较九五年度提高两至三成，大型住宅的升幅更高至三成以上。房地产市道复苏进一步刺激与房地产有关的投资活动，例如建筑投资、物业买卖等。九六年头三季，批准动工的楼宇楼面面积达二四一万方米，比九五年同期急升百分之七十八点五，是九二年以来的最高纪录。前十一月的楼宇转让宗数亦增百分之四十五点三。
地产市场复苏带动了以地产大公司为主力的股票市场，股价节节上升，反映大公司股价的恒生指数在十一月终于突破九四年初的高点，并创下一万三千五百三十多点的历史新高。
此外，在基建和自动化设备投资的带动下，机械设备投资继续录得较快的增长，上半年实际增幅为百分之十六点三。
三、私人消费温和增长，零售业务止跌回升
股市楼市好转有助稳定港人对经济前景的信心。同时，越来越多人相信香港将会实现的“九七”平稳过渡，消费市场因而受惠。上半年本地私人消费实际增长百分之三，增幅远高于九五年同期的百分之○点八，头三季零售量亦增百分之一点一，较九五年同期的负增长为佳。此外，九六年香港旅游业表现的良好，头三季来港游客总人数大幅增长百分之十六点一，本地零售业和酒店业因此而受益。
四、通胀率和失业率同告下跌
香港消费需求有所好转，但充其量只是止跌回稳，与九十年代初的兴旺景象仍有很大差距，因此并未造成通胀上升的压力，通胀率反而因为工资上升速度放慢、美元强势、内地通胀受控和进口价格下降等有利因素的影响而回落，十月份甲类消费物价指数较九五年同期增长百分之五点四，头十个月的平均增幅亦低至百分之五点九，较九五年全年的百分之八点七为低。
随着整体经济的逐步改善，加上港府大幅减少输入劳工配额和本地劳工愿意降低工资要求等因素，九六年以来香港的就业情况有所好转，第三季总就业人口较九五年同期增加百分之三，失业率由九五年三、四季度间的百分之三点六回落至百分之二点六。
九七年内外环境改善进出口总值可增约一成
九七年经济展望，从目前的发展趋势来看，九七年香港经济面对的内部和外部条件均较九六年优胜，尤其是九七年中国内地的进出口贸易估计将会扭转九六年的弱势，这将有助香港出口贸易恢复较快的增长。
从内部因素看：
随着一国两制、港人治港政策的贯彻落实，特别是新当选的第一届特区首长董建华深受广大香港民众的支持，大大加强了港人和国际社会对香港前景的信心，这为香港经济和保持长期繁荣稳定提供了基本保证。现在，“九七”香港回归对香港本地消费和投资的影响已经从负面转为正面，香港的投资前景继续看好，未来香港仍将是世界最具吸引力的投资和消费市场。
私营建筑需求是推动本地投资增长的主要动力。虽然九七年与新机场和机场铁路有关的一批大型土木工程将逐步完工，但是由于九号货箱码头和屯门内河码头的动工，机场铁路沿线大型物业项目的发展都会为建筑业增添新的需求。据香港差饷物业估价处统计，九七年落成的住宅单位数目为二万六千八百个，较九六年的一万九千零九十个增四成，因此估计九七年与物业买卖有关的投资开支也会明显增加。
随着香港服务贸易产业的发展，各种商业机械的投资会不断扩大。一九九七年将有多家个人通讯服务公司推出新的无线电话服务，电脑网络的普及在商业上的广泛应用亦刺激起对电脑的需求。因此，九七年香港除了对机场、铁路等有关的设备有需求外，对通讯、电脑及电脑周边设备的需求亦会非常殷切。
香港消费市场预计亦会较九六年有较大改善。除了经济加速增长、股市楼市持继续兴旺产生正面的财富效应、以及失业率下降等利好因素外，六、七月间香港社会各界将分别举行多种形式的庆祝回归活动，十月国庆节又是香港特区首次庆祝国庆，将直接刺激饮食和零售业的好转。即使九七年港息追随美息上升，只要加幅不超过一厘，私人消费开支估计亦会有百分之六的实际增幅。港府消费开支增幅估计将会高于九六年，部分新增开支主要用作筹备成立特区政府和举办国际货币基金会年会。
另一方面，考虑到九六年港元随美元升值带来的低进口好处将逐步消失，估计九七年以甲类消费物价指数计算的通胀率将会温和增长，由九六年平均百分之六上升至百分之七。
从外部因素看：
中国内地经过三年的经济调整后，已成功实现“软着陆”，十月份通胀率低至百分之四点七，全年通胀率将控制在百分之七以下，经济增长率则维持在百分之九至十之间，外汇储备超过一千亿美元。九七年中国经济仍将会维持较快的增长，增速约为百分之十，零售物价增幅有可能控制在百分之七以下，进出口贸易额估计将会分别比九六年上升百分之九和百分之十。由于九七年是中国“九五”计划的第二年，宏观调控取得明显成效，内地经济环境会更加宽松，经济将会“稳中求进”，通胀低企会为内地再减息创造条件，使企业经济效益进一步提高。内地经济健康、快速发展将为香港经济发展注入活力。
从目前西方工业国家的表现来看，估计九七年西方经济出现衰退的可能性不大。据经合组织九六年十二月的预测，九七年该组织成员国家的经济增长率将与九六年的百分之二点四相若，其中欧盟的改善程度会较大，由九六年的百分之一点六上升至百分之二点四，美国由九六年约百分之二点四微降至百分之二点二，日本则从百分之三点六下降至百分之一点六。不过，德国的经济增长主要依靠出口，由于失业率仍然偏高，估计本地消费需求仍然呆滞，日本经济不仅放缓，而且受到日圆贬值的影响，进口购买力下降；因此，香港对德日市场的出口恐难有大幅增长。反而由于英镑汇价坚挺，进口能力大增，香港对英出口可望有较佳表现。
美国始终是香港制成品的最大出口市场，在香港出口贸易中占举足轻重的地位。虽然九七年美国有加息的机会，但是由于目前美国通胀压力似乎不大，除非经济突然加速，否则美国加息幅度不会很大，估计不会改变目前经济增长的势头。只要美国经济保持活力，香港对美出口可望扭转九六年的劣势。值得注意的是美国会否继续执行强硬的贸易保护政策，挑起中美、香港、美国之间新的贸易纠纷。如中美、香港、美国之间产生任何贸易纠纷，都可能会对香港对美出口造成消极影响。不过，九六年十一月中美两国领袖在印尼会面后，两国关系已出现缓和，将有利双方商议解决贸易争端问题。
亚洲邻近地区一直是香港积极拓展的重要市场，据亚洲发展银行预测，九七年亚洲地区经济增长率为百分之七点三，与九六年相若。其中东盟的增幅百分之八点一略为放缓至百分之七点三。与世界的其他地区相比，亚洲仍是经济增长最快的地区，香港同亚洲各国的贸易可望保持适度的增长。
此外，九七年美元汇价强势虽然不至逆转，但是强美元已开始弱化美国制品的竞争能力，美国贸赤亦开始回升，加上工业国家之间的经济增长差距正逐步缩小，有可能抑制美元的升势，有利香港出口。
综合各方面的情况，九七年香港外部经济环境将较九六年显著改善，香港出口贸易应可取得较理想的成绩。预计全年总出口的实际增幅约为百分之九至十，较九六年的百分之五点四为高。进口实际增幅亦由九六年的百分之四点五扩大大至百分之十点五左右。
出口贸易好转将带动运输业和离岸贸易的发展，香港旅游业只要能解决航空机位和酒店客房不足等问题，完全可借“九七”因素吸引大量游客，来港游客估计可有双位数字的增长，因此预测九七年香港的服务出口将会有较佳的发展。
综上所述，对九七年香港经济前景是持乐观态度，估计全年本地生产总值实际增幅约为百分之五点二左右，较九五年和九六年高，出口和内部需求都会比九六年强劲，市场气氛将逐步好转。
香港主要经济指标实际增幅预测
1996年（港府11月修正预测） 1997年（华润预测）
私人消费4.0% 6.0%
港府消费5.0% 5.7%
本地固定资本形成 9.6% 7.8%
楼宇及建造7.2% 2.8%
公管机构 13.0%3.0%
私营机构 2.5% 8.0%
土地及楼宇的转让费用 35.0% 15.0%
地产发展商毛利2.0%10.0%
机器及设备11.0%9.8%
公管机构 75.0% 40.0%
私营机构 8.5% 8.0%
货物总出口5.4% 9.4%
港产品出口7.5% 0.5%
转口 8.0%11.0%
减货物进口4.5%10.5%
服务出口 7.0%10.0%
减服务进口3.0% 9.0%
本地生产总值 4.7% 5.2%
（香港《大公报》1996年12月27日）