康波周期指向2019年 将开启A股黄金十年
杨德龙
“人生发财靠康波”，康波周期也指向2019年，是一个很好的布局年份，也是开启财富之门的一年。
去年10月份市场最低迷的时候，前海开源基金联席董事长王宏远先生提出“棋局明朗，全面加仓”，对未来3年保持积极的看法，认为未来3年将是中国资产进攻、全球资产防守的3年。过去一年多的时间，外资大量地流入A股进行左侧建仓。作为左侧投资者，前海开源基金愿意在市场见底之前进行布局，来分享这轮A股市场的慢牛行情。
现在市场已经逐步地从底部抬升，市场进入到右侧交易。过了春节之后，一些机构开始快速加仓，根据统计数据，公募基金的仓位在近期出现较大幅度的回升。外资在今年以来继续加速流入A股市场，和我之前在1月2日提的“2019年十大预言”中的预期一样，外资加速布局A股，无论A股是上涨还是下跌，外资均坚决流入A股。
究其原因，一方面是A股的估值处于历史大底的位置，A股优势公司的估值和海外市场相比有较大的折价，吸引了外资的流入。第二个方面，在A股先后纳入三大国际指数体系之后，外资对于A股的配置需求大量增加。之前外资配资中国股票90%是配港股，只有10%是配A股。现在随着A股制度越来越成熟，特别是在深港通、沪港通开通之后，外资进出A股的通道打通，外资对于A股的配置会越来越多。很多外资基金业绩比较基准就是三大国际指数，因此在三大国际指数把A股纳进去之后，不断地提升纳入因子，将带来相应比例资金的增加。
纳入标准：（1）患骨科疾病，入住骨科；（2）年龄＞60岁；（3）接受四肢和脊柱手术；（4）临床资料完整可靠。
对待新一轮的舆论狂欢，应该吸取2015年吹捧“国家牛市”的惨痛教训，夯实投资者对待资本市场乐观情绪的基础，结合资本市场市场化、法治化、国际化建设，推动资本市场健康发展。切勿政策干预过多，重蹈2015年“国家牛市”的覆辙。
1.3.2 内置式反应堆制作。甜瓜、西瓜、红香芋反应堆制作分别是在种植行下挖宽0.4 m、深 0.25 m，宽0.6 m、深0.25 m，宽0.8 m、深0.2 m，长度与行长相等的沟，在沟内铺秸秆；然后将已扩繁的菌种均匀撒在秸秆上面（湿料1 kg/m2）；撒好后用铁锹在秸秆上拍一遍，使菌种分散在秸秆里面；接着将开沟翻出来的2/3土覆盖于秸秆上，覆土时每隔1.5 m左右露出秸秆长度10 cm，以便输入氧气；然后将水注入沟内，水量充足，保证秸秆吸足；第2天，等到水充分下渗，再将余土覆盖秸秆，形成栽植垄，并撒上疫苗；最后合理布置滴灌设施，并及时覆盖地膜，促进种苗生长[3]。
外资崇尚价值投资，崇尚基本面研究，从外资过去两年流入到A股的标的来看，都是一些耳熟能详的优质白马股。特别是前十大流入的股票，无一例外都是一些行业龙头，我把这些股票称为白龙马股。这对国内投资者是一个重要的启示，外资对于股票的选择非常看重基本面，做好公司的股东才是真正的价值投资。随着外资在A股流通股中的占比越来越大，外资的选股标准和投资理念将会深刻地影响到A股市场。
要判断定价权是属于哪一类投资者，只要这类投资者投资的股票能够获得比较好的上涨，这说明其实定价权正在向他们转移。在去年市场最低迷的时候，我提出现在已经处于历史大底的位置，外资在加速流入A股市场。很可惜，和以往一样，这次A股的历史大底再次被外资抄到。而在外资疯狂抄底的时候，国内仍然有一些投资者在割肉出局，可以说是非常可惜的事。
A股比较超预期的大幅度上涨，一方面是前期出现了超跌，给大家的情绪带来比较大的负面影响；另一方面是，最近一段时间，央行层面对于货币政策的转向，包括对去杠杆节奏的调整，有助于缓和大家对金融的紧张情绪。
我在之前多次强调要跟着外资学投资，外资为何能够在A股市场的关键点位都可以做出正确的决策？其实并不是因为这些外资可以预测大盘，而是因为他们在选股上更加看重公司的基本面。很多外资团队研究中国股票，只有几个研究员，他们没有精力覆盖全市场3000多家股票，而是关注十几只他们熟悉的优质股票，他们也很少去关注大盘的涨跌以及政策的变化，而是更加关注这些个股本身的价值以及它们价格的波动。
在过去5年多的时间，前海开源通过对于大盘的综合判断，也成功地多次逃顶和抄底。当然每一次的逃顶和抄底都需要巨大的勇气，在当时都遇到了市场广泛的质疑，但是最终证明了理性的价值投资仍然能发挥关键的作用。特别是在市场出现疯狂的时候，无论是5000点疯狂的看多，还是在投资者2000多点绝望的时候，都是一个比较好的逃顶和抄底的机会。这时候保持内心的理性，避免被市场的价格波动所影响是非常关键的，这也是前海开源基金能够多次成功逃顶和抄底的一个宝贵经验，供大家分享。
当他们看到这些股票的价格变得便宜的时候，就会去买入；而这些被关注的优质股票的价格出现泡沫，估值过高，他们就会卖出。用这种简单粗暴的选股方法和操作方法，反而在过去几个牛熊周期中获得了比较好的收益。例如很多外资是在5000点进行了逃顶，而在市场跌到3000点之下进行大量地布局，可以说外资的投资能够获得成功，很大程度上和他们的选股方法以及操作方法是相关的。
接触交代型铁矿床是山西第二主要类型。该类型矿石品位w(Tfe)平均41.4%，最高可达54%(如壶关县照阳沟铁矿区)，属规模相对小，但品位较高的铁矿床。因此，要想寻找“小而富”的铁矿床，应重点放在狐堰山、塔儿山及虹梯关南部一带，即主要在省内寻找既有灰岩出露又有岩体出露地区。由于碳酸盐受热液热液影响会产生围岩蚀变，即矽卡岩化，因此寻找围岩蚀变带是良好的找矿标志。在野外注意观察有无断裂构造及岩体出露情况。狐堰山地区出露岩体多为二长斑岩，塔儿山一带为二长岩及正长闪长岩类，平顺一带为闪长岩类，因岩体本身铁质含量较高，通常岩体大，所发现矿体越大。
多普勒激光雷达利用激光通过空气中的微粒(云和雾中的灰尘、水滴、盐晶体、生物质燃烧气溶胶和污染的气溶胶)后向散射的回波信号产生的多普勒频移进行测量，通过分析和处理这些测量信息得到高时空分辨率、高精度的实时风场数据。
我的好友周金涛在生前提出的“康波周期”受到市场的广泛关注，很可惜，周金涛先生英年早逝，可以说是天妒英才。他在生前写的最后一篇报告中提出，2019年将是40岁左右的人第一次发大财的机会，因为现在40岁左右的人，在10年前也只有30岁，刚刚毕业，很难抓住上一次楼市的“黄金十年”，但是对于80后很多投资者来说，2019年开启的这次A股“黄金十年”，将是一次绝佳的机会。“人生发财靠康波”，康波周期也指向2019年，是一个很好的布局年份，也是开启财富之门的一年。
大涨出于两个原因
主要观察指标：针灸操作评分表，单人徒手心肺复苏术评分表，新疆医科大学外科基本技能评分表，体格检查考核评分标准（模块一、二、三、四）。考试通过率主要参照学生参与执业医师考试并获得资格证书进行计算。在本次研究中考察学生的就业率，即已就业人数除以毕业总人数乘以100%。
今年A股开年表现雄冠全球，春节后上证、深证股指更是节节攀升，11个交易日沪指劲升300点。而2月25日，沪指一天就大涨157点，两市数百只股票涨停。
近期沪深两市的成交量均大幅上升，特别是创业板成交股数创了历史新高。在市场大底放出巨量成交，它从一定程度上反映有大资金入场进行换手，而一些投资者则绝望地割肉出局。这些投资者仍然是延续了熊市的思维，即每次市场的反弹都是出货的机会，这也导致这些投资者在低位割让出手中宝贵的筹码，由外资等长线资金在抄底布局。
今年1月2号第一个交易日，市场在最低迷的时候，我提出2019年十大预言，现在仅过了一个多月的时间，过半数的预言已经成立。对于2019年，我认为不能简单地认为是一次反弹，更不是熊市中的反弹，而是开启了一轮慢牛长牛行情。我明确地提出，未来10年将是A股市场的“黄金十年”。就像过去10年是楼市的“黄金十年”一样。未来10年，真正的机会就在于一些优质股票。
刘胜军 中国金融改革研究院院长
莫让牛市再成“疯牛市”
当你奢望大牛市的时候，千万不要忘了2015年大起大落的教训：对投资者来说，大部分人最后没有赚到钱，甚至成为了暴涨暴跌的牺牲品。短期投机没有看上去那么好玩，价值投资最终还是会战胜投机。疯牛，对谁都没有好处。牢记历史，才能赢得未来。
管清友 如是金融研究院院长、首席经济学家
从“国家牛市”到市场牛市
3月1日明晟公司会对MSCI新兴市场指数是否提高A股的纳入因子进行表决，预计今年MSCI新兴市场指数有望把A股纳入因子从5%提升到20%，这将直接给A股带来几百亿美元的增量资金，更重要的是会引发更多的外资来配置A股。预计今年全年外资流入A股的资金量可能会突破6000亿元人民币，这会使得外资在A股的持股量超过1.8万亿，成为国内最大的机构投资者。这对A股市场的投资风格、投资理念都会有颠覆性的影响。
沈建光 京东金融副总裁、首席经济学家
大国崛起离不开强大的资本市场
中国股市超跌回升的一个重要动因是中央政治局2月22日下午就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。世界金融史揭示的一个规律是，经济强国必然是金融强国。金融强国、资本市场强国均拥有一个或几个国际金融中心，掌握着或至少很大程度上影响着世界经济资源配置权和定价权。
陈志龙 南京大学长江产经智库特聘研究员
2月23日，“股神”沃伦.巴菲特发布了致股东公开信，信中主要讨论巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司2018年的表现。
随着我国人口老龄化的不断发展,人们的生活压力越来越大,造成患者家属难以长期在院照料患者,因此人们对护工的护理质量提出了更高的要求,专业护工成为了这个时代不可缺少的社会职业。因此,职业化管理在护工管理中的运用显得尤为重要,为进一步促进护工管理的规范化发展提供了有力的依据[1]。笔者运用本次研究深入探讨职业化管理在护工管理中的应用效果,取得较为满意的临床效果,现将结果报道如下:
沃伦.巴菲特
巴菲特致股东信 重点关注市场价格
这是写给股东的第54封年度信函，内容包括2018年度的公司业绩、投资策略，还对许多热点话题表达了自己的观点。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。
去年巴菲特持股遭遇206亿美元亏损，不过伯克希尔复合年增长率仍达18.7%。
试验于2014年、2015年和2016年在河北省张家口市农科院张北县喜顺沟试验基地进行。基地位于河北省西北部，地处北纬 40°57′～41°34′，东经114°10′～115°27′，海拔 1 400 m，属中温带大陆性季风气候，年降水量350 mm左右，年平均气温2.6℃，年平均日照时数2 897.8 h，全年活动积温2 448℃，年平均7级以上大风日数30 d左右。全年无霜期90～110 d，雨热同季，昼夜温差大，干旱、多风、少雨、无霜期短是主要的气候特征。
巴菲特称，建议关注经营收入，而不要去关注任何形式的收益或损失，随着时间的推移，其对伯克希尔公司的投资将会带来可观的收益。
不过，致股东信并未按照惯例在第二页描述伯克希尔每股账面价值的百分比变化。巴菲特称，现在是时候放弃这种做法了，伯克希尔账面价值的年度变化是一个已经失去相关性的指标，有三种原因。首先，伯克希尔已经逐渐从一家资产集中于可上市股票的公司转变为一家主要价值在于经营业务的公司。其次，尽管持有股权的价值是按市场价格计算的，但会计准则下要求以远低于其当前价值的账面价值计算。第三，随着时间的推移，伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方，这些交易的价格将高于账面价值，低于其内在价值的评估。
从整体上看，新疆A级旅游景区地市间的分布差异较大，乌鲁木齐、昌吉、喀什、阿勒泰，伊犁州分布较为密集。符合新疆省旅游景区分布不平衡的实情，从而形成了新疆省A级景区的空间分布的基本格局。
巴菲特表示，在未来的财务业绩列表中，预计将重点关注伯克希尔的市场价格。市场可能极其反复无常，但随着时间的推移，伯克希尔的股价将成为衡量企业业绩的最佳指标。
在2018年底拥有的市值最大的15只普通股投资中，包括美国运通、美国银行、纽约梅隆银行、高盛、摩根大通、穆迪公司、美国合众银行、富国银行等8只金融股，在2017年末7只金融股基础上，新调入了摩根大通。
杨德龙
前海开源基金首席经济学家
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