无形资产价值实现及其量化，本文主要内容关键词为：无形资产论文,价值论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：F273.4 文献标识码：B 文章编号：1002 —9753（2000）07—0073—04
无形资产系企业长期使用而没有实物形态的资产。伴随着以知识为基础的经济时代的到来，知识对生产的促进作用日益显著。企业所具有的无形资产包含了科技成果、人力资源、经营管理手段等多方因素，对于企业竞争力的提高有着巨大的影响。
无形资产理论是在80年代末、90年代初引进到国内来的。其发展经历了两个阶段：90年代初，随着国有企业改革的深入，为了在计划经济转变到市场经济的过渡过程中，防止国有资产的闲置、流失，并盘活、经营这笔资产，国有资产的评估，特别是国有无形资产的评估工作有了很大的发展。那时，我国引进了国外无形资产的理论，学习了先进的资产评估方法，并在会计制度改革中将无形资产作为一项单独的资产进行成本核算。在以知识为基础的经济环境中，无形资产的理论与实践又发展到了新的高度。它同企业的R&D，管理模式，竞争战略紧密联系，成为研究企业经营与发展不可缺少的部分。但是无形资产毕竟还是以资产的方式呈现，所以必须对它进行量化处理：评估其价值，计算它的投入产出回报，为它订立相应的会计准则。
目前，如何准确地对无形资产进行评估、如何确定并计算无形资产的回报，即无形资产价值实现的量化，成了理论界研究的两大问题。
一、企业资产系统分析
为了清晰地描述无形资产在企业资本运作中的地位，我们将企业资产系统描绘为一个反馈控制系统，如下图所示：
注：a、b为各项资产的投资比例，且有：a+b＝1
对系统的输入有两项：有形资产（包括厂房、设备、企业投入的流动资金等）以及企业拥有的无形资产（包括商标、专利、R&D投入、商誉、市场占有率等）。它们共同输入到系统中后经过运营形成企业的收益，收益中包含了两部分：第一部分是有形的收益，另一部分是经营经验、商誉等无形的收益。系统的输出除了取决于资产输入和运营情况外还受到物价、金融环境等外界因素的影响。系统输出状况信息反馈回来，按一定比例再进行各种资产的分配与再投入，如此往复。
可以看出，企业的资产在系统中既是输入量又是输出量，它们的循环运作形成了企业的动态运作流程。企业不仅要在兼并、重组条件下对全部资产进行估价，在正常生产中，企业财会人员也要在保证成本回收的前提下对于各类资产投入量（系统的输入量）进行估价；而对于企业收益量（系统的输出量）则应采用资产回报率的概念进行分析。显而易见，对于有形资产而言，资产的形态、数量清晰明确，估价与回报很容易做出，而对于“看不见、摸不着”的无形资产来说，如何准确地进行评估、如何确定它的回报率（无形资产价值实现的量化）成为理论界探讨的两大主要问题。
二、无形资产评估
无形资产评估的内容包括资产鉴定、决定可使用年限及估价方法。
* 资产鉴定
无形资产的鉴定在概念上似乎明显且简单，但它通常不在资产负债表中列出，评估人员必须通过探讨企业的资产特性来评估无形资产的种类及其价值。
* 预计年限
无形资产的寿命可用合同协议、惯例、政府规定、经济情况的研究、统计分析等几种方法来确定。部分无形资产的寿命如下：
无形资产 寿命
个人计算机软件 2年
计算机主板硬件3-5年
特殊的附带(随机)公式 5-7年
获得版权的大学教科书 3-5年
银行存款 5-7年
制药配方10-17年
报纸广告 5-7年
工业产品客户基础12-15年
产品商标无限
* 估价方法
无形资产的评估方法目前发展得比较成熟，共有三种方法：
重置成本法
重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时完全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值来确定被评估资产价格的一种方法。重置成本法是清产核资中最基本的评估方法，在企业整体转让的场合也能够提供部分资产的价格。
对于能够单独计算自创或外购成本费用的无形资产，例如专利权、专有技术、租赁权、计算机软件等一些可确指的无形资产，可以选用重置成本法进行评估。
现行市价法
现行市价法指按市场现行价格作为价格标准，以确定资产价格的一种资产评估方法。
对于能够在现行市场上找到交易参照物的无形资产，适宜运用现行市价法进行价格重估。例如：土地使用权、车船牌照、专利权、租赁权等项可确指的无形资产。
收益现值法
收益现值法是指通过估算被评估资产的末来预期收益并折算成现值，藉以确定被评估资产价格的一种资产评估方法。
以上所列的仅仅是专门机构对企业无形资产评估的基本方法，具体评估时还要根据各类无形资产本身的特点，加以灵活的运用。
另外，在企业内部，无形资产的价值在会计中也有反映。会计估价是对无形资产进行正确估价、帐务处理的前提。一般来说，无形资产的会计估价有两种基本方法：
绝对价值法
既考虑转让方为研制或创立无形资产所花费的成本和期望获得的利益，又考虑承受方在一定时期内运用无形资产可能带来的收益，确定一次性支付价值。
相对价值法
不确定无形资产的绝对价值，而是确定出承受方在利用无形资产期间内根据每年实现的利润或从收入中提取一定比例的提成，作为转让方的报偿。
在这两种估价方法下，存在许多具体估价的办法。如：成本价值标准、市场价值标准、现值标准和收益资本化标准，上述具体标准的计算在财务会计中有详细的介绍，在此不做赘叙。
在国外，对企业无形资产的评估发展迅速，它的法制化、数量化、价值化已经成为趋势。人们日益关注无形资产的价值。美国的《金融世界》（Financial World ）对世界驰名商标所拥有的无形资产进行了多年的跟踪研究，得到了其商标资产的价值，并对其进行了排名。下表列出了部分知名商标1996年的世界排行榜：
品牌 价值 1996年1995年1994年
(亿美元) 排名 排名 排名
Marlboro(万宝路)446.14
1 2 2
Coca-cola(可口可乐) 434.27
2 1 1
McDonald's(麦当劳) 189.20
3 - -
IBM(国际商用机械)
184.91
4 3 282
Kodak(柯达) 132.67
6 7 3
Motorola(摩托罗拉)
96.24 12 4 8
Hewlett-Packard(惠普)81.11 16 5 10
他们采用的计算方法是：
首先由分析专家、产业专家同企业一起确定企业的销售额和获利能力，然后从该品牌所获得的全部利润中减去行业可能获得的平均利润，再用一个平均的共同税率除以这个利润数，最后再乘以一个品牌强度倍数（A Brand Strength Multiple，它包括7大因素：市场领导能力、稳定性、市场营销、国际化能力、发展趋势、所获支持、商标受保护情况，最后综合成为品牌权数）。
三、无形资产价值实现的量化分析
无形资产的价值实现有两种方式。一种是无形资产还没有向有形资产转换，仅仅通过交换使其价值得到实现。例如专利的转让、新型技术的出让等等。另一种是无形资产通过向有形资产转换，其使用价值得到体现后，它的价值通过内含着这种无形资产的有形资产的交换得到体现。例如新技术使用后，企业产值的增加中就包含了技术因素的价值实现。通常我们考虑第二种形式的无形资产的价值实现。因为，无形资产的使用价值在没有得到体现以前，其价值的实现是不彻底的。单单依靠技术的转让无法全面衡量技术对生产能产生的增值效应。只有无形资产的使用价值全部实现后，对它的价值实现进行测量才具有更实际的意义。
从无形资产的价值实现角度分析，可以看出由无形资产造成的增值具有高储备效应和高回报率两大特性。
* 高储备效应
无形资产的储备效应就是指由无形资产创造的，为将来企业发展需要进行有效储备的利益。商誉的增加、市场占有量的扩大等都是企业进一步发展所不可缺少的。从这个角度来讲，无形资产的储备效应远大于有形资产的储备效应，它代表了企业的潜在能力，是竞争力的真正源泉。重视无形资产的投入与产出是具有战略意义的。
* 高回报率
在这里，给出一种无形资产回报率的计算方法。通过它可以简单明了地看出无形资产的高回报率特性。
由于各类资产都对企业的利润有贡献，因此对分析无形资产的回报率还应先从总资产的回报率入手。企业总资产要求的回报率的含义为：典型的企业投资必须超过最低预算资本回收率，否则就不能成为投资机会。由于投资资本是通过债务和自有资金筹资的，因此回报必须高到足以偿还债务利息的水平，同时也应对自有资金提供合理的回报率。最低预算资本回收率至少要等于加权平均资本成本，只有这样才能挣到投资资本的公正回报率。
下面以美国某天然气公司加权平均资本成本的分析为例，观察其无形资产的回报率。分析的方法是：根据公司各类资产的价值将公司所应该有的加权平均成本在各类资本中分摊，从而计算出无形资产应有的回报率。并可以分析出由无形资产带来的超额利润的百分比。具体的分析、计算过程如下：
（1）统计公司各类资产的价值及其比例
天然气公司分类资产的价值
资产种类 价值 总比例 价值来源
(百万美元)
流动资本 53.1 17.1%
公司财务报表的帐面价值
固定资本 133.2 42.8%
财务报表所显示的平均固
定资产原值和现值资产,
由于加速折旧政策,净资
产往往低于资产的实际价
值
子公司投资59.0 19.0%
财务报表的帐面价值
无形资产 65.5 20.0%
投资资本在上述资产分
后所剩余的那部分
总计 310.8
100%
（2）加权平均成本的计算
天然气公司加权平均资本成本
投资资本数额 占投资
资本成本税后资本加权平均
成分
(百万) 比重 成本 资本成本
自有资金
116.2 37.4% 26.1%
26.1%9.8%
债务 194.6 62.6% 13.5%7.3%4.6%
总资产 310.8100.0% 14.3%
计算公式：
税后资本成本＝资本成本×（1－利率）
加权平均资本成本＝税后资本成本×投资比重。
这就是企业应从其对货币、有形、无形资产投资所需得到的最低回报数额。
（3）各种资产回报率的计算
每笔资产对所要求的总体回报率都有贡献，对于天然气公司来说，所需回报率为14.3%，下表列出了对不同资产所要求的不同回报率。
天然气公司要求的资产回报率（百万美元）
资产目录
数额
投资比例 要求回报 加权回报 总回报 占销售
比例比例
净流动资产 53.1 17.1% 8.0% 1.4% 9.6%0.5%
固定资产 133.2 42.9%13.5% 5.8%40.4%2.0%
附属资产
59.0 19.0%15.5% 2.9%20.6%1.0%
无形资产
65.5 21.2%20.0% 4.2%29.5%1.5%
总资产310.8100.0% 14.3%
100.0%5.0%
计算公式：
货币资产回报率＝与营运资本相关的核算比率（略大于银行存款的利率）
固定资产回报率＝商业银行的贷款利息率
无形资产回报率＝（总回报率－其他资产回报率）÷无形资产投资比例
＝（14.3%－1.4%－5.8%－2.9%）÷21.1%
加权回报＝投资比例×要求回报
总回报比例＝加权回报÷总回报率（14.3%）
由于投资比例和要求回报率不同，导致无形资产虽然只占企业总资产价值的20%，但承担了30%的经营净收入。公司的近期创造了1490万美元的经营净收入，其中440万美元是由无形资产贡献的， 如果没有无形资产存在的话，公司估计能挣到1000万净收入。
例子中440万美元属于无形资产贡献的超出回报，占总销售额的1.5%，与其它资产所产生的回报相比，它在销售额中占有较大的比例。
这种计算方法通过简单的数学运算即可清晰地看出无形资产对的企业回报，十分简便实用。
四、我国无形资产价值实现的分析与建议
无形资产的价值实现关系到企业的竞争潜力，关系到企业的市场占有，是企业生存的基础。随着市场经济秩序的建立，我国的企业越来越重视自身品牌的树立和企业专利的保护。这方面的例子不胜枚举。春兰集团坚持不懈地通过提高名牌春兰知名度、美誉度和企业形象来构塑名牌价值。集团每年的广告投入在1.5亿左右，约占销售额的3%。春兰的品牌在消费者心中留下了深刻的印象。春兰空调连续7 年全国销量第一，集团向冰箱、洗衣机等家电市场进军时十分顺利。1995年中国最有价值的品牌评价中，春兰价值定为40.32亿元。
而联想集团则更加重视知识产权的保护工作。他们首先出台了《联想集团知识产权管理办法》作为管理公司知识产权的依据；随后，又同职工签定了知识产权保密协议，对职务开发成果、商业秘密以及职工在知识产权领域的权利和义务等做了明确规定；最后，他们及时收集知识产权相关材料，为可能发生的诉讼提供资料准备。这样，联想集团虽然拥有4000员工，每年的人才流动率高达20%，却从未发生与员工流动相关的知识产权纠纷。
但是，我国企业在无形资产量化方面的工作并不理想。我国企业虽然也做无形资产的评估，但是只是在企业转让、合并、上市等极为特殊的条件下才进行，并不是向发达国家那样将无形资产评估作为企业运营的一个重要的参数。真正重视并经常进行资产评估的企业少而又少。部分原因是我国企业缺少对无形资产价值实现的量化分析手段。在当前的情况下，应有步骤地加强无形资产价值实现的工作：
首先，应该借鉴国外的研究成果，并结合中国的实际情况，发展出适合我国国情的无形资产价值实现理论。中国的会计制度与国际尚无法接轨，因此在具体的核算方法、借贷记录上会有不同，会计的统计数据涵义也会有一定的区别。但是我们可以先期采用一些简单的价值实现方法进行计算，达到企业自我评价的目的。
其次，企业和企业家们应该将对无形资产价值实现的认识上升到企业管理需要的高度。当前企业家对产品品牌的价值已经有了一定的重视，但对于同属无形资产的美誉度、R&D、分销网络、营销理念等却重视不足，更谈不上对其进行量化评估了。在中国经济同世界经济接轨的过程中，特别是在中国加入WTO以后，面对世界市场的竞争， 中国企业只有加强自身“软件”的建设，才能跻身前进企业之列。
当然，良好的社会环境也是推动无形资产价值实现工作进行的关键。在一个注重产品科技含量、注重品牌、注重信誉的社会中，经过市场经济的优胜劣汰，注重无形资产管理的企业必然会取得市场的主动，而无形资产管理不善的企业则会被淘汰。
新型的知识经济下的企业应该是具有良好的自学习能力的企业，它能够不断补充自我的无形资产价值，通过知识的更新，获得比寻常“硬”资产创造得更多的无形资产价值。只有这样，企业才能获得持续不断的竞争优势，在以知识为基础的经济中蓬勃发展。
收稿日期：1999—12—10
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