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西方商业银行财务管理经历了资产管理、负债管理和资产负债联合管理三个阶段。无论是负债管理阶段还是资产负债联合管理阶段，都要求运用有管理的负债。这些有管理的负债又被称为主动负债，因为它与传统负债形式——存款有截然的区别。传统的存款是银行规定利率，存款人自行决定存放期限和金额，所以存款又称为被动负债。而主动负债具有三个截然不同的特征：一是银行可自主协定负债的金额、期限和利率水平，二是银行可自主决定负债的引进与否，三是银行需直接并且基本是逐笔进行营销。随着金融市场的发展，主动负债已经成为商业银行重要的资金来源，成为当前商业银行有效进行财务管理的关键手段。
一、我国商业银行主动负债形式
根据我国央行信贷收支统计口径，商业银行资金来源由存款、发行债券、对央行负债、对金融机构负债、国外负债、其它负债和所有者权益等组成。和国外一样，存款一直是我国商业银行资金来源最核心部分。但随着金融市场不断发展，商业银行资产负债管理水平的逐渐提高，我国商业银行资金来源中各种主动负债也开始占有一席之地。
1、发行债券，指商业银行通过发行金融债券从货币或资本市场融入资金。以前我国只有三家政策性银行发行过金融债。自央行2004年6月发布《商业银行次级债券发行管理办法》、2005年5月发布《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》后，一般商业银行陆续开始发售次级债和金融债，发行债券逐渐开始成为商业银行资金来源中不可忽视的组成部分。
2、对央行负债，指商业银行从央行融入资金的业务行为。目前主要形式为再贷款、再贴现和央行公开市场逆回购。对央行负债的产生基于两个目的，一是增加商业银行资金来源，缓解商业银行流动性不足；二是央行调控市场货币供应量，实施货币政策意图。
3、对同业负债、指商业银行从金融机构融入资金的业务行为。目前对同业负债主要有同业拆入(期限不得超过4个月)和借款(4个月以上的拆入，目前借入方仅限于外资银行在中国分支机构)、票据转出、信贷资产转出回购、债券正回购等实现形式，其中同业拆入和借款一般建立在信用基础上，而其他几种都是以现有资产为抵押融入资金。
4、协议存款，指商业银行按政策规定从保险公司、社保基金、邮政储蓄和货币市场基金等单位引进大额存放资金，并约定期限和利率。该部分统计中纳入一般存款或同业存款，但本质上是对同业负债，而且具有逐笔营销、约定期限、利率和金额的性质，也属于主动负债范畴。
二、我国积极发展商业银行主动负债的经济意义
主动负债与传统的存款负债主要区别在于其利率、期限、金额的自定性和营销的直接性。因此发展主动负债业务对我国商业银行发展和金融市场进步有着多项积极意义。
1、主动负债有助于保证商业银行流动性
主动负债是西方商业银行在贷款需求增加超过存款资金供给的情况下产生的，其初始目的就是为商业银行提供流动性支持。金融市场和商业银行经历了近半个世纪的发展，主动负债提供流动性支持的作用一直没有改变。从我国商业银行主动负债的形式中可以看出，初期的央行再贴现、再贷款资金支持，后期的商业银行发行金融债、从同业拆借、债券回购和票据转贴现市场融资，都主要基于流动性安排需要，也确实为提高我国商业银行流动性作出了重大贡献。我国目前处于社会主义初级阶段，各地经济发展不平衡，各商业银行资金供求局面也有明显差异，因此适时通过主动负债方式融入资金可有效保证银行的流动性。
2、主动负债有助于实现商业银行现代资产负债管理需要
现代商业银行资产负债管理要求做到资产和负债的期限匹配，从而控制利率风险。实现期限匹配的手段就在于有管理的资产、有管理的负债(主动负债)和表外金融衍生产品如利率期权、期货和利率互换等。商业银行在主动负债业务中可直接控制负债规模、期限结构和利率定价方式。因此主动负债和主动资产联合实施可提高商业银行资产负债的匹配程度，锁定资金业务净利差，防范利率波动风险和提前偿还风险。在缺乏主动负债的情况下、单纯实施主动资产管理和表外衍生产品交易，不但使匹配难度增加，提高操作成本，而且可能会造成无法实现有效匹配的僵局。例如前些年各中小商业银行中长期贷款比例攀升，无法通过吸收一年期以上普通存款化解，压缩中长期贷款又大大降低银行收益，只能主动吸收大额的中长期保险公司协议存款等资金来源。
3、主动负债有助于促进我国金融市场繁荣发展
商业银行是我国金融市场的最重要主体。目前我国商业银行资产质量、业务结构和管理水平与国际先进水平相比有明显不足，而且商业银行间的业务同质性相当突出。表现在各商业银行资金来源和运用结构、收入和支出结构、客户结构、产品结构等有很高的相似性。在被动负债占据资金来源中绝对主力的时代，商业银行难以有效控制资金来源，因此自主控制业务结构难度也较高。在主动负债地位提高以后，商业银行可根据自身相对优势，在市场中选择相对有利的主动负债形式，并以此为资金基础发展对应资产业务。所以主动负债的发展可拓宽商业银行差异化经营的空间。商业银行经营差异化加大以后，各商业银行基于优势定位，实现竞争和互补的良好互动关系，提高各自管理效率和收益水平，促进我国金融市场的繁荣和发展。
三、我国主动负债发展状况
加强主动负债管理是我国商业银行财务管理的必然要求。目前我国主动负债在资金来源中占比仍过低，传统存款构成负债的绝大多数。截至2004年，国有商业银行存款在负债中占比94.4％(表1)，其它商业银行占比为89.13％(表2)。而美国该项数据已经从1975年的88.67％下降至2005年的71.37％(表3)。从美国当前商业银行负债结构来看，大银行(美联储统计口径中归为" large domestic" )主动负债比例远高于小银行(美联储统计口径中归为" small domestic" )(表4)，因为大银行日渐把主动负债作为满足贷款需求和应急安排的重要短期资金来源，而小银行受规模限制只能依赖于一般存款。而我国正好相反，因为国有商业银行存款规模过大，发展主动负债动力小于其它商业银行。而中小商业银行因为规模小，活力足，发展空间大，因此近年来主动负债发展迅速。即使如此，扣除计划经济时期央行对国有银行资金支持因素，国有商业银行主动负债也有明显发展。由此可见，我国商业银行主动负债占比仍较低，随着我国金融市场的进一步改革和发展，主动负债业务有很大的发展潜力。
表1 我国国有商业银行负债构成比例变化表单位：％
年度1993 1995 19971999 2000 2001 200220032004
存款
65.77 74.377.11
88.2689.0589.0592.46
93.6794.4
发行债券 0.77 0.38 0.42 0.6 0.54 0.38 0.17
00.43
对央行负债33.4624.9220.959.57 9.33 8.49 2.661.921.59
对同业负债0 0.4 1.531.57 1.08 2.08 4.72 4.43.58
合计 100 100 100 100 100 100 100 100 100
数据来源：根据1996—2004年各年《中国金融年鉴》和2004年《中国人民银行年报》中数据计算。
表2 我国其他商业银行负债构成比例变化表单位：％
年度 1993 1995 1997 1999 2000 2001 20022003 2004
存款 94.5595.1494.4196.1497.1397.3287.82
88.1789.13
发行债券0.540 0.07 0.05 0.030 0.360.15 1.25
对央行负债
4.91 1.1 0.89 1.38 0.8 0.45 1.220.84 0.03
对同业负债 0 3.75 4.63 2.43 2.23 10.610.849.59
合计
100 100 100 100 100 100 100 100 100
数据来源：同表1
表3 美国商业银行负债构成比例变化单位：％
年度
1975 19801990 2000 2001 2002 2003 2004 2005
存款负债88.6778.1974.4 67.96 73.4772.9470.2171.7871.37
非存款负债
11.3321.8125.6 32.04 26.5327.0629.7928.2228.63
合计100 100 100
100
100 100 100 100 100
数据来源：根据各期《Statistical Supplement to the Federal Reserve Bulletin》数据计算。
四、关于我国主动负债发展的建议
根据西方发达国家主动负债业务发展历程和我国目前商业银行负债结构，我国主动负债业务有很大发展空间。为完善我国商业银行负债结构，促进金融市场改革和发展，提出以下建议。
1、消除制约主动负债业务的负面因素，促进主动负债顺利发展。
随着我国金融市场和国际不断接轨，新的经营管理理念不断引入，近年来我国商业银行财务管理水平有了很大的提高。目前各商业银行均高度重视资产负债管理工作，设置了资产负债管理委员会或类似机构统一协调全行资产负债结构管理和规划部署。但受制于统计手段和能力，目前各商业银行资产负债管理停留于较大尺度的资产负债比例结构估测，对主动负债的规划性相对不足。为此国内商业银行需要尽快提高电子化水平，提高对负债结构的监控能力，为下达科学合理的主动负债规划提供依据。
近两三年来各商业银行陆续加强了各项业务的风险控制，其中一个表现就是对分支机构资金营运权限的上收。目前除四大国有银行以外，其它银行的分支机构在同业拆借和债券回购市场的交易量均有明显下降。基于风险控制和全行资金统一营运的出发点可以理解，不过目前我国商业银行整体经营管理水平有限，分支行相对于总行更能了解本分支机构的资产负债特点，更便于营销地域交易对手。因此各行总部需谨慎研究决定对分支机构在货币市场的主动负债业务进行限制的行为。
2、加强产品创新、丰富负债业务品种。
目前主动负债主要类型有发行债券、同业拆借、同业借款、债券正回购、票据转出、信贷资产转出、大额同业存款、再贴现和再贷款、协议存款和以理财形式引入的社会资金等。其中前五种形式已经形成一定规模的市场，被商业银行广泛运用着。再贴现和再贷款更多地表现为政府对特定行业特定金融机构的支持，或者是实施货币政策的需要，与商业银行自己主动负债的需要相关性不大。而大额同业存款、协议存款和理财形式引入的社会资金中仍存在较大的发展空间。
同业存款不需要缴纳准备金，而且相对于其它主动负债形式而言成交金额受限制较少。商业银行总拆入余额不得超过存款总额的4％，债券正回购和票据转出也受持有债券或票据资产数量的限制。而同业存款只要对方接受商业银行的利率报价和信用状况就可以，金额不受外在因素限制。吸收大额同业存款成为商业银行尤其是中小商业银行迅速拓宽资金来源的有效手段，同时它也为资金相对充裕的国有银行和货币市场基金提供了一条投资渠道。2005年3月央行明确放开商业银行同业存款利率限制，为同业存款业务迅速发展扫清了制度障碍。目前对同业存款主要的不利方面在于它未被纳入存贷比的存款基数统计口径中，造成商业银行无法过多地吸收同业存款支持信贷资金投放。不过近来随着商业银行存贷比的下降，和央行有意鼓励银行以同业存款发放贷款，该不利方面将逐渐减弱。因此商业银行可针对大额同业存款开发业务创新品种，丰富资金来源。
以理财形式引入的资金严格意义上属于委托存款或者信托存款范畴，不属于主动负债。但在我国存款利率尚未实现市场化的阶段，商业银行这防止存款资金尤其是储蓄的流失，纷纷发售理财产品，虽然商业银行不得对产品利率给予无条件的保证，但事实上这些理财产品的利率均高于同期存款利率，商业银行在自身的资产运用收益中切割一部分支付给客户。因此它实际上类似于利率市场化的变通形式，只不过范围、规模未形成足够的气候。商业银行在面对利率市场化的趋势时，需加强对这类业务的研究和产品开发，积累相关经验。避免存款利率放开后银行存款大量流失而应对能力不足的局面。
3、积极培育市场，为主动负债业务健康发展提供良好环境。
在我国金融市场尚未完全健全的情况下，为新兴业务或品种提供良好的起步环境非常重要。到目前为止，我国银行间同业拆借市场运作非常成功，票据转贴现市场也非常火暴。无论是场内交易的银行间市场，还是场外交易的票据转贴现市场，都离不开初期监管机构的政策扶持和金融机构的积极参与。但也有一些主动负债业务品种，发展机会有限，一直未能充分有效开展。
信贷资产转让就是其中之一。从本质上信贷资产转让和票据转贴现是一类业务，只不过票据债权形式更直观，采用背书形式的转让更方便，转贴现交易在双方转让合同之外还受《票据法》的保护。但一般信贷资产也可以设计出相应的债权凭证形式来，在金融机构间转让并可开发出分割流通功能，类似于贷款证券化的创新形式。但目前监管机构对推动信贷资产转让业务并不积极，商业银行也缺乏大力发展的兴趣。目前真正有转出信贷资产业务需求的一般为地方商业银行和信用社，他们贷款需求旺盛，存款相对不足。在广大大中型银行不积极参与的情况下，少量中小银行的需求不足以推动信贷资产转让业务发展。目前信贷资产转让主要用来各商业银行期末调整贷款业务期限结构的举措(比如转出中长期贷款转入短期贷款从而降低中长期贷款比例)，实际影响有限。
我国主动负债各业务品种的发展状况有所偶然性，但整体上也体现了一定的必然性。一些有相当潜力的业务品种未能有机会充分发展。还需要监管机构和商业银行共同协调，根据我国金融市场发展规划和要求进一步研究分析，审慎筛选出可鼓励发展的业务品种，积极培育市场条件，促进主动负债形式的多样化。
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