股市预测与市场印证——兼论深沪股市中期走势，本文主要内容关键词为：走势论文,股市论文,深沪股市论文,市场论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
年初不少人都提出2000年看2000点的重要目标位，在大盘迫近2000点之际该如何操作，成为市场普遍关注的焦点。笔者认为大盘可能面临较大级别调整。笔者曾在本刊第4期（第104页）对深沪市场中期走势进行过预测，现在回过头检查，市场显然是选择了第2种走法， 文中提及的几点预测已一一兑现：4月由于美股暴跌最终导致主流板块科技股、成长股在14日前后全线大幅急挫（但后来主力拉动低价大盘股，故并无出现市场整体大幅下挫）；5月高位在5月8日出现；5月17日拐点时间正确（但方向相反）；第二季度也创出新高；那么预测6月15 日附近是上半年最重要向下拐点会否依时出现？实践经验告诉我，预测永远都只是预测，现实能否向预测的方向发展，在指导操作时多处取证，根据市场的事实而不仅仅是预测去制定操作计划顺势而为非常重要。由于每次市场出现重要转折之前都总会出现大量相应的盘面特征和技术特征，取证正是要客观正确地解读这些信号以支持预测结论和及时调整操作策略。过去预测结果的准确率和根据预测制定的操作策略是否周详、以及当时市场印证信号是否客观充分，都是在买卖操作中贯彻操作计划的信心保证。以下着重结合预测和市场印证进行分析。
时间周期预测：江恩“周年纪念日”提示6月15 日前后是本轮行情的重要拐点。今年5月16日启动的行情实际上正是以去年5月17日作为周年纪念日的，而去年6月15日也是一个重要的周年纪念日， 该日出现的单日巨幅振荡曾引发了去年12月15日各个指数出现价格回归（重现6 月15日的价位），这种半年回归信号通常都是非常重要的印证，因此今年6月15日前后出现上半年最重要的向下拐点的机会很大。当然，6月30日也是一个周期纪念日，去年6月30日和12月29日（第7个月周期）都指示今年在该处将有一个拐点出现，根据拐点分布规律，暂时估计这是一个相对次要的反弹拐点。
波浪理论分析：首选的数浪方式认为今后数年内市场仍运行在上升趋势之中，但就阶段性而言，5月16 日启动的升浪是上半年整个升浪的第五浪中第3小浪，由于5月上中旬的第2小浪快速简洁，第3小浪完成之后4浪调整出现强势平台且复杂难辨，重现类似2月17日至4 月底一样的筑顶格局，然后将是第5小浪（高位大约在14日到16 日）多头最后一击，因此尤其要注意6月中旬有否出现（局部板块）疯狂浮躁的五浪5特征。除非后市再出现另一段比5月16日至5月29日行情更为猛烈的行情，则上述数浪不成立。次选的方案认为目前的强势震荡可以维持到7 月中旬再转入三段式的快速调整。而且首选方式也同样表明在7月中和8月展开主跌段。
由此可见，时间预测和空间波动预测都得出相互印证的结论，但技术上要得出最后结论还需要从以下多方面得到的市场印证：
基本面方面，5月底行情能够重新启动，除了5月份困扰市场的几大不明朗因素全部向偏好方面转化和中低价股展开比价调整行情外，还主要得益于两大诱因：其一是近日证监会提出超常规发展机构投资者，客观上使市场未来的资金供给更加充裕，市场气氛转暖。而更深层的意义可能是，随着开放式基金、养老保险基金、中外合作基金等入市，管理层必然要为这类大型资金安排避险工具，从而将加速指数期货等投机性较强品种的推出；其二是二板市场在年底或明年初推出，等于给出了一个明确的时间表，由于传闻二板市场的投机性能远优于主板，诱发投机性资金主动制造机会逐步离场；另外重开国债期货的呼声日渐高涨，以及筹划深沪A股市场合并、 中国证券市场统一指数等似乎都暗示着指数期货和国债期货交易可能要比普遍预计的要早，虽然所有这些目前都仍停留在市场猜测阶段，但这种预期对资金流向的影响巨大而深远，多空力量的此消彼长将缓慢推动大盘展开调整。另外，全球进入加息周期和我国经济明显转暖，生产资料价格和消费市场升温，使国内实质利率已经基本见底，市场反而开始担心国内是否存在加息压力，近期国债市场已有所反映。
技术分析：两条趋势线引导后市走势发展。以沪综指为例：99年12月29日、今年1月17、3月16日低点连线构成支撑线：今年2月15、3月30、4月21日高点连线构成压力线，并共同构成了一个收敛上升楔形。5月初曾一度击穿支撑线，但后来快速重返楔形内，这里包含三条信息：1.市场创新高的机会较大（已实现）；2.如果再次跌穿支撑线，后市下跌的时间和空间会较大；3.两线交点所指示的时间是大盘的重要拐点（这里强调时间拐点，交点时刻的指数位置可以是高于或低于该交点），经计算交点位于6月13日至6月22日之间。事实上，上升行情已经运行了将近半年，几乎所有个股都轮炒了一遍，理应出现较充分的调整。技术指标方面，中线指标KDJ和周RSI指标都明显出现背驰，预示着中期调整即将到来。
此外，近期盘面上也出现了相当多的见顶特征。如：1.一方面市场热点混乱无序，转换频率不断加快；另一方面，虽然发行市盈率市场化后大幅提高，但新股上市首日定位的市盈率和获利率反被进一步推高，表明投机资金浮躁，是大盘见顶的前兆。2.市场始终无法形成持续而且鲜明的主流领涨板块，而只是个股独立行情或是这种行情持续较短时间，这将表明市场并非处于主升阶段，并且与向上突破的市场特征相互矛盾。3.清华同方、上海汽车、东大阿派、东方电子等一批长线投资潜质最好的个股历来是机构的压仓货，短期小幅上升不会导致大规模出货，但如果出现大规模主动性抛盘，则是印证长线买家阶段性离场的重要信号，目前这种现象正逐渐明显。4.随着大盘迫近2000点，抽样调查却发现敢于此时全面中线做空的人反而越来越少，相反理论将发生作用。当大盘再度出现放量滞涨，并且伴随某种形式或局部投机狂热气氛出现，则是主力掩护撤退的见顶信号。
基于基本面和技术面的倾向性认识，笔者认为源自5月16 日启动的行情，并非什么高级别的第三浪或新一轮大规模行情，而是一部分投机性大资金以离场为最终目的的诱多行情。经验上，市场整体平均市盈率接近60倍水平，也表明大盘无疑处在相对高风险区域，操作策略上应积极控制风险，增持现金。因此，操作上对于长线持有还是中线波段炒作宜及早做出抉择。由于去年5.19大牛市行情发展至今依然意犹未尽，四月以来中低价个股比价调整依然在向纵深发展，因此初步预计本轮调整的幅度有限，春节缺口有较强支持，但调整时间可能要延迟到8 月中下旬，而前期遍炒很可能导致调整期间90%以上个股走势较弱。