倪仁泉[1]2007年在《中小房地产企业融资模式研究》文中研究表明随着改革开放的进行和经济体制改革的深入,房地产行业己经逐步成为我国的支柱型产业,社会上和学术界有关房地产开发企业的讨论也日趋激烈。在我国房地产开发行业中中小开发企业占了八成,并且由于行业的高回报率和进入门槛相对较低,新进入的中小型企业还在逐年增加。但是房地产行业又同时具有高风险性,随着行业的日趋成熟,市场对这些中小企业的挑战也越来越大,其中融资管理是中小房地产企业面临的最主要问题之一。本文第一章对结合我国国情对多种房地产融资方式进行分析,第二章则对我国中小房地产企业融资现状和环境展开分析,同时讨论了中小房地产企业融资而临的主要问题。第叁和第四章是对基于企业周期理论的中小房地产企业融资和基于企业资金链管理理论的中小房地产企业融资的比较分析,在此基础上,本文对中小房地产企业融资策略管理提出合理建议。
季晓绯[2]2017年在《我国房地产企业融资方式研究》文中认为房地产业是我国的支柱产业之一,是推动我国经济快速增长的产业之一,房地产业的健康稳定发展对我国经济的增长将产生深远的影响,房地产业的发展可以带动一系列相关产业的发展,为社会提供就业机会。房地产业是典型的资金密集型产业,有效解决该行业的融资问题是促进其健康发展的途径。我国房地产资金来源主要以银行贷款为主,其他金融方式如上市融资、信托融资、债券融资以及基金融资等占比例较小。近几年,政府出台的一系列金融信贷政策,提高了房地产企业贷款的门槛,提高了房地产企业的自有资金比例,房地产企业面临资金链断裂之患,迫使房地产企业调整资本结构,积极寻找新的融资渠道。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,首先对房地产融资相关理论和研究成果进行回顾,然后通过对国家统计局的数据的整理,对我国房地产业的发展现状进行分析,指出目前我国房地产企业的融资方式中存在的问题,并简要分析影响房地产企业融资的因素,同时指出房地产企业应该结合自身的竞争优势、劣势、机会和威胁及所处的行业发展阶段进行融资方式的选择。本文选取在融资方式有较多创新的万科公司作案例研究对象,分析其在不同发展阶段融资的主要方式,并得出其他房地产企业相应的启示。研究表明,房地产企业在进行融资方式的选择上首先应注重融资成本和融资风险,构建适合企业发展水平的最佳资本结构。另外地产企业应该根据企业的自身发展特点和所处的发展阶段,创新融资方式,逐步形成多元化融资的局面。希望本文的研究结果可以为房地产企业在融资相关问题方面以及我国房地产业融资渠道的健康发展提供一定的借鉴意义。
田洋[3]2016年在《中小型房地产企业融资问题研究》文中研究说明一直以来,楼市价格都是国民最关心的事情,因为这不仅关系到每个买房者、投资者的切身利益,更关系到整个国民经济的稳定。我国的房地产行业作为基础性行业之一,具有资金需求大、开发周期长等特点,在经济发展中占有主导地位。2015年,去化库存政策出台,虽然数据表面显示房地产行业各项指标略有回升,但摆在数量众多的房地产企业面前的形势依旧严峻。在我国房地产企业中,中小型房地产企业的比例极高。融资能力是中小型房地产企业的核心竞争力之一,在行业利润大幅降低,众多房地产企业开始转型的时代中,高效的融资能力能够保证中小型房地产企业降低融资成本,为企业盈利模式提供更大的空间,为企业的生存提供合理保障。截至2016年7月,国内的房地产融资环境相对轻松,但处于叁四线城市的中小型房地产企业依旧面临着各种融资难题。本文将以理论结合案例的形式,就威海GX房地产开发有限公司的融资模式进行具体分析,旨在为众多处于困境中的中小型房地产企业提供切实有效的对策。首先,本文在梳理近年来国内外文献的基础上,对中小型房地产企业的界定、特点和发展现状进行论述,对当前房地产融资的方式进行一一介绍,并且阐述了房地产融资的特点和影响因素。其次,本文选取威海GX房地产开发有限公司作为案例企业,从资本结构、偿债能力、盈利能力、营运能力四个方面描述企业的财务概况。同时,详细分析企业的融资环境和融资现状,并分析出融资渠道单一、融资结构不合理、融资成本高和缺失稳定的资金来源等融资问题,并就该问题从宏观和微观两个方面进行原因分析。最后,针对威海GX房地产开发有限公司目前存在的融资问题提出四条建设性意见,希望为企业提供借鉴。
杨小锋[4]2007年在《我国房地产企业融资渠道研究》文中研究表明房地产业是典型的资本密集型产业，房地产开发项目规模大、周期长、房地产价值高昂等行业特点决定了资金成为房地产企业发展壮大的关键因素。特别是我国加入世贸组织以后，企业面临的来自国内、国外的市场竞争日趋激烈，融资环境和融资渠道也变得更加广阔和复杂。这就要求房地产企业必须充分考虑融资规模、融资方式、融资速度、融资成本、融资难度和融资风险等因素对企业竞争发展的影响。如何确保房地产企业融资渠道广泛、资金充裕，不仅对房产企业自身发展有着重要意义，对一国经济的发展都会起到举足轻重的作用。本文着重研究的是房地产企业融资渠道的拓展，力图通过本文的研究对房地产开发企业，尤其是中小型房地产开发企业的决策者在可能的情况下有目标的进行多种融资方式的尝试，开拓融资渠道。第一章导论阐述了本文的研究背景、目的及意义，然后列出本文的框架结构及创新点，便于从整体上把握全文。第二章我国房地产企业融资问题概述首先从融资理论的基石——MM理论开始，介绍了现代企业融资的一般理论，主要包括：企业融资的平衡理论、新优序融资理论、融资的代理成本理论、剩余控制权理论、企业融资的金融成长周期理论等。随后对国内房地产融资问题研究现状做了介绍。之后分析房地产融资的特点及影响因素。影响房地产融资的内部因素主要是获利能力、信用等级、经营状况等方面，外部因素主要是政策、利率、通胀水平等方面。第叁章着重分析了我国房地产融资的现状及所存在的问题。通过对房地产发展现状及融资现状的分析，可以看出我国房地产虽然朝着融资总额快速增长、多元化融资的方向前进，但同时存在企业规模小、自有资金少；过于依赖银行贷款；企业间融资水平差异大；上市融资的难度大；资金进入退出存在较高壁垒等问题。产生这些问题的原因在于房地产金融创新工具稀缺、房地产金融效率低下、房地产企业信用缺失、房地产金融市场法律体系不完善等方面。第四章详细介绍了银行贷款及上市这两种房地产企业常用融资方式，并对债券融资、自有资金、商品房预售、工程承包融资等作了一定的介绍。几种方式中，银行贷款、商品房预售及工程承包融资是适合各类房地产企业的融资方式，也是目前房地产企业最重要的融资方式，房地产企业应当提升自身素质、开发优质项目、寻求长期合作伙伴、发展优质客户等以达到稳定自身现金流的目的。上市融资适合具有相当实力的房地产公司，通过国内A股、借壳、海外等多种方式，实现上市融资的目的。第五章着重对房地产信托投资基金及融资租赁这两种较为新颖的融资渠道进行了研究，并且简单介绍了海外基金、联合开发、并购、项目融资、委托贷款、短期融资券等新型融资方式。房地产信托基金是未来房地产融资的必然趋势，有着较为广阔的前景。海外基金、并购、短期融资券等基本是大型房地产企业的专利。而融资租赁、联合开发相比而言更加适合中小型房地产企业。对于广大的中小房地产企业来说，与其觊觎银行贷款、REITs等看起来很美但现实中很难实现的融资方式，不如脚踏实地的去实践切实可以解决问题的融资方式。第六章在前面几章的基础上，对房地产企业融资战略进行了研究。首先对房地产企业融资应遵循的规律和原则进行了界定，随后分析项目不同开发阶段房地产企业不同的融资选择、不同开发项目不同的融资选择、不同规模开发企业不同的融资选择，分别给出各种情况下应该采取的融资方式。最后给予与房地产融资有关的各方，尤其是房地产企业提出了相应的建议，以促进其开拓融资渠道，解决现金流问题。本文的结论是：房地产企业应该根据自身发展阶段、开发项目类型、项目开发阶段等多方面考虑适合自身的融资方式，及时、适量、安全的取得融资。面对融资多元化趋势，房地产企业应当增强自身实力、调整思维模式、加强项目风险管理、多渠道多元化开拓融资渠道。
陈薇薇[5]2006年在《房地产企业资本结构优化与融资决策》文中提出房地产行业是资本密集行业。资金是项目运作的生命线,资金链一旦断裂将给房地产企业和相关的金融机构带来很大的风险。当前出台的一系列金融信贷政策,提高了房地产企业贷款的门槛,提高了房地产企业贷款的自有资金比例,迫使房地产企业调整资本结构,积极寻找新的融资渠道。 本文以当前房地产业发展的客观事实为分析背景,首先对房地产业的发展进行阐述并提出问题,分析国内外发展现状,介绍西方资本结构与融资理论,对资本结构与融资结构、资本结构与融资决策的关系进行了研究;其次,探讨了我国房地产企业传统的融资渠道和新近出现的融资渠道,分析国外房地产企业融资渠道,在此基础上分析我国房地产企业资本结构现状和我国房地产企业资本结构优化运营模式,并研究资本结构影响因素和融资风险;然后,探索了企业融资的资金成本、加权资本成本、边际资本成本、财务杠杆效应等,推理论证了资本结构优化衡量标准和目标是实现企业价值最大化,从理论上研究如何优化企业资本结构和确定最佳资本结构,并提出了房地产企业资本结构动态优化流程;最后以首创置业为例,分析了首创置业的融资情况,并以具体的房地产企业融资项目为例进行研究,分析了该项目的资本结构,追加融资时如何选择融资方案并优化资本结构。 无论在理论研究还是在实证分析的过程中,作者都力争结合金融政策执行的实际情况和我国房地产企业资本结构和融资现状展开探索,希望能在房地产企业资本结构优化和融资决策研究的理论和实践上有所深入。
朱佩银[6]2017年在《我国房地产开发企业融资现状及其优化》文中指出随着中国经济的快速发展和投资方式的多样化,房地产及其相关的投融资活动成为大家关注的焦点。自1998年商品房改革以来,房地产经济推动中国经济快速稳步发展。近几年,房地产市场更是火爆,一、二线城市房价逐步攀升,巨大的销售利润使得房地产开发企业进一步扩大开发规模,以高昂的价格向政府买地盖房。然而这笔高昂的资金从何而来,我们不得而知。房地产开发企业利用信贷资金,通过财务杠杆解决其资金需求。近几年房地产行业的快速增长,进一步捆绑了银行业,并以滚雪球方式占用了大量信贷资金,但房地产市场易受国家政策调控,加剧了整体经济的风险。并且,如今随着我国对房地产业宏观调控政策的出台和银行银根的紧缩,银行逐步提高了对房地产企业的融资门槛,融资问题日益成为房地产开发企业壮大发展的关键问题。对于大型的房地产开发企业而言,由于其规模大、信誉高,且消化负债的能力强等原因,相对来说较容易通过银行获得资金,然而中小型的房地产开发企业,出于各种因素的限制,就没那么顺利,就必须寻求别的途径进行融资。因而,房地产信托,私募基金,以及类永续债等融资方式应运而生。但由于房地产行业本身的复杂性与长期性,加之当下的法律环境,监管力度还不到位,房地产融资结构依然存在不少的问题。因此,优化房地产企业融资结构是非常必要的。本文总共分为六章,首先介绍选题背景、研究意义,以及国内外的研究现状,其次,通过研究我国房地产开发企业融资现状,发现我国房地产开发企业一方面比较依赖信贷融资,另一方面又有多元化的趋势,以恒大地产近6年的融资结构变化作为案例分析。然而,我国房地产开发企业融资结构依然存在很多不合理的地方,如自有资金规模小,财务杠杆较高导致风险高等。最后,笔者分两个角度提出优化对策,一方面从房地产开发企业自身来说,针对具体因素提出建议,另一方面,从政府的角度出发,为房地产融资结构提供更好的平台和环境提出建议。
冷莹[7]2017年在《我国房地产企业融资问题研究》文中研究指明党的十八大报告中指出,“我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。我们要准确判断重要战略机遇期内涵和条件的变化……确保到2020年实现全面建成小康社会宏伟目标。”不难看出,随着我国工业化进程的加快,以及根据第十八次全国代表大会报告会议精神编制的《国家新型城镇化规划》的出台,新增住房需求和改善型需求将会持续增加,2020年前仍是我国房地产业发展的重要机遇期。房地产业的发展面临着新的环境和契机。在此情况下,房企应充分利用政策优势,抓紧时间调整升级,突破传统融资模式造成的局限,拓宽企业的融资渠道,发展多元化的融资模式。本文通过介绍权衡理论、代理成本理论、融资优序理论和控制权理论,对我国房地产企业采用的几种主要的融资方式,如股权融资、银行信贷、债券融资等进行了适当阐述,分析了我国房地产企业融资的现状,得出了我国房地产业融资存在融资渠道单一、对银行信贷依赖过大、资金结构不合理等问题。同时以W公司为例,通过对W公司近十年来主要融资活动的介绍和分析,指出其存在融资结构不合理、融资市场体系的不健全制约了其融资渠道拓展的问题,在此基础上得出对W公司融资优化的相应对策建议。结论指出,W公司应加强自身经营能力建设,通过提高盈利能力和企业信誉,以此降低融资成本,优化融资结构。重点关注宏观调控政策和不断变化的市场环境,充分发挥不同融资方式的特点和作用,进行金融创新,发展房地产投资信托基金。通过选择相适应的融资方式,构建多元化的融资模式。而我国政府应完善房地产融资市场体系,通过加强法律和制度建设,规范融资环境。
韩祺[8]2006年在《中国未来大型房地产企业开发模式及其组织变革研究》文中研究表明经过二十多年的发展,房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业之一,它在经济建设中扮演着越来越重要的角色。目前,繁荣的房地产市场为处于房地产业核心地位的大型房地产开发企业带来了良好的发展契机。但是,房地产企业在获得机遇的同时也面临着不断变化发展的市场所带来的诸多挑战。为了能在残酷的市场竞争中获胜,房地产企业就必须在准确判断企业外部环境的基础上找到解决自身问题的方法,通过变革来提高核心竞争力,从而在市场上树立竞争优势并成为房地产市场的领导者。本论文就是在这样的背景下,对中国未来大型房地产企业开发模式及其组织变革问题做探索性的理论研究。 首先,论文分析了我国房地产业所处的宏观环境,并通过比较找到我国大型房地产企业与境外先进企业的巨大差距,从而提出以提升核心竞争力为目的的企业变革之路。 其次,论文把大规模定制思想引入到房地产开发中去,探讨了我国大型房地产企业采用大规模定制模式的原因和条件。论文创造性地结合大规模定制理论和房地产开发原理对大规模定制模式下房地产开发的产品和服务选择、开发流程、营销方式进行了设计,还提出了渐进式的变革实施过程。 再次,论文通过一个虚构的例子对我国未来大型房地产企业做了愿景规划。然后根据企业组织变革理论,研究了适应大规模定制开发模式的组织变革问题并总结了新型房地产企业的竞争优势。 最后,论文通过案例分析说明了国内房地产企业在探索开发模式变革和企业发展两方面所做的努力。论文的最后一章对研究的内容进行了总结并对需要继续研究的内容进行了展望。
王韬[9]2008年在《融资结构影响投资行为的实证研究》文中研究表明近年来我国房地产业发展十分迅速,已成为推动我国经济增长的支柱产业之一。统计资料显示,近年来我国房地产业投资增幅明显高于其他产业,但以银行贷款为主的相对单一的融资渠道,不仅使我国银行系统面临较大的金融风险,同时也使房地产业的健康发展存在隐患。因此,从融资结构的视角深入研究影响我国房地产企业投资行为的主要因素,揭示房地产企业融资结构变动对投资行为的影响机理,这不仅在微观上对房地产企业进行合理的投融资决策,同时在宏观上改善政府对房地产发展的调控,具有十分重要的理论和现实意义。本文将融资结构定义为滞后期的资产负债率及当期融资增量,以此为出发点,在综述国内外相关理论和实证研究成果的基础上,首先在理论上探讨了企业融资结构对投资行为的影响机理,系统地分析了我国房地产企业融资的主要渠道及国外同类企业的成功融资经验。在此基础上,基于由2003-2006年和58家房地产上市公司财务数据组成的样本面板数据,采用主营业务收入增长率指标和风险转移动机指标,对全部样本企业进行了量化测度和分类,并采用计量经济学分析方法,分别从企业成长性和投资风险偏好两个不同的维度,实证分析了资产负债率、外源融资等因素对房地产上市公司投资支出的影响程度,并进一步探讨了房地产上市公司融资结构与投资行为之间的内在关系。研究结果发现,我国房地产上市公司投资支出规模主要受负债融资约束的影响;高成长性企业表现为明显的过度投资,且主要由外源融资决定,其中具有风险偏好倾向的成长性的企业投资进一步受到滞后资产负债率的影响;对低成长性房地产公司,其投资行为的主要受到资产负债率的负面影响,其中具有风险规避倾向的企业投资行为,资产负债率与投资行为的负向关系更加强烈。根据上述研究结果,本文从我国房地产企业外源融资渠道单一的现状出发,根据研究结论提出了加强企业债券市场建设以及完善债权人治理机制的政策建议,以促进我国房地产行业的健康、稳定发展。从现有相关研究来看,文本的创新之处主要是:以我国房地产上市公司为样本,研究企业融资结构对投资行为的影响问题,在选题上具有独到之处;基于企业成长性以及企业风险转移动机二维分类度量,引入企业价值、现金流、主营业务资产收益率等指标,分别考察了不同成长性和投资风险偏好情况下房地产上市公司的投资行为的差异,不仅研究视角上实现了新的突破,同时也在研究方法上具有明显的创新性,提升了研究问题的针对性和结果的科学性。
谷紫艳[10]2014年在《房地产企业融资管理研究》文中进行了进一步梳理房地产业是一个资金密集型产业，资金周转期长，前期需投入大量资金，因此融资问题关系到企业的生死存亡。在我国，大多数房地产开发商的资金主要是来自银行贷款，来源单一。近几年，随着国家对房地产业的宏观调控，银行信贷额度紧缩，加剧了房地产业的资金供应紧张，房地产业融资体系的缺陷日益暴露出来。本文对于国内外的房地产企业融资方式及特点进行了研究。首先，介绍我国国内的房地产融资。目前，在我国传统的融资方式为商业银行开发贷款、信托计划融资以及上市融资，其中以商业银行开发贷款应用最为广泛。其次，分别介绍国外房地产企业多元化的融资方式及融资产品。国外房地产企业融资方式和渠道都相当广泛，既有适合大额投资者的高收益产品，也有适合小额投资者的稳健型产品，能够满足不同投资阶层的需求。最后，对于我国融资多元化的发展进行了探讨。我国房地产业的竞争已经进入资本竞争的时代，房地产融资已成为房地产开发企业生死存亡的关键。目前房地产面临的大环境是银行信贷紧缩，针对房地产业目前的融资现状及所处的困境，房地产企业迫切需要摆脱过度依赖银行的单一融资局面，积极拓宽融资渠道，走多元化路线。今后，以政府保障和市场主导相结合的房地产发展长效机制会逐步形成，国家应进一步完善相关的法律法规，建立多元化的融资体系，创造新的金融产品，促进房地产企业持续健康地发展。
参考文献：
[1]. 中小房地产企业融资模式研究[D]. 倪仁泉. 对外经济贸易大学. 2007
[2]. 我国房地产企业融资方式研究[D]. 季晓绯. 青岛科技大学. 2017
[3]. 中小型房地产企业融资问题研究[D]. 田洋. 青岛理工大学. 2016
[4]. 我国房地产企业融资渠道研究[D]. 杨小锋. 四川大学. 2007
[5]. 房地产企业资本结构优化与融资决策[D]. 陈薇薇. 同济大学. 2006
[6]. 我国房地产开发企业融资现状及其优化[D]. 朱佩银. 安徽大学. 2017
[7]. 我国房地产企业融资问题研究[D]. 冷莹. 华中师范大学. 2017
[8]. 中国未来大型房地产企业开发模式及其组织变革研究[D]. 韩祺. 同济大学. 2006
[9]. 融资结构影响投资行为的实证研究[D]. 王韬. 浙江大学. 2008
[10]. 房地产企业融资管理研究[D]. 谷紫艳. 天津大学. 2014
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