实行期股制我们具备条件吗？——访劳动和社会保障部劳动工资研究所所长苏海南，本文主要内容关键词为：劳动和社会保障部论文,劳动工资论文,所长论文,研究所论文,条件论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
主持人：股权激励是当前企业高级经营者收入分配制度改革中大家比较关心的问题，在这方面通常大家用的比较多的名词是股票期权和期股制，首先要界定一下它们的定义，这在本版下面，我们做了一个名词解释。现在想请您讲讲它们之间的区别。
苏海南：股票期权与期股制的区别在于以下几方面：第一，标的物不同。在股票期权制中，经营者取得的是一种权利；在期股制中经营者直接获得的是股份或股票。第二，获得权利或者股票的方式不同。在股票期权中， 经营者是无偿获得或基本上不用现金（一般按约定价格的1‰—3‰）就能获得这种权利；在期股制中， 经营者必须拿出一部分现金才能获得股份或股票。第三，获得收益的方式不同。在股票期权中，经营者在行权日之前一分钱都得不到，在行权日行权之后才能获得应得的全部收益；在期股制中，经营者在获得股份或股票之后，就相应获得分红权，但整个股票的兑现要在全部股价款支付完毕且任期届满后才能实现。第四，获得收益的来源不同。在股票期权中，经营者完全靠买卖股票的价差获得收益；在期股制中，经营者是从企业利润增加部分中按一定的比例获得收益。
主持人：我们现在在一些企业实行期股制的效果怎么样？是否达到了预期的目的？
苏海南：实行期股制理论上应该达到下面几个目的：一是增强经营者的动力；二是使经营者能够正当致富，减少灰色收入；三是使经营者的经营行为及收入长期化；四是使经营者的利益与企业中长期发展融为一体。
从现在几个城市的试点企业来看，至少目前有这样几点好处：一是对现行不能激发经营者积极性的收入分配办法进行了改革，而且这种改革是与国际惯例接轨的，是符合市场经济发展规律的；二是通过期股制，能够起到增加经营者的压力和动力的作用，像深圳万科，1993年就搞了，几年的试行结果表明，发挥了这种作用；三是有利于留住本企业的高级经营人才；四是有利于解决现在对经营者实行重奖或年薪制一次性现金收入过高的问题。在提高企业效益方面，少数搞得时间较长的企业，可以看到促进了企业的发展。因此，我认为应充分肯定期股制试点工作。
主持人：期股制虽然经过改造，但它毕竟是一个舶来品，它是否能适应中国的水土？我们现在是否具备推行期股制的条件呢？
苏海南：虽然期股制现在是个热门话题，从理论上讲有那么多的好处，但现阶段我们确实不具备普遍推行期股制的条件，因为无论在思想上、制度上、法规上还存在一些问题。
第一，在思想观念上还有偏差：一方面有个别企业把试行期股制简单地认为就是给经营者多加些钱，提高收入，不了解真正的目的是什么；另一方面，有的企业平均主义思想严重，不能接受对经营者实行期股制。这两种思想偏差都不利于期股制的推行。
第二，企业产权制度改革不到位，包括一些叫作股份有限公司、有限责任公司的企业，产权关系仍然不清晰。此外，企业的法人治理结构也不完善，董事长、总经理，权力机构、决策机构、执行机构和监督机构，各自的权限责任并不明确，互相有交叉，有重复，有掣肘，在这种情况下推行期股制难免会搞偏。
第三，经营者的产生机制问题较大，特别是国有企业的经营者绝大部分都是任命制。在这种情况下搞期股制，一方面有些经营者根本不敢承担这个责任，另一方面想承担责任的经营者又没有这个职位和权力。
主持人：据了解上海在建立对经营者的培养、选拔、考核、任命新机制方面是走在前面了，已经有了新的办法。北京市去年也出台了一个新文件，规定董事长特别是总经理的产生必须采取竞争上岗的方式，上海更规定了竞争者必须有三个以上。
苏海南：今后应把企业经营者的任命制改为双向选择、竞争上岗的聘任制，相配套的是加快建立经理市场。
第四，资本市场不规范，现在存在企业效益与股价完全脱节的现象。就是在资本市场比较成熟的美国也存在这个问题，高级经理人员暗箱操作，把股价抬上去，自己获得价差，我们股票市场存在的问题就更多了。
第五，关于股票运作的有关法规政策存在一些障碍。表现在：其一，政策上没有明确实行期股制股票的来源。所以，企业要想给经营者股份、股票，无法操作；其二，《公司法》明确规定上市公司不能赠予股票，也制约了企业实行期股制。如果完全靠经营者自己拿现金去购买股份，他们没有这个能力。其三，如实行期股制，股权结构会改变，政策上是不允许的。因为国有企业产权多元化，一般是由多个国有企业持股，未经批准不允许个人持股。其四，税收上没有优惠。在我国，经营者如果通过期股制获得比较高额的收入是要交个人所得税的，美国的作法是有税收优惠。如果期股收入中很大一部分交了税，就难以发挥激励作用。
第六，按照国际惯例，我国的大多数企业目前不具备实行股票期权的条件。美国是在濒临亏损而又能够扭亏的企业实行股票期权，对经营者加大激励力度，鼓励他把企业的股价搞上去，或是在高成长型的企业实行股票期权，因为它的前景非常好，股价能上去。这两类企业在我国都不多。
主持人：北京市原准备搞10家试点，有2家就退出了， 其中一家是菜市口百货有限责任公司，因为被通知要拆迁，使得企业未来的经营风险骤增，所以认为不如搞年薪制，每年拿现钱稳妥。即使参加试点的企业，有的也认为在目前市场竞争激烈、工业品利润率普遍较低的情况下，企业净资产收益率很难达到要求的标准。
苏海南：对一般竞争性的工业企业，它的经济效益不可能出现大幅度的增长，搞期股制对经营者没有大的激励作用，经营者也不愿意搞。所以要把点选好。再有就是实行对象不宜过多，我个人认为应先只对董事长和总经理实行，最多对经营班子主要成员实行。
从总体上来说，我认为现阶段确实不具备普遍推行期股制的条件。当然实行期股制总的方向是对的，但要解决上述六个方面的问题。试行期股制要积极稳妥，不要刮风，当前要认真抓好试点，不急于扩大试点。在现有试点中认真总结经验，把各项工作做细做扎实，并随时解决出现的问题。