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近一段时间深、沪两市急速下跌，股指跌幅达17%，使得股市中的投资者普遍套牢，亏损惨重。沪市综指从1999年5月18日的1043点起动到目前的1900点，去掉上市新股对股指的影响因素，股市涨幅也高达60%，为什么大多数投资者却出现了亏损呢？一个很重要的原因就是股票交易的手续费过高抽走了股市中很大一部分资金，从而使多数投资者只赚了指数而没有赚到钱。
交易手续费过高，直接损害了投资者的利益。目前我国股票交易的印花税为0.4%，列居全球第二位，仅次于丹麦；佣金为单次交易的0.35%，两相合计为0.75%；因每次交易买卖双方都收费，就相当于每次股票交易的收费率为1.5%，再加上我国股市的高投机性，股市流通股的年平均换手率高达500%，合计全年从股市中收取的费率达7.5%。事实上股民每年交纳的股票交易手续费远远大于上市公司的利润派现额，仅去年一年投资者交易股票的佣金达425.8亿元，印花税485.9亿元，股票交易手续费合计达到911.7亿元，而上市公司给股民的现金分红数不超过200亿元，出现了700多亿元的缺口。
目前的交易手续费有下调空间。我国的证券交易印花税率自1999年由5‰调降至4‰，并一直维持至今。2000年的印花税税率虽不是历史上的最高水平，但印花税收入却创造了历史最高水平，占国家税收收入总额的比重达3.78%。目前无论是印花税率还是佣金的收取率都位居世界前列，证券业内“佣金暗折”现象已是大家彼此心照不宣的“公开的秘密”。从证券商主动降低佣金竞争的事实就可以说明佣金存在下调的空间，而印花税就更有下调空间了。
下调股票交易手续费会给多方面带来好处，首先是使广大中小投资者受益。据统计，今年前5个月证券交易印花税收入136.7亿元，以证券交易印花税占交易额的4‰计算，占交易额3.5‰的佣金在前5个月名义上收了119.6亿元。如果佣金下调一个千分点，则上述名义收入变为85.4亿元，投资者可以少付出34.2亿元费用，这几乎是一家新的证券投资基金的规模，相当于在2001年余下的4个月内无形中上市一家新基金投入市场。我们知道，股票市场中的价格是由资金和筹码的数量对比决定的，一旦资金增加则价格将上涨，一旦股票增加价格将下跌。佣金下调就会出现增加买入的现象，这会使下调费用的措施出现效果放大的乘数效应，从而对市场构成较大利好。
其次，下调佣金还能消除券商的恶性竞争，有利于规范证券市场。佣金降低将会降低券商收入，使得佣金返还的空间变得极为狭小甚至不得不取消，从而制止不正当竞争，使得守规的经营者和多数人一样站在同一起跑线上。同时统一调整佣金也有利于证券市场的管理，同时也为走向国际化打下基础。
再次，中国加入WTO在即，降低佣金、印花税势在必行。证券市场的国际化、市场化步伐正在逐渐加快，降低印花税率符合国际化趋势。2000年以来，各国纷纷降低股票交易印花税，以此来提高本国证券市场的竞争力。先是新加坡在2000年度财政预算案中表示，于2000年6月30日开始废除所有股票交易的印花税；而英国证券交易中心向英国财政部提交的一份报告，也要求政府取消现行的0.5%单边征收的证券交易印花税；香港特别行政区政府财政司司长曾荫权在财政预算案中宣布，港府从2001年4月起把股票交易印花税从0.225%降为0.2%。作为一种国际化趋势，降低印花税也是一种大势所趋。
就全局来说，降低佣金对市场的综合性影响是一个明显的利好。由于我国金融市场起步较晚，市场化程度还比较低，经营管理制度还不健全，相关的法律法规制度建设方面还比较薄弱，整个市场运作效率偏低、交易成本巨大。随着证券市场化程度的不断提高，降低交易佣金、压缩费用成本已成为我国改革进程中不可抵挡的时代总趋势。
综合多方面的情况分析，我国证券交易佣金及印花税应该到了下调的时候。过高的印花税率和过高的交易佣金的结合，以及过高的股票交易换手率，使投资者的交易成本大大加重，这对他们是极不公平的。针对目前的市场状况，无论是从规范证券市场出发，还是从保护中小投资者利益出发，交易手续费下调已经到了紧要关头，如果能够尽早实现，实在是广大投资者的福音，也是中国证券市场的福音。
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