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“金融工程”一词的出现，要追溯到五十年代。但金融工程作为一门独立的学科，则是以国际金融工程师协会的诞生为标志。
一、金融工程的科学涵义
金融工程学目前正逐渐演变为金融学的一个崭新分支，广为西方金融学者研究和探讨，我国国家自然科学基金会也已经把金融工程的研究列入一项“九五”期间重大项目的研究内容，并已开始实施这一课题。关于金融工程的涵义，不同的学者有不同的解释。1992年，国际金融工程师协会的常务理事，圣约翰大学的教授马歇尔(J·Marshall)从实务的角度认为，金融工程包括金融工具交易、公司理财、投资与货币管理、风险管理。盖为茨(L·Galitz)认为金融工程即为“运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具备所期望的特性。”清华大学管理学院的宋逢明（中国大陆地区目前唯一的一名国际金融工程师协会会员）则认为金融工程是注重技术——主要是金融技术的发展和创造性的运用，来解决金融中的问题并发掘金融领域中的机会。诸多定义中比较具备代表性的是美国金融学教授芬纳蒂(J.D.Finnerty)于1988年所下的定义，他指出“金融工程包含新型工具和方法的设计、开发、应用以及对金融问题创造性的解决。”马歇尔和班塞尔两人对芬纳蒂定义中的“新型”和“创造”二词极为推崇，认为有三层涵义：一是金融领域中思想的跃进；二是对已有的观念作出新的理解和应用；三是对已有的金融产品和手段进行组合，从而创造出新的金融工具。
可以看出，直至目前为止，金融工程还没有形成一个固定的定义，并且以往的定义都集中于金融工具创新，金融技术应用及寻求金融问题创造性的解决方法。如今，随着社会的发展和科技的进步，金融工程活动所涉及的范围越来越广，已经不能被限定在新型金融产品和金融工具的设计开发上，金融工程学作为一种交叉学科，更需要一定的理论支撑。综合而论，金融工程学是一种问题解决学，它是运用和组合技术手段，创造性地解决金融领域中的问题和发掘金融机会，并由此而形成的理论和方法的总称。
二、推动金融工程发展的因素分析
从总体上看，激励金融工程发展的因素，可归纳为两大方面：一推一拉。所谓拉，是指企业为寻求新的盈利因素和发展机会，以及规避风险等而产生的对金融工程的要求。所谓推，是指金融工程发展所依存的背景及建立的基础。
拉的因素主要表现在下列几个方面：1.对利润的追求。对利润的追求既是企业自身发展的动力所在，也是影响公司形象的重要方面。对上市公司来说，会计利润还会对股东财富产生短期影响和影响股票价格。所以不断地发掘潜在利润，寻求新的增利机会为企业经理人员和股东所关注。而金融工程在利用税收不对称，利用管制的漏洞，降低发行费用等方面的功用正逐渐为人们所青睐。2.寻找降低风险的机会。经济存在不确定性，市场信号（利率、汇率等）也是易变的。在浮动汇率体制和金融自由化的背景下，不确定因素加剧了。所以企业必须不断寻找能够降低风险的机会，即使是具有风险偏好的管理者也往往要求在承担风险时能得到补偿。风险的重新分配是一种有益的活动，它能使风险在风险偏好和风险回避者之间达到最优（控制），而经过重新组合的证券和方法最能体现风险重新分配的效果。3.寻求降低代理成本。因公司经理人和股票、债券持有人之间的利益矛盾而产生的额外经济负担称为“代理成本”，如果一种金融工具能降低代理成本，那么它就能扩大持有人的财富。例如可调节利率票据、可转让票据等都可防止经理人员故意采取损害投资者利益的行动，而对这种新型工具的寻求过程正是金融工程的活动过程。
推的因素也体现在三个方面：1.管制的激励。各国政府出于对经济稳定的考虑，总要动用立法或行政力量进行管制（利率限制，资本充足条件规定等）。为逃避管制，开发新的产品和采用新的方法是必然举措。而放松管制更是创新的源泉，金融工程的应用也因此而更加广泛。2.金融理论的推动。1952年马柯维茨关于风险投资的组合分析使现代证券组合理论得以诞生。1972年弗里德曼《贷币需要期货市场》为期货市场诞生奠定了理论基础。1973年布莱克和斯克里斯的股票欧式看涨期权定价模型使原来空泛的期权定价在理论上有了支撑。以后的学者又继续发展了他们的学说，不但创造出许多新型的期权、期货等，而且创造出分析和评价它们的技术，为金融工程提供了模型并使金融工程的应用领域不断扩大。3.技术的进步及其它。技术的飞速发展对金融工程的发展功不可没。电子通讯使大量资料的处理和传输更为便捷，使全球各主要金融市场连接更为紧密，从而降低了交易成本，扩大了市场规模，使市场运作更有效率。计算机的广泛使用使证券交易电子化、ATM的应用成为可能，并为资金转移提供了装备。此外，激烈的竞争和世界经济一体化等因素也是金融工程的有力推动因素。
三、金融工程的理论基础
金融工程学作为一种交叉学科，吸收了经济学、金融学、投资学的基本原理，又兼收了运筹、物理、数学、遗传、工程等学科的精华。金融工程是通过识辨和利用金融机会创造价值、回避风险的。因此，有关价格的确定、风险的管理及市场特性的理论就成为金融工程学的核心内容。主要包括有资产组合理论、套期理论、期权定价理论、利率理论、有效市场理论等。
1.马柯维茨资产组合理论。
1952年马柯维茨(H.Markowitz)在“资产选择”金融杂志第7卷第1期发表的关于风险投资组合分析的文章被视为是金融经济学领域的第一次革命。
N种证券可以有无数种证券组合，这些组合构成N种证券组合的可行集，集合呈伞型。（如图1）ES为有效集，无差异曲线与有效集的切点O点即为投资者的最佳证券组合点。马柯维茨的基本观点是将证券投资分为四个阶段：第一，投资者首先要考虑各种证券组合以便找寻组合最优；第二是对各种证券组合的预期收益率、方差和协方差进行计算分析；第三决定有效集；最后识别最优证券组合。
证券组合理论中的方法是当前风险投资中最基本的方法，在该理论的基础上还形成了资本资产定价模型。证券组合理论更为金融工程师们的大量具体工作提供了依据。
2.期权定价理论
1973年5月，F·Black和M·Scholes在《Journal of Political Economy》上发表论文"The Pricing of opition and corporate
liabilities"，提出了著名的欧式看涨期权定价模型，这被称为金融经济学领域的第二次革命。Black和Scholes二人将期权定价问题归纳为一个抛物线型微分方程的求解，从而导出了一个与实际相吻合的公式。
Black-Scholes微分方程是基于不付红利股票的任意一种衍生证券f必须满足的方程（注：Z为维纳过程中的变量，dt为时间间隔，S为股票价格，udt为单位时间内收益期望值，σ则是方差，f为依赖于S的衍生证券价格，本文不以分析为目的，故对其数学意义不再解释。），并且假设股价遵循随机过程：ds=uSdt+σsdz，（注：见约翰·赫尔：《期权、期货的衍生证券》华夏出版社，1997年。），f是S和t的某一函数，可表示为：
Black-Scholes模型的重大意义不仅在于理论上的巨大成功，更加重要的是从来没有哪一个经济模型能够如同Black-Scholes模型这样产生如此直接和广泛的应用。Black和Scholes二人也因此获得了1996年度诺贝尔经济学奖。
B-S模型以令人满意的准确性估算出期权的理论价格，并被广泛应用于看跌期权、美式期权、外汇期权、支付红利股票期权、考虑交易成本的期权定价中去，从而也成为金融工程发展的一大理论支柱。
以上两种理论是金融工程学中的最基本理论，其它相关理论还有多种，此处不能一一述之，对金融工程理论的研究将有助于金融工程学科的建设和金融工程活动的发展。
四、金融工程的工具
金融工程师对金融变量进行数学描述，对各种金融变量之间的关系进行分析，对市场风险进行计算和控制，从而对金融系统进行优化处理，而这一切，都有赖于大量金融工具的运用。
西方金融界在过去二十余年中，创造出一系列新的金融工具，这些金融工具既是金融市场上交易的工具，又是组成更加复杂金融系统的部件。如同机械部件一样，这些金融工具可以按照某种标准形式使用，也可以对之进行专门设计制造以满足某种特殊要求，也可以用多种方法对之进行组合，使之具有符合使用者要求的特征。
金融工程的金融工具是难以计数的，并且也是经常变化的。经常用到的主要有：期权、远期利率、互换、期货等。运用金融工具可使投资者或筹资者改善状况，帮助他们获得更理想的结果和实现金融目标。
五、金融工程的运作
一般的金融工程运作过程可分为五个阶段：1.诊断问题(Diagonising)，即对出现的金融问题进行研究、判断，识别其本质与根源。2.分析问题(Analysing)，根据现有的金融理论、科学技术及金融监管现状分析寻找解决问题的最佳方案。3.开发(Developing)，根据现有的方案运用各种方法进行创意和设计最佳的金融工具或产品。4.定价(Pricing)，确定开发的成本和边际利润。5.定制(Producing)，制定出满足特定要求的金融工具。
在金融工程运作过程中呈现出问题异向性、设计指数化、证券化、重组化、技术高新化、产品高可靠性等特点。（注：见王先玉、刘展：《现代商业银行管理学》，哈尔滨工业出版社。）。并且，金融工程的动作往往受一定的条件限制。