一家西班牙保险兼业代理机构的“垮塌历程”
——兼论企业战略发展决策与企业信贷行为的市场职能
宋儒孝南
（恒泰保险经纪有限公司，江苏 南京 210024）
摘 要： 一家西班牙的保险兼业代理公司是如何“垮塌”的？这家公司在市场战略发展决策上到底出了怎样的问题？畸形的企业信贷行为，在这家企业的“垮塌”历程之中到底起到了怎样的作用？在面临经济“寒冬”的时候，西班牙政府的信贷刺激社会消费政策的优势、问题各在哪里？这家保险兼业代理机构的“垮塌”，会给我们的企业战略发展决策、企业信贷行为决策及相关风险预期评价思维，带来怎样的启示？本文拟从这些问题出发，就相关话题作以尽量系统性的简单试述。
关键词： 保险兼业代理机构；企业战略发展决策；企业信贷行为；市场职能
又一家西班牙的保险兼业代理公司垮掉了，其垮塌路径，遵循的依旧是那个在于相关领域再正常不过的发展顺序。
然而，这家企业太不应该垮掉了，因为其底子实在太好。
在西班牙，这家企业属于典型的互金保险兼业代理前沿企业，其总盘面不大，基础资本两亿欧元左右。根据这家企业的相关数据，三年前，这家企业还保持着每年四千万左右的净利润，两亿每年盈利四千万，比银行理财高，但也高的有限。然而，这种盈利模式，得益于尊重市场经济客观发展规律的企业宏观发展决策，更得益于与时俱进、充分照顾客观市场需求的产品演进路径。
在业务上，这家企业曾经为上缴利润之后的结余利润提供结算便利渠道，并允许外部机构结算，上缴利润层面，这家企业实行的是二八模式。“小管理，大业务”，加上上缴利润的“薄利多销”，是这家企业得以在很长一段时间能够取得良性发展的基石。
本来，这种业务模式如若稳定下来，凭着这家企业在西班牙当地保险市场所掌握的“刚需”业务能力，加上其既有的在于网络基建领域所已然固定住的市场份额，这家企业完全可以“躺着数钱”，直至天荒地老。毕竟，二八上缴加上结算便利，则业务人员在扣除自身成本支出之后，仍然有着丰厚的利润，同时，对总公司而言，随着业务总量这个“分母”的稳中渐升，“二”的比例虽未调高，然而“二”这个“分子”的资本总量，也在跟着业务总量按比例的获得结构性的增益。在这家公司最辉煌的时候，其年度净利润曾一度达到过约5300万欧元的高位。
回到住处，高潮上网找到那个悼念艾诗虹的帖子，看到跟帖已经盖了一千多楼。高潮在回复框里添加了一个“玫瑰”的表情，点“发表回复”，发了上去。很快，高潮就看到自己送出的“玫瑰”出现在跟帖的最下边。盯着看，高潮仿佛看到微风里，那朵“玫瑰”在无边的草地上，孤零零地摇曳着……
在沉重的压力之下，这家企业的老总们集体决策，决定用投资补贷款，于是，他们开始A轮融资，发行职工股、原始股甚至期权，并与投资人约定预期利润。然而，投资人所看到的，是这家企业过于理想化的前景预期，“大干快上”、缺乏稳健的发展战略规划与决策，以及不恰当的危机经管安排，因此，即便是风投机构，面对这种在经管、发展战略思维上“先天残疾”的企业，投资者们也只能是望而却步。是故，这家企业招股投资的结果可想而知，不仅无功而返，期间所投入的大量“讲故事”的成本，还需他们自己“咽下去”。
然而，这家公司的决策层在钱多了之后，便犯了西班牙的金融-保险创投企业家们在这个发展时期都犯过的错误，在西班牙金融业领域的创投企业家们看来，当资本累积到一定程度的时候，就该去干点大事情了。
这是一个非常惨痛的失败案例。表面看似信贷风险及压力问题，实际上，这是非常典型的由企业在于决策层面的定位过高、自信过头所带来的悲剧。这种悲剧，在全世界的金融、科创尤其是互联网圈子里，每年都能见到很多，究其根本，过于急躁的扩张型发展战略，加上对于资本增量预期在于信贷层面的激进投资策略，直接导致了这些企业悲剧的发生。
即便如此，这家企业的常规运营费用在月度还款之后依旧捉襟见肘。同时，由于业务结算政策的从紧，很多本有利润的良性业务，在政策成本“暴增”之后，也无法再于这家企业继续开展。因此，信贷成本、运营成本的增加，加上业务增量、资本增量的骤减，给这家企业带来了沉重的压力，而一个更加激进的决策，则成为了压垮这家企业的最后一根稻草。
最后，这家企业选择“拆东墙，补西墙”，用新贷还旧贷。由于此时这家企业自身征信已经不那么好看，是故，贷款只能是次级贷款，次级贷款的利率、还款条件比原贷款更加苛刻。是故，旧账未清、新账有起，最终，这家企业走入了“循环信贷”的恶性“鬼圈”，直至崩盘。
他们贷款三个亿，在亚平宁半岛某经济相对较为发达的边境城市，做起了CBD的实体开发项目。由于其自身系保险兼业代理企业，对买砖头、盖房子、出租商铺这样的事情纯属外行，因此，在市场前期调研的时候，这几位老总拎着用各种数学公式做出来的市场预期模型图，找当地市政、议会去谈。最终，在当地政府的大力“介绍”之下，这家企业把所有的贷款，都砸向了那个注定的“掘墓之地”。
在幼儿园区域活动开展过程中，教师应该给予幼儿更多合理的指导，但是不能在活动进行过程中将自己的想法强加给幼儿，应该给予幼儿更多的自主权，让幼儿自己来进行活动区域以及玩伴的选择。
据农业农村部信息中心公布的瘦肉型白条猪出厂价格监测显示，11月 26日～30日，15省市的瘦肉型白条猪出厂价平均为17.6元/千克，环比下跌0.1%，同比下跌8.7%。而整个11月，瘦肉型白条猪价从月初的18.44元，下滑了4.6%。东北和华北的下滑更为明显。
由于市场预期过高，对当地消费能力估计过大；该CBD在整体建成之后，其成本回收的速度之慢、比例之低，完全超出了这些保险业创客们的可承受底线。这家企业本指望用回收来的成本还贷，然而残酷的现实，却给他们带来了意想不到的结果，光是三亿贷款的基准还款（最低还款），就拖垮了这家企业常规业务的月度现金流。无奈之下，这家企业只能收紧业务模式，将原来的二八变成三七，同时，由于企业负债过高，担心被税控查核，是故该企业同时收紧了结算便利管道。
于是，这家企业年轻的决策者们，用三千万的利润预期，干起了三个亿的“大事情”。
自从有了小弟，我们家增添了许多欢声笑语。我喜欢给他喂饭，看他一口接一口香香地吃着，心里美滋滋的。我喜欢和他一起洗澡，看他笨手笨脚去爬海洋球的池子，可爱极了！我喜欢和他一起玩滑滑梯，看他从滑梯上滑下来那股高兴劲儿，我比他还要开心！也不知道为什么会这样，大概跟他在一起时，我也觉得自己变小了、可以无忧无虑了吧。
因此，对企业的投资战略而言，首先是“让专业的人做专业的事”，不要认为“我什么都能做”，与企业自身所处行业差距较大、偏离较远的行业，除非企业自身已然具备充分的对于其他行业的技术积累和行业运作，否则切不可盲目投资。更重要者，对企业自身所陌生之行业、地区的投资，最好建构在自有资本的积累之上，即便是使用信贷资本进行投资，则成本回收预期、还款现金流量/总现金流量占比以及主营资本增益稳健预期这三个指标，必须进行综合性的通盘考量。没有这样的系统谋划，任何企业，都不应当冒进的去做自己不专业且缺乏科学预期的事情。
更重要者，在这个案例之中，西班牙政府的信贷刺激政策，扮演了很不光彩的角色。众所周知，意大利亚平宁半岛尤其是西西里地区，其“土特产”便是暴徒以及擅长策划、实施各种治安犯罪的“专业人士”。一个西班牙的保险兼业代理企业，跑到意大利去投资意“盲肠地区”的地皮实体项目，这在情理上，明显缺乏经济学意义上所应有的基础合理性。那么这家企业为何会如此冲动的跑到意大利，用贷款去做这种投资？这与西班牙政府的社会消费刺激政策是分不开的。
罗瑞争辩道：“我很被动啊！凭什么只有我是嫌疑人，你就没份吗？我看这个姓杨的警察是在吓唬我们，他是愿意跟我们合作的。”
在世界经济发展遭遇“寒冬”的大背景下，西班牙政府对经济的刺激政策，主要体现为对社会信贷资本的稳健宽松层面。从民众到民营乃至国营企业，所有的实体商业行为，都在政府的鼓励之下，被建构在了信贷的基础之上，用“明天”的钱，办“今天”的事，成为了西班牙当地政府度过经济困境的“灵丹妙药”。通过刺激信贷而刺激消费、刺激投资，形同于政府通过这种行为，透支了明天的税收，而市场也通过这种行为，毁掉了明天的现金流，更毁掉了明天的正向资本增量。
作为美国威权主义经济行为在欧洲主要受害者的西班牙，正经历着严格意义上的经济相对困难时期。然而，在面临经济“严冬”的时候，西班牙政府所应当做的，更应效法中国的“供给侧改革”模式，激活社会资本增长动力，进而盘活存量，激发实体资本的生产力和创造力。靠着激进的信贷刺激政策，片面的促进社会消费总量攀升，短期内是可以解决从政府财税到民间资本的融资困境，然而由此造成的整体性的“今天”的市场负债，是要“明天”的市场来还的。
就像一个患有轻度心血管疾病的患者，他每天注意休息，一边慢慢调养，一边铺开事业，则其总归会慢慢的向好发展，其生活质量也会随着事业的稳健发展而稳步攀升。如果这名患者为了提高今天的生产力，不要身体，而疯狂地发展事业，赚更多的钱，每天一碗鹿血，则其虚阳耗尽之后，便是万劫不复，其“今天”赚来的钱，也会因重病治疗，而在“明天”被各种医疗机构“收回去”。
任何一种商业模型，都是通过正向资本的累积而得以获取最佳效用的。负债只能在一个较小的现金流比例范围内，作为提供短期融资便利的补充手段，绝不能作为任何商业模式构建发展的根本基石。西班牙这家保险兼业代理企业的“垮塌”悲剧告诉我们，一个基于信贷的战略发展决策，加上一连串错误的对于信贷在展业发展模式中的错误认知，其最终导致的，必然是一个被诸多外媒嗟叹为“可惜”的商业悲剧。是故，对于商业扩张模式的把握，以及对于信贷可承受能力的预期，这是衡量一切市场行为是否稳健的唯一准绳，更是在于宏观层面构成市场良性、科学、向好发展的基础要件。
参考文献
[1]胡阳.企业战略能力决定企业发展命运[J].智能建筑，2009，（3）：41-43.
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