“剥离上市国企”的转运秘方，本文主要内容关键词为：国企论文,秘方论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
“剥离上市国企”的命运绝不仅仅是所述的六种，只不过这六种表现形式具有相当代表性罢了，但无论如何，在崇尚价值投资理念的今天，这些已经植根于中国资本市场的上市公司的命运变得越来越受关注。有的公司一定在为自己没有进入时运不济的名单感到庆幸，但母公司剥离优质资产上市后的种种后遗症在它们身上已然或多或少地体现出来。就好像是一个红通通的大苹果上只有一个针眼大小的洞，表面上看问题不大，但日子久了，这个洞将会跟苹果同步长大，甚至有可能成长速度比母体来得还快，终有一天它会令整个苹果腐烂！
对于困扰上市公司发展的母子关系问题，管理层并没有听之任之。早在２００２年下半年，证监会对第六号股票发行审核标准备忘录进行重新修订，出台了《关于发行人的控股股东或实际控制人存在巨额债务或出现资不抵债情况时的审核标准》的备忘录。但所谓“道高一尺，魔高一丈”，上市公司资金被恶意占用，以及母子公司矛盾并没有得到真正解决。好在管理层对此已提高警惕。近日证监会、国资委联合下发的《通知》显然更具穿透性：严格限制控股股东及其他关联方占用上市公司资金；上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的５０％；对《通知》发布前违规占用资金、对外担保形成的或有债务，公司在每个会计年度应至少下降３０％；控股股东及其关联方原则上应以现金偿还占用的上市公司资金。不要小看这几组数字，将棘手的问题量化表明两部委加大监管力度的意图更趋明显。笔者认为不论是上市公司还是集团方面绝对不可能把管理层的规定当作耳边风，收敛是肯定的，但收敛的局限性同样是非常强的。还说那个长了洞的苹果，如果只在洞边涂上一圈药水，即便黑洞不会马上扩大，谁又能保证它不再威胁整个苹果的健康呢？
１月３０日是ＴＣＬ集团上市的首日，市场追捧外加国内首创，本应讨个好口彩，但不知怎的，笔者很难简单地喊出个“好”字。ＴＣＬ集团的整体上市以及武钢股份增发收购集团资产，的确是从根本上解决剥离上市国企的一种大胆尝试，但毋庸置疑，多数剥离上市国企的母公司如今很难再向投资者交出一份合格的答卷了（当然这里不是指两家试点企业），模块式的效仿只会对资本市场和投资者造成新的伤害或更大的损失。应该搞清楚一点，整体上市毕竟不是为集团再融资解困，管理层需要及早对整体上市的标准做出界定，免得再现２００１年上市公司集体增发的闹剧。不过，集团整体上市的步子既然迈出了，就应该坚定地走下去，对不同情况的企业应加以引导，集思广益寻找剥离上市国企股权分置现象的解决之道。