X股份有限公司营运能力分析
袁雪萍（辽宁师范大学海华学院管理系）
摘要： 提高上市公司的营运能力对于上市公司战略目标的实现来讲有着积极的推动作用。而通过对上市公司营运能力进行分析，能够有效的发现上市公司营运能力存在的问题，从而针对问题提出相应的解决对策。文章探讨了X控股有限公司的营运能力，希望能够对该企业的未来发展起到一定的指导作用。
关键词： 上市公司；营运能力；存货；应收账款
一、引言
在经济全球化和金融全球化的大背景下，上市公司虽然拥有庞大的资金市场作为依靠，但是同样的也要面临更多的市场压力和来自于投资者的更高水平的要求。尤其是在市场竞争日趋激烈的情况下，任何行业的上市公司都很难绝对保证企业市场核心竞争力的稳固发展，而且在现代网络技术和各行业技术的快速发展下，同业竞争者的技术水平一旦领先，就势必会对上市公司的整体发展带来严重的冲击。所以在这样的情况下更加考验上市公司的营运能力，特别是在市场机遇与市场挑战并存的情况下，任何上市公司都需要较强的营运能力为上市公司的整体发展提供源源不断的动力，所以在这样的情况下探讨上市公司营运能力就显得尤为重要。
二、营运能力概述
（一）营运能力的概念
营运能力顾名思义就是指企业的经营运行能力，泛指企业利用各种资产获得利润的能力。对于企业来讲，企业资金运转速度越快，运转效率越高，企业就越能够通过市场获得利润，而且获得利润的速度也就越快。通常情况下，营运能力分析的指标有存货周转率、应收账款周转率、资金周转率等指标，这些指标数值的高低可以充分的衡量企业的营运能力水平。
（二）营运能力的重要性
对于现在企业而言，营运能力的重要性主要体现在其能够稳定企业发展的步伐，尤其是在面对多元化、复杂化、高频率的市场冲击时，企业拥有良好的营运能力可以有效的规避发展风险，灵活应对市场变化。所以建立和推行科学的企业营运能力分析评价指标，不仅能够有效的指导企业的经营行为，还能够帮助企业衡量自身与同行业其他竞争对手之间的经营差距以及经营差距产生的直接原因。通过对指标进行分析，有助于企业进一步强化对资产的管理和配置，而且能够帮助企业从宏观政策、制度、投资人决策等视角更直接的提高经济效益。
三、X控股股份有限公司营运能力指标分析
（一）资金周转率低
通过对X控股的资产周转率进行计算和分析发现，从2014年开始X控股的资产周转率就明显在呈现下降趋势，2014年X控股的资产周转率为0.78%，而2016年则为0.63%，最后到了2018年X控股的资产周转率下降为0.51%，这就意味着从2014年开始，企业的销售能力明显开始减弱，而且资产投资的效益也明显趋于下降的状态。同时对比X控股与其他同业市场竞争者的资产周转率能够发现露笑科技的资产周转率从2014年到2018年呈现明显上升趋势的，露笑科技2014年资产周转率为0.52%，而2018年则直接上升到1.21%，这充分说明了X控股不仅是自身资产周转率在明显下降，而且已经无法与同业竞争者出在统一水平线上。而之所以X控股资产周转率续下降主要还是在于X控股在资产管理方面明显存在问题。近年来X控股一直以来在实施产能扩张计划，同时实施了还有兼并收购和市场开拓与营销计划，虽然这些计划都是在现有市场竞争压力所提出的有效应对市场变化的战略规划，而且在理想的状态下，能够为企业未来的发展做出良好的部署和奠定坚实的基础。但是客观来讲，X控股的实际资产情况，想要全面铺开所有计划，自然会严重的限制企业资产的应用水平。尤其是在2018年年度报告中，X控股也指出目前企业存在明显的资金压力，虽然企业能够通过自身积累、银行贷款和IPO融资这种方式而获得资金，但是就目前来讲，这些资金并不能完全支持企业的发展计划，从而致使企业资金流动性不强，资金压力持续增加，企业才能扩张计划无法获得有效资金支持。
（二）存货周转速度慢
存货是企业流动资产中的重要组成部分，企业想要积极的应对市场需求变化，就需要对存货进行科学管理，既要保证有一定的存货能够应对市场需求，同时又要避免存货过多导致企业流动资产的流动性僵滞。而目前来看X控股的存货周转速度明显处于持续降低的阶段，2016年X控股的存货周转率为4.18%，而2018年的存货周转率仅为3.48%，而同业竞争者露笑科技的存货周转率虽然也处于下降状态，但是整体水平却明显高于X控股，2016年露笑科技的存货周转率为7.18%，而2018年则下降到5.55%，仍然明显高于X控股的存货周转率。这就意味着就目前来讲，X控股的存货周转速度要明显低于同行业市场竞争者，而这会严重导致X控股出现存货堆积的现象，甚至是直接影响到X控股整体的发展战略规划的落实。而之所以产生这种现象，主要还是在于X控股一直以来产品的市场核心竞争力都没有得到有效提高，所以使得产品的流动性以及销售能力相对偏弱。
（三）应收账款管理不善
ERP是一种新型的管理手段，属于一种新事物，企业在应用ERP时，要想获得最好的效果，就必须有公司领导者的支持和认可。因此，企业的领导者要全力支持ERP项目的实施和推行。同时，企业的领导者要根据企业的发展实际，选择应用ERP系统中所有的模块还是一部分模块，只有这样，才能保证用最少的成本获得最大的收益。
对于企业而言，应收账款是最容易导致企业资产流动性变差的关键因素，尤其是对于上市公司来讲，企业应收账款规模较大，一旦出现应用账款管理不善的情况，很容易严重影响企业整体的计划落实。而根据X控股应收账款周转率的相关数据显示，2016年应收账款周转率为3.02%，而2017年的应收账款周转率为3.03%，而露笑科技的2016年应收账款周转率为3.76，2017年为3.38%，这充分说明就应收账款周转率方面，X控股明显要低于露笑科技。尤其是以应收账款的数值来看，2016年X控股的应收账款为26225.20万元，而到2017年X控股的应收账款34181.61万元，这充分说明了X控股目前在应收账款管理方面管理力度偏弱。而究其原因，主要是因为X控股目前在应收账款管理方面没有明确落实岗位责任制，即应收账款的管理工作只落实于财务部，但是事实上应收账款管理责任本身并不是由财务部承担主要责任，而是应该由业务部承担应收账款的催款责任。所以责任的不明确导致目前X控股内部应收账款管理工作无法做到定人定岗，管理效果自然相对偏弱。
（四）固定资产周转效率偏低
两组患者护理前，在血糖指标方面差异无统计学意义（P＞0.05）。在护理干预完成之后血糖指标的检测方面差异有统计学意义（P＜0.05）。见表1。
提高资产管理能力可以有效的为企业营运能力的强化奠定良好的基础。而X控股想要提高资产管理能力，首先要明确开源节流的思想认知。即X控股必须要进一步开拓融资渠道，在原有的IPO融资、银行贷款等融资渠道的基础上进一步拓宽融资空间。而在这方面X控股可以选择债券融资等方式，虽然目前来看我国债券市场的整体发展还不够完善，但是已经有上市公司通过债券融资打通了全新的融资渠道，所以X控股可以效仿相关企业的先进经验，结合企业自身融资的实际需求适度的尝试债券融资或其他融资方式，以此实现“开源”的目标。与此同时，X控股还必须要对企业投资的各项计划进行深层次的分析和调研，尤其是要在投资前对投资风险进行综合性的评价，特别是目前X控股多点发展的情况下，更需要对企业发展规划作出风险评定，对于风险较大的投资要谨慎、适度，或者直接叫停。特别是目前X控股资产管理水平明显无法支撑产能扩张、兼并收购和市场开拓与营销等计划实施的情况下，X控股有必要通过系统的风险分析适度调整企业发展节奏，就这样X控股才能够有效的强化资产管理的能力。其次X控股要提高资产管理能力，还必须要在企业内部建立明确的资产管理制度，尤其是融资、投资等资产管理活动都必须要经过企业管理层和各部门共同研讨之后再做出决定，切忌管理层一味以理想化的状态去设计和落实企业发展规划，忽视企业下层建筑的稳固性。
四、X控股股份有限公司营运能力的优化对策
（一）提高资产管理能力
在教学实验开始之前，教师先对2016级会计专业的学生进行数学基础测试，根据测试成绩将学生均衡分为4个班，力求所分班级学生的数学整体水平大体一致，同时为各班级配备相同的教学设施，打造相同的教学环境。各班级数学课由同一位教师承担教学任务。在教学实验过程中，教师在对照班的数学教学中采用传统的双主教学模式，在实验班的数学教学中以辩证动态双主教学理念指导教学设计和建构教学模式。实验班的数学教学环节特别增加了开放性问题讨论环节。为了保证课堂中的每一个人都能充分参与讨论，教师根据实验班学生的学习进程，动态调整教学内容和教学方式。
（二）提高存货管理水平
提高存货管理水平对于X控股提高自身营运能力来说也是至关重要的。首先，企业需要设置合理的存货水平线标准，即根据当前市场需求以及企业对未来市场需求的预测，确定科学的存货水平，并按照该存货水平来实施存货管理。当然这就需要对应存货管理部门与其他各部门实现有机沟通和协调，明确市场需求变化和企业销售需求变化，只有这样才能够更好的对存货进行深层次管理，确保企业存货能够维持在合理水平线。其次，企业在落实兼并收购计划时要切实的关注到企业存货与被收购企业存货的整体水平，要确保被收购企业存货不对企业整体存货水平产生直接的消极影响，尤其是企业在设计兼并收购计划时应该充分考虑到被收购企业的存货问题，要针对存货问题作出合理的去库存预案，只有在能够有效解决被收购企业存货问题的情况下，企业才能够真正的落实兼并计划，否则，企业就需要适度的考量兼并收购计划的合理性和有效性。
固定资产周转率主要是用于分析企业厂房、设备等固定资产的利用效率，通常情况下，固定资产周转率的比率越高，说明企业固定资产的利用率越高，其管理水平越强，获利能力就越强。相反，如果企业固定资产周转率低于同业其他竞争者，则说明企业固定资产利用率相对偏低。而分析X控股的固定资产周转率可以发现，2017年企业固定资产周转率为1.56%，2018年则为1.53%。而同业竞争者露笑科技的固定资产周转率2017年为5.86%，2018年为4.67%，也就意味着目前来讲，X控股的固定资产周转率明显低于同业市场竞争者企业固定资产的利用效率偏低。虽然目前X控股是正处于同业市场的第一梯队，并且具有较强的技术和成本优势，但是不得不承认的是，就目前来讲，由于原材料价格、下游市场容量以及同业替代品等外部因素的具体影响，所以导致企业整体的运营受到严重的冲击，固定资产利用的整体水平无法得到有效的提高。
（三）强化应收账款管理能力
X控股想要进一步提高自身的营运能力，强化自身的应收账款管理能力就是必然条件。首先，X控股必须要明确应收账款管理的责任归属，特别是在业务部门和财务部门之间明确各自的应收账款管理责任。业务部门作为应收账款的主要责任人，企业必须要明确对应责任人的应收账款催收责任，尤其是企业针对业务部门的赊销行为应该做出明确的规范，即在一个经营周期内，业务部门针对什么规模的业务可以采取赊销方式，哪些业务不能采取赊销方式。与此同时，要明确财务部门对业务部门应收账款催收的提醒责任，只有这样才能够有效的提高业务部门的应收账款管理意识，同时发挥财务部门对应收账款管理的统领作用。其次，X控股还必须在企业内部建立客户信誉评级机制，要以业务部门为基础，以既往的应收账款回收水平为判别依据，进一步深化企业对客户信誉水平的控制效果，对于信誉水平相对偏低的客户要谨慎合作，尤其是禁止采取赊销的方式来增加应收账款。而对于信誉水平相对较高的客户，可以采取赊销的方式来强化企业与客户之间的关系，以便于更好的提高企业的营业收入。在拥有衡量标准的情况下，企业的应收账款潜在风险会得到有效的控制，这样可以更好的降低企业应收账款的管理难度，对于企业资产流动性的提高也将起到积极的促进作用。
但是，实际权重的比值和比较向量中的对应元素往往会存在一定的误差，据此可以构建基于优化理论的数学模型并求解，得出最优权重。其中，优化问题的目标函数及约束条件为：
（四）提高固定资产周转率
提高固定资产周转率对于X控股来讲也是至关重要的。而要提高固定资产周转率，X控股必须要优先强化固定资产的质量，尤其是要进一步缩短固定资产清查的周期，提高固定资产清查频率，对于不良固定资产要及时处理。针对利用效率不高的固定资产，特别是生产线固定资产，要明确固定资产利用水平不高的原因，从而切实的优化生产线固定资产，确保生产线固定资产的质量。当然与此同时，X控股还应该进一步加快引进高技术含量的生产机器设备和自主研发的机器设备的投产步伐，只有这样才能够调动固定资产的活性，促进固定资产利用率的显著提高。
五、结论
综合上述研究内容来看，目前X控股股份有限公司的营运能力水平还相对偏低，尤其是通过各种指标分析，能够发现现阶段X控股股份有限公司的整体资产管理不善。所以对于X控股股份有限公司的未来发展来说，只有进一步强化资产管理能力，提高营运能力水平，从存货、应收账款和固定资产周转等方面结合企业自身未来发展的战略趋势找到合理的应对策略，才能够更好的维护X控股本有限公司的市场核心竞争力，并为企业未来长期可持续发展宏伟蓝图的实现奠定良好的基础。
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标签：上市公司论文; 营运能力论文; 存货论文; 应收账款论文; 辽宁师范大学海华学院管理系论文;