邓羽婷[1]2013年在《基于EVA的企业业绩评价研究》文中进行了进一步梳理近年来,越来越多的企业绩效评价开始站在投资者的角度来思考。他们不仅仅是单纯追求企业的经济利润,更是考虑到了企业为投资者带来的财富。如今,随着经济全球化的持续发展,财务理念的不断创新,如何科学而正确地衡量企业的经营业绩以及企业价值已经成为人们热议的话题。经济增加值(EVA)作为一种有效的业绩评价方法和企业管理方法已经在国外被广泛地使用,其目的在于使企业的管理者能够以为股东创造财富为其经营准则。但我国的企业尚未建立起企业价值最大化的理念,大多数的公司仍然在追求短期的经济效益,EVA的应用还有待发展。本文在规范分析的基础上进行了实证分析,运用了定性分析与定量分析相结合的方法。通过对国内外学者的研究成果进行归纳总结,发现绝大多数研究证明,EVA在评价企业业绩方面比传统的评价方法更有效,包含更多的信息量。在基于对国内外有关研究成果进行概括分析的基础上,对有关EVA的调整项目进行了分析以及筛选,最终结合我国上市公司的实际情况选取了包括战略性支出、递延所得税、准备金等在内个六个合适的EVA调整项目来进行EVA的计算,并对我国的信息技术行业上市公司的绩效评价进行了实证分析。本文选取了112家信息技术行业的上市公司,分别计算了连续叁年的EVA值,发现了大部分的企业EVA值为负数,EVA值小于零的企业比例由2009年的42%下降到了2011年的29%,实际业绩很不乐观。但由于2008年的金融危机对我国的上市公司造成了一定的影响,企业业绩下降属于正常现象,而EVA的计算结果也符合这一情况。然后用统计分析的方法验证EVA的有效性,将EVA与所选的七个传统的财务指标进行描述性分析和相关性分析,发现EVA与传统的财务指标之间存在一定的相关性。然后通过将所选的传统财务指标与EVA之间建立线性回归,发现EVA与所选的七个传统财务指标中的六个都具有显着的线性关系,但与总资产周转率之间不相关。统计分析结果证明了EVA的有效性。在有效性分析的基础上,又将用EVA指标评价的方法进行了改善,即引入了非财务指标,并通过对样本公司2011年的数据进行实证分析,证明了引入非财务指标的影响。结合实证研究的结果,本文也提出了基于EVA进行企业业绩评价的几点建议
马晓爽[2]2017年在《高新技术企业的EVA业绩评价研究》文中研究表明由于我国市场经济的不断发展,企业之间的竞争越来越激烈。企业如何在市场中立足,怎样增强自身竞争力以及促进企业以更优良的态势发展,成为了企业投资者、经营管理人等其他各个相关者所在乎的焦点。因此,作为认识企业自身经营情况的一种方式,业绩评价愈发得到人们的重视。在经济现代化发展的今天,人们逐渐意识到传统关注的利润业绩评价指标已不能满足当下的需求,对于当前的市场经济也不具适用性。经济增加值(EVA)以其自身特点,将权益资本考虑在内,反映真正的经济利润,问题变得容易解决。EVA在发达国家历经长时间发展后被中国拿来借鉴学习,截至今日,EVA在我国的理论方面和实务方面都得到了学习和重视。本文立足于国内外的研究成果,通过理论和案例相结合的研究方法分析EVA评价体系,选取了上海复星医药公司这一已将EVA考核机制引入的上市企业作为高新技术行业的代表,进行案例分析。立足行业的背景特征深入分析EVA业绩评价体系,并根据复星医药企业的基本情况及业务构成,明确在计算时应该调整的会计项目。本文详细计算了2008—2015年的EVA,并根据复星医药自身的管理层及股权结构、资本结构进行深入而详细的剖析。本文着重从EVA的财务战略、经营管理以及薪酬机制这叁个方面展开对案例企业的业绩评价。EVA的财务战略评价,分析发现企业实际的运营活动与战略部署保持一致,推进企业战略协同;EVA的经营管理评价,建立以EVA及其衍生指标构成的评价体系,并从EVA变化量、每股EVA以及EVA回报率叁个方面对企业经营管理活动进行分析,研究其发挥的作用;EVA的薪酬机制评价,建立了与高管层相关的薪酬激励机制,由此激励了高管层为企业做更多的贡献,然后将传统薪酬计划与EVA薪酬机制进行对比;最后根据前文的分析过程,发现复星医药存在的问题并针对其提出合理化建议。“复星医药”的案例研究旨在起到一个抛砖引玉的作用,说明引入EVA业绩评价在企业中发挥积极的作用。在使用EVA指标时需要考虑到我国独特的文化和国情,并结合行业的背景,为其他高新技术企业在使用EVA时提供实践指导建议,为我国高新技术企业管理者在管理公司时提供更有价值的信息。
马宏鸣[3]2007年在《基于EVA的兖州煤矿企业业绩评价体系研究》文中认为以股东财富最大化作为企业财务管理的目标,已成为财务管理理论界和实务界所普遍接受的一种观点。企业既然以增加价值为目标,如何计量其价值的增加额就成为各方关注的焦点。最简单和直接的办法是计算其市场增加值(MVA,Market ValueAdded),即上市公司的市值减去企业全部资本投入。但是,市场增加值却很难在日常管理中使用。经过大量的实例研究发现,经济增加值与MVA的相关程度最高。利用经济增加值(Economic Value Added,以下简称EVA)可以合理地解释市场增加值的变动。上个世纪末,美国斯特恩管理咨询公司(EVA品牌的创造者)率先提出了经济增加值(EVA)的概念,并将其成功应用于全球300多家企业。自2001以来,斯特恩管理咨询中国公司也主要依据EVA指标连续推出“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”,对中国上市公司进行排名。EVA属于传统的财务指标的拓展,虽然EVA评价指标与传统的财务指标有一定的相似之处,但却显着优于传统的财务指标。与我国传统的业绩评价指标——财务指标相比,EVA能把企业的投资决策、业绩评价和奖金激励统一起来。EVA将企业的财务管理目标定位为增加EVA,并以是否有EVA的增加作为投资决策的标准和经营业绩评价的尺度,激励制度的制定也可以根据创造多少EVA来确定。这就使得EVA这种基于价值创造理念的企业经营管理变得简单、直接、并具有逻辑上的一致性。经济增加值(EVA,英文EconomicValue—Added的缩写)作为企业经济业绩的计量方法,考虑公司使用的股权资本的机会成本,能更准确的反映上市公司为股东创造的财富。其应用也成为目前企业界与学术界的一个重大课题。本文旨在通过分析兖州煤矿业绩评价的现状,指出煤炭上市业绩评价存在的问题,并详细地介绍了煤炭上市公司EVA指标的计算以及煤炭上市公司应从哪些方面提高自身的EVA,从而为股东创造更多的财富。本文在扎实的基础理论与大量生动的案例紧密结合的基础上,运用了比较研究法、规范分析和案例分析法相结合的分析方法,选取“兖州煤业”作为案例分析对象,详细计算了其EVA,并将EVA指标与传统利润指标进行了对比分析,得出EVA业绩评价体系能更准确、更真实的反映煤炭上市公司的经营业绩的结论。本文的特点在于不仅仅停留在对煤炭上市公司经营业绩的评价上,更为重要的是为煤炭上市公司和投资者等利益相关者带来了新的评价理念,并提供了煤炭企业创造价值的新途径。
李娟[4]2007年在《企业管理业绩评价模式创新研究》文中研究表明自20世纪初杜邦公司运用投资报酬率指标进行业绩评价以来，业绩评价就再也没有逃出理论研究者的视野。先后出现了很多种业绩评价方法，如经济增加值、业绩金字塔、平衡记分卡、业绩叁棱柱等方法，其中经济增加值(Economic Value Added，英文缩写EVA)和平衡记分卡(Balanced Score Card，英文缩写BSC)是20世纪90年代以来两大主流方法。但每种方法都有其优点，也有不足之处。本文拟在深入分析经济增加值和平衡记分卡两大主流方法的优缺点及重迭点和互补性的基础上，将两者有机的结合起来，吸收两者的优点，弥补两者的不足，形成一种更加科学有效的业绩评价模式，既体现价值创造的核心，又反映战略实施的过程。其主要内容如下：第一部分为引言部分，主要介绍了本文研究的背景、目的、意义、现状以及本文的研究内容和研究方法。第二部分是EVA与BSC相融合的理论分析，首先介绍了企业管理业绩评价的相关理论，包括权变理论、系统理论、管理控制理论、价值管理理论，以及各种理论在企业管理业绩评价中的应用；接着介绍了两种典型的业绩评价方法，包括EVA评价方法和BSC评价方法；最后分析了EVA与BSC这两种评价方法各自的优缺点，进而从重迭点和互补性两个方面对二者为什么可以融合进行了深入的分析。第叁部分是EVA与BSC相融合的机制分析，即分析的是如何将两者融合起来。首先，应该以价值创造为核心制定企业战略；然后，以价值链分析为工具，进行EVA价值驱动因素分解，进而实现EVA与BSC的对接；最后，以整合观念为指南构建管理控制系统。第四部分是EVA与BSC相融合的业绩评价模式，即两者融合之后的模式是什么样的。首先对其融合后的模式架构进行介绍，包括以EVA为核心的财务维度、客户维度、内部业务流程维度以及学习与成长维度的指标设计，接着对各个维度评价指标之间的因果关系进行了分析，最后介绍了EVA与BSC融合后的管理控制系统。第五部分是EVA与BSC相融合的业绩评价模式案例分析，首先介绍了案例企业的基本情况，接着介绍了案例企业业绩评价的模式并对其进行了分析，最后分析了EVA与BSC融合后的效果。最后为结束语，指出了本文的创新点及不足之处。
彭桂英[5]2008年在《基于EVA的价值管理在通信企业应用研究》文中指出企业价值的概念早在20世纪50年代中期在国外就被明确提出,并逐渐被广泛运用于企业并购和股票定价上。基于价值的管理(Value Based Management,VBM)也于20世纪80年代全球资本市场敌意收购增多之后得到广泛应用,价值管理已经成为西方企业界一种新的管理模式,其有效性已被诸多国际企业的成功应用所证实,但在国内还处于起步阶段。随着国内国际资本市场的快速发展以及大量国内企业迈入世界500强之列,企业面临的国际竞争更激烈,对现代化的先进的企业管理模式提出了更高的要求,国内企业也必将把价值创造作为追求的首要目标。本文第一章首先对国内国际价值管理和EVA研究状况进行了回顾。第二章从企业经营目标理论和企业关键价值驱动因素出发,探寻企业价值管理的根源——股东价值最大化目标,然后探讨了价值管理和价值创造的关系,构建企业价值创造链。第叁章首先介绍了经济增加值(EVA)的内涵和与传统指标相比所具备的优点,然后阐述了基于EVA的价值管理体系,分析基于EVA的价值驱动因素,得出了EVA与企业价值创造的关系。第四章分别从“4M”管理四个方面分析如何将EVA引入到通信企业管理中,首先从战略高度强化EVA的重要性;结合我国现行会计制度将EVA模型进行改进,进而将财务指标逐层深入分解寻求企业关键价值驱动因素,将财务指标与通信企业经营模式和业务结构相结合构建适合通信企业的关键业绩评价指标体系;建立基于EVA的管理模式,即以EVA为衡量标准进行通信企业决策管理;以及建立基于EVA的激励机制,即以EVA为基础进行通信企业的薪酬激励。本文中采用共性与个性相结合的方法,将EVA指标引入企业价值管理中,探索适合一般企业的管理模式、薪酬机制和仅适合于通信行业的业绩评价指标体系,探索提升通信企业价值实现企业价值创造的新方向。
张乐宇[6]2007年在《基于EVA理论国有企业业绩评价指标的应用研究》文中指出随着我国加入WTO,我国企业面临着更多的机遇和挑战。在这种环境下,政府管理职能和企业监管机制都发生了很大的改变,企业业绩评价成为众多所有者和管理者关心的问题。深入对我国企业业绩评价问题的研究,尽快在我国建立起科学规范的企业业绩评价体系,对于推动国有企业管理、改革和发展具有很强的现实意义。经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是由美国思腾思特公司提出的一种基于企业市场价值的业绩评价和管理体系。它将企业的全部资本成本纳入业绩评价之中,并统一了企业所有者和经营者之间的利益。经济增加值在一定程度上弥补了传统业绩的缺陷,更真实的反映企业的经营业绩。EVA指标在国外已经被许多大企业成功的应用,但在我国国有企业还处于起步阶段。随着我国国有企业改革的不断深入和现代经营管理模式的要求,我国国有企业也必将把价值创造作为追求的首要目标。本文试图通过对EVA指标的系统分析,使其在我国国有企业中获得更广泛的应用。本文首先对EVA的含义、计算公式、调整的原则及调整的事项进行详细的解释。通过EVA指标与我国国有企业现有的业绩评价指标的比较分析,说明EVA指标是我国国有企业业绩评价体系的必然选择。针对我国的具体国情,指出EVA指标在应用过程中存在一些问题,并对EVA业绩评价体系在我国国有企业存在的问题进行一定的调整。将调整后的EVA指标与传统的业绩评价指标相结合构建业绩评价体系;最后结合我国国有企业的具体情况,进一步说明将EVA指标引入我国国有企业评价体系是正确的选择。
鲁晓敏[7]2008年在《基于EVA的财务管理体系构建研究》文中提出EVA(即经济附加值)这一概念是由美国思滕思特管理公司于20世纪80年代提出的,EVA最早是作为业绩评价指标出现的。传统的业绩评价系统主要以企业利润为中心,仅注重了企业的债务资本成本,而没有考虑股权资本成本。企业使用债务资本和股权资本都要付出一定的代价,但股权资本成本是一种机会成本、隐含成本。EVA弥补了这一不足,把股权资本成本也考虑了进去。《财富》杂志高级编辑AI·埃巴着书说:“EVA是现代管理公司的一场革命”,“一场真正的革命”。他说:“EVA不仅仅是一个高质量业绩指标,它还是一个全面财务管理的架构,也是一种经理人薪酬的奖励机制,它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策,EVA可以改变企业文化。EVA改善了组织内部每一个人的工作环境。EVA可以帮助管理人为股东客户和自己带来更多的财富”。本文从EVA的基本理论入手,以EVA财务管理决策系统、EVA业绩评价系统、EVA管理薪酬系统、EVA风险控制系统这四大系统构建起一个较为完整的EVA财务管理体系框架。EVA财务管理决策系统包括EVA投资、筹资和股利分配决策叁个子系统。业绩评价层面主要是通过分析传统业绩方法的局限性,建立EVA和平衡计分卡相结合的业绩评价系统。EVA管理薪酬系统主要介绍了EVA红利计划和基于EVA的虚拟股票期权计划。最后本文从控制风险角度引入了EVA风险控制系统,从而EVA的应用涵盖了企业财务管理的各个方面,形成了一个完整的体系。在介绍完EVA财务管理体系后,本文介绍了一个应用EVA财务管理体系的成功案例,并进一步对我国企业应用EVA财务管理体系的一些问题进行了探讨,希望对我国财务管理体系的构建具有一定指导意义。
姚树中[8]2006年在《基于EVA的企业财务战略研究》文中认为在全球竞争日趋激烈的今天,财务战略管理的研究正日渐成为财务管理领域的新热点。财务战略的制定与实施已经成为企业战略中的一个重要方面。一个企业拥有的财务资源和可以使其增值的机会总是有限的,如果一个企业不能有效筹集、科学投放和合理分配财务资源,势必造成资源的浪费,不利于企业建立自己的竞争优势,最终被市场淘汰。传统的研究是把企业财务战略划分为融资战略、投资战略与收益分配战略等,或者按照企业生命周期研究财务战略,这些战略的理论与方法已经在企业中得到了应用。但是,如何把企业财务战略的各个组成部分有机结合在一起,真正作为企业战略中的有机组成部分,是财务战略中的难点和亟待解决的问题。以价值为核心的企业战略、财务与薪酬管理体系—经济增加值(EVA)给我国企业提供了一个新的思想与方法。本文的研究思路是以战略管理理论为基础,在对传统的财务管理与战略进行分析与评价的基础上,构建了基于EVA的企业财务战略。研究过程中,使用了比较分析、统计学中定量分析等方法。第一章企业财务战略的基本理论与方法评述。对企业财务战略理论与方法进行了历史的回顾,透视出企业财务战略的目标—股东价值最大化。现代企业财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具,它既可以用来推动价值创造的观念深入到公司各个管理层和一线职工中,又与企业资本提供者(包括企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高的收益的目标相一致,从而有助于实现股东财富的最大化。第二章企业财务战略面临的挑战分析。对传统的财务管理的理论与方法的缺陷进行了评述,指出现有财务信息的不足,评价了融资战略理论的适用性、投资战略决策方法的固有限制、传统成本方法不完善之处,以及我国企业财务战略面临的挑战。要解决上述财务战略的问题与困境,需要一种方法将财务战略的各个部分有机地结合起来,这种方法就是EVA。第叁章企业财务战略的改进—EVA方法。在对EVA的思想体系进行回顾的基础上,分析了EVA的技术层面,分析了EVA企业财务战略的贡献。实证分析结果表明,EVA与企业传统财务指标,包括资产、利润总额、净利润、投资收益以及市
马晓侃[9]2007年在《基于EVA的企业价值评估》文中研究说明在我国，传统的每股收益、净资产收益率等利润指标一直是衡量上市公司绩效的标准，公司管理层也将这些指标作为其经营的首要目标及激励基准。然而随着社会经济条件的变化，这些指标日益受到广泛批评。其主要缺陷在于这些指标没有考虑企业的实际资本成本，容易导致公司管理层行为短期化以及存在盈余操纵的空间等。在新的经济环境下，传统的会计衡量指标已经日趋落伍，为了能够更有效的竞争，企业必须加入新的绩效衡量和财务管理手段到原有的绩效评价体系中去，以期能够最大化企业的价值。由美国斯特恩·斯图尔特咨询公司提出的“经济增加值”(EVA)概念及其分析和管理方法，近年来逐渐引起了学术界的注意及诸多争论。经济增加值(Economic Value Added)是由美国的Stern Stewart管理咨询公司于1982年首先提出的。EVA作为企业绩效评价指标，能够在考虑资本成本或资本费用的前提下全面衡量企业生产经营真正的盈利或创造的价值，从而降低采用利润增长、投资收益率等指标进行绩效评价高估企业利润、夸大企业业绩的可能性。EVA衡量的就是公司获取的利润究竟是高于还是低于投资者所期望的最低报酬。当EVA为正值时，公司为股东创造了价值，增加了财富；EVA为负值，则说明公司的经营有损于所有者的资本，那么公司就是耗费股东的资产，而不是在创造财富；如果EVA为零，说明企业的利润仅能满足投资者的预期报酬，投资者的财富既未增加也未损失。目前，理论界对于EVA研究主要集中于两个方面：一是EVA作为一种业绩评价指标的有效性；另一方面则是基于EVA原理的薪酬激励。出于个人兴趣及自身学习经历，本文撇开对EVA有效性的探讨，直接假定EVA指标是解释企业价值的有效指标，试图开发出一套用于分析及指导企业价值增值的系统。同时，EVA在我国仍属新鲜事物，广大上市公司的管理层和投资者的资本成本理念还很淡漠，国内也鲜见用EVA对具体上市公司进行分析评价的专着。本文希望在这方面有所突破，尝试运用实例分析来探讨EVA理论在我国上市公司价值评估中的运用。本文主要采用规范研究和案例研究相结合的方法探讨了EVA价值评估模型的构建及其应用的相关问题。首先对研究背景及相关理论等内容进行了一定的介绍，之后找出EVA企业价值评估所独具的优势：如真实反映企业创造的价值、尽量剔除会计失真的影响、将股本财富与企业决策联系在一起等，然后分析了EVA在我国应用的现状以及对青岛海尔股份有限公司案例的研究，最后论述了我国企业对于EVA指标在实际应用中应注意的问题。本文的特点在于展示了用经济增加值估计模型评估青岛海尔的全部过程，这在国内是相对比较少的。本文希望通过探讨经济增加值估价模型的具体分析计算，为广大投资者提供有益借鉴。
刘世珅[10]2016年在《基于EVA的K企业业绩评价研究》文中认为传统业绩评价模式产生于20世纪初期,它根据公开的财务报表信息计算相关指标,从而对企业业绩进行评价,一直以来,理论界和实务界也都采用这种方法对企业业绩进行评价。然而,随着世界经济的快速成长,传统业绩评价体系也暴露了很多问题：传统方法主要依靠财务报表计算所得到的指标进行评价,只是静态地、单一地反映企业经营业绩；此外,财务报表的编制会受到企业会计政策的影响,具有一定弹性,很多情况下并不能真实地反映企业业绩。为解决这个问题,理论界和实务界进行了积极地研究,相继提出了许多完善业绩评价的方法,其中经济增加值(EVA)颇受关注,被认为是最实用的业绩评价指标,能够更有效地反映企业经营成果。目前,EVA业绩评价指标已在国外得到了广泛的应用,取得了积极效果,但是EVA在我国的推广使用比较缓慢,最主要的困难不仅体现在技术层面,而且体现在观念层面。因此,现阶段结合中国企业环境探讨基于EVA的业绩评价模式的构建和实施过程具有重要的实践意义,并有利于价值管理理念在我国的推广。目前EVA在我国企业中的应用尚处于初步阶段,想要真正把经济增加值融入我国企业管理体系中还需要长时间的实践探索和经验总结,我国目前也有实施EVA管理的经典成功案例,K企业就是其中之一。本文通过对K企业实施EVA考核的背景、步骤、方法和取得的成效进行分析,结合企业实际分析其实施EVA业绩评价为企业价值带来的影响,总结K企业实施EVA管理的具体过程和成功经验,进而为我国企业应用EVA进行业绩评价和价值管理提供一种具有可操作的范式,这也是本文的写作目的。基于上述背景,本文以案例研究为主、规范研究为辅的研究方法,通过五个部分进行研究：第一部分介绍本文的研究背景和意义,进行相关的文献综述,指出本文的研究思路、内容和方法；第二部分阐述了业绩评价的相关理论,分别阐明了传统业绩评价和EVA业绩评价的各自体系结构；第叁部分分析了案例公司的EVA实践过程；第四部分对K企业进行了基于EVA的业绩评价研究,从EVA绩效评价和价值创造两个方面进行统计分析；第五部分分析了K企业EVA实践存在的一些问题,并给出了相应的建议；总结了K企业的经验,对现阶段我国企业实施EVA管理给出了相关建议。
参考文献：
[1]. 基于EVA的企业业绩评价研究[D]. 邓羽婷. 中南林业科技大学. 2013
[2]. 高新技术企业的EVA业绩评价研究[D]. 马晓爽. 新疆财经大学. 2017
[3]. 基于EVA的兖州煤矿企业业绩评价体系研究[D]. 马宏鸣. 大连理工大学. 2007
[4]. 企业管理业绩评价模式创新研究[D]. 李娟. 东北财经大学. 2007
[5]. 基于EVA的价值管理在通信企业应用研究[D]. 彭桂英. 北京邮电大学. 2008
[6]. 基于EVA理论国有企业业绩评价指标的应用研究[D]. 张乐宇. 哈尔滨理工大学. 2007
[7]. 基于EVA的财务管理体系构建研究[D]. 鲁晓敏. 天津财经大学. 2008
[8]. 基于EVA的企业财务战略研究[D]. 姚树中. 辽宁大学. 2006
[9]. 基于EVA的企业价值评估[D]. 马晓侃. 东北财经大学. 2007
[10]. 基于EVA的K企业业绩评价研究[D]. 刘世珅. 西南交通大学. 2016
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