谈谈企业规避现金流风险的方法，本文主要内容关键词为：现金流论文,风险论文,方法论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
在公司理财中，现金流管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。
对企业而言，现金流一般指某一段时间内企业现金流入和流出的数量，例如企业销售商品、提供劳务、出售资产、向银行借款、发行股票等会获得现金，形成现金流入；购买原材料、支付工资、购置资产、对外投资、偿还债务、购买股票等要支付现金，从而形成企业的现金流出。所以，在现代理财学中，现金流是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。
文章将对企业规避现金流风险的管理问题进行探讨。
一、现金流对企业理财的影响
（一）现金流对企业筹资决策的影响。
企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
（二）现金流对企业投资决策的影响。
现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流量折现，若现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行。否则，投资方案不可行。
（三）现金流对经营活动决策的影响。
现金流对经营活动决策的影响主要体现在企业资信、盈利水平中。在企业资信方面，企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，很难争取到银行支持。因此，现金流量决定企业资信；在企业盈利水平方面，现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。
（四）现金流对其他决策的影响。
现金流对其他决策的影响主要体现在企业价值、企业破产界定中。在企业价值方面，企业价值的大小在有效资本市场的条件下很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的；在企业破产界定方面，我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即达到破产界限，这与以往的“资不抵债”是两个不同概念，通过现金流量分析，若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长期间内持续不能偿还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。因此理财人员对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，透过现象看本质，将信息及时反馈到公司管理层重视，当好公司的理财参谋。
二、目前我国企业现金流风险分析
2007-2008环球金融危机又称金融海啸，是一场在2007年开始浮现的金融危机。直到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。这场金融危机潮席卷了中国最重要的制造业基地珠三角和长三角，一大批企业纷纷倒下，连世界五大玩具品牌委托加工企业之一的合俊集团也无法逃避，其中共同的原因就是现金流的断裂，即现金流风险。而导致企业现金流风险原因主要是：
（一）企业筹资决策方面的现金流断裂
企业筹资决策方面的现金流断裂主要是流动性不足和应付账款过大。1.如果企业为弥补由于现金不足而导致的营运资金缺口，常会采用筹集短期信用资金的方法，但是这样会造成流动负债过大引发企业流动性风险，造成企业偿债能力下降，使企业陷于巨大偿债局面中。2.许多企业采用应付账款的融资方式，但是过度的应付账款，需要企业强大的现金流来保证，否则在经济危机下企业现金流流量减速会导致企业被挤兑，财务风险巨大，同时过大的应付账款的企业通常经营活动也表现不佳。
（二）企业投资决策方面的现金流断裂
企业投资决策方面的现金流断裂主要在于：1.如果企业投资失误，即投资项目资金需求大大超过预算导致投入资金成为沉没成本，那么企业将会无法取得投资回报而给企业带来风险。2.企业之间相关联的企业开展相互担保进行借贷过程中，会因担保企业出现问题引起连锁反应，从而引发所有企业之间出现问题，即现金流断裂风险。
（三）经营活动决策方面的现金流断裂
经营活动决策方面的现金流断裂主要是经营性资金不足和信用风险。1.企业规模扩张是企业发展之路，但是如果超过其资金能力所允许的范围，就会导致过度经营而形成营运资金不足，造成现金周转速度减缓，营运资金将会被长时间占用，最终导致企业现金流风险。2.宽松的信贷政策，会使企业对信用贷款管理不严，造成信用等级的下降等情况。同时，企业为适应市场竞争，对经销商进行大量赊销，有可能导致企业突发性坏账造成应收账款无法及时收回，从而导致企业有现金流断裂的风险。
三、企业规避现金流风险的方法
现金流量管理是现代企业财务活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。所谓财务活动，是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括企业筹资引起的财务活动，企业投资引起的财务活动，企业经营引起的财务活动，企业分配引起的财务活动。所有环节都涉及资金的流入与流出。因此，现代企业规避现金流风险的方法主要应体现在企业财务活动中。
（一）企业筹资活动中的现金流风险规避方法
在企业的筹资活动中，现金流风险规避方法主要是：1.通过以现金流量表为基础的预测现金流量，制定短期筹资管理计划。通过以资产负债表、损益表为基础的预测现金流量，是对企业长期发展的现金流量进行预测，测算出企业若干年后的资金的盈余或短缺，有助于制定企业长期战略筹资管理计划。2.企业在制定筹资计划时，要充分考虑到自身的短期与长期偿债能力，避免在筹资活动中，现金的流动性出现问题，影响企业正常的生产经营活动。3.当主营业务现金流正常时，在能够偿还短期负债的同时，要分析能够被支配的现金流有多少，能够根据市场变化做出相应的反映，提高现金流的周转速度，合理利用现金流动速率。避免库存、应付账款、应收账款等带给现金流潜在的威胁。4.在内部筹资时，企业决策者还要考虑支付股东所有者的红利是否合理？所有者的权益分配是否有可持续性的问题？不要因为收益分配过大，引起现金流出现短缺的情况。
（二）企业投资活动中的现金流风险规避方法
企业投资决策中，注重考虑可预见的风险下预期的未来收益是否大于当前的支出，因此企业投资活动中现金流风险规避方法主要是：1.当企业拥有大量现金流时，要考虑能否合理利用现金流以提高使用合理性？多余的现金能否投入到增加产能或相关的固定资产类投资上，投入到一些必要和相关的投资补充上，以强化对市场的控制力，以符合企业将来的发展战略。2.在企业做出投资决策时，通过对选择的投资对象提出的财务资料的分析，尤其是企业自由现金流量的大小，可以了解被投资企业的财务政策、获利能力、持续发展能力、风险及资金的现值，可以让投资企业在判断投资对象的回报能力上有一定的了解，在客观上提高了资金的安全性。3.通过关注自由现金流量就是要关注影响其产生和变化的主要因素，是要处理好企业持续发展和股东分红之间的关系，既要满足必要的资本支出，以保证企业的可持续健康发展，又要满足公司股东现金分红的需求，保证公司投资者对公司的信心；就是即要防止损害股东利益，又要避免过分强调所谓股东利益的过度经营问题。
（三）生产经营活动中的现金流风险规避方法
企业进行生产过程中，重点在于在满足企业运转的前提下，尽量缩短现金转换周期。缩短现金周转通行的途径有：缩短存货周转期、缩短应收账款周转期、延长应付账款周转期。因此生产经营活动中的现金流风险规避方法主要是：1.生产经营活动中，对存货周转期的管理通常采用适时制管理，可以降低库存，减少对产品的检查、残次品的返工、不必要的原材料积压；2.现金回收期的管理：企业从取得订单到收到货款的每一个程序都要指定专人定期检查。鼓励客户提前付款，对逾期的货款，应有专人负责追踪。加速现金的回收，缩短现金的回收期。3.付款周期的管理：企业向外支付款项周期，并不是越长越好，如果支付过迟，会使企业丧失信用度，损害与供应商的关系，可能导致企业失去潜在的折扣优惠。
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