张峰[1]2001年在《模糊递推规划方法及其在组合证券投资决策中的应用》文中认为本文提出了一种对含有模糊信息的经济系统进行有效描述和建模的方法——模糊递推规划方法，并根据组合证券投资决策的特点及基本原理，建立了一种模糊递推规划模型。主要内容如下： 1．提出了模糊递推规划方法。该方法既可以通过“分解—综合”的形式帮助人们恰当地对复杂问题建立模型；又能通过对模糊数据处理将其研究对象扩展到经济系统中存在的模糊信息上，使得一些重要的专家知识能够作为我们对系统进行分析的已知信息，为含有模糊信息经济系统的描述提供了一种行之有效的途径。 2．建立了模糊递推规划模型。 （1）．分析了模糊递推规划模型的模糊数据生成、模糊优化决策及模糊反馈叁种算子：利用一种新通过生成模糊规则来定义模糊映射的方法得到模糊数据生成算子和模糊反馈算子，通过分析多目标模糊规划的求解得到模糊优化决策算子。通过新定义一种简单而有效的LR模糊数的排序方法给出了目标函数系数和约束函数系数均为LR模糊数的模糊规划问题的求解方法。 （2）．在数学形式上给出了模糊递推规划模型及其解的定义。 3．根据组合证券投资过程的特点及基本原理，给出了模糊递推规划方法在组合证券投资中的模型及应用实例。
高丽[2]2013年在《在线投资组合策略及算法研究》文中进行了进一步梳理投资决策的核心问题是如何在不确定环境下选择最优的资产组合进行投资。由于金融市场是一个极其复杂的系统，投资者进行投资活动时面临着环境的不断变化。以实现收益最大化为目的的投资者需在对未来信息一无所知的情形下，根据当前环境不断地调整投资策略。因此，投资组合选择是一个在线决策问题。以Markowitz提出的均值-方差模型为基础的现代投资组合理论主要在静态情形下研究，而有关动态情形下的研究成果相对较少。近年来，随着在线学习算法的广泛应用，在线算法逐渐运用到投资组合选择问题的研究中，使得以泛证券投资组合为基础的在线投资组合理论研究得以快速发展。该方法的主要思想是不考虑证券价格所遵循的任何模型，对未来信息不做任何统计假设前提下，通过在线学习的方法提出序贯决策方法。由于其不考虑或甚少考虑证券市场运动规律，从而导致它的实验效果不佳和应用价值不高。针对泛证券投资组合研究中存在的不足，本文从市场“异象”的角度出发，借助在线学习算法对投资组合问题进行深入系统地研究。本文主要研究工作和创新如下：1.综合利用反转和动量现象建立了相关关系指标，来度量策略转移比例，借助启发式算法得到反转在线投资策略。由于已有启发法式算法仅考虑证券的反转现象，完全忽视动量现象的存在。实践中收益不佳且严重依赖于历史窗口大小的取值，为消除窗口大小的影响要进行大量的复合运算，使得其方法失去一定的时效性。针对上述问题，本文综合考虑反转和动量两种现象，构建相关关系指标。进一步地，分析相关程度的强弱对决策转移的影响，借助启发式算法更全面地把握市场运动规律，进而得出在线投资组合策略。利用国外不同金融市场的六个数据集和国内两市的四个数据集进行实证分析。证结果表明在国外金融市场的收益显着提高，而在国内证券市场上累计收益不显着依赖窗口大小。这就表明所得的策略是稳定的。2.提出了利用均值回归的非对称性构建多分段损失函数，借助PA分类学习算法优化投资组合策略，得到了在线投资组合策略PACS。建立在PA分类算法基础上的在线投资组合策略，简单利用了均值回归理论，难以准确刻画市场运动规律。针对此问题，依据均值回归的非对称性，本文设计了旨在更准确地捕捉金融市场波动特征的多分段损失函数。在损失最小约束条件下，利用所构建的多分段损失函数构建优化模型，以寻求变化最小的投资比例。进一步地，利用最优化原理推导出在线算法，得到适用于不同市场情形的反转策略。在允许卖空情形下还得到了算法的损失界，同时不允许卖空情形下考察了交易费用对策略的影响。理论上，算法具有线性时间复杂度；通过实证分析发现该算法在多数市场上的收益有显着提高。这表明算法具有一定的实用性和可操作性。3.构建了权重函数来研究多期在线投资组合模型，充分利用利用历史价格信息，得到了收益更好的在线投资策略。现有的有关单期在线投资问题的研究在进行策略的调整时会给算法带来较大的盲目性，导致错失绝大部分历史数据信息。本文以既充分利用历史数据信息又不带来过大计算量为研究的出发点，展开多期的研究。以离当期时间越近赋权越大为原则构建权重函数，得到移动窗口下的加权平均价格序列。在此基础上构造损失函数，并从两个方面建立优化模型。一方面直接优化投资组合策略；另一方面，建立在预测未来价格基础上，利用PA分类算法和优化原理推导出加权移动平均的在线投资组合算法，并得到了不同形式的反转策略。进一步地，将行为金融学中反转的时间区间作为边侧信息，来确定历史窗口大小，以降低算法的时间复杂度。算法具有线性时间复杂度，利于大规模计算，实证研究中也获得了优异的收益。因此，带有权重的损失函数的构造方法扩展了利用分类算法研究在线投资组合问题的研究方法。4.利用动量效应和投资者心理预期构建了不敏感损失函数，以此建立了优化模型，得到了动量在线投资策略。上述方法多利用反转特征，无法有效解决动量效应市场的投资决策问题。本文提出根据证券市场“异象”特征灵活设计投资策略的研究思路，将动量效应和投资主体主观态度相结合来构建不敏感损失函数，利用PA分类算法建立优化模型，得到保守策略和动量策略的转换机制，算法具有线性时间复杂度。该策略运用于国内外不同证券市场，进行比较分析，发现该策略在动量效应金融市场上收益很好，而对于反转效应的金融市场收益几乎为零。结果表明该策略适用于动量效应的金融市场。因此，它是在线反转策略的一个有益补充。
郭刚[3]2000年在《股票智能预测决策研究及应用》文中认为本文针对股票市场这一非线性系统进行了智能预测、决策分析的理论和方法研究，得出了一些有用的结论，解决了一些问题；同时结合上述理论的应用，对已有的股票分析系统，给出了改进意见和设计框架，无论从理论方面还是应用方面都是有价值的：1．根据模糊集与随机集之间的关系——随机集上的落影函数等价于模糊集 上的隶属函数；从而，转化模糊集隶属函数的计算为随机集落影函数的 求取。按照随机集落影函数的物理含义，推出单因素、多因素落影预测 的估计公式。给出模糊集值统计下落影函数的最优无偏估计定义，为在 线修改模糊规则给出理论基础。2．股票的筛选问题一直是一个非常令人烦恼的问题，通过模糊数学理论，作 者给出了一种非常有效的股票筛选方法，可以结合多种股票属性进行综 合评判，从而选择出最适合投资者投资的股票。3．基于股票的K线运行形态，充分结合已有的股票技术分析和人工智能方 法，设计了混合认知和模糊预测系统，预测结果表明，对股票在一定时期 内的多步预测问题，该种模型具有极高的准确度。本系统适合进行一段 时期的预测，同时具有自修正能力。4．对混沌动力学理论进行研究和探索，依据确定性混沌理论，发现了混沌 非线性系统智能建模模型的变量选取规律，提出一种进行非线性系统建 模变量选取的方法，通过仿真例子和股票价格的预测应用表明，无论是 对于典型的混沌系统的时间序列建模，还是对具有混沌特性的经济系统 的时间序列建模，采用本方法选取建模变量所建模型的拟合精度最高， 预测和泛化能力最好。5．提出一种基于混沌理论进行股票价格多步预测的方法。只需要考虑系统 是否混沌，然后依据混沌理论给出了进行股票价格多步预测明确的最大 时间尺度。对于其它复杂非线性系统的多步预测同样具有指导意义。6．预测股票的走向，选择出准备投资的股票后，依然需要解决组合投资比 例的问题，作者结合Markowitz模型，并进行了一些解法上的改进，可以 使投资者在明确的风险收益条件下，获得最大的收益。7．对组合投资比例权数为负数的问题进行了探讨，给出了解决办法，并给出 西北工业大学博士论文 股票智能预测决策研究及应用 详细的计算方法，解决了组合投资中不能卖空的问题。8．设计了大量的股票分析软件和辅助分析工具，并通过对现有股票分析系 统的分析，提出了理论结合应用的框架和解决思路，设计了新的股票分 析预测决策系统，无论对股票投资者还是系统解诀方案提供商，以及证 券商都是有参考价值的。5
刘志刚[4]2005年在《高新技术企业价值评估的实物期权法探讨》文中研究说明随着知识经济的到来,以智力资本为主要生产要素的高新技术企业逐步成为市场的主体。由于这些企业在收益、风险、资本结构方面与传统企业有所不同,因此有必要对传统评估方法做出一些补充、修正以及更新,以正确评估高新技术企业的价值。文章从该目的出发,针对传统价值评估方法在高新技术企业应用中的缺陷,提出应该运用实物期权的思维和方法来对高新技术企业中的各种评估内因(如无形资产、研发项目、企业的整体资产等)的价值进行评估,以更好地适应不断增长的对高新技术企业价值评估的要求。本文对实物期权在高新技术企业价值评估中的应用进行了一些探索性的研究:1) 将实物期权的思维方式应用到高新技术企业的项目投资和生产经营决策中,并且,针对高新技术企业R&D 项目评估的特点,笔者还提出了项目投资管理中所隐含的各种实物期权之间的逻辑关系框图,从而给管理者提供了一种在做项目投资决策时的参考思维模式。2) 对专利权价值评估模型进行了深入地探讨,并在现有专利权价值评估模型的基础上,考虑专利权的投入和产出均为随机情况下,提出了一种新的修正期权定价法,作为对现有方法的补充。3) 运用案例的形式采用传统净现值和实物期权相结合的方法,选择了一家高新技术企业首次公开发行上市的股票价值进行了评估,对投资者和企业管理者而言,具有一定的参考价值。本文包括六个章节,其具体内容有:第一章从实物期权的内涵入手,对期权、实物期权的概念和类型进行了详细介绍,并对目前学术界中实物期权法在高新技术产业估值中的应用进行了回顾;第二章阐述了高新技术企业的概念、生命周期及其估值特点,并根据我国高新技术企业评估现状及困难,指出急需改进和研究的重点,最后根据高新技术企业的生命周期的不同阶段提出了相对应的价值评估方法;第叁章提出实物期权可以被看作一种思维方式的概念,然后结合高新技术企业的特点,对实物期权思维方式在高新技术企业中的各种应用作了具体分析;第四章对实物期权的计算方法进行了归纳总结,并对专利权的价值评估进行了深入地探讨,在现有专利权价值评估模型的基础上,考虑专利权的投入和产出均为随机情况下,提出了一种新的修正期权定价法,作为对现有方法的补充;
参考文献：
[1]. 模糊递推规划方法及其在组合证券投资决策中的应用[D]. 张峰. 河北大学. 2001
[2]. 在线投资组合策略及算法研究[D]. 高丽. 华南理工大学. 2013
[3]. 股票智能预测决策研究及应用[D]. 郭刚. 西北工业大学. 2000
[4]. 高新技术企业价值评估的实物期权法探讨[D]. 刘志刚. 电子科技大学. 2005
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