WTO与我国金融市场价格自由化，本文主要内容关键词为：市场价格论文,我国论文,金融论文,WTO论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
市场的开放必然要求价格的开放，只有价格开放的市场才能更好解决市场本身所产生的问题。加入WTO，就意味着我国金融市场必须遵循更加完善和符合国际惯例的市场游戏规则，金融市场开放的核心就是价格的对接问题。
一、金融价格在金融市场处于中心地位
资金作为重要的金融资源，与一般的社会资源相比有共性，也有个性。资金的配置直接影响社会其它各种资源的配置和使用，影响社会再生产的全过程。金融资源具有双重属性：一是作为资源配置的机制，具有传统意义上的中介作用；二是作为资源配置的对象，具有经济发展所赋予其的资源属性。正是金融资源这种双重属性决定了金融价格在整个宏观市场的中心地位。金融资源是一种战略性资源，其本身具有稀缺性、强渗透性和高流动性等重要的特征，这些特征在经济全球化、金融自由化日益明显的今天表现得尤为突出。
经济全球化隐含着一层意思就是各国不论自愿还是被迫都要遵守一定的共同规则，这个规则就是世界经济通行的规则，即市场经济规则。而只有市场化才能使世界经济取得共同规范与共同语言，抛开市场化就谈不上经济全球化。市场机制的调节作用是当代生产和资本国际化的决定力量，世界经济市场化为经济全球化提供生产要素自由流动的国际性机制。市场化是经济全球化的制度基础，市场化也是一国经济走向世界和参与全球化的起点，我国也不例外。加入WTO是我国融入全球经济的重要一步。目前我国大部分商品价格都已经实现市场化，这就为资金使用的转让价格——利率的市场化以及本外币兑换的价格——汇率的市场化、自由化创造了条件。资金（包括本币和外币）的市场化配置是其它商品实现真正市场化配置的基础。现阶段我国只有借助WTO的外力，力求在促进金融价格市场化自由化问题上有本质的突破。
二、加速利率市场化进程
在市场经济中只有市场才能充分实现价格发现，而一个有效的利率市场则是引导资金的合理流动、实现社会资源的最优配置的重要基础。加入WTO后，我国利率改革显得尤为迫切，加速利率市场化的进程是我国经济融入国际经济的必然选择。
1.明确利率市场化的目标
当前我国的利率市场化改革已经取得了阶段性成果，但离真正的市场化仍有相当的差距。我国利率改革的核心就是提高利率在整个经济运行中的灵敏度，使其真正发挥“指示器”的作用，建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为核心，以同业拆借市场利率为中介目标利率，其他所有利率围绕中介目标利率按价值规律运行的市场利率体系。
2.必须进一步完善利率的形成机制，从而为利率市场化创造结构基础
首先，要进一步完善我国同业拆借利率的形成机制。要以市场利率为导向，及时调整存贷利率，不断扩大存贷利率的浮动范围，不断创新浮动的形式，促进银行间利率体系的建立和完善，最后逐步放开利率。再次，就是加快短期国债发行和短期国债市场发展的步伐，积极探索短期国债利率的形成机制，从而与同业拆借利率共同形成市场利率，加大市场利率的市场化程度。
3.充分发挥央行对市场利率的调控作用
在完善央行再贴现利率形成机制的基础上，应充分发挥央行通过再贴现利率和直接参与同业拆借市场来影响市场利率的作用。一方面是由于市场本身具有难以克服的缺陷；另一方面，是在市场开放、众多外资机构参与的条件下，央行为达到通过利率实现宏观调控目的所要求的。
4.充分重视加快各项配套措施的改革
充分重视加快各项配套改革措施，为利率市场化提供现实的基础和稳定良好的经济金融环境，减少利率市场化改革所带来的冲击。利率市场化改革不是根本目的，完善市场机制、建立真正的市场经济体制，在开放的环境下促进经济社会健康发展才是改革的真正目的。利率改革的步骤和方案在改革中并不是起基础性的作用，增强各经济主体的利率和利率风险承受能力是改革中最为基础的基础，所以各项配套改革的措施显得非常必要，如加快国有企业和国有商业银行的各项产权制度改革就显得非常迫切。
三、积极稳妥推进汇率自由化
在开放经济条件下，汇率是另一重要的金融价格。汇率作为一国货币在外汇市场上的价格，在开放经济中不仅是影响贸易收支的变量，更为重要的是已经成为影响宏观经济表现、国际收支平衡、物价水平和就业的重要变量，而且汇率制度安排也涉及货币和财政政策有效性。借助WTO的外在压力积极稳妥推进汇率自由化是我国目前的必然选择，汇率是一国经济的稳定器，是调节内部均衡与外部均衡的有效杠杆。
1.加入WTO，逐步完善人民币汇率的形成机制
首先，加紧完善我国的外汇市场，为汇率的改革创造良好的市场环境。(1)增加外汇市场的参与主体，不仅要让所有金融机构入市，而且代理业务要逐渐向企业和居民开放；(2)允许更多的外资机构经营人民币业务，逐步扩大金融的开放程度。(3)发展远期外汇市场，反映利率未来的变动趋势；(4)增加交易工具，增加外汇市场交易的品种；(5)加强对外汇市场的监管力度，创造监管的手段，提高监管水平。
其次，加紧对汇率形成机制的改革。对1994年以来形成的有管理的浮动汇率进行改革，逐渐实现汇率真正在完全竞争的条件下来形成的机制。一方面要适当扩大汇率浮动范围，充分发挥人民币汇率的自动调节机制，使中央银行有更大的汇率干预空间，有利于其货币政策操作实现内外部的均衡；有利于积极发挥市场价格信号的作用，逐步使汇率靠近均衡汇率水平；另一方面是改变目前人民币汇率制定方法。目前我国汇率主要是以美元为主要参照来制定的，要逐渐过渡到“一揽子”货币的汇率政策，使人民币汇率的制定和浮动更趋合理和灵活。
再次，在推进汇率自由化改革的过程中，要与内部利率市场化改革相互配合。实现利率市场化是推进汇率自由化改革的重要保证，逐步推行人民币汇率机制改革也为利率市场化提供良好的外部条件。按照利率平价理论，远期汇率是两国利差的函数，如果利率非市场化，那么远期汇率毫无意义，所以在两者改革的次序上，应更重视内部均衡的基础性作用，应在利率市场化的基础之上，再真正实现汇率的市场化改革，这也更符合我国改革的思维习惯。
2.实施资本项目的自由兑换，真正实现人民币的完全市场化和自由化
人民币汇率实现有管理的浮动之后，下一步外汇体制改革的重点就应放在突破资本项目的自由兑换这一改革之上，真正实现人民币的完全市场化和自由化。这是我国汇率改革的长期目标。加入WTO并不意味着必须进行资本项目可自由兑换的开放，但要实现人民币完全的市场化，在条件成熟时就应积极推进资本项目可自由兑换的改革，使人民币汇率真正实现市场化、自由化。
四、努力促进证券价格的合理回归
我国的证券市场经过短短十几年的发展，已经具备了一定的规模，在推进我国各项改革的过程中也发挥了巨大的作用。但要看到我国的证券市场存在不少的问题，并留下了不少的后遗症，这些都需要我们在今后的改革中加以解决和克服。这些问题在很大程度上都是由于证券价格的不合理所引发的。所以在对证券市场的各个领域进行各项改革时，其核心仍是要加强对证券价格形成机制的改革，积极促进证券价格的合理回归。
在过去的十几年里，我国证券价格由于各种原因，人为操纵、政府直接调控的因素非常突出，突出表现在证券价格的暴涨和暴跌及证券价格严重脱离证券的内在价值。证券价格的过分扭曲给证券市场的进一步发展和开放造成了极大的阻碍。所以在推进证券市场的改革过程中，各项具体的改革都应该围绕形成合理的证券价格机制这一中心来进行，尊重市场规律，形成合理的证券价格，让这只“无形的手”在引导证券市场的深化改革中发挥基础性作用。没有证券价格的市场化，证券市场的各项改革就显得举步维艰，如一级市场发行价定价过高，金融资源出现了不必要的浪费；在推行国有股减持的改革中进展缓慢，其主要原因就是国有股定价超过市场的预期；开放式基金千呼万唤始出来的一个重要的原因是证券价格泡沫成分过大，开放式基金入市的风险自然大大增加。对证券市场的改革，只有停止原有的头痛医头、脚痛医脚的做法，围绕市场形成价格这个中心，走市场化道路，我国的证券市场才能以健康的体魄去迎接开放的挑战。为真正实现证券价格市场化，为证券市场的其他改革奠定市场基础，主要可以通过提高上市公司的质量，完善市场的运行机制，培育真正的机构投资者，完善以证券法为中心的法律法规体系，强化上市公司的信息披露制度，以市场化的原则加强监管，大力引进外资中介服务机构等国际规范做法来规范证券市场。总之，我们目前迫切需要利用加入世贸的机遇，借鉴国际经验，通过改革，促进证券市场价格的回归。
五、人民币的区域化和国际化的构想
我国所进行的利率和汇率的市场化、自由化改革、资本项目的可自由兑换等一系列改革，其中很重要的一个目标就是要提高人民币的国际地位，进而实现人民币的区域化，并最终实现人民币的国际化。
1.人民币的国际地位逐步提高
1997年开始的亚洲金融危机是由东南亚一些国家的货币危机所引发的，这次危机中一个突出的现象就是各国货币争相贬值，各国这种恐慌性的贬值加速了危机的蔓延速度，危机的快速蔓延反过来又加剧了各国对货币贬值的恐慌。中国政府的人民币不贬值立场对防止亚洲危机进一步蔓延和恶化起到了关键性的作用。为此我国付出了巨大的代价，但与此同时，我国政府的立场得到了广泛的国际赞赏，人民币的地位因此而得到了一定的提高，这为人民币进一步走向国际化奠定了基础。
2.人民币区域化的步骤与方法
人民币区域化的第一步是提高人民币在两岸四地的地位，逐渐实现人民币在港澳台的自由兑换和流通。这一步的难点在于如何提高人民币在台湾的地位。两岸日益频繁的经济往来将是实现政治统一的基础；在开放的条件下，台湾当局会逐渐认清发展的趋势，主动依靠大陆强大的经济实力来发展台岛经济，加速两岸的经济交流和合作。在一个逐渐融合的过程中，台湾当局可能会百般刁难，但在市场经济的大潮中，台湾当局仍要尊重台湾人民的选择，服从市场经济原则，客观上加速两岸的交流和合作。随着融合趋势的加强，人民币在台湾的地位必然会得到逐步的提高，为人民币的区域化迈出重要的一步。人民币在澳门的地位已经得到显著的提高，人民币在澳门实现自由流通和自由兑换相对比较容易。香港的迅速崛起与大陆经济作为强大后盾是分不开的，香港对人民币的态度也表现出比较乐观；人民币在香港的自由流通和自由兑换拥有比较广泛的现实基础，随着大陆经济实力的进一步壮大，人民币在香港的地位将会不断提高。人民币区域化的第二步就是在实现小区域化的基础上，加强人民币对我国周边地位的辐射和影响，通过大力发展与周边国家的对外贸易来实现人民币在东南亚地区，甚至是整个亚洲地区地位的提高，这就是大区域化目标。在推进这一步人民币区域化的过程中，我国的经济实力和国际地位仍起到决定性的作用。人民币的大区域化过程是一个相对漫长的过程，这需要主观的努力，也需要客观条件的配合，在这个过程中必然会遇到日本韩国等亚洲国家的挑战和阻挠；东南亚各国文化上的差异和内部离心力的加强以及国际霸权主义盛行都起到了相当大的阻碍作用。
3.人民币国际化的长期性与艰巨性
人民币的国际化将是一个更为长期和更为复杂的过程，在这个过程中，经济实力和国际地位仍是实现这一长远目标的关键所在。另外一个重要的基础就是实现资本项目的自由兑换，使人民币汇率真正市场化和自由化，人民币国际化还对我国金融业的发展水平提出相当高的要求，没有发达的金融业就不可能有人民币的国际化。具体说来，人民币国际化对我国提出的要求主要包括以下几个方面：(1)拥有超强的经济实力；(2)稳定的政局和良好的宏观环境；(3)在国际金融业中占有极其重要的地位，拥有发达的金融市场和国际金融中心；(4)人民币汇率真正实现市场化和自由化，实行真正的浮动汇率制；(5)有很强的国际监管能力；(6)对全球的发展具有很强的大国责任感，拥有很高的国际声望。
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