美国VC/PE融资低迷,投资活跃_融资公司论文

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据Dow Jones Private Equity Analyst最新发布的报告称,美国的私募股权公司(PE),包括风险投资公司(VC)以及其他投资基金如收购基金,第三季度募资额仅252亿美元,比去年同期下降了70%。

今年前9个月,265支私募股权基金募集资金799亿美元,而去年同期315支基金募集资金达到1950亿美元。今年较去年同期减少了59%。

尽管股市逐渐恢复,但投资于私募股权的大型投资人,即有限合伙人,对投资仍存谨慎态度。某些投资人仍然受困于资本调用危机。长久以来一直是风险投资公司募资渠道的大学基金,也遭受了重创。从风险投资公司着手筹资到募资结束,通常需要耗费几个月的时间,这让问题雪上加霜,因为这意味着有限合伙人的资金不得不用于漫长的集资活动本身,这其中面临投资公司可能无法从其他投资人处获得资金的风险。因此,有些有限合伙人不愿承担资金长时间闲置的风险,而选择不对基金进行投资。

收购基金目前仍是最受投资人瞩目的对象,但亦受到了很大打击:杠杆收购(LBO)和企业金融基金依旧吸引了资本投资中的最大份额,但融资额同样从一年前开始大幅低落。三个季度以来收购基金共集资494亿美元,较去年同期的1407亿美元下降了65%。

风险投资支持的公司上市及收购融资总额

数据来源:Dow Jones Private Equity Analyst

2009年前9个月,收购基金的另一个分支不良资产基金,27支基金共募资98亿美元,比去年同期下降了68%。当时,仅17次交易的总集资额就达到了306亿美元。

2009年前三个季度,11支夹层基金共获得14亿美元的投资,较去年同期下降94%;组合基金获得69亿美元投资,较去年同期下降14%。

在二级市场基金方面,第三季度二级市场基金共集资1.653亿美元,使得2009年21支基金的总募资额达到143亿美元,比2008年26亿美元的交易额超出了5倍多。

“品牌”风险投资公司效益相对较好,虽然整个行业处于6年来的最低水平。自2003年以来,目前风险投资的基金募资额已经跌入最低谷。今年前三季度,83支基金风险投资共募资80亿美元,较去年同期141支基金募资189亿美元的总额下降了58%。

第三季度,几家品牌风险投资机构募集到了新资金,这其中包括经纬创投,其第九支基金募集了6亿美元;科斯拉风险投资公司(Khosla Ventures),其两支基金募集总额达10.6亿美元。值得一提的是,互联网先锋人物Andreessen Horowitz组建的风险投资机构首次基金募集额达到3亿美元,证明了科技明星企业仍然吸引着有限合伙人的注意力。

而在投资方面,普华永道和美国风险投资协会发布的报告显示,今年第三季度,美国风险投资环比增长了17%,至48亿美元。这是在连续五个季度下降之后连续第二个季度出现上涨。第三季度,风险投资公司共进行了284轮种子期或早期投资,占所有投资的45%。同上一季度相比增长了39%。同样令人鼓舞的还有,第一次获得投资的公司达155家,这个数字在过去三个季度基本保持稳定。本季度首轮投资的平均投资额为400万美元,同上一季度5007美元相比有所下降。该季度最大的投资是对光伏发电技术公司Solyndra2.86亿美元的投资,第二大投资是微博客Twitter获得的1亿美元投资,排名第三的是全电动汽车制造商Tesla Motors,获得8250万美元投资。

在退出方面,美国第三季度涉及风险投资支持公司的首次公开募股(IPO)和并购已经开始回暖。企业通过IPO募集资金的总额创下2007年以来的新高,风险投资支持的公司完成71宗并购交易,与1999年繁荣前期的数目持平,报告表示此趋势仍有上涨预兆。

Dow Jones Venture Source国际研究部主任Jessica Canning表示:“过去三个季度风险投资支持的IPO已经从‘涓涓细流’发展为稳定的‘小溪’,市场恢复使投资者备受鼓舞。”第三季度,两宗IPO发行事件共融资4.51亿美元,其中在9月末上市的A123 Systems公司募集资金达3.71亿美元。

美国2009年第三季度,71宗并购项目共涉及资金22.5亿美元,相比去年同期的51.6亿美元,下降了56%。最近一个季度,购买一家风险投资支持公司的中等资金为2200万美元,相比2008年同期4600万美元的资金价格,下降了52%。

第三季度最大的并购案例发生在技术产业,总部位于美国帕洛阿尔托市的Vmware公司以3.62亿美元收购了Spring Source(企业Java基础软件体系供应商);Intuit公司1.7亿美元收购PayCycle(为小企业提供在线自助薪水账册的供应商)。

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