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银行间拆借利率骤升
进入6月，中国金融体系中的流动性或将告别泛滥的局面，这在上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)最近大幅走高上得到了体现。
6月1日，隔夜、7天、14天和1个月的短期拆借利率再次大幅攀升，分别达到2.74％、3.20％、3.04％和2.93％。如此之高的拆借利率，上一次还是在美国次贷危机刚爆发之时，SHIBOR隔夜和7天拆借利率分别为2.72％和3.48％(2008年5月26日)，随后一直保持在这个水平上下浮动。
而在中国政府推出“四万亿元刺激经济政策”后的2009年，市场资金变得十分充裕，这两项利率分别保持在1.15％和1.5％以下的水平。
进入2010年，在中央政府将货币政策从宽松逐步趋向于收紧后，SHIBOR再次回到了金融危机时的水平。
多位与记者交流的银行业分析师均表示，就目前情况而言，还不能完全断言市场资金已出现紧张局面，但可以肯定的是，目前市场中的流动性已不存在一年前泛滥的局面。
“6月，我们可能会看到更高的拆借利率，以及各家银行特别是股份制商业银行更加疯狂的吸收存款的方式。”一家总部位于北京的券商银行业分析师向记者表示。
今年6月31日，是监管机构重新实施贷存比监管指标的最终截止日期，管理层这次动了真格：要求各家银行必须在6月末将贷存比(含贴现)控制在75％的红线以内。
如果翻阅目前在A股上市的14家商业银行的财务报表，特别是7家股份制商业银行的报表，你会发现，在中报中这些银行的贷存比很少是低于75％的。那么，在随后近1个月的时间里，为了不触及生死大限，它们的信贷员们将会更加忙碌。
如此，银行的存款之争将愈演愈烈。
深发展为什么送金条
中国银行业的资金来源主要是公司存款和个人零售存款。银行业经营的还是传统的银行信贷业务，“存款立行”仍是中国银行业基本的经营理念和生存的根本。
“存款立行”体现了银行负债业务的重要性，因为银行没有存款，其他资产业务就没有办法开展。银行贷存比的规定，就如同给银行设立了资产负债率的限制，即没有足够的存款来支撑，其他业务的发展就会受到制约。
在2010年之前较为宽松的监管环境下，银行一般的经营模式都是通过提高负债加大财务杠杆倍数来获取更多的利润。而随着监管要求的逐步严格，以月度或者是季度来考核银行的贷存比指标，将极大地限制银行业以年度为标准的经营运行计划。
一般而言，需要降低贷存比时，银行会首先考虑增加存款，在存款难以增加的情况下才会压缩贷款规模。如果以存款不会额外增加的最坏情况来测算，75％贷存比监管标准的回归对14家上市银行2010年的贷款投放影响约为1700亿元。
从微观层面来看，对深发展(000001.SZ)和中信银行(601998.SH，0998.HK)的影响相对较大。根据中金公司的测算显示：若通过增加存款来达标，则深发展和中信银行将分别需要额外吸收469亿元和742亿元存款，相当于这两家银行2010年新增存款规模的43％和25％。若通过压缩放贷规模来达标，则深发展和中信银行将需要分别压缩352亿元和557亿元新增贷款，相当于各银行2010年新增贷款规模的38％和25％。
在上海，深发展黄浦区某支行开展“存款送金条”活动，即用金条来代替利息收益。
记者从中部省市四家大型国有和股份制银行了解到，银行间突然加大吸收存款力度和大众对于理财观念的转变，在市场资金不宽裕的背景下，造成了近期各家银行的资金骤然紧张。
其实，对于所有的上市银行来说，存款方面的资金缺口问题并不是银行突击加大揽储力度的主要原因。这仅仅是由于临近6月底的贷存比要达到75％的考核期限，为完成考核指标，各家不达标的银行纷纷在市场寻求资金以备不时之需。
“上个月行领导还没有下达存款任务的要求，最近突然给我下达了500万元的存款指标，并要求在6月底前完成。”一位某国有大型银行河南省分行的员工坦言。他同时表示，其他银行的同行也收到了类似的要求。
对于原有资金的流逝，中国银行业中零售业务占比最大的招商银行(600036.SH，3968.HK)武汉分行的一位员工表示，现在活期存款有向私募股权基金不断流入的趋势。“长期以来，银行以理财、基金等高回报、高收益的产品吸引客户。而经历了之前高息回报后，大众在收益率方面的预期也大幅提高。在股市疲软、银行存款连续降息后，银行原有的吸引存款的方式已经没有什么竞争力了，客户都在寻找更高的投资回报产品。”他解释说。
在近期的招商银行联合调研交流会上，招行管理层表示：目前吸收存款的压力是比较大的，第一是股市的下跌，第二是贷款派生的存款也较少，目前有同业进行变相高息或送礼进行揽存。
但在紧缩政策的大背景下，不管使用哪种方式来吸收存款，或者被迫降低贷款，银行间资金紧张局面短期不会发生变化，或许过了6月以后，这种资金紧张形势会稍微有所缓解。
叠加效应致利率走高
截至6月1日，3个月、6个月、9个月和1年期的拆借利率大大低于隔夜、7天、14天和1个月的短期拆借利率。
其中，最让分析师不解的是，一年期拆借利率低于隔夜拆借利率30个基点。
不少分析师用疯狂和夸张来形容近期的银行间拆借利率的走势。
银行的存款下降，尤其是大行的存款下降，部分原因是去年暂时趴在银行资产负债表上的企业活期存款在今年有了用武之地。“去年的贷款扩张太快，很多贷到款的企业没有好项目，就暂时把钱存在银行里；但今年有项目的时候这些存款有了出处，银行存款就少了。”一位兴业银行湖南分行的员工解释道。
于是，忙存款就成为目前银行信贷员的主要工作。
对于存款减少从而压制贷款的情况，一位股份制银行的分行行长表示不认可。“我即便从市场借钱也只不过1个多月的时间，过了6月底就归还给拆借方了，而贷款都是1年以上的贷款。只要签署相对浮动利率的贷款合同，还是可以弥补短期借贷的成本的。”
这位行长坦诚表示，最不能出现的就是贷款负增长，即便是存款负增长了。
由于原有银行贷款的大项目来源——融资平台贷款受到严格控制不让发放贷款，同时房地产贷款的需求也在萎缩，所以对比去年的贷款增长，同比肯定是有效需求不足。在贷款不充裕的情况下，银行可以将原有的表外业务移到表内增加资产，然后再根据实际情况配以足额的存款，让资产和负债都保持稳定的增长。
另外就是信托理财产品。虽然金融机构信贷资产相互转让在一定程度上是被禁止的，但就现状看依然有很多合法的操作空间，如行与行之间对发信托理财产品等，虽然会增加成本，但也不失为一种合法有效降低贷存比的方式。
银行都在做这方面的调整，这样的叠加效应就导致了近期拆借市场的利率走高。
据银行已经公布的2010年一季度业绩报告显示，已有7家上市银行的贷存比超出了75％的监管红线，其中民生银行(600016.SH，1988.HK)的贷存比为83.3％，最为紧张，兴业银行(601166.SH)和深发展分别为80.08％和79.61％，紧跟其后，此外，中信银行贷存比也达到了77.9％。
而2009年中报统计显示，即便是流动性极为宽裕的这一年，股份制银行贷存比总体也维持在高位运行。截至2009年的6月末，兴业银行和华夏银行(600015.SH)的贷存比分别达到71.25％和71.59％，接近75％的监管红线。而民生银行、深发展、中信银行的贷存比则高达82.74％、82.28％和85.72％，超过75％的监管红线。
对于未来两个月上海银行间同业拆放利率的走势，接受采访的三位分析师都表示，短期拆借利率可能仍会保持在2％左右的高位运行。
“由于去年各家银行资产增长过于庞大，在银监会贷存比75％的严格要求下，银行维护日常经营的负债成本费用肯定要高于2009年年初。而在今年央行管理通胀预期的大方针指导下，不可能马上就向市场发放巨额流动性来平抑市场利率的高企。”一位总部位于上海的银行分析师表示。