国开行资产证券化产品9月推出，本文主要内容关键词为：资产证券化论文,国开行论文,产品论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
据国家开发银行人士透露，该行将在今年9月推出信贷资产证券化产品。届时，国开行 将以其在煤电油运、通信、市政公共设施等领域的信贷资产，打成一个规模为100亿的 “资产包”，委托信托公司发行信托收益凭证，并进入银行间债券市场流通。
知情人士介绍，国开行资产证券化方案依据的原理与建行一样，运用信托机制，把100 亿的信贷资产从国开行剥离出来，委托一家信托公司发行资产支持证券。此前与国开行 “亲密接触”的北京国际信托投资公司很有可能成为“接包者”。
按照现有计划，国开行资产证券化所发行的债券将依据资产质量分为A、B两档。A档为 90亿元优先级债券，它将在银行间市场公开招标发行；B档为10亿元次级债券，采取簿 记建档的方式发行。期限均为3年，采用固定利率的计息方式，每半年或一年兑付一次 本息。
市场人士分析认为，国开行之所以在招标发行外，留了10亿元以簿记建档的方式发行 ，可能出于两种考虑：一是目前我国的机构投资者对资产证券化产品还比较陌生，以协 商的方式确定利率，能确保100亿元债券全部顺利销售；二是不排除国开行出于战略需 要，将这部分债券以较高的利率出售给特定的合作伙伴。
记者了解到，对于国开行、建行即将推出的资产证券化产品，市场普遍看好其前景。 但毕竟这是一个新品种，加上对投资主体的资格是否会有限制性规定，目前尚不清楚。 机构投资者在期盼中，仍心存诸多疑虑。
泰康人寿专门负责债券投资的袁女士认为，尽管这一新品种具有一定吸引力，但是否 投资要看它的风险、利率和信用评级的匹配程度，包括债券背后的资产状况、发行利率 ，是否有担保。由于目前没有任何参照，机构投资者只能在这个产品面貌完全清晰后， 才能研究自己的投资决策模型。
信贷资产证券化无疑有利于提高国开行资产的流动性，但是，在国开行的发展规划中 ，其意义远不止于此。事实上，国开行实施资产证券化，醉翁之意在于借机拓展投行业 务。最能反映国开行初衷的，是其曾经提交过的资产证券化方案。在这个方案里，由国 开行出资成立一个专门的住房抵押贷款证券化公司，向其他商业银行购买住房抵押贷款 并持有，然后以这些抵押贷款为基础，发行资产支持证券，国开行则担当投行角色。但 是，由于我国《公司法》等法律并不允许设立这种住房抵押贷款证券化公司，因此，这 个方案未能通过。
不过，这似乎并不能挫伤国开行拓展投行业务的雄心。由于无法一步到位，实现初衷 ，国开行将采取步步为营的战术。此前，国开行有关负责人已表态，在推出自身的信贷 资产证券化产品的同时，正在积极研究住房抵押贷款证券化业务。或许，随着资产证券 化试点的深入，以及相关法律法规的制定、修改，国开行会最终迈出这一步。