我国企业集团的财务战略方向初探，本文主要内容关键词为：企业集团论文,方向论文,财务论文,战略论文,我国论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
＾经营与管理
建立企业集团是我国企业发展的目标之一。利用集团本身的资金优势和多元化经营，是企业优化生产要素配置，追求最佳经济效益，降低经营风险的必然选择。但集团化经营为企业带来规模效应的同时，也给企业的财务管理带来了新的难题与风险。
由于集团化经营要面对不同地区、不同市场、经营产品较多、市场因素复杂等情况，于是增加了投资决策的难度。在集团内部，资金运动更为错综复杂，资金管理尤其是流动资金的管理要涉及到母子公司之间、子公司与子公司之间的利益制约问题，同时由于财务上的联结，在筹资、投资等方面都将相互影响制约，因而增大了财务管理的风险。
财务战略作为企业集团发展策略的一个部分，在集团的发展过程中发挥着重要作用，解决以上难题，便是企业集团财务战略迫切而艰巨的任务。
对照国际上成功的大集团公司的经验和特征，笔者认为我国的企业集团应确立一种积极的财务战略，即以利润最大化为最优目标，以集团发展为最终目标。为适应现代企业集团的财务特征，我国企业集团的财务战略应考虑以下几个方面：
1.建立与集团规模、组织结构相适应的严格规范的财务体制，实行集团内部一体化的财务政策
企业集团的内部组织结构往往是复杂多样的。按照联合的紧密程度，一般分为紧密层、半紧密层、松散层和重点协作层四个层次，相应地财务体制也随之分为四种。采取何种财务体制，可视集团组织结构和规模而定，关键在于是否有利于企业发展战略的实现，这也是目前我国企业集团财务战略首要解决的问题，完善的财务体制应有利于建立准确高效的财务预测系统，制定并实施正确的财务决策，使企业财务在筹资、投资、用资、收益等方面避免盲目性，并对财务风险加以控制，以合理的风险实现最大的盈利。
企业集团无论采取何种财务体制，在集团内部的财务政策上一个显著的特点便是应保持一致性，以便对子公司或为公司的财务评价、财务监督做好财务预算，正确有效地实施财务决策及维护集团正常的财务运作。
集团公司经管国际业务时，还会面临不同的国家环境、货币、资本市场、外汇管制等，为了及时融通资金，降低资金成本并最大限度减低税额，充分利用各种金融机构等，集团总部往往要对公司借款、投资、外汇业务、内部转移定价实行统一调度。这种财务政策的一个重要特点就是不贪求一时一地的低成本和低风险，而是从长计议以全球战略观点来拓展和选择世界范围内的融资渠道与投资机会，以保证公司全球发展战略的实现。
2.充分利用当前融资环境，多方融资，优化资金结构，提高资金使用效益
多样化的融资渠道和融资方式与灵活的资本结构是企业集团突出的财务特点和优势之一。
近年来随着金融国际化的发展，企业集团利用外资的比例越来越高，因而，企业集团十分重视拓宽资金来源选择范围以减轻对单一式或少数几个金融市场的依赖。同时，企业集团一般也注重融资方式的多样化， 增加金融和经济信息来源以及资金融通的灵活性。 1977 年， 美国Natomas 石油公司放弃成本较低的利用现有信贷余额的出售商业票据的融资机会，而选择在欧洲债务市场上出售3千万美元7年期债券，其目的便是为了提高公司在国际金融市场上的知名度，以增强与欧洲各大金融机构之间的联系。
资本结构反映了企业的借入资本与自有资本的关系，表明了企业的偿债能力，并且也反映了企业管理当局的进取心以及利用债权人资本进行经营活动的能力。如果企业根本不举债，或者举债经营比率很低，就意味着该企业在经营上畏缩不前，对前途信心不足。
因而，在目前资金来源多样化的形势下，我国的企业集团一方面要搞好集团内部的资金融通，实现资金效益最大化，促进集团的全面发展，另一方面主要抓好外部资金来源，多方面开拓融资渠道。首先要争取国内银行和金融机构提供的贷款。其次是多方获取外国银行、金融机构、政府机构或国际金融机构提供的资金。这就需要我国企业集团不断加强与国外金融机构的联系，提高自身在国际上的知名度。再次，应深化和扩大公司制改造，促成企业集团的股票上市以扩大融资范围，不仅要扩大A股发行流通规模，而且还应有勇气迈出国门，在境外上市， 发行扩大B股以筹集国外资金。同时，应注意降低筹资成本， 认真考虑筹资风险和时间价值，在银行贷款、融资租赁、发行股票、发行债券等多种筹资方式之间作出决策，安排合理的资金结构。由于我国企业集团尚处于起步阶段，应以提高市场份额为近期目标，资本结构中自有资本的比例可保持较低的水平，以获取尽可能多的“债务者利润”，扩大生产，实现规模经济。
3.健全企业集团以自身金融机构为中心的财务调控体系，多方位增强集团金融优势
从国际上一些大型企业集团的发展经验来看，企业集团内部都有强大的金融财团为基础，通过金融财团可方便地进行世界范围内的资金运筹。而目前我国只有少数企业集团成立财务公司，其业务范围也只限于集团内部融资。作为企业集团直属的一个金融机构，这些财务公司具有独立的法人地位，业务上接受当地人民银行的领导，行政上隶属集团领导并按集团董事会的战略决策开展业务活动，其职能表现在两个方面：一方面要搞好在中国人民银行和其它政府部门许可范围内的金融、证券和外汇等业务；另一方面，应成为集团内部的财务结算中心，做好资金运用、分配、调控和监控。财务公司适应集团发展的需要，在国家政策许可的范围内，通过兼并参股等形式建立自己的外部和海外金融分支机构。在财务体制上应逐步实现由内向型向外向型转变，在充分发挥外部分支机构的财务能力的基础上，加强集团的财务调控，充分发挥集团财务一体化的作用。
4.加强流动资金管理，注重内部资金的合理调度
流动资金管理的目的是力求通过资金的内部转移，合理配置资金（包括持何种货币和资金的安置地点），使集团总部能迅速而有效地控制全部资金，并使资金的储备与运用达到最优化的状态。为此，第一要建立现金管理中心，做好现金头寸的三维决策：选择货币、持有流动资产类型、权衡盈利率和资金的流动性，加强现金集中管理。第二是精心设计集团内部的多边清算系统，强化内部现金结算，尽可能抵消集团内部各子公司之间的应收款和应付款，使各子公司间的现金转移只包括结算后的现金差额，从而最大限度地减少交易成本。第三应加强应收帐款的管理，从集团利益出发，灵活地选择计值货币和确定付款任务，并通过比较边际收益，选择确定企业的信用策略——赊销信用。第四应加强存货管理，合理控制存货量，确定最佳订货量。第五是注重短期资金的投资管理。企业集团高层财务管理人员在利用临时性的资金盈余和闲置实施短期资金投资管理中必须注意短期资金投资应配合集团计划的现金需求，充分考虑投资工具的变现能力；同时，短期投资工具应通过最佳投资组合，实现分散化，在既定的风险下力求收益的最大化。
5.加强利润管理，协调利润分配关系，根据发展需要进行再投资
适应集团发展的最优和最终目标，首先选择合理的利润形成机制，全面核算集团利润总额，强化财务监督。其次在选择利润分配机制时，应当遵循互利互惠的原则，有利于调动企业集团和各成员企业的积极性，有利于财税监督管理。同时应有长远考虑，备有足够的留存收益用于对子公司的再投资或设立新的投资项目，从财务角度看，具有一定基础的再投资项目往往比一个新的投资项目更具成功要求。尤其适应中国企业走向世界的需要，我国企业集团更应该拿出一笔资金用于开拓海外市场，向跨国公司迈进。有鉴于此，对于企业集团中已设立并颇有前景的海外企业可允许其较大比例的外汇收益留存国外，用于扩大再投资，对海外企业调回国内的资金也可专门立户，优先用于国外再投资。
6.提高财务人员素质，培养国际财务人才
国际上大型企业集团对于财务人员的要求是非常严格的。企业的集团化程度、现代化程度、国际化程度越高，对企业的管理人才要求也越高。而对于处于集团经营决策层的高级财务人员的素质高低直接决定各项决策的正确与否。尤其对于国际化企业，更需要谙熟国际金融市场、融资环境与惯例、投资环境、国际企业税收及会计管理以及精通一种或几种外语的国际财务人员。因而，培养和拥有高水平的财务人才是企业集团财务战略的关键。广义而言，这也是我国企业集团财务战略方向之一。