风险投资咨询网络化问题研究，本文主要内容关键词为：投资咨询论文,风险论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1009-3370(2001)01-0064-04
20世纪90年代以来，在一些发达国家，知识经济初露端倪，以技术创新、服务创新、管理创新为契机，大量新型企业不断涌现，风险投资也得到迅速的发展。为了克服创业企业与风险投资商之间的信息不对称，提高投资运作过程中的专业化水平和工作效率，风险投资咨询业应运而生并迅速发展。目前，风险投资咨询业务不仅呈现出全球化、项目规模化、资本密集化、行业集中化的趋势，而且基于迅速普及的Internet的网络化趋势也已显露，出现了一些风险投资咨询网络的模型。这些模型的出现为经济学的研究带来了一些新的问题，人们需要认识它们产生的背景、模型的构成以及盈利的渠道。
一、风险投资咨询网络化的背景
风险投资咨询业近年来借助于互联网技术，开展了大量网上咨询业务。风险投资咨询网络化之所以能够迅速发展，其背景因素包括：
1.传统的工作模式需要更新。创业企业在寻求投资时面对着各种各样的投资者，对获得资金的条件和渠道无所适从；而投资者在多数情况下是通过自己的脱机网络，如私人资金或机构资金来筹款，通过复杂的人际关系和传统信息载体寻找创业企业。这种状况，严重影响了风险投资的效率和业绩，人们不得不在成堆的报纸、杂志和由律师、会计们组成的信息链中搜寻新信息和机会。而风险投资咨询业的网络化，将使传统的工作模式得到更新，大大提高投资者与创业者的沟通效率。
根据美国NCEC(the National Consortium of Entrepreneurship Centers)的调查显示，全美有大量的基金闲置，无法进入风险投资领域。而自1999年开始在美国蜂拥出现了许多从事风险投资中介服务和咨询服务的网站之后，情况就发生了较大的变化。在美国，2000年上半年的风险投资达到367亿美元，这在很大程度上是网上交易增长的结果。
2.市场细分，另辟蹊径。网站进入风险投资业务领域，首先将自己的市场定位在小资金介入层面，以求通过细分市场，在传统的风险投资公司下寻求生存空间。正如Price waterhouse Coopers主管风险投资业务的总裁Kirk Walden所说，传统的投资者掌管着如此多的资金，100万美元对他们而言太少了，他们并不热衷于这类业务。但与投资咨询网站联系的投资者则希望能给创业者和投资者提供一个直接接触的机会，并利用网上交易成本相对较低的优势，帮助他们在更大的范围内选择交易对象。最早建立的这类网站Garage.com就为投资者寻求少到50万美元的项目。从1999年至今，它已为50家新创企业寻找资金130亿美元。
3.冲破限制，拓展空间。在美国，传统风险资金投向在地域、行业方面非常集中。据Price waterhouse Coopers统计，全美近1/3的资金都投向Silicon Valley，六大投资热点地区占到总投资额的3/4[2]。在投资行业方面更加集中化，技术和生物两大领域占到总投资额的95%[2]。这就将许多其它地域或其它行业的项目排斥在外，根本没有机会获得投资。风险投资网站则能解决这一问题，它们为不同行业和地区的企业提供交易的机会。
4.挖掘基金，完善市场。风险投资网站还能挖掘特殊类型基金，为特殊专业或特殊地域的公司提供融资服务，从而完善风险资金市场。vcapital.com网站就试图将许多基金市场进行整合。该网站总裁Bob Cross介绍，他们已同数百家风险投资公司建立合作关系[1]，他们正在系统地对各种公司进行分类，按照投资行业、投资阶段、资金规模、地域选择等各种档案的细节，研究其可能的投资领域。
5.纵横捭阖，共同受益。给一个风险企业投资是一件繁复的工作，投资者从各种各样的商业计划中寻找真正有价值的部分。利用网络，投资者可以仅仅通过阅读商业计划大纲来决定是否与创业者谈判。而对于创业者而言，投资者每次点击他们的商业计划就意味着可能获得资金，而且许多网站还帮助创业者在上载之前包装其计划书。虽然网上风险投资未必能替代面对面的交易，但它已经开始改变交易机制。Goldman认为，如果以前有50位投资者对某一项目感兴趣，现在就会有100个[1]。网络化发展无疑是今年一个最热门、最吸引创业者和风险投资家的主意。据称，麦肯锡公司目前大约40%的咨询业务直接受互联网的影响[3]。
风险投资咨询网的存在和发展，可以在经济学的原理中找到依据，网络可以通过广泛的社会联系收集和处理大量有关创业者和投资者的信息，降低交易双方搜寻信息的成本；咨询网络提供有效的信息流通平台，降低交易过程中信息交流的成本；咨询网络可以在了解交易双方情况的基础上，为他们双方提供创业或投资的专业化的咨询建议，寻求双方利益的共同点，从而在一定程度上降低由于其双方信息不对称所带来的工作过程的盲目性。
二、风险投资咨询网模型的构成
根据分析，目前的风险投资咨询网模型主要有以下四个部分构成：
1.创业者信息平台。
今天，在风险投资咨询业务中，竞争的优势在于获得关于创业者和投资者的独特信息的能力，这种能力对于进行帮助成功投资是极为重要的。信息的广泛性和独占性，并为双方提供专业化的沟通服务和咨询建议，是中介机构市场发展的坚实基础。风险投资咨询网就是通过掌握大量创业者的信息，接受他们的委托进行项目包装，与投资机构进行广泛联系，吸引投资者在网上竞争有发展前景的创业项目，从而建立起对创业者有利的信息平台。
2.技术市场信息平台。
风险投资业中的一个令人欣慰的成就是种子期投资的成功。种子期投资的稳步增长主要得益于专业市场基金的创立。所谓专业市场基金是针对一定的专业技术领域而建立的风险投资基金，它往往同时具有技术专业和金融投资的双重背景，为处于研发阶段和其它初始期的特定专业领域的风险企业提供融资，帮助他们发展成为成熟的企业。专业市场基金中的种子基金和导入期基金仍然坚持了传统风险投资的投资风格，这是刺激和促进新企业诞生的最佳途径。有一点是非常明显的，专业市场基金对应的必然是专业的投资家，他不仅要有资金运作的经验，还要具备该行业的知识，有能力评估和预测该技术的发展前景。虽然目前风险投资已逐渐转向中后期，但没有种子期投资，新兴行业和技术的资金来源将会枯竭。作为风险投资咨询网可以通过其技术信息平台，向有兴趣作前期投资的机构和个人发布技术信息，并利用自己强大的智力团体对新技术做前期的评估。这同时也为中后期投资培养了目标企业。
3.资本市场信息平台。
从风险投资管理与咨询公司的融资渠道可以看出风险投资的融资对象主要有：公共的和私人的养老基金，捐赠基金，银行持股公司，富有的家庭和个人，保险公司，投资银行，非金融机构或公司等。从欧美、日本等风险投资较为发达的国家来看，风险投资的主要来源因各地的情况不同而有所差异。在欧洲国家，风险投资主要来自银行、保险公司和养老基金，三者占资金来源的一半以上，其中银行又是主要来源，占风险投资的份额达到三分之一左右；而美国的风险投资，养老基金占47%，捐赠和基金会占21%，个人及家庭占12%，保险公司和其它公司各占9%，外国投资者占2%；日本的风险投资来源主要来自金融机构和大公司，其中金融机构占风险投资的36%，大公司占37%[4]。总而言之，风险投资的操作都是借助于一些中介机构，如银行、保险公司、大公司等，个人和家庭直接运作的为数很少。
资本市场信息平台的建立，使得相关信息的披露更加透明，使得一般收入的投资者也可以很容易的了解到风险投资领域的状况，使得各种潜在的交易对象更便于信息交流，从而有更大的选择机会决定自己的投资方式和投资取向，这样就扩大风险资金的有效来源，增加了投资主体和投资机会；风险投资咨询网站也提供一个交流平台，在吸引更多的投资者进入的前提下，在资本市场中引入竞标机制，以更大的选择、更低的成本为项目融资。
4.最终消费者信息平台。
通过全
的收集、分析和处理消费者信息，风险投资咨询网可以为创业者和投资者提供有效的专业化的咨询服务，创业者将结合他们所掌握的技术发展动态，对企业发展更好地定位，风险投资者由此也可以预测市场前景。
三、风险投资咨询网赢利途径
目前，人们关注最多的是风险投资咨询网络的赢利途径。网络的发展必须建立可靠的赢利机会的基础上。目前国外风险投资咨询网的收入来源如下表所示[5]：
收入类型
对收入类型的解释
订费 对参加风险投资咨询网的企业固定按月收费
使用费根据使用的小时数或页数或根据两者的某种组合收费
成员费入会费用
专项服务费
专门服务的费用（如：商业计划书的包装费、市场调研
费、管理咨询费、网上项目拍卖收入等）
代理服务
代理创业者或投资者项目的收费
广告费为创业者或投资者登广告的收费
当风险投资咨询网聚集成员时，广告和代理服务收入成为更加可行的收入来源。订费和使用费的变化可能同成员的发展直接有关。与此不同的是，广告和交易收入通常需要临界数量的成员：在达到这个临界数量前，登广告者对参加风险投资咨询网不会感兴趣。当风险投资咨询网成为具有影响的交易论坛时，风险投资咨询网的组织者就能够依据每一笔交易向成员收取佣金，其广告收入也会相应增加。当交易量增加时，风险投资咨询网组织者就能够逐步建立自己的品牌，从而取得稳定的收入。
从理论上讲，风险投资咨询网组织者得到的另一个收入来源是，向第三者（新闻媒体、专业信息提供商）出售或出租成员交易信息。在传统商业中，这些收入来源有许多先例，但在风险投资咨询网收入经济模式中的这种收入来源还没有得到有效开发。当风险投资咨询网积聚一定量的创业者和投资者信息后，也很有可能开展网上拍卖活动，这也不失为一种未来可能的赢利途径。
在发展风险投资咨询网时，赢利途径的设计和实施是一个生存策略的基本问题，这既需要对咨询市场的需求范围、需求强度、交易规则进行认真研究，也需要对网络自身的专业特长和目标市场准确定位。实现赢利目的还需要规范的服务程序和交易各方认可的评价标准。风险投资咨询网络要依靠大量的外部咨询资源才能完成专业化的服务，经济有效地调度和整合外部资源也同样是赢利的条件之一，网络本身为广泛的资源整合提供了技术支持。总之，在深化风险投资咨询网的研究时，还需要进一步细分和研究其赢利途径和实现的条件。
四、结语：风险投资咨询网的未来发展
风险投资咨询网可以为创业者和投资者提供效的信息平台，降低其交易成本，提高其交易效率，这是风险投资咨询网生存的前提。而提供专业化咨询服务，则是风险投资咨询网在咨询市场中建立竞争优势的条件。随着网络技术的进步和更加广泛的应用，跨实体交流的障碍在不断减少，在网络中获取创业者信息、投资者信息、消费者信息的成本将进一步降低。风险投资咨询网迫切需要继续发展的，是其专业化的服务水平，它们需要强化专业优势和服务的针对性。
风险投资咨询网将面临社多层次、多方面的挑战，但有一点是明确无误的：风险投资咨询网的性质决定了它将是全球化的、全方位的，未来的风险投资咨询网业将是一个超大的产业，它囊括了从市场调研到消费者信息反馈等的各个与创业和投资相关的阶段。
另一个发展趋势是咨询业务的合作化，很可能出现以实力雄厚的风险投资咨询公司为主体的网络，其它中小型公司则根据各自的专业特点与其进行多种方式的衔接，从而为客户提供建立在专业化分工与合作基础上的整体解决方案，因此，加强专业服务的针对性是多数咨询企业的发展趋势。
收稿日期：2001-01-12