出版传媒行业上市公司盈利能力实证分析
詹细明，赵 艳
（北京联合大学，北京 100101）
摘 要 ：基于主成分分析法（PCA），文章选取了出版传媒行业36家上市公司作为样本，对36家上市公司盈利能力进行综合评价分析，通过实证分析找出其中的关键因素，并提出相关建议。
关键词： 出版传媒；盈利能力；主成分分析法
一、指标与样本数据的选取
文中挑选了出版传媒公司2014—2016年间的年度报表中部分数据为样本为了确保数据的准确性，选择的公司均财务数据健全，共有35个样本，选取了其中具有代表性的几项指标，对选取的上市公司盈利能力进行较为全面的分析。
表1 指标选取
本文将采用2014—2016年传媒行业上市公司的数据进行建模，并计算各样本得分。
二、分析过程
1.因子分析。运用spss软件对出版传媒上市公司2014—2016年相应的财务数据进行解析。首先我们根据已经获得的数据进行相关处理，随后我们开始了因子分析。
表2 KMO和Bartlett的检验
对数据进行因子分析可行性检验，由KMO和Bartlett检验结果知，在输出结果中，KMO值为0.695，说明可以进行因子分析。近似卡方值812.985，自由度15，显著性概率的值0.000，小于0.05，说明有共同因素存在于总体的相关矩阵中，适用于因子分析。
平台引入电子印章解决方案旨在利用数字证书认证平台，结合CA数字认证技术，建立一套安全、实用，并为国家认可的电子印章系统，以统一整个单位的电子印章，完善现有平台业务，确保电子文件的安全，提高办公效率的目标。电子印章系统整合嵌入与审批平台各个业务环节中，为审批业务平台提供完善的安全保证和坚实的法律保护，确保电子审批文件的合法、有效。电子印章技术模型如图2所示。
表3 相关系数
F=0.613F1+0.387F2
表4 公因子方差
句中“爪牙之利，筋骨之强”，能翻译成“爪子和牙齿的锋利，筋骨的强健”吗？显然太别扭。倒过来，“利”和“强”分别作“爪牙”“筋骨”的定语，意思为“锋利的爪子和牙齿，强壮的筋骨”。
本文提取特征值大于1的因子，并且要求综合贡献率在85%以上，由表4所示，提取的因子个数为2个，其累计贡献率达到了86.905%。由特征值、累计贡献率可知，选取的成分对原始数据所包含的信息表示很好，因子得分变量对原样本的描述有效。将F1设为第一因子，F2为第二因子。观察碎石图可得出前两个因子包含了大部分的信息。通过转换旋转因子矩阵，可以看出指标对相对因子作用的大小。用最大方差法对因子矩阵进行旋转，旋转第3次迭代后收敛，得出旋转成份矩阵如下。
由上表我们可以得出评价模型的综合表达式：
表5 解释的总方差
表6 旋转成份矩阵
利用回归法，求得因子得分系数矩阵，根据系数矩阵，我们可以得到两个因子的得分函数（X采用标准化后数据）：
表7 成分得分系数矩阵
通过分析每个因子的载荷，我们可以得出以下结论：F1是两种计算方式下的每股收益、总资产报酬率及净资产收益率，由于其反映的是企业的收益绩效，因此将第一因子命名为收益能力。F2主要包含销售毛利率及成本费用利润率，由于其反映的是企业营销利润，因此将第二因子命名为营销能力。另外，我们可以得到因子得分系数矩阵：
以是否早发冠心病为因变量，以性别、BMI、是否患有高血压、糖尿病、吸烟史、饮酒史、冠心病家族史、高脂血症、他汀类药物使用情况、FH为自变量进行多因素logistics回归分析，结果显示BMI、高血压、使用他汀类药物治疗、冠心病家族史、吸烟史、高脂血症、FH均是早发冠心病的危险因素，而FH患者发生早发冠心病的风险是非FH患者的6.77倍，其95%可信区间为3.28-12.61，具有统计学意义(P<0.05)。见表6。
F1=+0.367X1+0.373X2-0.196X3-0.107X4+0.159 X5+0.255X6
2.权重确定。本文根据因子的贡献率，采用归一法来确定每个因子的权重。即：每个因子的贡献率除以各个因子的累计贡献率即可。具体权重如下表：
F2=-0.175X1-0.185X2+0.556X3+0.499X4+0.177 X5+0.037X6
表8 权重表
如图所示，在服务供应链领域，有72个国家/地区学者发表了相关成果，发文量超过100篇的国家为中国和美国，其中我国学者共发表该领域的研究成果207篇，2个国家累计发文量总占比56.58%，反映出该领域在世界范围内的研究成果区域的分布呈现典型的集中分散态势。其中，2008—2017年间，中国学者在SCI、SSCI与A&HCI三大数据库所收录的期刊中发表的有关领域的文献数量为全球第一，表明了我国学者对服务供应链领域的关注程度与科研实力。
由上表所示的是公因子方差。公因子方差越大，因子分析模型对原变量的解释力就越强。由上表得，公因子方差最大值为0.929，这些变量间存在相关性，个别变量间的相关性很强，说明变量中存在重复的信息，通过简化因子变量进行因子矩阵旋转，进而得到因子旋转矩阵。
上表为指标间的相关系数矩阵，各个指标的相关系数反映了这些指标间的相关性，系数越大表明这些指标间重复信息越多，相关性也越大，表明可以用主成分分析降维去消除。
（F1、F2的计算公式在上面）
呼伦啪地将钢笔扔掉，大声冲老人叫嚷，知道高区有多大吗？三十六条东西街加上四十二条南北街！知道高区有多少人口吗？整整四十万！呼伦想他的样子一定非常可怕，他看到老人打了一个幅度很大的哆嗦。
三、结论及建议
1.行业整体盈利呈上升趋势，但分化差距较大。在2015年来出版传媒行业随着国企改革更加多元化的背景下，传统媒体与新媒体加速融合，企业盈利能力得到大幅提高并迅速拉开差距，虽然波动比较大，但整个行业整体呈上升趋势。从调查数据得出的结果可以看出，整体上出版行业在近三年的发展中表现出上相对平稳的态势，企业之间的水平参差不齐，差距巨大。榜首前三的公司中的收入累占比13.17%，盈利能力明显领先于其他传媒公司。
2.传媒媒体受冲击较大，新媒体获取更大盈利增点。此结论在主成分分析数据中可以得到检验根据近三年35家上市公司财务数据可以发现在成本费用急速上升的行业背景下，传统业务虽然是主要的经济支柱，但其盈利空间逐渐减小。需要通过文化的创新去拓宽盈利空间，来获取更多的竞争力，在同行中脱颖而出。新媒体前期研发费用较大，但其盈利空间仍然具有持久力，已获得更多的盈利模式，实现多元化产业链。
出版传媒行业更加多元化，传统媒体与新媒体加速融合，单一的传统媒体对企业虽然仍是经济支撑，但是新媒体对其冲击越来越大。传统媒体随着各种成本的上升，盈利空间逐渐减小，既要加快企业的转型，新旧媒体全行业经营，也要重视企业资金周转等问题，避免出现战线过长造成的一系列问题。因此需要积极改革，通过新的产业链来增加行业利润空间。
An empirical Analysis on the Profitability of Listed Companies in Publishing Media Industry
ZHAN Xi-ming,ZHAO Yan
(Beijing Union University,Bejing100101,China)
Abstract: Based on the principal component analysis(PCA),this paper selects36 listed companies in the publishing media industry as a sample,evaluates and analyzes the profitability of 36 listed companies,and finds out the key factors through empirical analysis.And put forward relevant suggestions.
Key words: publishing media profitability,analysis of profitability,principal component analysis
中图分类号： G23
文献标志码： A
文章编号： 1674-9324（2019）36-0066-02
收稿日期： 2018-10-28
作者简介： 詹细明（1977-），男，江西抚州人，中国科技大学硕士，北京联合大学管理学院；赵艳（1994-），女，山西晋城人，北京联合大学艺术学院。