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社会保障基金投资管理对于社会保障机构健康发展极其重要。如果社会保障机构不能持续地使基金增值，并使之与管理成本、正常支出相平衡，就很难在长期内合理地维持下去。最新的国际实践表明，社会保障基金的投资方式正向着自由化的方向发展，这种自由化趋势强化了一个重要理念，即社会保障机构不能忽视的核心目标：投资安全性和投资回报。
用透明性规避投资风险
社会保障基金投资自由化的一个重要发展方向，是投资功能应以更加透明的方式进行。这里，透明性这一概念指的是在越来越系统化的过程中，受托人的责任和社会保障基金的投资策略，如投资组合的风险程度、所选择的投资资产类型和投资品种的比例，都应向公众发布。
目前，许多国家社会保障投资仍主要局限于公共部门的证券和政府发行的债券。社会保障基金投资管理还是一项不为公众关注的技术性任务。不过，这种观念正在变化，其中一个主要原因就在于社会保障基金投资能够对全球化金融市场产生着重要的影响。
另外，人们也普遍认为对投资主体和投资对象应保持谨慎态度，并尽可能避免大规模投资对金融市场的影响。因此，在选择投资资产类型、确定投资类别、发挥个人缴纳的养老金的作用等方面保持透明性就变得非常重要。
与保持透明性同等重要的是，对于投资策略的实施要注重明确责任人或主体。在对这一行业进行监控的基础上，要更多地强调定期化评估，并根据投资策略的具体实施情况，对那些私营基金管理承包机构进行评估。
社会保障基金被挪用虽然并不常见，但也时有发生。这使得透明性原则对于社会保障管理和参保人员有着正面意义。阿根廷最近发生的一个个案（阿根廷私营养老保险基金被要求在阿金融危机期间购买一定数额的政府担保性债券）表明，政治风险是不能完全规避的。而从相对积极的公共政策角度说，政治风险只是社会保障基金投资时所必须面对的众多风险因素之一。
另一种风险就是管理不善，这种风险也可以从将社会保障基金外包给私营部门这一事实得到印证。管理不善包括不称职的私营基金管理机构挪用相关基金。对那些决定将一部分社保基金外包给私营投资机构的国家来说，应继续重视和加强对这些机构的管理和监督。
基金管理关系国家经济运转
促使社会保障基金的管理更具透明性的另外一个原因，是受托的社会保障基金总值在许多国家已经占到了GDP的一定比例。20世纪如年代末的一些统计表明，新加坡中央基金和马来西亚雇员公积金已经分别占到其GDP的50%和40%，而智利的7家养老保险管理基金的总和资产也超过了该国GDP的40%。
养老基金的积累和增长是许多因素综合作用的结果。首先，人口和宏观经济因素，如人口的增长和经济的扩张都会对养老基金产生重要的影响；其次，社会保障技术因素和基金管理水平会发挥重要的作用，如强制性实账型个人账户以及定额缴费型养老计划的发展（如法国和葡萄牙）。
大规模（有时甚至是超大规模）的社会保障基金的出现，会对国家经济的运转产生重要影响。这些基金多数情况下为公共基金，会带来一些问题。如在20世纪90年代末，有人建议美国政府应考虑将美国社会保障信托基金的结余部分投资于华尔街。虽然这项建议后来没有得到实施，但它对债券和证券价格都产生了负面的影响。大规模养老基金涌入国家金融市场所带来的市场兑现压力是不容轻视的。
如果社会保障基金投资与本国金融机构、金融市场保持积极的互动关系，即使金融市场投资机会不尽理想，一些国家仍会选择将社会保障基金投资于本国金融市场，以便有利于进一步发展本国证券和债券市场的目标。在这样的思路下，2002年，马来西亚的雇员养老基金决定增加在资本方面的投资，并通过放宽在吉隆坡股票交易市场投资管理的规定，来实现帮助本国发展基金管理产业和促进本国债券市场发展的目标，这一决定也与将马来西亚发展为地区金融中心的目标相一致。
国际上广为认可的观点是，金融市场管理机构必须维持一定程度的发展水平，以充分而安全地保证满足大型的机构投资者，包括国家社会保障基金的投资需要。
考虑国际投资的可能性
在某些条件下，应该考虑利用社会保障基金进行国际投资的可能。事实表明，社会保障基金参与国际投资越来越成为一种现实选择。2001年，韩国国家养老保险基金进行了分散投资，包括投资国际证券、期货和期权。韩国的决策是在希望投资回报最大化、解决韩国养老保险计划长远的可持续发展的考虑之下做出的。
总体而言，做出进行国际投资的决策并非易事。虽然智利在将强制性养老基金进行国际投资方面比较有经验，但智利养老基金海外投资的增长额却是非常缓慢的。智利当前允许强制性养老基金参与国际投资的上限为20%，这一比例在今年会上升到25%，预期2005年会上升到30%。但到目前为止，智利基金管理机构在进行国际投资方面并没有用足投资上限规定的额度。
对个人选择提出“安全警告”
促进个人自由选择通常是社会保障私营化日程上的一项重要内容，这方面已获一定进展，即参保个人现在有权对他们的部分缴费作出投资决策，如新加坡和瑞典。瑞典的情况是参保的个人有权选择投资机构，并将其养老保险缴费总额的25%进行投资。新加坡从20世纪90年代末规定，中央公积金参保人员有权对他们的养老收入进行有选择性的投资。2001年，这些立法规定得到了进一步拓展，他们被允许投资于其它金融产品。
如果国家采取投资自由化的策略，给予个人做出投资决策的权利，有关机构就应该为参保人员提供适当的投资知识教育。不断发生的国际金融危机提示人们，即便是金融市场下跌，那些消息最灵通的投资者仍有可能赚到钱。因此，英国政府对金融服务产品提出的“健康警告”就是在提示那些认为金融市场是赚钱机器的人：“过去的市场走向不一定预示着将来的走向，资本和收益可能会贬值也可能增值，你有可能拿不回你的投资本金。”这一提示语有助于唤起人们认识到国家社会保障所起到的社会保护作用。
（摘自国际社会保障协会第二十八届全球大会报告）