1994：发达国家的股市走势，本文主要内容关键词为：发达国家论文,走势论文,股市论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一般来说，当经济发展增快时，股票市场经济趋升。
但发达国家1994年的股市却与之相反，利率趋升，股市下跌。
1994年发达国家经济回升较快，但股票市场却疲软不振，与1993年股市暴涨形成鲜明对照。一般来说，当经济发展增快时，股票市场价格趋升，而在1994年出现反常现象，其主要原因在于美国实行货币紧缩现象，将低通胀下的经济稳定发展作为首要经济目标。美联储为了增长强劲的美国经济达到“软着陆”，采取预先“打针”，小幅微调的货币政策，在1994年6次提高利率，影响股票市场价格下跌。其次美日贸易摩擦加剧，日本对美国的巨额贸易顺差居高难下，使美元兑日元汇率跌破100日元大关，全年美元汇率疲软使美元计值的金融资产贬值，也使人们不愿投资股票市场。可以说，1994年是美国经济强劲增长的一年，国内生产总值增长率达4%，同时，1994年又是美联储坚持不懈与通用率上升做斗争的一年。美联储认为要以低通用下的经济稳定持久增长，年增长2.5%是适宜的经济发展速度，而在1994年的各个季度经济增长平均大大超过这一标准，特别是在1993年四季度，经济增长率达6.7%。这就促使美储在1994年不断提高利率，以防止通用率上升。利率上升。人们担心企业生产受到影响，从而使早减少，股票市场价格下跌。在股市动荡的情况下，人们认为债券收益相对稳定，因而纷纷将资移到债券市场，导致股票市场愈加疲软。
在1993年的美国股票市场上，起重要作用的也是利率水平。美国在1991年下半年陷入衰退后，美联储即开始下调利率，到1992年7月将贴补现率从1991年初的6.5%下降到3%，短期贷款利率也由6.43%下降到3%，1993年利率水平始终稳定在3%的历史最低水平上。利率下降使企业贷款增加，支持股票市场价格在1993年猛升。当年，美国道·琼斯工业股票价格指数上升13.7%。
美国股票市场在世界股市上起着龙头作用，美国股市下滑使各发达国家股市难以有大的起色，1994年，英国、德国和法国经济也加速回升，在1994年，下半年欧洲各国停止下调利率，随着经济加速发展，各国利率也呈现上升趋势，导致股票市场处于疲软状态。
美国
美国纽约股票市场在1994年初受到1993年下半年美国经济强劲回升的支持，道·琼斯工业股票价格指数在1月31日上升到3978.36点，成为全年最高点。人们普遍预计道·琼斯股指将突破4000点大关。但美联储未雨绸缪，采取尽早控制通胀率上升的策略，在2月4日将短期贷款利率从3%提高到3.25%。股票市场交易商认为美联储为控制通胀率将采取紧缩货币政策，在1994年还将继续提高利率，因而对股市前景信心下降。道·琼斯股标指数当日即下跌96.24点。3月22日，美联储再次提高短期贷款利率到3.5%，道·琼斯股指不断下跌，在4月4日跌到3593.35点，为1994年最低点。5月份稍有回升后，即受到6-7月间美元兑日元汇率大幅贬值的打击。8-10月升势较稳。9月最高点达3953.88点，接近1月31日历史高点3978.36点。但美联储在4月至11月又4次提高利率，使贴现率上升到4.75%，短期贷款利率提高到5.5%。11月22日，道·琼斯股票指数再次暴跌91.52点。在年底，交易商认为美联储近期不会调整利率，且美联储在11月大幅提高利率的行动使人们对美国控制通胀率的信心增强，支持道·琼斯股指回升到3834点，使道·琼斯股指全年上升2.14%，大大低于1993年的13.7%的升幅。
英国
伦敦股票市场受到1993年英国经济开始回升、英国利率被人们预计将下降的支持，《金融时报》100种股票指数在1994年2月2日达到全年高点3539.2点。但随着美国对通胀率担心的增强，英国也开始对强劲增长的经济可能引发通胀率上升感到忧虑。英国中央银行改变下调利率的货币政策，开始实行紧缩货币政策。英国在1993年为摆脱经济衰退，将基本贷款利率从1993年初7%下降到年底5.5%，在1994年2月将利率再降到5.25%，到1994年9月12日转而实行紧缩货币政策，将利率提高到5.75%，同年12月7日再提高6.25%水平。由于英国央行在1993年调低了利率，促使股票市场价格上扬，《金融时报》100种股票指数在1993年上升20%。1994年该指数在英国央行转变货币政策之后，在6月24日下跌到全年最低点2876.6%。在9月份回升到3200点之上后。即一直在2900点至3200点间波动，在1994年年底，英国政策预计1995年英国经济将强劲增长3.25%，并将对香烟、酒精饮料和汽油增加消费税。人们对英国通胀率上升的担心增强，预计英央行将在年底或年初提高利率。这种预期心理使《金融时报》指数在年底下跌到3065.5%，全年下跌10.6%。
德国
德国法兰克福股票市场主要受利率调整的影响而上下波动。德国中央银行从1992年9月开始下降利率，将贴现率从8.75%下降到1993年底5.75%，利率下降德国经济开始回升，使股票市场价格猛涨。1993年底DAX30种股票价格指数从年初1545.05点上升到2266.68点，升幅为46.7%。1994年初，德国继续下降利率，5月将贴现率下降到4.5%。受降息的支持，DAX股指在1994年5月16日上升到2271.11点，创出该指数的历史新纪录。但德国中央银行据此制定货币政策的M3货币供应量在上半年猛升到15%左右，大大高于德央行4-6%的控制目标，M3货币供应量大幅增长说明通胀压力仍然很大，使人们对德央行继续降低利率的期望破灭。此外，施奈德房地产公司破产案给股票市场蒙上阴影，股票行情迅速由升转降。5月和6月分别下跌5.26%和4.81%，6月26日跌到1968.82点低谷。7月和8月有所回升。由于美国多次提高利率，一些欧洲国家为稳定汇率也开始提高利率，影响德国DAX指数在9月份再跌9.08%。10月7日达全年最低点。德国总理科尔在秋季大选中获胜，使人们对德国经济发展前景的信心增强，支持DAX指数在10月上升2.97%。年底DAX指数为2106.5点，比1993年同期下降7%。
法国
法国巴黎股票市场1993年受到德国下降利率的刺激，同时法国利率也随德国下降利率的刺激，同时法国利率也随德国利率下降，支持CAC40种股票价格指数从年初1857.78点上升到年底2281.22点，升幅为22.8%。1994年初，巴黎股市受到美国经济和欧洲经济回升的支持趋升，在2月2日达到2355.93点，为1994年全年最高点，但随后就开始下滑。主要是因为美国提高利率，美元汇率下跌，人们对经济发展前景信心下降，欧洲各国股市低迷等因素的影响，2月和3月CAC股指分别下跌4.12%和6.97%；4月出现反弹。此后，法国爆出政治丑闻，使投资者对法国政治经济前景产生疑虑，投资减少，CAC股指在5月和6月再降6.28%和6.79%，7月初跌到1872.86点，7月再次反弹，8月和9月继续下降，10月25日跌破1800点。年末，由于德洛克放弃在1995年春季大选中竞选总统，使人们原来预计他将继承密特朗执政的想法落空，法国政局前景不确定因素增加，影响股票市场难有起色。年底CAC指数为1881.15比1993年底下降17.06%，其中一些公司，如阿尔斯通，欧洲迪斯尼公司的股票跌幅达40%。
日本
东京股票市场始终受益于日元坚挺。1993年，尽管日本经济陷于停滞，但日经225种股票指数年底价仍比1992年同期上升2.9%。日本贸易顺差近年来不断增长，1990年顺差为635.8亿美元，1992年增长到1324亿美元，1993年日本贸易顺差继续增长。巨额贸易顺差使日元大幅升值，日元兑美元汇率从1993年初1美元兑124日元左右猛升到1993年底112日元左右，到1994年底再升到1美元兑100日元左右，升幅达19%。日元汇率坚挺支持日本股市，在经济萧条中仍节节上升。在1993年上升2.9%之后，1994年上半年继续上升，到6月13日达到全年高点21552.81点。7月和8月，由于日元汇率大幅上升，创下1美元兑96.60日元的历史高点。人们担心日元升值过猛将影响日本出口企业盈利，使日本汇率受到打击，股票市场稍有降温，9月回落到2万点以下。10月，美日两国就部分问题达到协议，美国对日本进行贸易制裁的恐慌减缓，使日本股票市场又有所回升。12月30日，日经225种股指为19732.06，比1993年同期上升13.2%，成为发达国家股市上的佼佼者。