费铁麟[1]2007年在《中国寿险业利率风险及其管理的研究》文中研究指明自1980年全面恢复国内寿险业务以来,中国寿险业发展迅速,保费收入每年以30%左右的速度递增,全行业取得了世人瞩目的成绩。但在中国寿险业迅猛发展的同时,也面临着各种各样的风险,尤其在中国实现了利率市场化之后,寿险业将不可避免的面临由于利率频繁波动而造成的利率风险的威胁。中国寿险业在其规模扩张的同时,没有采取相应的措施以消除利率风险的不利影响,导致寿险业出现了巨额利差损和市场萎缩。因此,对中国寿险业利率风险的来源、现状及其管理进行深入研究,对于寿险业有效防范利率风险,保证寿险业的持续、稳定、健康发展,增强国际市场竞争力具有一定的理论意义和现实意义。本文在阐述寿险业利率风险内涵的基础上,对寿险业利率风险的生成机理和具体的表现形式进行全面的理论探讨,并运用现金流量测试方法,对中国寿险业利率风险进行定量刻画和实证研究。最后,借鉴西方发达国家寿险业在利率风险的管理经验,提出了完善我国利率风险管理的建议。
付宏[2]2008年在《中国寿险公司利率风险的实证研究》文中认为第二次世界大战以来,许多国家和地区的寿险业都得到了巨大的发展。在改革开放后的二十多年中,央行为了调控宏观经济的发展,频繁调节银行存款利率,这在世界范围内都非常罕见。尽管我国寿险行业的预定利率也跟随银行利率的调整而进行了一些调整,但由于寿险行业预定利率的刚性和滞后性,随着市场利率的频繁波动,寿险行业预定利率与实际利率的长期背离正逐步显现。利差损问题,已成为我国寿险公司继续发展的沉重包袱。寿险业作为经营风险的行业,其风险比其它金融行业更具隐蔽性、滞后性、突发性和扩散性。寿险公司的稳健经营直接关系到社会的稳定,经济的发展以及人民生活的安定。防范和化解利率风险,保证寿险公司的偿付能力是各寿险公司工作的重中之重。本文分析了寿险公司面临的利率风险问题。首先对寿险行业的利率风险进行了理论分析,力图清晰的说明利率风险的来源及其影响;然后对寿险行业的利率风险进行了实证分析,站在企业经营的角度对寿险公司面临的利率风险进行测度,分析其对寿险企业经营的不利影响;并结合我国的实际情况,提出化解我国寿险行业利率风险的策略,希望能为我国寿险经营实务做出一点贡献。本文一共分为三部分,主要研究了我国寿险业利率风险的来源、影响,以及中国寿险业正面临的利率风险的具体表现,最后讨论了寿险公司利率风险的防范与管理措施。第二章中,首先系统介绍了利率风险的概念,利率与寿险经营的关系以及利率市场化和寿险经营的关系,分析了寿险业利率风险的具体特征。利率市场化形势下,利率频频变动,寿险业无疑面对着更大的利率风险。本文从利率变动对寿险产品定价的影响,对寿险公司负债的影响,对寿险公司收益的影响三个方面分析了利率变动对寿险公司经营的外在表现。然后详细分析了我国寿险产品定价机制的特殊性。寿险产品价格是依据预定利率、预定死亡率和预定费用率等参数计算出来的,无法事先知道,因此寿险产品的定价发生在产品成本发生之前。其次文章分析了寿险行业经营的长期性及负债性,寿险业特有的保单嵌入选择权这些寿险业经营的特殊属性。接着探讨了寿险业利率风险的生成机理:由于寿险经营的特殊性使得市场利率的波动不仅会影响到寿险市场的供需平衡;而且还会影响寿险公司负债的价值、资产的价值以及寿险公司资产负债的匹配。最后,本章介绍了利率风险的三种具体表现形式,即预定利率风险,负债风险和资产负债的匹配风险。第三章是全文的重点章节,结合利率风险的三种表现形式本章从三个方面实证分析了我国寿险业面临的利率风险。首先,从寿险产品的定价、寿险产品的替代性产品以及寿险资金的运用三方面分析我国寿险业正面临的预定利率风险。在寿险产品定价方面,寿险公司的传统产品在制定预定利率时单方面与银行利率挂钩,主要以同期银行储蓄存款利率为参照物,且略高于银行存款利率。这使中国寿险业形成了一个经营误区:力图将寿险产品与银行储蓄作比较,给予保户大于银行储蓄存款的利益,希望以此将人们对银行储蓄的需求转变为对寿险产品的需求,从而吸引更多人投保。然而,寿险公司却忽略了预定利率是一个长期利率。一旦保险合同签订,预定利率在保险合同有效期内将长期有效,并且以复利计息。这给寿险公司资本的保值增值能力提出了极大的考验。高预定利率就是寿险业产品定价风险最主要的表现形式。在寿险产品替代性产品方面,加息有利于提高保险资金运用整体收益率水平,因而对保险资金运用业务的影响是正面的,但却使承保业务陷入一种两难的境地:保持高预定利率,投保会增加,但在投资渠道受限的情况下将大大增加利差损;调低预定利率,会减小利差损的压力,但却将因之而失去很多保户。当利率上升时,寿险需求明显下降,实证分析结果表明中国寿险产品的替代效应大于价格效应。在寿险资金运用方面,我国保险公司的投资渠道主要包括:银行存款、债券和基金、贷款、资金拆借、证券回购、股票。由于诸多问题保险公司对股市热情并不是很高。目前我国的寿险资金运用主要集中于银行存款、政府债券。虽然近年来出台了一系列政策拓宽保险资金投资渠道,以提高保险资金投资收益率。但目前,在保险公司的投资组合中,高达90%以上的资金仍然投向利率敏感性产品,这直接导致了利率水平的变化对保险投资业务的巨大影响。另外,本章还运用准备金率这个会计指标从实证角度分析了中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司、新华人寿保险股份有限公司和泰康人寿保险股份有限公司这五个国内主要寿险公司的准备金相对于银行利率波动的变化情况,从而分析利率波动对中国寿险公司负债造成的影响。然后,本章还运用情景测试方法对中国人寿保险(集团)公司2005年末的资产负债匹配情况进行研究,在一定的假设条件下分析利率波动对我国寿险公司资产及所有者权益造成的影响。接着本章继续以中国人寿保险(集团)公司为代表研究我国寿险业资产负债的期限结构、资金数量以及预定利率与投资收益率的匹配状况。最后得出结论,我国寿险行业存在严重的利率风险,各公司必须总结经验教训建立完善的利率风险管理体系。第四章针对我国寿险业目前的利率风险控制状况,从强化寿险企业内部管理、加强行业监管、给予寿险行业政策支持三个方面提出了完善我国寿险业利率风险管理的建议。加强寿险企业内部管理,本章从转变寿险公司经营思想、创新思路开发新产品、实施寿险公司财务再保险、强化寿险公司资金运用与管理以及加强寿险公司内部控制工作五个方面分析了我国寿险行业目前存在的问题并分别提出了改进措施。寿险行业作为整个宏观经济的有机组成部分,既受到国民经济形势的影响,又在一定程度上影响着国民经济的发展。因此,解决寿险业的利率风险问题,不仅仅是寿险企业自己的问题,还需要整个社会的共同努力。因此,不仅寿险公司需要强化内部管理控制利率风险;监管机关也应该加强对寿险公司偿付能力的监管,谨慎评估寿险产品的责任准备金,遏止寿险公司的非良性竞争。另外,国家也可以通过税收政策的支持,通过对我国资本市场的完善,通过拓宽寿险资金运用渠道等方面帮助寿险企业摆脱利率风险的困境。目前我国对于寿险业利率风险实证分析的文章不多,具体方法不统一,本文希望在对以往学者研究结论学习吸收的基础上运用现有的模型对寿险行业利率风险进行实证研究,这是一项非常具有挑战性的工作。通过学习、阅读大量相关文献资料发现以往的中国学者的论述大多是基于定性的分析或者通过精算理论的推算来研究我国寿险行业的利率风险而没有从实证角度具体分析央行连续8次降息对我国寿险业的影响程度。本文不仅从寿险产品定价、寿险产品替代性、寿险资金运用三方面实证分析了利率波动对我国寿险公司经营的影响,而且从负债方面实证分析了利率波动对我国寿险公司负债的影响,定量刻画了寿险业准备金对利率风险的暴露程度。在此基础上,参照美国保险监督官协会采用的现金流量测试方法,对中国人寿保险(集团)公司2005年末的资产负债匹配情况进行了情景分析与应力测试,考察当再次出现利率波动的情况下,寿险业资产负债的变化状况。结果证明利率波动对中国寿险公司负债价值的影响大于对资产价值的影响;利率下降对中国寿险公司负债价值、资产价值以及利润的影响大于利率上升时对寿险公司负债价值、资产价值以及利润的影响。面对近年来利率的频繁波动,我国的保险公司一定要认真总结经验教训,建立并完善利率风险管理体系。由于种种限制,本文能够引用到的关于寿险行业的最新的数据为2004年的数据——《2005中国保险年鉴》,数据过于陈旧使本文只能分析到我国近期连续8次降息对寿险行业的影响,而对于我国最近银行存款利率不断攀升对寿险行业的影响,只能定性的说明而不能做到定量的研究。这是本文最大的遗憾。
王兵[3]2003年在《中国寿险业利率风险管理研究》文中研究说明在中国加入WTO，国内寿险业面临激烈的国际同业竞争，以及中国利率市场化进程不断推进的大背景下，对中国寿险业的利率风险的来源、现状及其管理进行深入研究，对于中国寿险业有效防范利率风险，保证寿险业的持续、稳定、健康发展，增强国际市场竞争力具有一定的理论指导意义和现实意义。本文结合现阶段中国寿险业的发展现状，运用人寿保险精算和利率风险管理的相关理论，对中国寿险业的利率风险管理作了一些有益的探讨。本文首先分析了寿险业利率风险的主要来源，认为寿险业利率风险的主要来源包括寿险商品的定价机制、资产负债利率敏感性的不匹配、保单嵌入选择权、利率变动对寿险供求稳定性的影响。接着运用寿险精算原理分析了利率风险对寿险产品定价、寿险公司负债、寿险公司收益的影响。然后通过研究利率变化引起的中国寿险业责任准备金的变动情况实证分析了中国寿险业利率风险的现状，运用情景测试分析了利率变动对国内寿险公司收益的影响，从而了解国内寿险业抵御利率风险的能力。其后，运用免疫策略建立了用于抗利率风险寿险产品设计的久期匹配模型，结合实际予以检验，并在定期寿险中得到了较好的结果。通过与传统寿险产品的比较发现，运用久期匹配技术设计的寿险产品在抗利率风险方面具有较大的优势，表明该模型具有一定的实用性。接着本文讨论了资产负债管理技术在寿险业利率风险管理中的应用，考虑到中国寿险业的现状，提出中国寿险业防范利率风险应该从缩小有效久期缺口着手的结论。本文还考虑到中国寿险资金运用渠道和寿险公司投资能力的限制，提出中国寿险业的资产负债管理应采用负债主导和资产主导相结合的方式。最后，本文简要分析利率衍生工具、财务再保险、加强寿险公司内控等防范利率风险的措施，以及这些措施在中国寿险业利率风险防范中的应用
李薇[4]2009年在《中国寿险业经营风险研究》文中认为本文以中国寿险业的经营风险为考察对象,以美国金融危机引发的全球金融动荡为研究背景,从一个新视角研究中国金融风险问题。寿险业在经营上具有金融行业特有的脆弱性和敏感性,客观环境变化、决策失误、经营不善等原因,均有可能使其资产、信誉遭受损失。20世纪90年代在亚洲金融危机中日本、韩国的寿险公司破产案不胜枚举,给保险经营敲响了警钟。21世纪初缘自美国银行业的次贷危机犹如一根导火索,迅速波及证券和保险业,现在演变为金融危机,引发了全球国际金融市场的剧烈动荡,在全球130多个国家开展寿险、财险、事故险以及飞机租赁等业务,资产超过1万亿美元,拥有雇员11万余名的全球保险巨头AIG,在受到金融危机的波及后顷刻之间濒临倒塌,更让人触目儆心。寿险业是经营风险的特殊行业,承担着社会稳定器、资金聚集与供给、促进经济增长等重要职能,对一国的社会稳定、金融安全具有重大影响。因此,选择寿险业经营风险这一课题进行理论和实证两方面的研究,深入剖析产生风险的主要社会、政治、经济因素,揭示中国寿险业当前所面临的风险程度,既为政府监管部门制订化解政策、化解实际存在的潜在风险,建立有效的风险防范机制提供科学依据,也为保险机构在实际经营过程中规避可能出现的风险提供参考意见,具有重大的理论价值和实践意义。本文首先考察了寿险经营的风险要素。剖析寿险经营的特征、寿险费率厘定、利润来源等寿险经营的基本原理;从寿险公司的经营流程上分析影响寿险经营的风险源;从而明确寿险经营风险与财险经营风险所不同的本质特性;总结并比较国际和国内学者对寿险经营风险的分类方法。由于寿险具有保险期限的长期性、会计核算的预测性等特征,使寿险经营风险较财险经营风险更为复杂,潜在的风险在短期内常常不会暴露。本文全方位、多角度解析寿险经营风险的成因。从利率、寿险资金运用、偿付能力、寿险资产负债匹配、产品的定价与设计、寿险市场发展等六个方面全方位解析寿险经营风险的成因,从而为制定化解和防范风险的措施和政策提供依据。利率波动始终是寿险公司经营管理的一大风险因素,寿险公司从保单中承诺了保证最低投资收益率的那一刻起,利率风险就如影随形了。本文从寿险产品定价、寿险产品需求、寿险公司负债、寿险公司现金流及寿险公司偿付能力角度分析利率波动对寿险经营的影响;介绍几种国外常见的寿险利率风险的度量方法;并测算我国寿险业利差损的规模,得出我国寿险业旧利差损还没有彻底化解,由于全球金融海啸引发的我国利率波动、投资环境恶化导致形成我国寿险业新利差损的结论。并借鉴发达国家规避利率风险的成功经验,本文提出化解和防范寿险利率风险的五项措施:产品转型期培养健康的寿险消费观念;提高资金运用管理能力;加强资产负债匹配管理;实行弹性预定利率和建立专项准备金。寿险业资产负债匹配风险日益受到重视是当前国际寿险业风险因素的一个演变轨迹。本文阐述寿险资产负债管理的起源、特征、及其在寿险经营中的应用;介绍几种国外寿险公司资产负债匹配检测方法;并通过剖析美国寿险业资产负债管理的经验教训,从模式、组织体系、管理技术角度探讨如何构建我国寿险业资产负债管理体系。美国金融危机造成金融市场投资环境急剧恶化,投资风险彰显无疑。本文详尽剖析了美国金融危机演化路径及对我国寿险投资的直接负面影响,认为美国金融危机对中国保险业的间接影响还可能出现。从长期看,如果经济陷入深度且长期的衰退,资本市场持续低迷,保险业的投资回报将大幅度降低,理财型产品的销售将受到一定影响。介绍国际和国内对投资风险测度的研究及测算方法,指出在目前的研究现状下,国内保险业面临两难选择,要么直接使用国外的风险测度方法,必然遭遇“水土不服”的问题;要么将风险管理直接置于一般的经验管理模式,在没有经验或者经验较少的情况下来推行以经验为基础的风险管理模式本身面临更大的风险。呼吁通过风险测度方法的研究来推动我国保险公司投资风险管理效率的提高。并提出应对金融危机防控我国寿险资金运用风险的对策。本文认为对寿险经营风险的衡量及监控一般从评价其财务报告入手。本文研究了美国、欧盟和中国的监管模式、方法和指标体系,结合保险信用评级机构对寿险公司的财务测试比率,全面阐述了寿险经营的财务评价内容。在此基础上评述中国偿付能力监管体系的模式特点及偿付能力监管额度的调整和改进,并采用定量方法对我国寿险企业的偿付能力进行测算,得出中国寿险业的偿付能力呈下降趋势的结论。基于上述研究内容和结论,本文提出了化解和防范我国寿险业经营风险的微观和宏观对策。寿险业经营风险的化解和防范主要依赖寿险公司不断提高经营能力、强化寿险公司内部控制建设。但作为一个有关国计民生并且关乎国家金融安全的幼稚产业,国家政策也应当给予扶持,出台支持我国寿险业发展的财税政策和金融支持政策;同时寿险业也是一个需要监管的行业,强化保险监管体系将成为世界各国保险业应对金融危机的重要举措,我国也不例外;鉴于混业经营在金融危机中暴露的严重问题,今后我国对金融创新业务要隔离经营;保险业作为开放力度大、市场化程度较高的金融行业,必须继续密切关注金融危机蔓延可能给保险业带来的不利影响,防范国际金融风险对我国保险业的传导也将成为提高我国寿险业经营能力应对经营风险的政策选择。
高勇[5]2009年在《我国寿险公司利率风险管理探讨》文中认为随着我国加入世界贸易组织,金融体制的进一步改革和利率市场化进程不断推进,我国寿险业将面临激烈的国际竞争。因此在当前环境下,对我国寿险业利率风险的来源、现状及其管理进行深入仔细的研究,对于我国寿险业有效防范利率风险,保证寿险业的持续、稳定、健康发展和增强国际市场竞争力具有非常重大的理论指导意义和现实意义。为此本文运用保险学基本原理和利率风险管理的相关理论,通过对国外利率风险管理经验的借鉴,结合我国目前在利率风险管理方面的现状,对我国寿险业的利率风险管理作了一些有益的探讨,并对此提出一些政策建议。本文共分为三个部分：首先分析了寿险业利率风险的含义、特征、主要来源、利率风险对寿险公司经营带来的影响、以及利率市场化进程中,寿险公司在防范利率风险时所面临的严峻挑战,说明了当前寿险公司加强利率风险管理的必要性和紧迫性。本文认为寿险公司面临的利率风险主要指：由于市场利率的波动会对寿险公司的预定利率、资产负债匹配、以及投保人需求产生不同程度的影响,从而导致寿险公司净资产价值发生损失的可能性。寿险公司利率风险的特征主要有：影响寿险经营的复杂性、影响寿险经营成果的严重性和防范与化解利率风险的困难性。由于市场利率对于寿险公司而言,属于外生变量,单靠寿险行业本身,并不能完全消除利率风险所带来的不利影响,因此防范利率风险,还要依赖于寿险经营外部环境的改善；寿险公司利率风险的来源主要包括：寿险产品的定价机制、资产负债利率敏感性不匹配和保单嵌入选择权。利率风险主要通过对寿险产品的供需、寿险公司资产和负债的影响来影响公司经营,并且本文通过实证分析了利率风险对寿险公司负债影响的大小。其次本文重点探讨了目前国内外常用的利率风险度量模型和一些发达国家寿险业利率风险管理经验,旨在为我国寿险公司提供适合其自身发展的利率风险管理工具。目前,国内外常用的度量利率风险的模型主要有久期免疫模型和在险价值模型,本文对这两种模型分别进行了阐述,并且对它们在应用时的的优缺点进行了分析。接下来介绍了美国、英国、日本和澳大利亚四国的寿险公司在利率风险管理中的成功经验和失败教训。通过分析比较发现我国寿险公司需要不断提高风险管理意识和创新能力,开发出具有竞争力的产品,将经营目标从规模转到效益上来,树立一种长期的科学的经营理念,加速从单纯的粗放型经营战略向以风险控制为基础的效益型战略转变的步伐,寿险公司应以“风险控制、积累效益、永续经营”为宗旨,避免为抢占市场份额而不惜代价地接受新业务。在此过程中,监管部门必须提高行业监管力度,为寿险业健康、快速的发展提供一个好的市场环境。最后,在前文深入分析利率风险本质的基础上,针对性的提出防范和控制利率风险的具体措施和方法。主要从三个方面论述：积极开发新险种、加强资产负债管理和建立专项利率风险管理准备金。随着我国加入WTO,金融管理体制将进一步改革,利率将市场化的进一步推进,这就意味着在确定寿险产品的预定利率时,寿险公司将失去直接的参照物,这在客观上要求寿险公司必须尽快改变目前预定利率的确定方法,尽可能弱化预定利率与银行利率之间的联系。一个可行的办法是通过产品转型设计新产品来规避利率风险。本文所研究的新险种主要包括：分红保单、投资连结保单、万能寿险保单和非固定利率保单；加强寿险公司资产负债管理的重点是根据寿险公司“短资产、长负债”的特征,通过将寿险公司资产和负债相匹配来降低保险公司所面临的利差风险。为了解决资产负债不匹配的问题,保险公司董事会可根据公司经营战略、方针和保险资金的特性提出资产战略配置计划；专项准备金可以熨平保险公司账面利润过大的波动,使其呈现较稳定的水平。专项准备金虽然只是一种会计操作,但是却有助于维持公众对保险公司经营的信心,对有效防止羊群效应,避免挤兑现象的发生起着重要的作用。在建立专项准备金时,政府部门需要完善寿险业的监管环境,提高风险管理控制水平和培养公众健康的寿险消费观念。各家寿险公司需加强寿险精算技术,通过产品及业务创新化解利率风险,并且需要加强寿险公司的内控建设,严格执行审慎性的监管要求。本文在注重理论研究的同时,也注重实证研究,引入了大量的原始数据,定量的分析了利率波动对寿险公司负债管理的影响,为寿险公司进行利率风险管理提供了重要依据。理论要服务于实践,如何将风险管理理论,应用于日常的风险管理,使寿险公司利率风险得到有效控制,增强寿险公司的偿付能力和核心竞争力,是寿险公司和监管部门义不容辞的责任,也正是本文研究目的所在。本文可能的创新有：(一)将我国对寿险产品的供需与寿险公司利率风险管理现状结合在一起进行分析。以前学者都是将这些问题分开研究,本文将二者紧密结合,在此基础上进行更深入的探讨,力求更加准确的阐述寿险产品的供需与利率风险管理之间的关系。(二)以前学者在研究利率与寿险责任准备金的关系时,都是在利率下降的情况下进行的。而本文用实证方法探讨了在利率上升时,我国寿险公司责任准备金的变化情况,使得利率与寿险责任准备金的关系研究更加完善。(三)将国外在利率风险管理方面的常用模型和实践经验进行比较分析,从中吸取经验,对完善我国寿险公司利率风险管理具有重大意义。不足之处在于：由于受到研究能力的限制,本文还存在一些不足。比如寿险公司利率风险的来源可能是多样的,可能有些因素没有考虑到,这是将来需要进一步完善的地方；同时,在数据的收集方面有一定的难度,因此在实证分析方面比较缺乏,这也是将来需要进一步学习完善的地方。
王丹丹[6]2007年在《我国寿险公司利率风险整合管理问题研究》文中研究说明随着金融体制改革的不断深化,保险市场的全面开放,国外实力雄厚并具有较高管理水平的保险公司纷纷进入国内寿险市场,国内寿险市场的竞争将日趋激烈。在此大背景下,对中国寿险公司利率风险的管理进行研究,对于中国寿险业有效防范利率风险,保证寿险业的持续、稳定、健康发展,增强国际市场竞争力具有一定的指导意义和现实意义。二十一世纪是风险管理的世纪,风险形态的迅速变化导致了风险管理革命的诞生。在国际金融保险市场上,出现了保险与金融服务业整合管理公司的财务风险与保险风险的趋势。整合型风险管理(IRM)是近年来国际风险管理领域最前沿的思想之一,它包含对公司所面临的会影响到公司价值的全面性风险进行分析与评估,并对这些风险采用广泛性的策略加以管理。过去十余年来,由于金融工具的多样化与金融市场的发展,促使整合型风险管理能在市场上实践。在此背景下,引入整合风险管理的理念和方法,防范和化解利率波动给寿险经营造成的不利影响,提高寿险公司的抗风险能力,增强其核心竞争力有着极为重要的现实意义,这也是本文的出发点和研究目的所在。本文的任务就是希望能够找出对寿险公司利率风险进行整合管理的基本思路,以期为将来的实践有一定的指导意义。笔者认为我国寿险公司利率风险整合管理就是围绕资产负债管理进行的,其核心就是资本管理和风险管理的整合。这主要是因为我国寿险公司现在面临着预定利率困境、新型产品困境和保险资金投资困境等,利率风险对寿险公司的影响是多方面的,那么我们也就不能片面、独立地对利率风险进行管理。资产负债管理是现代金融管理的核心内容,越来越受到理论界和实务界的重视,目前国外许多知名保险公司已将它作为企业核心竞争力的象征。20世纪70年代以来,西方许多数学家、经济学家和管理学家投身到这一领域,为资产负债管理带来了新的技术和管理理念,在理论和应用上取得了长足进步。Dieter Farny(2000)认为,现代资产负债管理应看作是统一的、与整个企业相关的财务政策,其目的在于实现保险业务(负债)和资本投资业务(资产)组合之间的风险平衡效应。而精算师Prakash Shimpi(2001)认为,风险管理和资本管理应视为同一硬币的两面。众所周知,资本管理关注的是资产负债表的优化、负债和权益的最佳比例,以及如何实现资本成本的最小化;而风险管理的内容是,通过对风险进行识别、衡量和控制,实现以最小成本满足公司既定目标的管理活动。而资产负债管理就是将资本管理和风险管理有效联系起来的桥梁。保险公司资产负债管理的主要目的是使保险产品的负债组合与投资组合实现合理匹配,集中管理公司的净现金流量以及与之相关的风险,以确保偿付能力。由于资本管理能为企业提供充足的资本资源,使其足以满足公司的需要,尤其成为公司所面临的风险保障;而风险管理则应确保控制企业的经营风险和财务风险,或通过资本资源对这些风险进行结构化处理。而资产负债管理风险恰好是资产不足以满足负债要求时的风险。这种融资不足的风险可以通过建立适当的资产策略和负债策略(或资本管理)加以解决。从这方面来讲,资产负债管理就是风险管理,就是资本管理,三者的共同点就在于:在确保保险人有足够的资金来支付其到期的负债的条件下,使资产组合的成本最小。最优化和基本原理是联系风险和资本管理的关键手段。我国寿险公司利率风险整合管理就是通过资产负债管理连接保险市场和资本市场来实现的。随着资本市场的不断发展,金融衍生金融工具越来越多,其应用领域也在逐步拓宽,相应地,可供寿险公司选择的利率风险管理工具也越来越多,也越来越成熟。从篇章结构上看,论文主要分为五部分:前言部分阐述了本文写作意图、意义以及研究的思路和研究方法,并对国内外主要的文献研究进行了回顾,为本文以后的写作打下了基础。第一章是对利率风险和整合型风险管理的概述。首先,笔者介绍了整合型风险管理的含义、特征,并将其与传统型风险管理比较指出其优势所在;其次,笔者介绍了有关寿险公司利率风险的基本理论,主要包括寿险公司利率风险的含义、特征以及其主要表现,同时在理论分析的基础上对寿险公司的利率风险进行了实证分析及其情景测试,以说明利率风险对寿险公司各方面的影响;最后,在前面两节铺垫的基础上,笔者分析了我国寿险公司目前所面临的利率困境,再借助从国外寿险业利率风险管理经验中得到的启示,得出我国寿险公司利率风险整合管理的的基本指导思想是资产负债管理理论,核心内容是风险管理和资本管理的整合,并构建出利率风险整合管理的实施框架。第二章是基于资产负债管理的寿险公司利率风险整合管理,指出我国寿险公司必须在资产负债管理理论的指导下进行利率风险的整合管理。笔者首先介绍了资产负债管理的基本理论,结合我国的具体情况得出我国寿险公司资产负债管理的最佳模式,并且指出我国寿险公司的资产负债管理应该将寿险产品开发和投资统一起来,在此基础上设计出我国寿险公司利率风险整合管理的整个实施流程。这个实施流程中的两个核心环节就是寿险产品管理和保险资金投资。接着,笔者就这两个方面分别作了具体的探讨:(1)资产负债技术指导下的寿险产品管理。先是探讨了整个寿险产品战略的制定,然后采用实证分析的方法说明了资产负债管理技术在寿险产品开发中的运用,并由此得出现阶段我国寿险公司产品开发战略;(2)基于资产负债管理的保险资金投资组合问题研究。探讨了我国寿险公司最优投资组合的构建。第三章是金融衍生产品在寿险公司利率风险管理中的应用。随着资本市场的不断发展,金融衍生金融工具越来越多,其应用领域也在逐步拓宽,相应地,可供寿险公司选择的利率风险管理工具也越来越多。本章主要探讨了人寿保险证券化和利率衍生产品,及其在寿险公司利率风险管理中的应用。第四章是结论部分,笔者通过前面几章的具体论述证明了之前的利率风险整合管理的实施框架是可行的,即以产品设计为起点,资产负债管理作为中间链条,资本市场为终点。整个实施流程是在资产负债管理理论的指导下完成的。同时,我们也要学会更多的利用金融衍生工具来进行利率风险管理,将更多的风险转嫁到资本市场上去,实现资本管理和风险管理的整合。
吴新兰[7]2009年在《寿险公司利率风险管理研究》文中指出利率是现代经济和金融的核心。在金融市场上,利率的走势完全可以左右一国的货币市场和资本市场,进而对整个国民经济造成影响。随着我国利率市场化的稳步推进,利率风险逐渐成为金融市场的主要风险之一。利率风险的急剧增加加大了寿险公司亏损或倒闭的可能性。随着金融体制改革的不断深化,保险市场的全面开放,国外实力雄厚并具较高管理水平的保险公司纷纷进入国内寿险市场,国内寿险市场的竞争将日趋激烈。引入利率风险的管理思想及理论是寿险公司提高抗风险能力,强化企业核心竞争力的必然措施。利率风险的管理思想能从根本上改变寿险公司经营理念和经营策略,所以研究如何降低和化解利率风险、提高利率风险的防范管理水平对寿险公司尤为重要。本文从寿险公司所面临的利率风险的识别入手,首先,分析了寿险公司有关负债、资产及资产与负债匹配的利率风险,以及在当前利率市场化进程中,寿险公司所面临的严峻考验,说明了当前寿险公司加强利率风险管理的必要性和紧迫性。其次,探讨了寿险公司利率风险产生的原因及相关的影响因素,既有外部宏观经济发展、监管体系、行业竞争等问题,也与公司内部经营理念、风险意识、经营管理水平、手段方面等因素相关。然后通过研究利率变化引起的中国寿险业责任准备金的变动情况实证分析了中国寿险业利率风险的现状,研究得出:随着利率的降低,准备金率不断提高,但是提高的速度不断减少,并且提高的幅度也更符合实际。运用情景测试分析了利率变动对国内寿险公司收益的影响,从而了解国内寿险业抵御利率风险的能力。
林云龙[8]2005年在《我国寿险业利率风险问题研究》文中认为在中国加入WTO，国内寿险业面临激烈的国际同业竞争、中国利率市场化进程不断推进的大背景下，对中国寿险业利率风险的来源、现状及其管理进行深入研究，对于有效防范利率风险，保证寿险业的持续、稳定、健康发展，增强国际市场竞争力具有一定的理论指导意义和现实意义。本文结合现阶段中国寿险业的发展现状，运用人寿保险精算和利率风险管理的相关理论，对中国寿险业的利率风险问题作了一些探讨。 本文首先分析了寿险业利率风险的主要来源。认为寿险业利率风险的来源主要包括：寿险商品的定价机制、资产负债利率敏感性的不匹配、保单嵌入选择权、利率变动对寿险供求稳定性的影响等，本文认为，利率变动对寿险供求稳定性的影响最显著。通过理论结合实证，分析了利率波动对我国寿险业供给险种结构的影响，得出保险收入中的养老金受利率波动的影响最敏感，而意外伤害险比较稳定。 其次，实证分析了中国寿险业利率风险的现状。在这一部分。本文首先研究利率变化对中国寿险业责任准备金的影响，接着通过对新华寿险公司的情景测试，测度了利率变动对国内寿险公司收益的影响，从而了解国内寿险业抵御利率风险的能力。 进一步，探讨了抗利率风险的寿险产品的设计。本文运用免疫策略，建立了用于设计抗利率风险寿险产品的久期匹配模型，并结合实际予以检验，认为该模型在定期寿险产品中有较好的结果。又通过与传统寿险产品的比较，发现运用久期匹配技术设计的寿险产品在抗利率风险方面具有较大的优势，表明该模型具有一定的实用性。 最后，本文对顺利实现寿险产品的变革和面临的主要问题，如国家监管的专业化水平、保险公司内部管理、寿险资金投资政策等问题上提出了一些自己的建议。希望本文的研究对我国寿险公司利率风险的管理具有一定的借鉴作用。
刘剑华[9]2005年在《中国寿险业的整体风险管理》文中提出企业整体风险管理是管理企业风险的一种新方法。它将风险管理渗透到企业组织、整个经营过程和企业文化中,与业务计划、目标设定、决策及其他部门的管理活动融入到一起,并相互合作、协调。它要综合考虑贯穿企业组织的环境、战略、操作、金融风险等。企业整体风险管理有助于寿险企业的高层管理人员作出决策。在组织层面,它有助于各个部门和机构站在战略高度上思考问题,提高他们行使权力的能力。在个体上,它有助于企业所有人员掌握新技能,增强他们参与、评估和管理风险的能力。 在西方国家,整体风险管理得到了较好的发展,在经济理论界和寿险企业管理领域日益受到重视。但在中国,风险管理还相当落后,整体风险管理尚处于刚开始系统研究和探索的过程当中。 随着市场经济的发展,在竞争日益激烈的环境中风险管理也将成为我国寿险企业的重要活动,所以对我国寿险业的风险管理进行深入的研究具有十分重要的现实意义。 本人认为,在日益复杂的环境中,鼓励寿险企业人员具有创新的愿望,创造地改进他们的工作,这是非常重要的。尽管,目前在中国推广企业整体风险管理存在许多困难,但其思想是有助于改善我国寿险业风险管理现状。本文将分析中国寿险业的发展状况和面临的风险,使寿险企业意识到风险管理的重要性。并建议中国寿险企业从文化渗透、建立一个整体风险管理组织框架入手,在形成人文导向型的整体风险管理基础上,逐步推广更高层次的整体风险管理。
阮小粦[10]2007年在《我国寿险公司利率风险管理研究》文中提出由于寿险行业经营的特殊性,利率风险管理对寿险公司非常重要。2006年底,中国加入世界贸易组织已经满5年,保险业基本实现了对外开放。为了提高中资保险公司的竞争力,我国逐步拓宽了保险资金投资渠道和保险公司融资渠道。投融资渠道的拓宽在一定程度上有利于提高中资保险公司国际竞争力,但同时也给我国保险业带来了更大的风险。为此,本文试图通过对我国寿险公司利率风险的分析,探讨如何防范和控制寿险公司的利率风险,并对此提出一些政策建议。目前,在国内,对寿险公司利率风险的研究主要集中在银行利率变化对寿险公司利差损的影响方面,而本文则是从产品定价、投资和融资三方面更为深入、具体分析寿险公司面临的利率风险,分别分析了各种利率风险的成因及表现形式,而后有针对性的提出防范和控制该种利率风险的具体措施和方法。本文认为,寿险公司产品定价的利率风险主要表现为预定利率长期高于市场利率而产生的利差损和预定利率低于市场利率时发生其他金融产品替代效应使保险公司业务量萎缩。寿险公司投资的利率风险就是其资产的市场价值会因利率的变动而遭遇贬值的风险。寿险公司次级债融资的利率风险主要来源于其过高的期望收益率。由于各种利率风险的特性不同,因此在规避和控制该风险上也应该采用不同的方法。如:新的寿险产品可运用久期免疫策略的原理来设计;对于境内投资的利率风险可通过建立一个资产结构与负债结构相匹配的模型进行投资决策,对境外的投资就可运用各种金融衍生工具规避利率风险。
参考文献：
[1]. 中国寿险业利率风险及其管理的研究[D]. 费铁麟. 吉林大学. 2007
[2]. 中国寿险公司利率风险的实证研究[D]. 付宏. 西南财经大学. 2008
[3]. 中国寿险业利率风险管理研究[D]. 王兵. 重庆大学. 2003
[4]. 中国寿险业经营风险研究[D]. 李薇. 辽宁大学. 2009
[5]. 我国寿险公司利率风险管理探讨[D]. 高勇. 西南财经大学. 2009
[6]. 我国寿险公司利率风险整合管理问题研究[D]. 王丹丹. 西南财经大学. 2007
[7]. 寿险公司利率风险管理研究[D]. 吴新兰. 江苏大学. 2009
[8]. 我国寿险业利率风险问题研究[D]. 林云龙. 东北财经大学. 2005
[9]. 中国寿险业的整体风险管理[D]. 刘剑华. 南昌大学. 2005
[10]. 我国寿险公司利率风险管理研究[D]. 阮小粦. 厦门大学. 2007
标签：保险论文; 投资论文; 利率风险论文; 风险管理论文; 资产负债管理论文; 预定利率论文; 利率论文; 寿险论文; 负债融资论文; 经营风险论文; 投资论文;