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【美国《华尔街日报》8月7日文章】题：对冲基金热吸引共同基金 副题：加入对冲基金被看做是留住投资者和优秀经理人的一条途径（记者 肯·布朗）
这些日子有关共同基金的最新消息只能在非常乏味的鸡尾酒会上引起人们的注意，而有关对冲基金的窃窃私语几乎肯定会引起很多人的注意。
逐渐趋于一致
这些日子投资者把资金大量投入对冲基金，这是共同基金公司尽一切努力加入对冲基金游戏的一个原因。除了对冲基金的吸引力外，共同基金业还把进行对冲基金业务看做留住越来越富的投资者和流动性越来越大的资金管理人的一条途径。
同时，对冲基金管理人在竞争投入他们基金的巨额机构资金的过程中，正在逐渐消除冒险蛮干的名声。结果是：小型共同基金业与小型对冲基金业开始变得越来越相像了。
共同资产管理公司管理230 亿美元的大学捐赠基金和其他非营利机构基金，主管11亿美元另类投资的高级副总经理杰夫·兰德勒说：“对冲基金业当然已经成熟，其部分作用肯定是使这个行业的一些部分更像共同基金业。传统投资与另类投资肯定在趋于一致。”
据切鲁利同仁公司统计，今天机构投资者（捐赠基金和养老金等）占对冲基金近4000亿美元资产的1／4，1993年只占5%。 这些老练的投资者一般都希望在有节制的风险下得到可观的收益，他们要求知道他们的钱是怎样投资的。这迫使许多守口如瓶的对冲基金管理人开口把他们的战略详细告诉委托人，使他们更像管制非常严格的共同基金业的管理人。
自从1998年对冲基金巨头长期资本管理基金差一点倒闭以来，投资者对信息的要求更加强烈。技术也在对冲基金管理人的信息开放中发挥了作用：据切鲁利公司估计，25%的对冲基金建立了供投资者浏览的网站。
同时，对股票、债券、货币和商品进行大的定向投资的全球大对冲基金再也不像往日那样叱咤风云了，今天对冲基金的投向往往比较集中，满足具体的投资需要。这种情况与共同基金管理人的经历吻合，越来越多的人把共同基金管理人看做小市值股票或生物技术公司这类投资领域的专家，他们得到的经验在他们希望转而管理对冲基金时是非常宝贵的。
吸引基金人才
有人提到钱吗？多数对冲基金的管理人是按他们的业绩领取报酬的，所以，在最好的年份，他们拿回家的钱要比他们在共同基金挣的钱多许多倍。管理人离开共同基金也是为了圆创业之梦，开办自己的公司，检验他们在一个被认为是重要的投资领域的技能。
托里基金（为委托人研究和投资对冲基金的基金公司）的普通合伙人詹姆斯·托里说：“我仍然认为我能发现的最有才华的人总希望有机会离开大的组织去管一家对冲基金。现在那里聚集了高质量的人才。”
难怪今年到目前为止至少有15名共同基金的管理人跳槽到对冲基金，其中几位所在的共同基金收益在1999年超过100%。
蒙哥马利资产管理公司、巴尔·罗森堡共同基金和林德纳资产管理公司等共同基金公司采取对策，或是建立自己的对冲基金，或是建立像对冲基金那样的共同基金。这些共同基金可以卖空股票，借债进行买卖投机，往往至少部分按业绩付给管理人酬金，尽管还不允许像对冲基金那样给管理人标准的20%的收益。
范赫奇基金顾问国际公司负责研究的梅雷迪思·琼斯说：“当然，牛市持续非常有助于使人们具备参加对冲基金的资格。有资格的投资者的基础越来越大，他们要求更多对冲基金。”
规章制度有别
关键词是资格。不管共同基金与对冲基金开始看上去多么像兄弟，他们绝不会成为孪生兄弟，除非证券交易委员会对规章制度作出一些人们意想不到的大变动。
个人要投资对冲基金，必须是所谓有资格或者说合格的投资者，也就是说至少得有20万美元的收入和至少100万美元的资产。 尽管近年来对冲基金的最低投资数量大大降低，有时不到5万美元， 但离许多共同基金大约2万美元的最低限额仍然很远。
证券交易委员会规定，多数对冲基金不能以任何形式推销自己。琼斯说：“那不是你打开报纸可能看到几页对冲基金收益和对冲基金公司广告的东西。”这种限制可以使基金公司不致在对冲基金中陷得太深。