因子分析与财务状况综合评价指标的选取，本文主要内容关键词为：因子论文,财务状况论文,评价指标论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
企业的财务状况是通过一系列的财务指标来综合反映的，但不能将企业财务状况简单地看成是这些指标的线性组合。财务状况的综合评价是企业生产经营过程中的重要环节，不论对企业经营者，还是债权人来说都是至关重要的。通过对企业财务状况分析不仅可以了解企业的偿债能力、盈利能力等财务信息，而且还可以预测企业的经营前景，虽然众多的指标可对企业的财务状况作出比较全面的评价，但过多的指标往往掩盖一些实质性问题，并且给实际操作带来一定的困难。因此，在构建财务状况综合评价指标的过程中，普遍关注的问题是：怎样从大量指标中选择具有代表性的少量指标，并且又能比较客观地反映企业的财务状况？
现有多指标综合评价的许多方法在揭示财务状况的本质内涵等方面取得了一定的成果，但至今仍未有最佳的评价方法。在假设现有一套财务状况统计指标（未必完善）的前提下，本文试图通过因子分析，找出能够反映财务状况综合情况的几个主要的统计指标，便于综合评价中的实际操作。
因子分析简单地讲就是将多个相关指标转化为少数几个不相关指标的一种多元统计分析方法。目前，这种方法已渗透到经济研究的许多领域中，显示了其广泛的实用性。反映财务状况的统计指标之间存在着一定的随机性，利用因子分析，揭示出这些指标之间的相关程度，同时，对这些指标进行分类，在此基础上，用具有代表性的综合指标代替原有的指标来综合评价企业的财务状况。
设有P个反映n个单位财务状况的统计指标，记为
｛x[，ij]｝，i＝1，2，…n，j＝1，2，…p（1）
最后对因子负荷阵进行旋转，从而确定和解释主因子。如果因子负荷阵中的权重系数大小相近，就会使得每个因子的实际意义模糊，对因子的解释就比较困难。旋转后的因子负荷阵具有这样的特点：每个列向量仅在一个或少数几个因子上有较大的负荷，在其余因子上的负荷比较小。这样可对因子作出明显有实际意义的解释。主因子的经济意义，由组合中的权数较大一个或几个指标的意义来确定。
下面以上市公司财务状况评价指标为例，说明因子分析在财务状况综合评价指标选择中的应用。
样本为1994年上海市86家上市公司财务状况9项指标，设X[，1]为流动比率，X[，2]为速动比率，X[，3]为股东权益比率，X[，4]为销售利润率，X[，5]为资产利润率，X[，6]为净资产收益率，X[，7]为应收帐款周转率，X[，8]为存货周转率，X[，9]为总资产周转率，由于原始数据较多，故不一一列出。资料来源于《上市公司综合分析》。
利用前面提供的计算步骤和所造用的财务比率数据，运用SPSS软件进行计算，得到因子负荷阵，如下：
各因子的特征值及贡献率如下表所示：
由于前四个因子的累计贡献率已达88.2%，因此确定由前四个因子来综合评价样本的财务状况。由因子负荷阵可见，各因子的权系数较接近，因子含义模糊，利用方差极大旋转，得到旋转后的因子负荷阵。略去小于0.5的权系数，得到下表：
旋转后的负荷阵中的第一主因子，主要表现上市公司财务状况中偿债能力方面的情况，可以称为偿债因子，第二主因子则反映盈利能力的情况，可以认为是盈利因子，第三主因子显然反映资金周转能力的，称为资金周转因子，第四主因子是盈利能力与资金周转能力的综合体现，称为混合因子。这样，通过因子分析，上市公司财务状况综合评价指标可以概括为偿债因子、盈利因子、资金周转因子和混合因子。在综合评价上市公司财务状况时，我们可以从这四个方面来考虑。
上市公司财务状况的定性分析结果也表明，通过因子分析所选取的综合指标与理论分析是相一致的。