农业建设项目现金流量分析研究
罗俊宇
（云南省科学技术情报研究院，昆明650106）
【摘 要】 为了加强项目经济评价工作，考察项目在财务上的可行性，为投资决策提供科学的依据，论文针对农业建设项目的特点，对农业建设项目经济评价中的现金流量分析评价的方法进行了研究，以期提高项目投资财务评价工作的科学性和准确性。
【关键词】 农业建设项目；经济评价；现金流量表
1 引言
在建设项目财务分析过程中，财务盈利能力分析是一项重要的内容，其中，现金流量分析为核心内容。在完成投资项目的财务有关数值的估算后，选择正确和适用的现金流量测算方法，提高编制现金流量表水平和准确性，做好农业建设项目的财务分析，对项目经济评价结论具有不可忽视的作用。
8.对区内中资企业，包括国内其他地区的投资企业，将根据浦东新区的产业政策，实行区别对待的方针。对符合产业政策，有利于浦东开发与开放的企业，也可酌情给予减免所得税的优惠。
农业建设项目具有涉及利益主体和参与农户较多的特点。财务分析主要分析、计算的范围是与项目直接相关的所得与所费，对整个项目寿命期内的成本与收益情况进行评估，从而论证项目是否具有经济上的可行性。根据投资战略出发点的不同，农业投资项目可能涉及不同层面的现金流量表编制方法。总的来看，站在国民经济资源配置最优化角度上，可以编制效益费用流量表，站在社会效益最大化角度上，可以编制社会经济效益费用流量表，站在微观经济利益最大化的角度上，可编制现金流量估算表。微观现金流量表进一步细分，从项目角度出发，编制全投资现金流量表（即项目现金流量表）；从投资人角度，编制项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表；从农户角度，编制模式农户现金流量表。只有每一类独立财务利益的参与主体在财务上可行，且项目总体可行，项目才具有财务可行性。本文主要论述微观经济层面的建设项目的各种现金流量分析的方法和作用。
2 投资决策中的现金流量分析特点
现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而引起的各项现金流入量和流出量。通过现金流量测算，可以了解项目建设和经营全过程中各年现金流入与流出的情况，以及各年现金盈亏的情况，进而了解项目总的盈亏情况。现金流量分析则通过现金流量的测算，直接计算项目净现值或内部收益率及项目投资回收期的长短，对项目可行性做出经济评价。
项目投资决策中的现金流量表与会计实务中的现金流量表相比，二者数据来源不同，目的不同。会计实务中的现金流量表取自真实的历史数据、通过分析企业会计年度现金来源，区分经营、筹资、投资活动组成现金流量，为企业下一步经营决策提供预警[1]。而项目投资决策中的现金流量表中几乎所有基础数据来自于对未来的估算，计算的是项目变现值，通过估算计算期内产生的收益净流量，并进行指标计算分析，为投资提供决策依据。财务基准收益率是项目投资决策中现金流量分析最重要的基准参数，它是计算财务净现值的折现率，同时又是判断项目财务内部收益率是否满足要求的最低可接受收益率。
从格拉斯哥到盎散克之旅显然是虚无的，从象征意义上来说，所谓的空间转换根本不存在，盎散克就是格拉斯哥，或者说是格拉斯哥的反乌托邦版本。贫困、失业、疾病、压迫和衰落，这些困扰格拉斯哥的社会问题在盎散克同样存在，甚至被加以夸大变形，正如科林·曼罗夫所说的那样，“它关注的都是大城市的问题：政治、社会、艺术和权力机构。”（Manlove 1994：198）
3 不同主体角度下的现金流量分析及其作用
项目整个计算期内各年的净现金流量，按给定的折现率（基准收益率ic）折现到计算期期初的现值之和。
内部收益率IRR 是项目整个计算期内各年净现金流量现值之和等于零时的折现率，可用人工试算法或计算机软件函数法计算得出，是目前国内外十分重视的动态经济评价指标之一，内部收益率不受外部参数的影响，被普遍认为是项目投资的盈利率，反映的是项目投资所能获得的实际最大收益情况，反映了投资的使用效率[3]。适用于独立方案的经济可行性判断，不适用于只有流入或只有流出的情况。
所得税前指标不受融资和所得税政策影响，可考察项目的基本面，适用于项目建设方案设计时的方案比选。也是项目各方普遍关注的指标，政府投资和政府关注项目必须进行所得税前分析。所得税税后分析是在税前分析的基础上，以扣除调整所得税后的净现金流量作为计算基础。所得税后指标可用于企业项目投资价值以及是否盈利的判断。
IRR≥ic 则项目可行，IRR＜ic 则项目不可行，IRR 值越大，项目的经济性越好。项目内部收益率、项目资本金内部收益率、投资各方内部收益率、模式农户内部收益率等不同的内部收益率，各自所代表的内涵不同，所对应财务基准收益率ic 指标也是不同的。
④模式农户现金流量。应站在农户的角度，实地调查农户有无项目的状态下收入（含政府补贴）和成本数据，估算增量现金流量，分别计算融资前和融资后模式农户的内部收益率和净现值，判断农户参与项目的盈利能力。农户一般处于弱势群体，其经济利益应该得到保障。
对于没有营业收入或只有少数服务性收入的纯公益性农业建设项目，以及从参与经营性农业建设项目的政府服务机构和合作经济组织的角度来看，主要考察的是项目的财务生存能力，则不必计算项目的资本金内部收益率，依据项目资本金现金流量表计算项目运营期各年的净现金流量和累计净现金流量，可考察项目是否有足够净现金流量维持运营。
表1 不同主体现金流量表的编制及指标分析对比
政府投资项目内部收益率的基准参数可采用国家、行业或专业公司统一发布的农业行业财务基准收益率，《方法与参数》第三版分别给出了部分行业的融资前税前和项目资本金税后的财务基准收益率，其中，农业项目融资税前财务基准收益率分别为种植业6%、畜牧业7%、渔业7%、农副食品加工8%；项目资本金税后财务基准收益率分别为种植业6%、畜牧业9%、渔业8%、农副食品加工8%。而企业投资的农业项目可参照行业指标，也可根据投资方的要求确定，可以由投资者依据资金成本或机会成本，并充分考虑项目的风险确定[4]。模式农户从事农产品生产项目适用于种植业、畜牧业和渔业的财务基准收益率。
资本金现金流量分析可以用来考察项目资本金可获得的收益水平，同时是比较和取舍融资方案的重要依据，有利于判断项目融资方案的合理性。
（1）技术措施制定更具科学性。以往井队把作为参考书的技术交底作为辅助内容，靠经验打井，势必出现以往经验老套、新的经验不成熟等问题。技术交底作为指导书以大量的实钻数据和邻井资料为依据，由公司技术专家制定，具有科学性。
4 现金流量指标分析
根据现金净流量表可计算内部收益率、净现值、投资回收期和累计净现金流量等主要评价指标，并进行盈利能力分析评价。
4.1 内部收益率IRR
①项目投资现金流量分析。从项目本身角度出发，在不考虑财务融资的前提下，从投资总收益的情况来分析和考察项目的设计是否存在不合理性。可从所得税前和所得税后两个层面来考察，依据项目投资现金流量表可以计算投资财务内部收益率、投资财务净现值和投资回收期等指标。
②资本金现金流量分析。从投资者的角度，在拟定的融资方案下，确定现金的流入和流出，进行息税后分析，编制项目资本金现金流量表，计算资本金内部收益率。由于财务杠杆效应，资本金内部收益率大于全投资内部收益率，融资资本占总投资比率越高，资本金内部收益率越高。
③投资各方现金流量分析。当投资各方不按照股本比率分配或存在不对等收益时，才有必要编制投资各方现金流量表。从投资各方角度实际收入和支出出发，计算出各财务内部收益率，可以看出各方收益是否合理、均衡，有利于各投资方在合作谈判中达成平等互利的协议[2]。
4.2 净现值NPV
经营性农业建设项目涉及利益主体较多，一般包括企业、农户、经济合作社、政府公共服务机构、银行等。一般先进行融资前分析，编制全投资的现金流量表（即项目投资现金流量表），在融资前分析结论满足要求的条件下，初步确定融资方案，再进行融资后分析，编制项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表。对于参与农户较多的农业建设项目，应按照模式农户分析方法，编制模式农户现金流量表，进行盈利能力分析。
NPV＞0，则表明项目在整个计算期的收益大于基准收益率，NPV＜0 则低于基准收益率水平，不可行，可以直观反映项目收益大小。
4.3 投资回收期Pt
项目每年的净收益回收全部投资所需要的时间。按是否对每年净收益用给定的折现率进行折现，可以有静态投资回收期和动态投资回收期两种指标。
将WT+pBAD和WT+pBAD-asrC培养至对数期(OD600约为0.4)，加入0.2% L-阿拉伯糖继续诱导1 h，提取RNA后进行全基因组芯片分析.芯片结果显示(表2)，与WT相比，高表达AsrC后，有40个基因表达上调，主要为鞭毛相关基因；侵袭相关基因，如侵袭调节基因，TTSS 结构基因及分泌蛋白基因；代谢相关基因等.有23个基因表达下调，主要为代谢相关基因.
投资回收期小于行业基准投资回收期或设定的基准投资回收期时，项目可行。投资回收期越短，项目盈利能力越强。
5 结论
农业建设项目的现金流量分析是结合农业项目的行业特点，站在不同主体的角度分别估算现金流入和流出，编制各项现金流量表，并在此基础上通过对各项指标的计算，对项目的盈利能力给出评价，判断项目不同主体的财务可行性，最终得出项目财务上是否可行的财务评价结论。做好现金流量分析对于农业建设项目投资决策至关重要。
企业在实际经营过程中，会计成本核算占有重要地位，能够提升企业的经济发展水平。但现阶段，我国大部分企业在实际发展过程中，未曾深入了解会计成本核算的重要性，从而对会计成本核算的了解仅是停留在字面意思中，导致会计成本核算实际工作中存在一定问题。首先，会计成本核算内容难以满足现代社会发展科学性原理，在企业实际发展中，针对资产项目的资金计算，缺乏合理的计算依据。其次，对土地等资源难以运用正确的计算方式，最终，对企业的成本结果产生影响，还影响企业领导的相关决策。因此，降低企业的经济发展速度，不利于企业未来发展。
下面分析m取值为3～8时在不同误比特率下的识别率，选取的码型分别是(7,3)RS码、(15,11)RS码、(31,27)RS码、(63,57)RS码、(127,119)RS码和(255,239)RS码.每种码型生成1000组码字，然后按不同误比特率加入错误比特，并在每种误比特率下进行500次蒙特卡洛仿真，结果如图4所示.可以看出，当误比特率小于0.001时，对6种RS码的识别概率都能达到90%以上.结合上面分析可知，当误比特率更高时，可以通过增加数据量来进一步提高识别率.
【注释】
①固定投入包含工程费用、生物资产投入、工程建设其他费用。
【参考文献】
【1】国家发展改革委、建设部.建设项目经济评价方法与参数（第三版）[M].北京：中国计划出版社,2006.
【2】住房和城乡建设部、农业部.农业建设项目经济评价方法[M].北京：中国计划出版社,2010.
【3】刘俪.投资数据分析实务[M].北京：国家行政出版社,2007.
【4】李志勇.PPP 项目财务盈利能力分析及应用建议——基于财务内部收益率的分析[J].建筑经济,2018,39(04)：77-80.
Analysis and Research on the Cash Flow of Agricultural Construction Projects
LUO Jun-yu
(Yunnan Academy of Scientific＆Technical Information,Kunming 650106,China)
【Abstract】 In order to strengthen the economic evaluation of the project,investigate the financial feasibility of the project,and provide a scientific basis for the investment decision,this paper studies the methods of cash flow analysis and evaluation in the economic evaluation of the agricultural construction projects according to the characteristics of the agricultural construction projects,so as to improve the scientific nature and accuracyof the financial evaluation of the project investment.
【Keywords】 agricultural construction projects;economic evaluation;cash flowstatement
【中图分类号】 F275
【文献标志码】 A
【文章编号】 1673-1069（2019）08-0062-03
【作者简介】 罗俊宇（1968-），女，云南昆明人，高级会计师，从事项目评估、工程咨询、财务咨询等研究。
标签：农业建设项目论文; 经济评价论文; 现金流量表论文; 云南省科学技术情报研究院论文;