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就像每年这个时候前来光顾的台风一样，一场来势迅猛的货币危机也正横扫东南亚。到目前为止，泰国铢贬值25%，菲律宾比索贬值11%，印尼卢比贬值8%，马来西亚林吉特贬值5%，新加坡元贬值1.5%……本周一又传出消息，韩元兑美元亦跌至历史最低点。
毫无疑问，这是自1995年墨西哥金融危机以来世界上最严重的金融风暴。曾经创造过经济奇迹的东南亚“小虎”们看来并不是不可伤害的。
泰国人几乎是在一夜之间感觉自己明显变穷了：他们的货币铢在一夜之间失去了1／5的国际购买力。在国外负有高额债务的企业在其结算中也将感觉到这一点。据估计，由于货币贬值，29家最大的企业不得不多筹措约12亿美元支付利息和清偿债务。
事实上，早在今年初，泰铢就已受到抛售压力，其后发生的泰国多家财务机构挤提事件，令泰铢地位更加虚弱。5月中旬，国际外汇投机资金再次发起对泰铢的冲击，大量抛空泰铢，希图迫使泰铢贬值以牟取巨额利润。5月14日和15日两天，泰铢兑美元汇率大幅下跌。虽然泰国中央银行在新加坡等国央行的配合下对外汇市场进行干预，使泰铢汇率暂时稳定下来，但泰国已为此付出了巨大代价，外汇储备大幅下降。在国内经济形势难以迅速改观的情况下，为减轻维持泰铢汇率的沉重负担及刺激出口，泰国政府在7月2日宣布改变已维系了13年的主要与美元挂钩的一揽子货币联系汇率制，对泰铢实行有管理的浮动汇率制。当日泰铢对美元汇率下跌18%。在实行浮动汇率制后的一个多月中，泰铢对美元汇率一直呈现跌势，并最终保持在32铢上下波动。8月22日还一度跌至34.60铢兑一美元，创历史最低点。
伴随抛售泰铢、抢购美元的狂潮，大批工厂开始倒闭，公司纷纷裁员，物价大幅度上涨，城市居民的生活水平急剧下降。在这一危机的猛烈冲击之下，7月29日，泰国中央银行行长宣布辞职，而此前，泰国主管经济的副总理兼财政部长已经辞职。
继泰铢贬值之后，东南亚其他一些国家的货币在外汇市场上相继成为投机的对象。菲律宾比索、印尼卢比和马来西亚林吉特相继在7月11日以后实行浮动汇率制。连一向坚稳的新加坡元也受到冲击。8月11日泰国政府决定接受国际货币基金组织的资金援助，将取消双重外汇市场，这一消息对东南亚各国货币形成新的冲击。
由于印尼卢比汇率过去一直被高估，因而从7月中旬以来，一直受到国际投机资金的冲击。尽管在7月11日印尼政府宣布放宽卢比汇率的允许波动幅度至12%，但仍未能平息投机浪潮。8月14日，印尼央行宣布取消卢比汇率的波动幅度限制，容许卢比自由浮动。卢比汇率当即从上一日的1美元兑2657.5卢比下跌至2787.5卢比，15日再跌至2960卢比的历史低点。
受印尼卢比大幅下跌的影响，马来西亚林吉特在14日从1美元兑2.5林吉特下跌至2.765林吉特，15日再跌至2.825林吉特的历史低点。
有人说，这场风暴是一个人倚仗自己的资金来对付一个国家及其货币，此人就是“国际金融界的坏孩子”亿万富翁乔治·绍罗什；也有人说，“苍蝇不叮无缝的蛋”，泰国的“泡沫经济”是内在的动因。
绍罗什是出生于匈牙利的美国投资者。他在1969年创建了他的第一家投资公司——量子基金会。如果有人当时向这个基金会投资1万美元，那么到1996年底，他的这笔资金就会变成3亿美元，即增长了3万倍。
不过，绍罗什闻名于世是在1992年。当年，“嗅觉灵敏”的绍罗什就嗅出了老牌帝国英国的货币英镑价格过高，而且由于其经济严重衰退，不可能用提高利率（当时英国利率已高达15%）的方法来吸引国际资金而保卫英镑的汇率，因此集中其全部力量进攻英镑，虽然英国花费了上百亿美元，但到底抵挡不住这位“货币狙击手”的攻击，最终只有将英镑贬值，同时退出了欧洲货币篮子——统一汇率机制，使欧洲统一货币的进程遭到最严重的挫折。至今，英国人和欧洲人对他还恨之入骨，提起绍罗什来就骂他是“夏洛克”（莎士比亚《威尼斯商人》中的犹太商人）。这一仗，绍罗什银行账户里又增加了10亿美元。随后，在1994年的墨西哥金融危机中，他也为墨西哥比索的暴跌助了“一臂之力”。
而这一次针对泰铢的发难，绍罗什是三次进攻才得手。从1995年末开始，泰国的“地产泡沫”破裂，银行呆账、坏账大量增加，而其出口增长率陡降，国际收支失衡。从今年2月份开始，“赋闲在家”的绍罗什嗅到了这个与他相隔万里的小国的汇率即将贬值的气味后，即筹划攻击泰铢，开始大量卖出泰铢。为了保护泰铢，泰国实行了对资本流动的管制，不让国际投机者得到泰铢。所以，绍罗什基金和其他国际基金的两次投机无功而返，损失了好几亿美元。
但是绍罗什不是一个轻易会认输的人。他认定，由于一段时期以来美元不断升值，与美元挂钩的泰铢迟早会贬值，而他的“任务”只不过是让这一天早一点到来。终于，7月2日，泰国政府宣布泰铢贬值20%，大为光火的泰国大骂绍罗什，并说要抓住他判刑。对此，绍罗什表示沉默，后来又说是其手下所为，他并不知道云云。明眼人一听就知道这是谎言。而绍罗什基金的经理斯坦利·德鲁肯米勒在泰铢贬值之后抑制不住激动的心情承认：“我们赢利了。”
不过，更多的经济学家和研究人员则认为，大肆兴风作浪的绍罗什之流只是起到了一种从外部对一国经济失衡予以推波助澜的作用，只是乘人之危。
中国银行国际金融研究所殷小茵女士在接受记者采访时说，引发此次亚洲地区金融动荡的根本原因是东南亚各国存在的结构性经济问题和缺乏弹性的汇率制度。
殷女士认为，一方面，这些国家出口产品单一，容易受到国际市场变化的影响。泰国等亚洲国家经济增长主要依赖出口产品的带动。泰国出口产值占国内生产总值的40%，其中电子产品的出口占很大比重；马来西亚电子产品出口占总出口额的65%。在1996年世界性电子产品的需求萎缩的影响下，亚洲各国出口大幅下降，使经济增长速度放慢。其次，投资过热，进口增长和国内工资增长过快，使出口产品竞争力下降，形成巨额经常项目逆差，泰国1996年达160多亿美元，占国内生产总值的8.9%，菲律宾经常项目逆差占4.3%，马来西亚占6%，印尼占5%左右。亚洲各国经常项目逆差要依赖外债弥补，使外债水平急剧增高。这些因素削弱了亚洲各国货币的稳定性。再者，房地产大量积压，银行呆账增加，造成金融体系不稳。亚洲各国在过去十几年的高速增长期，房地产价格暴涨，吸引银行向房地产大量投资。近年来由于经济发展放慢，造成房产积压。泰国房屋空置率高达20%，全国空置房产达85万套；印尼房产空置率达18%；马来西亚、菲律宾也出现房地产积压。受房地产泡沫经济影响，亚洲各国银行贷款呆账大幅增长，泰国银行呆账达400亿美元，有问题贷款占贷款比重达7.9%；马来西亚有问题贷款比重为6.4%；印尼高达10%以上。
与此同时，亚洲各国经济在过去十余年的高速发展过程中累积了严重的结构性问题，使其货币汇率趋于下跌，但东亚各国在过去十几年中均实行相对固定的汇率制度，使其汇率缺乏弹性。例如泰国从1983年以来，实行主要与美元挂钩的一揽子货币钉住汇率制度，美元权重占到80%，其汇率基本固定不变。1993年和1994年泰铢汇率实际月变动率仅为0.15%和0.16%。马来西亚、菲律宾等国虽然允许货币汇率有较大波幅，但实际上实行的也是固定的汇率制度。
这种固定汇率制对过去十余年中东亚国家推行出口导向型经济发展战略发挥了促进作用，但在国际市场发生变动、出口受到抑制时，就引起这些国家经常账目逆差增大，财政赤字扩大，使国际外汇投机商认为这些国家货币难以继续维持固定汇率，而趁机发起攻击。
8月14日，中国人民银行行长戴相龙在国务院新闻办召开的中外记者招待会上说，今年泰国发生的金融风波虽然波及到了周边国家，但对我国没有直接影响，人民币汇率一直稳定，在过去的几年中还略有升值。戴相龙充满信心地说：“人民币汇率将会继续保持稳定。”
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