2002年太阳证券董事长刘朗谈基金业发展_基金论文

2002年太阳证券董事长刘朗谈基金业发展_基金论文

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过去的一年,由于基金黑幕、景系基金频踩“地雷”和44只基金巨额申购股票深高速等事件的出现,使基金业广受市场质疑。而泰阳证券总裁刘郎教授对此却有独到见解。他在日前接受本报记者专访时表示:2001年的基金业面临巨大压力,但其整体业绩仍然可圈可点。首先绝大多数基金都跑赢了大盘,特别是第三季度,基金整体减仓是成功的;其次开放式基金的面市改变了基金业原有的格局。在这样艰难的局面下,伴随着环境的变化,基金业也在嬗变,它的投资理念与操作方法正在改变。因此,可以相信,新的一年,基金业的发展将会生机勃勃。

中外合资基金管理公司将面世

刘郎教授认为,2002年,在新的审核制度下,将会有新的基金管理公司获批。而且,加入WTO后,基金业是资本市场最先对外开放的领域,这必将为中外合资投资基金的设立和运作带来新的发展契机。在我国现有的15家基金管理公司中,已宣布将成立中外合资基金管理公司的约有10家。最近证监会公布《境外机构参股、参与发起设立基金管理公司暂行规定》(征求意见稿),已表明设立中外合资基金管理公司进入到了实质性的启动阶段。

投向基金的资金将会大量涌现

2002年,基金市场在加入WTO的大环境下将增加大量的机构投资者,其中国外的机构投资者将扮演重要角色。刘郎教授认为,根据证券业对WTO承诺的有关内容:允许外国机构设立合营公司,从事国内证券投资基金管理业务,外资比例不超过33%,加入后3年内,外资比例不超过49%。他坚信,中国的基金市场对于国外机构投资者具有相当大的吸引力,其对外开放势必会有大量国外机构投资者介入。预计在两年内,机构投资者所占基金市场的份额将在四成以上。

社保基金入市的机会将增多

2001年12月22日,国家颁布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。该办法规定,社保基金投资于基金、股票的比例不得高于40%。但强调,根据金融市场的变化和基金投资运作的情况,经国务院批准,可对这一投资比例适时进行调整。由此刘郎教授表示,社保基金入市的机会将会增加。

保险定向募集基金有望推出

在基金市场中,保险资金持有基金的份额已经达到21.23%。近来保险定向募集基金又呼之欲出,太平洋保险公司和中国人寿保险公司先后选定南方基金管理分司作为合作对象。刘郎教授据此分析说,保险定向募集基金的推出将缓解保险公司的资金管理压力,同时可以扩大基金管理公司所管理资金的规模,这样将为合作双方带来双赢的局面。同时它更符合基金业发展趋势,更适应机构投资者等客户的需求。可以这么说,开放式基金相当于基金投资品种序列中的“初级产品”,而定向募集基金相当于为大客户“度身定做”的“再加工产品”。

基金创新产品研究将加强

上个世纪80年代,国际上的货币市场基金以及债券市场基金总量就已经超过了股票基金。从长远来看,在基金市场发展到一定的成熟阶段,债券、货币等市场基金品种的推出将成为基金管理人竞争的重点之一。基金产品创新将改变目前单一的基金市场格局,出现一个具有竞争性的基金大市场。刘郎教授说,对于债券基金,从目前的市场基础来看,基金产品创新的客观条件日趋完备,如。国债托管量超过了1万亿元,金融债券托管量也接近1万亿元。虽然目前我国国债市场被分割为银行间与交易所两个市场,特别是银行间市场的流动性不足。但从最近银行间债券市场将向社会各类投资者开放趋势分析,随着国债市场流通性大大提高,债券市场基金将指日可待。

对于货币市场基金,刘郎教授的观点是,货币市场基金主要投资于国库券、银行承兑汇票、商业票据等短期有价证券。这种基金具有风险低、流动性高、收益稳定的特点,这就迎合了相当一部分投资主体尤其是保守投资者的偏好需求。但我国发展货币市场基金所需的国库券、商业票据、贴现市场等目前并不发达,其中,国库券的市场存量也比较小。虽然货币市场基金的推出仍将假以时日,但随着金融业的发展,将会有更多的人来参与对这一基金品种的研究。

对于期货市场基金。刘郎教授的看法是,实践已证明期货投资基金组合的收益率要比股票与债券组合的收益率高,风险却低。随着我国金融市场的发展和金融衍生品的推出,客观上要有相应的投资主体相配套。随着开放式基金的试点和社保基金的入市,这些大型基金都需要股指期货等金融期货作为避险和分散投资的工具,而期货投资基金是它们进入金融期货的重要选择。设立期货投资基金有利于增加资金供给,激活国内商品期货市场。期货基金的引入为有效拓展资金流入渠道,增加期货市场流动性,恢复市场信心提供了有效途径。为此,设立期货市场基金有助于完善市场发展。

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