金融创新与我国金融业的发展，本文主要内容关键词为：金融业论文,金融创新论文,我国论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、金融创新是我国金融发展的源动力
1.金融创新是金融业持续发展的基础。改革开放前的中国金融，几乎具备了金融压制型金融制度的所有特征。无论是在金融机构设置和信用形式结构上，还是在金融资源配置机制和金融调控方式上，金融压制都相当明显。金融创新的发展过程，就是中国从金融压制逐步走向金融深化的过程。一方面金融存量迅速扩大，到1999年底，广义货币(M2)已达到119897.9亿元，是1986年的6721亿元的17.8倍。广义货币(M2)的大幅攀升，表明货币作为交易中介和投资中介的活动空间越来越大。另一方面金融相关比率逐步提高，金融相关比率，即金融资产价值与同期国民生产总值(GNP)之比，是衡量一国金融深化程度的带有总括性的重要指标。还有金融结构日益丰富。金融创新使金融工具、金融组织、金融市场的结构发生了深刻的变化，使经济主体在筹资和投资方式的选择上有了很大的回旋余地。金融创新都极大地推动了我国金融业的发展。
2.金融创新是解决我国金融矛盾的关键。我国实行金融改革虽取得了一些成绩，但仍存在着诸多矛盾，这些矛盾主要表现在：(1)金融资源配置中计划机制与市场机制的矛盾。(2)金融资源配置规模与实质部门贡献偏离的矛盾。(3)金融机构扩张资产规模与缓解金融风险的矛盾。(4)直接融资与间接融资之间的矛盾。(5)金融开放与金融分业经营的矛盾。当前乃至整个“十五”期间，中国金融面临的主要任务是增加货币供给支持经济增长，防范金融风险确保金融安全，按市场化要求加快体制改革，提高中资金融机构的国际竞争力，以应对加入WTO之后的市场竞争。前面提到的五个方面的矛盾不可避免地制约着“十五”任务的顺利完成。目前我国的金融改革已经到了由“破”到“立？的关键时期，我们必须积极发展金融创新，从金融市场、金融机构、金融监管、金融制度方面的创新入手，用新的思维和管理模式去创造性地解决这些问题。
3,金融创新是我国金融融入世界金融关键。21世纪全球金融创新熔会早现出四个特点：(1)金融创新将使金融市场的形式和格局发生重大变化。网上交易的扩展，将使传统国际金融中心所蕴含的有固定地理位置的空间概念被谈化，国际金融中心将出现合并趋势。银行也将出现虑拟化倾向，银行以富丽堂皇的建筑物为主要标志的情况可能成为历史。(2)金融服务方式将发质变。一批建筑在网络基础上的金融服务创新产品将脱颖而出。21世纪的银行，将是以网络为依托的、高智能化的AAA式银行，即在任何时候(Anytime）、任何地方(Anywhere)，以任何方式(Ahyhow)都能为客户提供服务。(3)一些发展中国家和转型经济国家金融创新的活跃程度将提高，可能成为金融创新的热点地区。(4)国际货币制度的创新将持续，国际货币一体化的程度将进一步提高。目前，发达资本主义国家的金融业已逐步进入以高度发达的科技为基础的“新经济”时代，只有加快我国金融创新的步伐，一方面“拿来”其他国家优异的创新产品，另一方面开发适合我国的金融创新。从金融体制、金融市场、金融工具方面的创新入手，提高我国的金融综合实力，使我国金融业与世界金融业接轨。
4.金融创新是防范金融风险的有效途径。金融创新是市场经济发展到一定阶段的必然选择，就整个金融体系而言，金融创新的积极效应远对于其消极影响。有效的金融创新实际上提供了一种完全基于市场的风险化解和防范机制。首先，金融创新必然伴随着金融机构和金融工具的日益丰富，从而使金融机构可以根据对市场的预期及风险的偏好程度，选择适合自己的金融创新产品来消化经营风险，这与冲销呆、坏账相比无疑是一个积极的方法；其次，金融创新的基本方向是融资的证券化、金融运行的市场化，使融资工具拥有很强的流动性，价格随市场状况不断波动，而这种波动对金融运行具有调节功能，能有效引导金融部门实现最优经营；再次，金融创新能推动资本市场向前发展，从而实现风险的社会分散化。
二、我国金融创新的制约因素
1,金融市场外部条件的制约。改革开放以来，我国虽已建立了包括资本市场和货币市场在内的金融市场体系，但还存在不少缺陷：市场主体尚不完善，政府筹资具有超经济强制性质；央行独立性不强，调控乏力；国有商业银行未真正商业化，国有企业预算软约束，居民金融风险意识差；市场客体缺乏，市场流动性不足，投资渠道（品种）不多，使绝大部分金融资产集中于银行存款；市场结构失衡，货币市场相对资本市场而言，容量小、结构不完善、运作不规范、发展严重滞后，制约了资本市场的进一步发展，加剧了股票市场的投机性和波动性；市场人为分割，国有股、法人股不上市，使该部分资金“非资本化”（与最大化价值无关），上市成为一种“圈钱”活动，公司股价失真，过度投机行为普遍，股市风险加大；市场信用基础薄弱，各经济主体间未形成稳定的横向信用关系，违约甚至欺诈行为时有发生，导致金融工具，流动性降低，金融风险加大；市场准入和退出机制不健全，一方面业绩好的企业无法进入金融市场交易，不利于资金的有效配置，另一方面，经营亏损、资不抵债甚至违规经营的企业仍然在金融市场上浪费资金，不利于金融风险的逐步消化。
2.金融机构内部条件的制约。目前，我国金融机构体系还存在不少的缺陷：国有商业银行商业化改革仍未取得实质性进展，缺乏商业化经营的产权基础；大量的不良债权存在；银企关系不顺；政策性业务与商业性业务分离不彻底；资本金补充存在问题。非银行金融机构运行很不规范，定位不明确，职能模糊。特别是合作金融机构，未体现其合作性质，而是盲目向商业银行方向发展。金融机构组体系功能不健全，缺少能够推动企业资产重组、收购、兼并的，为国企改革服务的投资银行；缺乏对中小企业发展起支持、扶持作用的风险型机构；缺乏以中央银行及其他金融机构为基础的体外信用监督体系，未形成规范的企业信用和个人信用档案制度；各专业银行内部无成熟的产业研究部门，从而使贷款无法规避风险；缺乏有利金融稳定的存款保险机构。金融机构是金融创新的主体，而这些都影响了金融创新的产生。
3.金融技术条件的制约。金融电子化是现代金融的基石，是金融创新的技术保障。现代金融创新很多是运用数学建模、网络图解、仿真模拟等设计和开发出来的高科技产品。当前在国际上发展很快的金融数学和金融工程在这方面发挥着突出的作用。由于我国经济发展水平的限制，我国金融技术还很落后，与西方国家的银行业务电脑化、自动化、经营管理的信息化还相距甚远，我国一些金融服务网点还处于十分原始的手工操作状态，我国落后的金融技术必然限制了一些金融产品在我国的推广运用，制约金融创新的发展。
三、新世纪我国金融创新的理性选择
1.突出金融业的制度创新。按照新制度金融学的观点，金融制度可看作是各金融主体进行博弈的游戏规则，游戏规则的完善是保证游戏得以公平、公开、公正进行的基本前提。我国金融体制正处在由“行政金融”向“市场金融”的转轨过程中，金融资产发展的规范化主要障碍来自两方面，一是行政对金融的干预根深蒂固；二是银行垄断的存在，缺乏竞争。利用金融制度创新，规范我国金融资产发展的基本思路可分为以下几点：(1)应构建一整套金融法规，并形成一些开放性的金融危机处理机制；(2)要确保中央银行的完全独立地位，央行的金融宏观调控措施应由专家组根据实际经济形势而制定，不受行政干涉；(3)建立完全意义上的商业银行，允许银行所有制的多样化；(4)加强监管体系建设，形成中央银行宏观监管、同业公会同向约束、金融机构的自我监管相结合的三级监管体系，确保央行宏观调控的有效性。当然，我们不能忽视微观金融主体在金融制度创新中的作用，应注意调动微观金融主体参与制度创新的积极性，发挥它们在制度创新中的作用。
2.优化金融市场的结构创新。现阶段，优化金融资产内部结构应以证券市场上的创新为重点，股票市场的发展，并不排斥金融中介的发展。我国金融中介和股票市场之间有某种程度的互补关系。目前，提高证券化比率的重点应从以下三方面着手：(1)加快国有股上市流通，国有股数额巨大，不具备条件急于上市会引起股市巨大波动，甚至危及金融安全，可以采取企业间相互参股的形式循序渐进发行；(2)积极构建并完善二板市场，二板市场为中小企业的发展提供了机遇，在促进技术与经济发展方面起着不可低估的作用；条件成熟时可运作三板市场。(3)形成全国联网的柜台市场，柜台市场的建立为居民与企业的投资与融资提供了新的渠道，一方面促进了金融资产的多样化，另一方面扩大了证券市场的规模。
3.强化金融机构的体制创新。货币化比率和金融相关率是反映一国经济金融化进程的核心指标。单从衡量我国经济金融化进程的这两个数量指标来看，不少经济学专家得出我国经济金融化进程已经结束的结论。但仔细分析其指标的内部结构后，这些比率将大大下降。在金融总资产中有很大一部分是不能流通的国有股和法人股，国有商业银行的巨额呆账也夸大了广义货币(M2)，这些问题的解决为金融机构的创新提供了空间。为推进国有股、法人股流通上市，可成立一些国有资产管理公司，促进国有企业间相互参股，试图建立专门的国有股流通市场。此外，还应加快信托投资公司、金融租赁公司、企业集团财务公司、保险公司等非银行金融机构的发展，加快试办民营银行等民办金融机构的进程，特别要加大发展中小型金融机构的支持力度，从而形成多元化的金融机构体系，提高我国经济金融化进程的质量。
4.规范和监管金融衍生工具的品种创新。金融创新的主流是积极的，特别是作为创新金融产品代表的衍生工具有降低成本的明显优势。金融机构利用衍生工具实施其金融战略的成本，一般只是相应标的物货币市场工具的1/10到1/20。我国前几年引进的金融衍生工具也因市场规范化建设严重不足，投机猖獗而大多归于失败。因此在我国创新金融衍生工具时，必须加强监管。市场经济条件下金融创新的监管过程，也是监管主体与创新主体之间的博弈过程。不过，这两者也具有统一性，通过持续不断的创新，创新主体获得了创新收益，监管主体通过监管提高了监管水平，创新水平和监管水平都上了一个新台阶。应更新监管理念，加快监管体制创新，缩小监管与创新之间的摩擦，形成一种鼓励和支持金融创新，自动协调和平衡金融创新供求的监管体制安排。在目前我国金融衍生市场发展条件不完善的情况下，金融衍生工具的创新和发展可以考虑先从以下几个方面着手：(1)加快银行传统存货工具的创新；(2)在外汇市场上试点远期交易；(3)选择适当的时机恢复国债期货交易；(4)积极创造条件推出和创新股指期货、期权交易品种。