商界视点：互联网企业并购动机与风险
文/杨仁梅 刘锐 孙文语
本文首先对互联网企业并购情况做出宏观分析，其次针对美团并购摩拜的案例，从资源互补、业务模式、变现能力这三个方面来分析并购的动因，第三主要从运营和法律层面阐明此并购行为的风险。最终对互联网企业的防范风险并购行为提出以下意见：与时俱进、品牌意识、良好市场环境。
（一）研究背景
饿了么与百度外卖、滴滴与优步、大众点评与美团网强强联合，共享专利技术，在获得更多的用户的同时，也实现了更大的资产规模，从而扩大了市场份额，企业的收益和竞争力进一步提高。可以说，互联网企业的并购愈来愈能体现出“并购效应”的作用--充分实现优势互补，同时降低企业运营成本和经营风险，最终通过并购快速扩展市场范围。
（二）研究意义
并购的发生并不能完全归结于资本寒冬的到来，一个公司想要走的更远，实质上取决于她的商业模式与扩张程度。但是由于我国互联网行业发展的时间还较短，许多条例和规则还尚不完整，很多的企业在考虑并购时就会忽略一些细节方面的问题，导致法律甚至是财务方面的风险存在，具有一定局限性。
（3）借助多渠道获取多种资源，解决身边一些的生物学与环境科学问题，拟定“认识酸雨危害 保护桂林绿水青山”行动计划。
1109 单纯疱疹病毒Ⅰ型诱导人成神经细胞瘤细胞 SH-SY5Y 表达 β-淀粉样蛋白 徐 娟，张力航，高金超，赵文娟，殷 明
互联网行业发展现状
（一）行业宏观环境分析：PEST分析法
1.政治法律环境分析
在进行葡萄促成栽培的过程中，对病虫害防治的进行依然要遵循预防为主，防治结合的理念。为了更好的对病虫害进行预防，首先要将预防病虫害作为重点的工作，在进行封棚之前，要先进行喷施石硫合剂来消毒，并在封棚之后涂刷芽灵，更好的保证葡萄萌芽。在整个促成栽培过程中，针对不同时期进行病虫害防治，例如在葡萄的休眠期需要进行越冬病原菌和虫卵的防治，萌芽期则针对性的进行清园，展叶期需要应用博科或者喷克针对黑痘病和灰霉病进行防治。通过对不同时期的病虫害进行针对性的防治，从而更好的保证整个促成栽培的质量，提高葡萄的产量和品质。
互联网市场的用户量是有限的，占据越多的用户量就意味着“游戏”的成功。为了达到1+1〉2的效果，许多互联网公司都会通过并购的方式，积极地扩大自己的用户群体，在资源互补的基础上，有效增强企业的业务能力，同时能够减少不必要的同业竞争，从而降低成本。
2.经济环境分析
随着社会的发展，老婆饼传到了大都市上海，成为当地一味名食，著名京剧表演艺术大师梅兰芳生前喜食老婆饼，曾经写下：“茶食泰斗”四个大字，以赞扬老婆饼。
5．同业竞争者的竞争程度 (Rivalry)
3.社会文化环境分析
综上来说，美团网需要找准自身定位，在占领了有效市场份额后再考虑竞争行动，扩大市场份额，将经营与竞争力隔绝开来考虑。
4.技术环境分析
（1）行业技术发展水平，根据数据显示,在国家政策的大力支持下，合理分配战略资源，以信息网络为平台，输出大量人力、物力、财力，打造属于国内自己的品牌和专利，我国的共享经济和移动支付已经走在世界前列。
（2）“互联网+”发展迅速，当前，移动支付市场需求不断扩大，在互联网高速发展的今天，“互联网+共享经济”发展潜力巨大。很多企业看准时机，抓住机遇，逐渐打开O2O产业的新模式，真正实现产业链资源的精准匹配。
应对场景：I）研究人员对其研究领域最新最重要的研究成果的需求，以帮助其更好的开展研究工作；II）研究人员、高校教师、学生发表论文的需求（含写论文、投稿等）；III）科研机构购买多家服务商的数据，需要整合数据统一服务的需求或者国内外服务商合作互补数据（数据接口）
（三）美团网波特五力分析
摩拜单车隶属于出行服务行业。美团作为一个电子互联网企业，链接用户和供应产品的纽带，其所涉及的领域自然包括出行服务，两者共性则在于媒介都是电子互联网。
1．供应商的议价能力（Bargaining Power of Suppliers)
摩拜作为共享经济领域的产物，拥有极强的物联网属性。能为美团提供大量已积累的用户数据，帮助美团进一步完善平台的搭建。
2．购买者的议价能力 (Bargaining Power of Buyers)
4．替代品的威胁 (Substitutes)
3．新进入者的威胁（Threat of New Entrants）
互联网信息服务行业不算是一个新鲜行业，但是近几年有高速发展的企业迅速崛起占领一席之地，和美团APP较为类似的软件屈指可数，像“饿了么”、“携程”等等之类的APP也只是涉及美团领域的一个部分，美团作为一个综合性较强的公司，其定会受到所包含领域的公司的影响。
购买者、消费者通过互联网进行消费与服务，用户分散而且消费需求广泛，无法形成消费者垄断低价；而美团作为互联网金融服务类公司，基本上在行业内形成的是寡头垄断地位，可以掌握着商品的价格与服务的制定，所以在购买者的方面几乎不存在压力，存在的是并行供应商的压力。
作为一个微型的生态系统，大学英语生态课堂在平衡、不平衡、再平衡之间往复循环。在传统教学中，教师是知识的主要输出者，学生单向地从教师处接受知识，构建自己的知识架构。而信息化环境下的课堂中，多媒体技术及互联网的引入为学生带来了获取知识的新方式，教师和核心作用及权威地位受到了挑战，大学英语课堂生态到达了新的不平衡阶段。
在共享单车行业，替代品的威胁较大，客户对不同品牌单车没有特殊需求，不同品牌单车也无法提供较为独特的服务。在互联网信息服务行业，行业准入门槛较低，任何企业或者个人都可能影响得到美团所包含的行业，从而影响其业绩与销售，小到外卖，大到出行等。美团之后一定会面临巨大的运营竞争压力。
2016年上半年，中国整体并购交易量高达1645起，同比增长25.7%；互联网企业的相关并购增长至260起，同比增长126.1%。由此看出，无论从规模还是金额来说，我国互联网企业并购增长速度都远远高于整个国际并购市场，我国互联网行业依然处在持续加速发展的态势。
基于Arduino的车内儿童防误锁报警系统主要包括以下6部分功能模块：Arduino系统、热释电传感器、车门锁传感器、声光报警、车窗升降以及无线通信[8]。系统的结构框图如图2所示。
每个行业中的企业都会遇到同业竞争的状况，如果不是必要的正面交锋，抑或能够的到额外的收益，企业就会设置进入壁垒，通过转换成本等方式来保护自己。为了及时应对其他公司的竞争行动，企业必须确定其自身独特优势和弱势，把握机会，因势利导，准确定位。
中国的互联网行业商业模式已经日趋成熟，智能手机的快速发展，移动支付的出现都极大地改变着中国人的生活，网民的不断增加，使得互联网企业的市场在不断地扩大。许多优秀的互联网企业脱颖而出，不断地扩大自己的商业领域，核心竞争力和市场地位都在不断的提高，逐渐形成了一个良好的行业氛围。可以说，在“互联网+”的时代，并购已经成为一种必然趋势。
企业并购动因理论及并购风险相关理论
（一）企业并购动因理论分析
1.并购动机分析
在2018年的政府工作报告中，李克强总理多次提到人工智能、“互联网+”、数字中国以及移动支付等关键词，政府为互联网行业起到了导向作用，中国的共享经济和移动支付开始引领世界潮流，跨行业合并使得互联网行业与其他行业的渗透和融合更强。
（1）资源优势互补，美团并购摩拜后，可以将摩拜已有的人力、信息、技术、资金进行整合。要知道，在流量=金钱的互联网时代—“连接比拥有更重要”，美团收购摩拜，随后面对的就是再次正面竞争滴滴，与网约车联动起来；同时提高其短物流能力，最后三公里生活圈的利用，进一步提高市场份额。
王剑波先生：在这一领域可以说是一个超级大风口。因为我们知道，随着汽车智能化的演进，人机交互系统的屏幕越来越大，另外还需要有触控功能，这对外层玻璃盖板的技术要求也越来越高。如果我们回顾手机屏幕的发展历史就会发现，以前基本是塑料屏幕，随着智能手机的普及，大猩猩玻璃的应用场景越来越广泛。这样的爆发式发展正在汽车行业内重演。到2024年，1/3以上的汽车屏幕会变成3D曲面形式，这给大猩猩玻璃带来了更高要求。我们的产品要足够硬、足够轻、耐刮擦、能承受汽车使用环境的温差等。关于汽车风窗，使用大猩猩玻璃制作的汽车风窗玻璃强度大、重量轻，光学性能更好。
色谱技术作为一种在多领域中应用的化学分析方法,在临床药理学研究中,对于新型药物开发、药物安全性研究都有着积极的作用。现阶段,色谱技术在临床药理学中得到了深层次、多方位的利用,比如说在临床药动学方面的应用、在药物转运及代谢研究中的应用、色谱技术在生物等效性研究中的应用、在药物个体差异及种族差异研究中的应用,采用科学的化学分析方法,能够确保实验结果的准确性,对药物应用的可行性作出客观评价,推动临床药理学的发展,为患者提供新型优质药物。
（2）优化业务模式，不得不说，美团收购摩拜，最大的原因在于可以将共享单车的线下流量转换到美团的线上来，在美团的APP中增加共享单车的解锁功能，逐步将原有客户流转到美团上来。与此同时，利用对其资源的整合转化，进一步扩展网约车市场，如果说共享单车是不赚钱的两轮底层业务，那么网约车无疑是利润极高的四轮。将二者重合的客户整合起来，进一步优化业务模式，可以及早占据巨大的市场。
（3）增强变现能力，为了快速的占据市场，大量的“烧钱”和补贴已经成为每个互联网公司发展的必经之路。美团并购摩拜后，打开了共享单车和网约车的新业务，增强美团平台的高频服务。虽然目前共享单车行业依然有亏损，但只要其平台能服务于主营业务，略微亏损，也在预期之内。
（二）企业并购风险理论
美团并购摩拜单车虽说是行业内发展的一条路径，但是企业从事并购活动肯定有大量的风险及不确定因素。
在表1中，加上运营和折旧，摩拜每月运营支出远远超出5亿元人民币。再加上薪酬福利等管理支出1.46亿，以及0.8亿的减值损失，去年12月摩拜收入仅1.1亿元人民币，最后净利润是亏损6.81亿元人民币。
表1 摩拜2017年12月损益表（单位：亿人民币）
整合产业链资源搭建起线上线下服务体系作为美团优势业务，也遭遇阿里巴巴全体系产品夹击的情况下，美团处在内忧外患中，2018年想要实现原收益计划无疑是巨大障碍。如果美团想要如期上市，这部分的亏损一定会影响到其上市前后的估值。
公司并购对公司来说既是机遇也是挑战，如果处理不好公司并购相关的法律风险，就会直接影响公司并购后的效果，可能导致并购最终失败。
小学阶段是学生语文学习的启蒙阶段，是培养学生良好学习习惯的最佳时期。在小学语文的教学中，朗读教学的开展，有利于培养学生的语感，发展学生的智力，加深学生对文本内涵的理解。因此，在新课程改革不断深入发展的社会背景下，小学语文教师要重视朗读教学，充分认识到朗读教学的积极作用，积极开展朗读教学，加强对学生的朗读训练，促进学生语文学习质量的提升，促进学生的全面发展。
结论
在很多业内人士看来，美团收购摩拜单车并不是一个明智之举，但是一个公司想要发展，想要各方面的进步，就不得不靠一些手段打开入口，趁共享单车还有热度的时候，拿下摩拜。但如果一味只看重流量不注重以后未来的发展实力的话，很容易陷进死胡同，这是对收购公司实力以及运营的一种考验，互联网公司不靠小小的平台发家致富，靠的是客户的流量与粘性，这两点对其至关重要。
（a）与时俱进用创新的思维把新技术合理的融入到产品中，那在这个共享经济的时代是一定会有受到用户的欢迎和业界的认可，同时也会更容易的引入投资。
（b）对于任何行业来说，利益永远是第一位的，各企业应该做的就是积极运营好自己的品牌，保持良好的竞争能力才不会被同行业所打压。
（c）共享单车营造出的这些资本泡沫最终会破灭，目前此行业已经进入巨头控制的局面，共享单车将会被融入商业巨头自身的生态系统内，具有更强的市场推动力，实现流量共享、利益捆绑发展，市场竞争也将逐渐淡化，盈利模式终会趋于多元化。
（作者单位：杨仁梅、刘锐，安徽财经大学金融学院；孙文语，安徽财经大学统计与应用数学学院）
作者简介： 杨仁梅（1995～)，女，安徽财经大学金融学院本科生，金融学专业。刘锐（1998～），女，安徽财经大学金融学院本科生，金融学专业。孙文语（1998～），女，安徽财经大学统计与应用数学学院本科生，应用数学专业，研究方向为金融学。
基金项目： 本文属于2018年安徽财经大学国家级大学生创新训练计划项目《互联网企业并购动机及风险研究-以美团收购摩拜为例》（编号：20181037823）研究成果
标签：互联网企业论文; 并购动机论文; 互联网行业论文; 安徽财经大学金融学院论文; 安徽财经大学统计与应用数学学院论文;