企业集团资金集中管理财务公司模式研究，本文主要内容关键词为：企业集团论文,资金论文,财务论文,模式论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、引言
财务公司模式与其他模式相比，在资金管理专业性与金融功能方面更具优势，同时财务公司是独立的法人主体，资金管理业务更具灵活性，此外通过规范的内部公司治理与银监会等政府部门的外部监督，有助于规范资金运作，降低违约风险、法律风险等。因此，我国财务公司发展迅速，已成为我国“大公司、大集团”战略的重要配套措施，是大型企业集团实施资金集中管理的重要载体——截至2012年底我国117家中央企业集团中已有70家设立了财务公司，越来越多的企业集团管理者期望通过财务公司进一步提升资金使用效益与效率。我国一部分学者对不同的企业集团资金集中管理模式进行了研究，如张瑞君(2004)、孙静芹(2004)、袁琳(2005)、王之君和杨文静(2006)、康建春(2007)；而王宏森(2002)、杜胜利(2005)、李伟(2006)等学者专门对资金集中管理财务公司模式进行了研究，但以上研究是从总体上对财务公司模式进行了阐述，没有具体结合财务公司在资金集中管理中发挥的功能进行深入分析。吴豪(2007)在此基础上，从财务公司业务流程入手，具体分析了资金结算业务，但对于资金集中管理其他业务(票据池、投融资、风险监控等)没有进行分析阐述，未能构建完整的财务公司资金集中管理业务架构。区别于上述学者的研究，本文分析了资金集中管理财务公司模式的涵义与发展现状，在此基础上结合业务模块与功能特点，提出了我国企业集团资金集中管理财务公司模式的定位与业务架构，阐述了应构建以财务公司为主体的“结算中心、资金池中心、票据池中心、投融资中心”，以促进财务公司为集团资金效益与效率的提升做出更大的贡献。
二、企业集团资金集中管理财务公司模式发展与现状
(一)财务公司模式发展 财务公司起源于西方，首家财务公司(Household Finance)出现于1878年的美国。我国财务公司作为“大公司、大集团”战略的重要配套措施，产生并服务于企业集团，1987年东风汽车工业财务有限公司的成立拉开了我国财务公司发展的大幕。虽然财务公司已有一百多年的发展历史，但由于不同国家金融制度的差异，导致目前各国对财务公司的名称及定义尚未统一。美联储认为：“除了商业银行、互助储蓄银行、信用合作社、储蓄贷款协会外，如果销售应收款、中短期商业信用、居民贷款、房屋二次抵押贷款等类型中的一种或多种在一家企业的资产中占比最大，那么该公司即可称为财务公司(Finance Company)。反观我国，虽然随着我国经济发展及监管要求的改变，监管层对财务公司的定位有过相应的调整(中国人民银行与银监会分别在2000年、2004年发布了《企业集团财务公司管理办法》，对财务公司的定义进行了叙述)，但财务公司为企业集团服务的特性一直延续下来，其企业集团附属型的特点非常显著——以提升集团资金利益最大化为宗旨，依托企业集团并为成员单位提供金融服务。财务公司作为我国企业集团资金集中管理的一种重要模式，在发展过程中形成了自身特点，如表1所示，了解这些特点有助于更好地把握财务公司在资金集中管理中扮演的角色，促进其更好地在资金集中管理中发挥综合效用。从表1可见，财务公司具有独立的法人资格，除了具有资金“蓄水池”与结算功能外，还具有融资、投资、中介顾问等丰富的金融功能，兼具资金集中管理内部服务与外部运作的综合效能，适合规模与资金存量较大，实力较强的大型企业集团。
(二)财务公司发展现状 在20多年的发展过程中，我国财务公司规模不断壮大，截至2012年末共有150多家企业集团设立了财务公司，遍布27个省、自治区、直辖市，涉及石油化工、电力、煤炭、机械制造等关系国计民生的主要行业。我国财务公司从无到有、从小到大，表明财务公司的效用逐渐得到了企业集团管理者的认可。同时，财务公司的发展壮大推动了企业集团资金集中管理水平逐步提升，起到了“积聚闲散资金，加快资金周转，释放资金潜在效益；拓宽融资渠道与增强议价能力，节约财务费用；降低资金风险，增强风险管控能力；提供综合金融服务，提升集团竞争能力”等积极作用，促进企业集团持续健康发展。虽然我国财务公司发展较快，但经营管理水平良莠不齐，使其在资金集中管理中发挥的实效差异较大，根本原因在于企业集团对财务公司功能定位与业务架构顶层设计的科学性与合理性存在差异。具体来说，一是有的企业集团简单效仿其他集团成立财务公司，认为财务公司成立后其资金管理水平与效益自然而然地就将大幅提升；或者将财务公司单纯定位于企业集团的利润中心，而未能正确认识设立财务公司的目的与准确把握其在资金集中管理中的定位，影响了财务公司效用的有效发挥。二是部分企业集团没有对财务公司的业务架构进行科学的顶层设计，或者设计了科学性也较差，未能理清财务公司与集团财务部在实施资金集中管理过程中各自的职责与管理重点，导致二者在分工方面出现重叠或者真空，财务公司的专业资金运营能力与集团财务部的指导作用不能有效结合，未能实现双轮驱动。此外有些企业集团财务部对资金业务管的过多过细，使财务公司形同虚设，甚至简单、频繁地凭着上下级的关系干预财务公司资金运营，影响了资金运作效益与效率。三是一些企业集团未能有效借助信息化手段使业务与信息技术有机融合，无法构建以财务公司为核心的统一、集成、高效的资金集中管理平台，资金信息流分散在不同的信息系统中，影响了资金顺畅高效运作与对资金流量、流向、存量的在线监控。综上所述，科学分析我国企业集团资金集中管理财务公司模式的定位，构建合理的资金集中管理业务架构，对于促进财务公司充分发挥综合效能，更好地为企业集团资金集中管理服务，提升集团资金效益与效率具有重要的意义。
三、企业集团资金集中管理财务公司模式定位与架构
(一)财务公司资金集中管理定位 结合我国企业集团资金管理的发展需求与国外财务公司的发展经验，本文认为，资金集中管理财务公司模式应以服务企业集团资金集中管理为基本宗旨，集团总部为资金管控中心、财务公司为资金运作平台、分子公司为资金运营责任主体，以信息化为支撑，收支两条线与零余额管理为基础，资金调度为手段，计划与预算管控、资金监控为保障，对资金池、票据池、投融资进行集中管理，实现资金的集中与安全高效运作，如图1所示。资金集中管理应以集团整体效益最大化为核心，集团总部承担管控、监督集团资金的职责，负责构建完善的资金集中管理体系，制订权责清晰的资金管理制度与业务流程，建立规范、畅通的资金运作机制，通过统筹管控与调度把资金的利益关系统一到集团效益最大化上来；财务公司是集团资金集中管理的运作平台，开展结算服务，负责在集团总部的安排下开展资金融通业务，办理内部贷款、信贷资产转让等具备业务资质的资金运作项目，扮演企业集团“结算中心、资金池中心、票据池中心、投融资中心”的角色；分子公司是资金安全运行和资金预算执行的责任主体，承担本单位资金安全管理和规范运作的职责，负责执行资金管理制度与业务流程，监控本单位的资金流量、流向与存量，确保资金安全。准确编制资金支出计划与融资计划，按集团总部批复的资金计划进行支付，审核下属单位资金支出申请。
图1 我国企业集团资金集中管理财务公司模式
(二)以信息化为支撑，收支两条线与零余额管理为基础 (1)信息化为支撑。构建统一、集成、高效的资金集中管理信息化平台，为加强资金安全管理，有效管控资金风险，全面提升资金管理效率和效益提供坚强的信息化保障。通过信息化手段固化资金业务流程和标准，及时、高效开展资金集中管理相关业务，在线实现资金预算的编制、资金结算、资金调度、模拟计息、实时监控、风险管控、资金效益与效率分析等；对内实现资金集中管理平台与核算、预算管理等其他财务管理信息模块以及计划、合同、物资管理等其他业务信息系统的集成，推进资金与业务、产业链有效协同；对外与银行等金融机构的相关信息系统对接，自动实现银行账户核对与资金收付信息核对。(2)收支两条线与零余额管理为基础。以收支两条线与零余额管理为基础，通过收入按日集中、支出计划管控，加快资金周转，合理控制资金存量，减少资金占用成本，提高资金使用效益。一方面，财务公司及合作银行外开立的收入账户资金，原则上每日全额转至合作银行收入账户。银行收入每日逐级归集至分、子公司本部，分、子公司定额留存资金存放于财务公司各省营业部。定额留存资金以存款余额为限，存款低于留存资金的缺口通过资金调剂或贷款解决，超过定额留存资金的临时结余集中至财务公司本部。另一方面，所有支出纳入月度资金计划，集团总部按月审核资金支出申请，重点监控预算外和非经常性资金支付，确保资金支付可控、在控。在资金支付计划严格审核的基础上，采用“先透支使用、当日补足”的方式，实现分子公司下属单位零余额管理。
(三)以资金调度为手段，计划与预算管控、资金监控为保障 (1)资金调度为手段。以资金调度作为资源配置的重要手段，建立高效的资金余缺调剂机制，充分盘活内部资金。一是建立资金分层调度机制。可将资金按性质分为基本备付金、安全备付金和季节性波动资金。基本备付金满足正常生产经营支出，不参与资金调度。安全备付金具有长期稳定性，可由财务公司进行运作，用于发放内部贷款。季节性波动资金具有临时性，由财务公司进行内部调剂。二是科学开展资金调度。对于一般资金事项，财务公司根据集团资金总体状况及分子公司资金余缺情况，汇总平衡后将资金调度建议报集团公司财务部审批，经审批后的资金调度方案由财务公司负责统一实施，包括从资金较为富余的单位向资金较为紧缺的单位调度，从合作银行向财务公司调度，各合作银行间资金调度。对于重大资金事项，会同公司财务部召开资金调度会议，与分子公司协商平衡后，合理配置资金资源，提升资金整体使用效率。(2)计划与预算管控、资金监控为保障。在企业战略的指引下，集团公司财务部结合中长期预算(业务预算、财务预算、资本预算)与年度资金预算，编制集团月度现金流预算，同时与集团月度投融资计划汇总平衡后，对分、子公司支出及投融资活动按月度计划与预算进行资金管控。一方面所有支出必须纳入月度现金流计划，集团总部对分子公司月度资金支出计划的准确率进行考核与奖惩。另一方面，集团总部制定年度投融资计划，在此基础上结合集团资金状况审批分子公司上报的月度投融资计划，实现投融资活动统筹管控，提升资金使用效益与效率。建立涵盖资金安全风险库、资金监控动态预警和资金预警快速反应的资金监控体系，统一将分子公司及所属单位全部银行账户与资金结算、资金调度、票据池、投融资等业务纳入监控范围，利用信息化平台在线监控资金流向、流量与存量，自动实施资金、账务、营销、金融机构账户数据的相互稽核，同时对资金异常信息进行分析并及时采取有效措施，实现对资金风险进行事前、事中、事后的全过程管控，从而提升资金风险预警、评估、监控和化解水平，促使企业集团实现“保障资金安全，防范资金风险”的管理目标。
四、企业集团资金集中管理财务公司业务中心构建
(一)结算中心 财务公司的基础金融功能就是结算，结算是否安全、高效对于企业集团能否有效提升资金集中率，节约资金流通成本与占用成本，有效配置资金有着重要的影响。2004年修订的《企业集团财务公司管理办法》将财务公司的结算业务范围从两头在内式(收付双方均需企业集团成员单位)扩展到一头在内式(收付一方为企业集团成员单位即可)，有利于将财务公司打造成企业集团的资金结算中心。财务公司应在以下结算业务中提供优质高效的服务，优化其结算功能，为其他金融功能的有效发挥打下坚实基础。(1)办理对外收款。集团总部及所有成员单位从企业集团外单位收到的款项通过财务公司结算系统划入合作银行的收入专用账户；此外财务公司与成员单位签订收款协议，代理成员单位统一办理催收款业务，成员单位只需提供收款单据，从而提升了收款工作效率。(2)办理对外支付。财务公司协助企业集团及成员单位向集团外部单位支付款项。具体分为两种情况：一是结算系统与外部商业银行尚未实现对接时，财务公司选择信用较好的商业银行并在其开立基本户，成员单位则在合作银行开立外部银行支出账户。当单位需要付款时由其发出支付指令，财务公司接到支付指令后，在批准的预算额度内按照“财务公司户—合作商业银行基本户—支付单位外部银行支出账户”的流向进行对资金外支付。二是结算系统与外部商业银行实现对接后，成员单位只需在财务公司开设结算账户，财务公司在合作商业银行开立清算账户。当单位需要支付时由其发出支付指令，财务公司结算系统审核该笔款项是否在资金预算内，批准后将支付指令传输到合作银行的网上银行系统，支付款即通过银行网络划出。(3)办理集团内部成员单位间的转账。结算系统可协助办理企业集团成员单位间因业务往来需要支付的货款或其他往来款，上级单位给下级单位拨款，下级单位向上级单位上缴利润等事项，即从资金流出单位的内部支出账户转账至资金流入单位的内部收入账户。
(二)资金池中心 资金池业务主要包括的事项有成员单位账户余额上划、成员企业之间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借计息等。各单位资金全部纳入财务公司资金池，由集团总部统一调度使用和监控，各单位资金所有权和使用权不变。通过财务公司建立集团“资金池”，对全集团的资金头寸进行及时汇总，在确保资金安全、满足日常生产经营资金需求、保证资金流动性的前提下，进行集团内部资金调剂，将盈余资金进行成员单位内部借贷或者投资，减少短期透支额度，最大限度地提高资金使用效益与效率，实现资金集中管理价值最大化。资金池的日常运作主要包含下方面：(1)收入每日逐级归集至分、子公司本部，分、子公司定额留存资金存放于财务公司各省营业部，定额留存资金以存款余额为限，超过定额留存资金的临时结余集中至财务公司本部，作为集团可调剂使用的资金归入资金池。(2)分子公司对所属单位实行零余额管理，银行按集团总部批准的支出限额为分、子公司所属单位设置透支额度，分、子公司所属单位在透支额度内先行对外付款，超过部分无法对外支付，从而实现资金的“限额控制”。每日终了前自动补平透支金额，即“日间透支、日终清算”。(3)当分子公司有透支时向集团提出借款需求，经集团总部风险评估与贷款限额评定后，分子公司所需资金从财务公司资金池划拨，满足分子公司资金需求，分子公司按时支付利息并还款；若分子公司资金在满足日常生产经营的情况下资金有结余，可以向财务公司申请将富余资金划至资金池作为定期存款(存款利息较同期商业银行存款利率上浮一定比例)，记作向集团公司的贷款并收取利息。定期存款一般不能提前支取，存款单位若有特殊需求可以提出申请，经集团财务部审核批准后方能提前支取，存款利息按人民银行活期存款利率结算。
(三)票据池中心 财务公司作为票据池中心，将集团成员企业手中的大量票据集中起来，对票据签发、贴现、转让、收款、到期提示、抵押、托收等业务进行统一管理，有助于提升资金集中管理的完整性，加强资金安全与提升资金使用效益。具体来说，通过财务公司的票据池集中管理，主要有以下好处：一是改善票据的安全性与收付效率。成员单位的票据登记、背书、承兑、贴现、拆分、托收等业务统一由财务公司办理，易于在票据实物不出库的情况下开展及时结算，有助于降低票据的保管风险和提升票据的收付效率。二是降低贴现成本。当成员单位急需资金时，财务公司能以快捷并较银行更低的贴现率对成员企业的票据进行贴现，此外还可以实现票据的部分贴现，减少贴现费用。如某成员单位在财务公司票据池中有一张100万元的票据，现急需20万元的现金，可以该票据质押等额信用额，通过财务公司为其贴现20万元，这样能够减少整张票据贴现造成的损失。三是降低融资成本。财务公司可以将集团内未到期的银行承兑汇票汇集后向商业银行质押，由于质押金额较大可以获得资金成本较低的流动资金。此外还可通过财务公司票据池的转贴现等途径为集团公司创造更多更有利的融资方式。四是通过票据收付对冲，降低资金占用成本。通过财务公司票据池，将相同期限相同金额的收付票据进行对冲，有效减少收付票据的资金使用，降低资金占用成本。五是派生存款利息，节约财务费用。成员单位收到票据后将票据存放在财务公司票据池中，财务公司将收集到的票据质押于商业银行以开立新票据，一方面除了可以解决背书支付时支付金额无法与已持有票据相匹配的问题；另一方面还能通过开立到期时间尽可能长的新票据获取资金时间价值，节约财务费用。因为当原有票据到期兑付成现金后，开出的票据还没有到期，这部分现金存放在保证金户中会产生利息，从而起到降低财务费用的效果。
(四)投融资中心 财务公司应充分发挥投资的金融功能，在防范风险的前提下合理配置资源，实现资金的增值。一是借助资金管理信息化平台中预测中长期现金流，以资金效益最大化为原则，配合相关部门开展投资前经济性分析，引导投资方向、规模和结构。二是财务公司凭借其专业能力，抓住金融市场的有利机会，对集团闲置资金进行短期投资，如短期有价证券投资、购买国债、短融债等，提升资金的流动性和收益率。三是财务公司承担集团投资平台的角色，履行资本运作的职责，办理成员单位的委托投资，代表企业集团开展对外金融股权性或战略性投资，有效促进产融结合。应把财务公司打造成企业集团的融资平台，除了吸收成员单位存款外，还能通过发行金融债券、组织银团贷款、同业拆借、提供担保、融资租赁等金融手段拓宽企业集团的筹融资渠道，满足成员单位资金需求，并利用统一融资所带来的资金规模优势和整体信用等级，取得较低筹资成本的资金，降低整个集团的融资成本。具体来说，集团总部与各分子公司通过资金管理信息化平台开展债务结构分析，债务本息计算，融资计划的在线编制、上报、审批、下达等业务，财务公司通过内外部融资渠道筹集低成本资金以满足集团各层次的资金需求，并根据集团总部批准的融资计划分配集团成员单位的融资额度，进行贷款的发放，借款单位向财务公司还本付息。若逾期未归还贷款，利息将按逾期贷款利息标准执行；同时对于执行内部借贷制度较好、及时还贷的成员单位，应给予适当奖励；对于那些不能及时还贷的成员单位，应给予适当惩罚。
五、结语
我国财务公司作为企业集团资金集中管理的重要模式之一，加强了集团资金整体管控与风险防范能力，提升了资金使用效益与效率，在企业集团中发挥着越来越重要的作用。本文构建了我国企业集团资金集中管理财务公司模式业务架构，论述了“四大中心”的建设及运作方式，为我国财务公司高效开展资金集中管理提供了科学、全面的可鉴模式，有助于提升企业集团资金集中管理水平，有效满足企业集团的资金需求。但要做好基于财务公司模式的资金集中管理还有许多工作要做：首先要在实践上进一步完善财务公司“四大中心”，充分发挥其作用；其次是建立完善的资金监控与调度体系，在防范资金风险的基础上改善资金运营效率和效益；再次是依托信息化手段与成果，建立完整高效的资金信息化平台，以上方面也是今后有待进一步深入研究的领域。
标签：票据池论文; 资金池论文; 资金使用效率论文; 票据质押论文; 资金计划论文; 信息化管理论文; 资金业务论文; 管控模式论文; 企业集团财务公司论文; 票据论文;