基于灰色关联分析的保险企业财务状况研究
吴 媚，闫子薇
(安徽财经大学，安徽蚌埠233030)
摘 要： 选取上市的20家已公布财务数据的保险公司，从偿债能力、盈利能力、发展能力三个方面选取6个指标，运用灰色关联模型进行实证分析，结果发现都邦财产保险股份有限公司表现最佳，且20家公司的中资保险公司表现较外资保险公司更好。最后针对中国保险企业应用灰色关联分析进行财务评价给出了对策和建议。
关键词： 灰色关联度；财务指标；无量纲化；保险公司；评价
引言
近年来，我国保险行业迅猛发展，各保险公司的实力在进一步增强，与此同时，大量外资涌入也加剧了市场竞争。这样的大背景下，合理科学的财务分析评价对了解我国保险企业经营状况以及保险公司自身的发展都大有裨益。但由于金融企业负债的特殊性，一般在进行财务理论实证分析时往往将其“拒之门外”，这也导致了保险行业财务评价研究的相对“空窗”。随着我国对外开放程度的加深，各种外资保险公司也接踵而至，保险市场的细化程度越来越高，各保险企业之间的竞争也愈加激烈。因此，运用合理有效的方法，对保险公司的财务状况进行评价，从而了解保险公司自身的经营管理水平，对保险企业来说显得尤为重要。基于此，国内众多学者对此进行了研究。
闫春等[1]引入灰色关联方法，以中国人民保险公司为例对影响非寿险保险公司的偿付能力的因素进行了实证分析；彭晓博等[2]从需求角度出发，研究发现支付能力和卫生资源与健康保险需求之间有较强的相关关系；熊梦莹[3]运用灰色关联法研究我国上市保险公司的财务竞争力；蒋才芳[4]对区域保险差异影响因素进行了分析；吴剑洁[5]结合国际保险监管经验，运用灰色关联方法，分析了各财务指标对寿险公司偿付能力的影响作用；谢利人等[6]通过关联分析研究了人才对于保险业发展的作用；郭建博[6]将灰色关联分析应用于保险市场区域差异的研究，对具体步骤及该方法的未来发展做出了详细介绍；陈萍[7]对深交所的4家餐饮公司的10个指标进行了测算和分析，最终提出餐饮类公司要提升盈利能力和盈利质量，保持稳定的资本结构与投融资模型以及提高资金的保障。
获得新浪微博身份认证的名为“hangq”的微博用户，其认证身份为“江苏泰州市委秘书长”，于2010年开通微博，但其微博数却只有6条。首条微博2010年1月14日发布的“大家好”，到同年3月转发两条微博后便再也没有更新。这种现象并非个例，不少官员开通微博后便选择“潜水”或穿上“马甲”。不少网友指出，与当年的政府网站和博客一样，官员在一窝蜂似的开通之后，大量官员微博便被“打入冷宫”。
一、实证分析
1.数据的来源
以保险行业为研究对象，在国泰安数据库中随机选取20个保险公司，通过建立灰色关联模型对保险行业的财务指标进行综合分析，得到各公司的灰色关联度，并对各公司进行综合排序。
2.指标的选取
对于指标的选择，一方面结合各个行业共性的内容，和金融行业的综合经营趋势相适应；另一方面，要突出“个性”，反映保险行业自有特征。本次以2010年为数据研究起点，随机在国泰安数据库中选取20家保险公司，分别从保险公司的偿债能力、盈利能力、发展能力三个方面进行指标的选取，剔除数据缺失的指标，得到赔付比率、净资产率、保费收入利润率、净资产收益率、利润增长效率、市场份额这6个指标。
上述指标的选取是建立灰色关联模型的关键步骤，灰色关联度在保险行业财务分析中的应用中对于指标的选取需要进行综合分析，从体现保险公司发展状况的各个方面进行选择，同时结合行业特点，选取具体表现行业特殊性的关键指标。通过灰色关联模型对企业进行综合分析，可以使得财务指标更好的为企业所利用，为企业的决策提供科学合理的理论支持，对保险企业的进一步发展起着关键的作用。我国现有的绩效评价体系，如杜邦分析法、沃尔分析法等，均为对企业绩效指标的完成与否进行评价，评价结果不能准确反映企业发展中存在的具体问题，也无法对企业未来发展方向做出指引，而灰色关联度模型在分析过程中能够为企业管理者提供更加有力的信息支持。同时，随着经济的发展，灰色关联度模型的逐步改进，必将为企业决策和发展目标的规划提供更多的理论支持。
通过以上财务绩效分析，结合保险市场基本情况，总体来说2010年各保险公司的发展态势是一片大好的，在偿债能力、盈利能力和发展能力上都表现优越，但行业内部发展不平衡依旧存在，同时由于各保险公司其内部经营范围的不同，可能会导致一些公司是某一方面表现十分优越，而另一方面则受到限制。随着全球化的到来，我国金融市场对外开放，大量的外资保险公司相继在我国成立，给中国保险市场带来了更激烈的竞争。就上述结果来看，一些外资保险公司的表现不俗，如德国通用再保险股份公司上海分公司、美国友邦保险有限公司江门支公司等，虽然外资公司由于发展时间较短，在有些指标上略逊于中资保险公司，我国市场上的保险公司以中资为主，但就目前发展状况而言，外资公司的竞争力在进一步提高，在资金运用、盈利能力、发展能力等方面取得了较大的进步。因此，中资保险公司要想谋求发展必须要重视财务绩效评价的结果，对相应指标进行优劣分析，分析自身的优势和不足，扬长避短，从而在市场竞争中不被淘汰。
3.指标体系的设计
表1 保险企业绩效评价体系的指标设计
4.建立灰色关联模型
就此绩效分析的结果可以看出，排名前五的保险公司分别为都邦财产保险股份有限公司、爱和谊日生同和财产保险(中国)有限公司、招商信诺人寿保险有限公司、中国人寿保险(集团)公司、中国人民人寿保险股份有限公司。由上述数据可以看出都邦在净资产收益率上很占优势，净资产收益率为净利润与平均股东权益的比值，说明每一份净资产可以带来的净利润，体现了企业自有资产的获利能力，具有较强的综合性，一般在指标体系中占据主导地位。其次，爱和宜的净资产率较高，净资产率为净资产与总资产的比率，净资产比率在企业中下降，意味着企业偿债风险的增加。但爱和宜的市场份额不高。从总体来看，20家保险公司中，中资保险公司表现较外资保险公司更好，这也与外资进入时间短、资金规模不大有关。
表2 20家保险公司关联度排名表
5.结果分析
由于赔付比率是成本型指标，净资产率、保费收入利润率、净资产收益率、利润增长效率、市场份额均为效益型指标，因此在进行数据的无量纲化时要分别用不同的方法进行。在选取参考数列时，选取赔付比率中的最小值0.05，其他指标的最大值83.16、11.25、125.86、12.12、16.61，从而形成最终的参考数列。归一化过后进行关联系数和关联度的求解，求得结果并进行排序。
在本文中，试样1已经过起裂点、进入延性断裂扩展阶段，根据该试样计算的J积分已经不是临界断裂值，而其他5个试样只加载到起裂点附近。根据各试样的裂纹扩展量Δa(表2)，按照公式(2)计算得到各个试样的J积分列在表3中。由表可见，按照GB/T 21143标准计算的不同试样的J积分存在较大差异，说明J积分与裂纹扩展量有关。根据断面观察，可初步推断试样4处于临界断裂状态，其对应的J积分可看作为稳定扩展实际的起裂断裂韧度值Ji = 351.4kJ/m2，记为JiGB。
二、结论
第二，深厚的民族文化资源。张家界地区共有33个少数民族、以土家族、白族、苗族为主。多民族的风土人情成为张家界旅游演艺产品的主要素材，激发了创作者对旅游演艺产品开发的思路，也为旅游演艺产品增添了特色的民族文化。
就偿债能力而言，要提高资本的充足率，自身资本金的充足是保险企业不被意外负债和资产价值下降拖垮的调节剂，对保险公司偿付能力具有重大意义。保险公司可采用内部筹资和外部筹资结合的方式进行。内部筹资指公司运用盈利获得的资金增加资本金的行为，这种方式的成本最低，但同时也存在着速度和数量上的局限性，对于盈利水平较低的企业更为困难。外部筹资为发行普通股、优先股、发现证券以及进行再保险和资产证券化等等。
三、建议
随着保险市场的进一步发展，我国保险公司面临着更大的竞争压力。结合灰色关联模型的偿债能力、盈利能力和发展能力三个方面，对各保险公司的财务绩效水平的提高进行针对性地分析，给出下面几点建议。
财务绩效评价对于企业来说是至关重要的一环，对于企业发现自身经营管理的不足以及企业日后的发展有着极为重大的作用和意义。保险企业作为服务性行业的一员，这样的行业分类使得其一般分布较广。保险公司一般会在各地有子公司，并且处于不断增设的状态，朝着集团化方向发展。此时，传统的财务分析模型已经跟不上保险行业发展的步伐，甚至对其发展具有局限性，需要新的财务状况分析模式来配合其发展。灰色关联模型能够将企业的财务状况进行量化，并且通过选择合理有效的指标，能够对保险公司的财务能力进行综合全面的描述，给出保险公司的综合排名，对监督其绩效，保险行业内部评价都有着极强的适用性。
就盈利能力而言，保险公司加快产品创新，吸引更多的顾客购买服务。目前市场的保险产品较为丰富，但结构单一，占据市场需求的主体产品存在较为严重的趋同现象，导致我国保险产品的供给不足，保险公司的盈利水平偏低，限制了行业的长足发展。保险公司应当着眼于市场，进行市场需求的调研，开发出满足客户需求的有销路的产品。即对潜在的保险市场按地理区域和客户群体进行细分，以便能够把握不同群体的消费需求，另外，要配备有力的技术开发团队，对调研结果进行细致地分析，将市场需求转变为产品，实现险种的创新。同时注重加强服务创新和产品差异化，树立良好的公司形象，形成自身的独有优势。
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就发展能力而言，要重视企业的内部管理。业务管理是首要工作，在开展保险业务时要对客户的资料进行完整性的核查，确保售后服务的合理开展，从而提高客户满意度，降低退保率。良好的理赔服务也是提高客户回访率的关键，从客户的实际利益出发，真正地提供服务建议。对于公司的管理而言，应制度化，并建立严格的成本控制和绩效考评体系，从而更好地对子公司的盈利水平进行监督和控制。在自身资金积累和条件适宜的情况下，发展更多的子公司，取得更大的市场份额，提高自身发展能力。
参考文献
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Financial Situation of Insurance Enterprises Based on Grey Relational Analysis
Wu Mei, Yan Ziwei
(Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui, 233030)
Abstract ：20 listed insurance companies with published financial data and 6 indicators are selected from three aspects of solvency, profitability and development ability. With grey relational model,we made an empirical analysis of those information. The results show that Dubang Property Insurance Co., Ltd. performs best, and the performance of 20 Chinese-funded insurance companies is better than that of foreign-funded insurance companies. Some suggestions are put forward for the application of grey relational analysis in financial evaluation of Chinese insurance enterprises.
Key words ：grey relational degree; financial index; dimensionless; insurance company; evaluation
作者简介： 吴媚，在读硕士，安徽财经大学会计学院，研究方向：会计学。
闫子薇，在读硕士，安徽财经大学经济学院。研究方向：经济学。
基金项目： 国家自然科学基金项目“3-流猜想,Fulkerson-覆盖及相关问题”(编号:11601001)；“全国大学生节能减排社会实践与科技竞赛”(编号：acxkjsjy201803zd)；大数据背景下数学类专业课程《数学建模》教学内容的研究(编号;acjyyb2018006)。
文章编号： 2096-3874(2019)07-0090-05
中图分类号： F842.3
文献标识码： A
Class No .:F842.3
Document Mark： A
(责任编辑：蔡雪岚)