股民股票投资成败归因内容与特征的研究，本文主要内容关键词为：股票投资论文,股民论文,成败论文,特征论文,内容论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
摘要 运用开放式问卷，调查了股民股票投资成败的归因内容，并分别对成功与失败归因的内容及不同特征股民的成败归因内容进行了比较。研究结果表明：股民股票投资成败归因的主要内容是能力、果断、信息、政策等十三项；对于成功和失败，股民所作的能力、果断、政策、运气等九项归因有显著差异；文化程度、股龄及户别，分别对十三项归因中的部分归因有显著影响，这显示了不同特征股民各自的归因特点。
关键词：股民 股票投资成败 归因
1 前言
随着我国股票发展，股民人数巨增，由股票投资特别是投资优败所引起的股民心理问题日趋突出、严重。截止1994年11月份，在上海证交所和深圳证交所登记注册的股民已达1000万，并且其总数仍呈迅速增长之势。如何减少股票投资、特别是投资优败对股民心理的消极影响、解决股民的心理问题，已成为关系到千万股民的心理健康、关系到股票市场健康发展的重大社会课题。
归因效果论是直接针对事件成败结果如何影响人们的情绪等心理反应的理论。该理论认为事件成败对人们心理的影响在很大成度上取决于成败者对成败结果的归因解释。不同的归因结果往往会产生不同的心理反应，这已为众多的归因研究所证实。[1.2] 从探索股民的股票投资成败归因内容与特点着手，揭示股票投资成败归因对股民情绪等心理的影响规律，无疑是解决股票投资成败所产生的股民心理问题的重要途径之一。
本研究的目的在于探索股民成败归因内容，总结股民成败归因特点，为股民成败归因问题的进一步探索积累基本资料。
2 研究方法
2.1
研究对象
本研究的调查对象为上海股市的实际股民，其操作时间均在三个月以上；样本取自普陀、静安、长宁、黄浦、徐汇、杨浦六个区，遍及万国、申银、海通、财政四大证券公司和众多的外省市驻上海证券业务部。抽样时，参照“上海统计市场调查公司”公布的有关上海股市结构的统计资料，依据股民的文化程度、户别、入市时间等进行了分层随机抽样。[3]本研究共调查了296名股名，回收调查表240份，回收率81 %。240名被试的分布状况如下：按文化程度区分：初中及以下63人，高中～大专96人，本科及以上81人；按股龄区分：一年以内75人，一至二年89人，二年以上76人；按户别区分：大户49人，散户191人。
2.2
研究工具
股票投资成败的原因调查表。此调查表主要包括二个开放式问题（open-ended question），它们分别用于测定股民成功归因与失败归因的范围和具体内容。这两个开放式问题是：①请您仔细分析导致您投资成功的原因，并将分析出的原因依次写在下面的空白处（数量不限）。②请您仔细分析导致您投资失败的原因，并将其依次写在下面空白处（数量不限）。
2.3
调查时间
本研究的调查表施测于1993年12月下旬至1994年1月份，测试方式分团体和个别测试二种。
2.4
调查资料的初步处理
自发归因问卷得到的股民关于成败原因的一组陈述。由于这些陈述很不规范（主要表现为一条陈述往往包含多种原因，而不同陈述又经常含有相同的原因），在统计分析前，对其进行了必要的处理。其处理过程是：请两名有经验的心理学系研究生股民对上述陈述包含的原因进行鉴定、整理，即将单条陈述所包含的多种原因分开，同时将不同陈述所含有的相同原因合并，以他们的一致性鉴定为该问卷的调查结果。二名研究生分类鉴定的一致性为92.5%。
3
调查结果
3.1
成败归因的主要内容及其比较
表1 中按单项归因总计人次数的多少列出的十三项归因系经过取舍所得到的股民对于股票投资成败的主要归因；除上述十三项归因外，尚有总数为140人次的其它十多项归因，例如：“家人不支持”、“眼睛近视看不清行情显示屏”等，一概从略。
对单项归因的人次数作X的平方检验，结果表明：对于成功与失败，股民所作的能力、果断、政策、运气、期望、资金、时间、机构操纵和努力归因有显著差异，详细内容见表1。
表1 股民关于成功与失败的主要归因〔1〕 （n＝240）
注：①内外归因的分类以维度特性问卷的调查结果为依据。[4]
②* P＜0.05；***P＜0.001。
3.2 不同文化程度股民关于成功与失败的主要归因比较
对不同文化程度股民关于成功与失败所作的十三项归因的人次数进行X的平方检验，结果表明：①就成功而言，不同文化程度的股民，在知识、果断、情绪、独立归因上存在显著差异；其中知识归因上的差异达到极为显著水平。②就失败归因而言，不同文化程度的股民，在知识、资金、时间、期望、情绪、运气、独立归因上存在显著差异。
3.3
不同股龄股民关于成功与失败的主要归因比较
对不同股龄民关于成功与失败所作的十三项归因的人次数进行X 的平方检验，结果表明：①就成功而言，不同股龄股民在期望、情绪、信息、独立归因上存在显著差异；其中，期望归因上的差异达到极为显著水平。②就失败而言，不同股龄股民在期望、资金、运气、情绪、果断归因上存在显著差异。
3.4
不同户别股民关于成功与失败的主要归因比较
本研究中，股民的户别按照现行中国股市的股民分布状况分大户和散户两类。由于在样本中，大户所占的比例偏小（仅49人），故在比较时从散户中随机抽取50人与大户重新组成比较样本；不同户别间的归因比较在上述比较样本中进行。
对不同户别股民关于成功与失败所作的十三项归因的人次数进行X的平方检验，结果表明：①就成功而言，户别不同的股民在运气、独立、知识、情绪归因上存在显著差异；其中，前三项归因的差异达到极为显著水平。②就失败而言，户别不同的股民在情绪、信息、果断、资金、时间和机构操纵归因上有显著差异；其中，时间归因上差异极为显著。
4
分析与讨论
4.1
成败归因的主要内容
从总体及单项归因比较的角度看，能力、果断、信息、政策等归因处于绝对重要地位，而努力、机构操纵及时间等则相对不重要。这说明股民非常重视能力、果断等内在素质及信息、政策等外在条件对投资成败的作用，而相对忽视努力、机构操纵等因素对成败的影响。
比较本研究的上述结果与众多研究者在文化教育等领域所得出的结论、以及韦纳在三维模型中对成败原因的总结[5] 我们今发现以下两点差异：第一，努力、知识归因乃是韦纳模型中的主要原因，然而在本研究中却下降到相对次要地位；第二，在本研究中出现了众多的仅与股票投资相联系的独特归因，例如：信息、政策、期望、时间等；这些归因在其它研究中很少出现，然而在本研究中却处于非常重要的位置。笔者认为，上述二点差异基本上由股市情境及股票投资的独特特点所决定。它说明了在每个领域内的成败均有可能存在着仅与领域相联系的独特归因；同时也揭示了在归因研究中，通过开放式归因问卷确定供被试选择和评定的归因内容的重要性。
如果从内外归因的角度考察股民的成功与失败归因，我们会发现：对于成功，股民倾向于作内归因，其内、外归因的差异达到极为显著的水平（X的平方＝214.06，P＜0.0001）；对于失败，股民的内、外归因则是并举的（X的平方＝1.90，P＞0.05）（见表1最末一行）。就成功与失败归因的相对次数而言，总次数的X的平方检验表明，股民对成功的归因明显少于失败（X的平方＝66.51，P＜0.0001）。上述结果与国外Bar-Tal.等人的研究也是基本一致的[6]。
4.2
文化程度对归因的影响
本研究的调查结果表明：①就成功而言，文化程度越高，越有可能作知识、果断、情绪、独立归因。②就失败而言，文化程度越高，越有可能作资金、期望、情绪归因，同时却越不可能作知识、运气、独立归因；另外，在失败者对时间的归因上，文化程度最高和最低的二组不存在差异，但“高中一大专”组却明显高于其它二组，显示出显著差异。
联系股市及股民的特点，我们可以将不同文化程度股民的上述归因差异初步归结为不同类别股民所具有的群体特征、外在条件及对各种原因关注程度的不同。
根据上海市统计市场调查公司1993年10月对上海股市的调查结果，沪市上文化程度越高的股民，其股票知识越丰富，操作的独立性越强，投资于股票的资金越少；在时间方面，则是文化程度高和较低的股民最为充裕。笔者认为，正是上述差异，决定了文化程度不同的股民在知识、独立、资金和时间归因上的有关差异。在对不同原因的关注方面，文化程度越高的股民越有可能关注内在素质对股票投资的影响，而这又导致了他们与文化程度较低的股民在果断、情绪、期望和运气归因上的有关差异。
4.3
股龄对归因的影响
本研究发现股龄对成败归因具有下列影响：①就成功而言，股龄越长的股民越多作期望、情绪、独立、信息归因；②就失败而言，股龄越长的股民越多作运气归因；同时却越少作期望、资金、情绪、果断归因。
与文化程度及户别相比，股龄对成败归因的影响相对较为单纯，它可以明显归结为不同股龄股民所具有的投资经历、以及与这种经历有关的内在素质与外在条件的不同。
一般说来，股民的投资时间越长，情绪素质越高、操作的独立性越强、对期望的控制也越有效；同时中国股市的特殊历史与现状又决定着股民的股龄越长，其资金越雄厚、信息渠道越多。笔者认为，正是这种投资经历及与此有关的内在素质与外在条件的不同，造成了不同股龄股民在期望、情绪、信息、独立、资金、果断和运气归因上的有关差异。
4.4
户别对归因的影响
本研究的调查结果表明，大户与散户在成败归因上具有如下差异：①就成功而言，大户比散户多作独立、知识、情绪归因，而少作运气归因；②就失败而言，大户比散户多作情绪、信息、果断归因，而少作时间、机构操纵、资金归因。
类似于文化程度和股龄的影响，不同户别的股民在独立知识、运气、果断、时间、机构操纵和资金归因上的差异，可归结为他们所具有的内在素质、外在条件以及对有关原因的关注程度的不同，具体不再详细分析。在信息方面，一般认为大户信息网络众多、消息灵通，按理他们在失败时应少作信息归因，可事实正好相反。这说明有可能是因为他们的信息网络并没有人们想象的那样广，有可能是因为他们的操作数量大，对信息量的要求比散户大、比散户迫切，而政府有关部门的信息公布又没有办法满足他们的要求。在情绪方面，大户久经考验，情绪素质有可能比散户好；于是成功后，他们倾向于多作情绪归因；而另一方面，大户的操作资金大，心理压力大，比散户更容易产生情绪问题，于是他们在失败后，同样倾向于多作情绪归因。有关大户和散户在信息和情绪归因方面的差异的具体原因，尚有待于进一步研究。
（1994－10－11收稿；1995－03－25 修回）