1996年上半年财政金融形势分析及全年展望，本文主要内容关键词为：财政金融论文,上半年论文,形势分析论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1996年在适度从紧的政策下，财政政策和货币政策的主要调控措施有一个显著特点，就是在注意总量平衡的前提下，加大了结构调整的力度。从宏观上看，上半年我国财政金融运行起步较好，趋势也看好；但从长远看，控制通货膨胀，保持经济持续、稳定增长的任务仍很艰巨。
一、财政形势总体好于去年，但微观矛盾较突出
今年以来，由于继续完善和深化各项改革，抑制通货膨胀，整顿财经秩序，宏观经济环境得到进一步改善，国民经济仍保持持续、快速、健康发展的势头，这为财政收入的稳定增长提供了较为坚实的基础。从当前财政形势看，有以下特点：
1.财政政策适度从紧的特征仍较为明显，财政收入增长快于支出增长。1—5月份累计，财政收入2424亿元（不含债务收入，下同）完成年度预算的35.3%，增长29.3%。作为财政收入主体的各项税收增长26.2%，其中消费税、营业税、增值税和城建税都有大幅度的增长，分别达30.2%、28.5%、19.9%和18.7%。随着进口贸易的增加，关税收入也大幅提高，1—5月份关税收入129.2亿元，增长29.4%， 完成年度预算的61.5%。而与收入对应的财政支出增长得到了有效控制。1—5月份累计，财政支出1966.4亿元（不含债务支出，下同），增长15.4%，低于财政收入13.9个百分点。其中，基建支出、挖潜改造支出和科技三项支出分别增长19.1%、11.4%和19.8%。同期财政收入与财政支出相抵，收大于支154.6亿元（去年同期为赤字91.1亿元）。
2.国债收入有力地缓解了近期财政收支矛盾。由于今年以来物价指数逐月回落、取消保值贴补率和降低存款利率以及国债发行方式的改革，使得今年的国债发行十分顺畅。上半年，共发行六期国债，累计发行额已达1300亿元。1—5月份累计实现债务收入665.6亿元， 同期债务支出785.9亿元。国债收入对于平衡全年债务收支， 缓解近期财政收支矛盾和为中央银行进行分开市场业务操作奠定了基础。
与此同时，当前财政运行也出现一些新的问题。
一是出口退税严重滞后。与去年上半年出口退税过快情况相反，今年上半年出口退税严重滞后。在1995年有500 多亿元出口退税缺口的背景下，今年一季度税务总局下达退税计划170亿元，但到4月末，实际执行只退了156亿元，比去年同期下降42%。上海、北京等退税大户， 退税进度只到去年一季度。出口退税长期拖欠，加剧了外贸企业资金困难，企业只得依赖银行贷款来弥补流动资金不足，而且又取消了优惠利率，加重了外贸企业的利息负担，增加了出口成本，致使出口企业经济效益下降，有些企业甚至出现巨额亏损，影响了外贸企业出口创汇的积极性。不少从事出口贸易的企业减少出口交易，转做国内贸易。
二是企业效益下降，工业企业亏损补贴大幅度增加。1—4月份企业亏损补贴尽管比去年同期减少7.1个百分点， 但由于工业企业效益下降，库存积压，财政用于工业企业亏损补贴却比去年同期增加44.3个百分点。
三是财经秩序不容乐观。据国家税务总局统计，5 月末企业欠缴工商税收达320亿元，比年初增加166亿元，比去年同期增长71%。在当前企业欠税问题十分突出的情况下，企业偷税、漏税、逃税和骗税也很严重。据财政部最新公布的1995年财税大检查情况，在查出的226.9 亿元违纪金额中，偷漏逃骗税款达165.8亿元，占73.1%，比上年增长近5个百分点。其中，国有企业占违纪金额一半多，达128亿元。
上述情况表明，上半年的财政形势总体好于去年，但微观矛盾也较突出。因而，在考虑下半年财政政策支撑宏观经济运行时，应着眼于一些新的变化因素，以结构调整为主。
二、金融运行有喜有忧
今年以来，中央银行加快了金融改革的步伐，并根据经济运行的情况，在坚持总量适度从紧前提下，适时进行了灵活调控。从上半年金融运行的情况看，有喜有忧。
1.国家银行贷款投放进度明显加快，贷款结构进一步趋于合理。 1—5月份全部金融机构各项贷款增加2906.4亿元， 其中国家银行贷款增加1823.2亿元，占62.7%。从贷款结构看，中长期贷款增长28.5%，主要用于国家重点建设项目；短期贷款增长26.2%，短期贷款明显向工业生产企业和商业企业倾斜，主要用于缓解工商企业流动资金短缺的矛盾。其中工业贷款增加770.2亿元，商业贷款增加291.7亿元。乡镇企业贷款比上年同期减少26.8亿元， 同比减少最多的是信托类贷款， 约减少172亿元。
2.在中央银行取消保值贴补率和降低存款利率的情况下，居民储蓄存款仍保持较快增长。1—5月全部金融机构各项存款新增6705亿元，其中居民储蓄存款新增4906.7亿元，比上年末增长16.5%。4 月份取消保值贴补率的当月增加存款722亿元，5月份降低存款利率的当月增加存款603.6亿元。企业存款结构仍不尽合理，1—5 月份企业存款比去年同期减少37.6亿元，但企业定期存款却比上年同期增加203.3亿元。
3.金融市场运行平稳。 从年初全国银行同业拆借市场开始运作到4月份开办公开市场业务，从4月1日取消保值贴补率到5月1日降低存贷款利率等一系列货币政策调控措施出台后，金融市场运行较好。全国统一的同业拆借市场运行5个月，态势平稳，从全球范围看， 我国利率市场化迈出的第一步是非常成功的。从国债市场看，相对于国债一级市场火爆而言，二级市场交易较冷淡，但较长期限的和不予保值的国债品种对利率调整的敏感度最强，交易最为活跃。利率下调对深、沪股市影响较大，利率调整日前后，交易量放大，交易十分活跃，无疑降低利率对股市长期利好。
4.国际收支变化基本正常，国家外汇储备继续增加，人民币汇率走势基本稳定。1—5月出口商品总值517.9亿美元，同比下降7.1个百分点，进口商品总值522.8亿美元，同比增长14.5个百分点，贸易逆差4.9亿美元。由于受上年国际收支大量顺差的影响，年初外汇继续调入境内结汇；加上外资流入继续增加，实际利用外商直接投资较上年同期增长10%以上，所以尽管在贸易收支已经出现逆差的背景下，国家外汇储备继续增加，结售汇市场的整体状况仍呈现出卖超局面。截至5月底， 国家外汇储备已达850亿美元，比年初增加114亿美元。人民币汇率基本保持在8.33人民币／1美元的水平，与去年基本持平。
金融运行方面值得引起注意的问题是：
第一，广义货币M2持续在高位运行和货币流动性减弱并存。4 月末广义货币M2增长28.5%，比上年底虽有所回落，但增幅仍处高位；狭义货币M1与广义货币M2增长率过大的差距仍未得到改善，月末货币流动性比率（M1/M2）为36.7%，比年初缩减了2.8个百分点， 货币流动性进一步减弱，使今后生产资金的紧张状态进一步加剧，同时给银行信贷投放带来较大压力。
第二，资金供给与资金需求不对称的矛盾日益突出。近几年我国经济快速增长主要是快在非国有经济，其经济增长速度在20%以上，对全国经济增长的贡献率在80%左右，而国有经济速度只5—6%，贡献率不足20%。在GDP的年新增额中，大约70%是由非国有经济提供的。 但是在全社会信贷总余额中，供非国有经济部门运用的比重仅占21%。相对于非国有经济发展的需要而言，通过这种正式渠道分配的信贷资金是远远不足的。当前非国有经济是经济发展主要增长点，是资金需求热点，但是资金供给仍偏向国有企业，其结果是：一方面目前国有商业银行对国有经济的贷款仍占绝对比重，国有企业总体效益下降，资金周转困难加重，亏损面扩大，从而相应加大金融部门尤其是国有商业银行经营风险，使国有商业银行的亏损增加。另一方面，在直接融资不发达的条件下，非国有经济不得不依靠流入“灰市”的国家银行信贷资金支撑，由于“灰市”资金利率高，资金成本大，从而推动全社会资金成本上升，容易造成“成本推动型”通胀，不利于整个经济发展。
第三，居民储蓄高增长与国有银行不良资产增加以及企业不良债务不断累积的矛盾日渐扩大。在全社会资金来源中，居民储蓄所占比重达70%，5月末，居民储蓄存款余额达34622亿元，在居民储蓄利率水平仍较高的情况下，无疑加大了社会投资的总成本。在当前社会资金周转不畅的情况下，国家银行承担居民储蓄向投资转化的责任和风险，在现行的体制下，国家银行高成本的信贷投入无法产生相应的高产出，其结果形成了社会资金环流越来越呈现出质量低下的信贷资产增长、居民硬债权增长和企业软债务增长的恶性循环。据有关部门统计，1995年全国企业欠息总额约相当于四大国有银行当年利润的总和，已成为困扰银行正常经营的突出问题。
三、下半年财政金融形势展望和建议
中央已决定，1996年继续把抑制通货膨胀作为宏观调控的首要任务，在财政金融方面继续实行适度从紧的政策方针，但是为了缓解国有企业的目前困难和实施某些推进国有企业改革的措施，在财政金融调控力度方面已采取了一些结构性松动，下半年应在兼顾经济增长速度与抑制物价上涨的目标的同时，加大微调力度。
（一）展望
在财政收支方面，如果1996年GDP增长9%，在现有税收格局不变的情况下，1996年的国家财政收入将可能达到6996亿元，增长13.2%。由于财政支出刚性较大，预计1996年财政支出将达7530亿元，增长10.5%。在紧缩财政支出中，重点是调整财政支出结构，大力压缩各种非生产性开支，力争使财政收支差额比1995年减少100亿元， 实现预定的调控目标。
在金融信贷方面，1995年城乡居民储蓄增加额8000多亿元，今年预计要超过1万亿元；经过严格控制的固定资产投资规模也将达到23000亿元；国家银行贷款总额将在去年的基础上增加9400亿元；国家外汇储备将增至920亿美元。
（二）建议
1.鉴于1—5月基建支出、企业挖潜改造支出和支农支出等项目完成年度预算不足1/5、财政预算安排还有扩充余地，建议在不突破全年财政支出计划的前提下，对于财政支出中用于扩充生产的企业挖潜改造支出、基本建设支出和支农支出等，尽早安排落实，以缓解部分企业的微观困难，加大结构调整，增强经济发展后劲。
2.鉴于目前出口退税滞后给外贸企业带来的困难，建议加快出口退税进度，对上年应退未退税款应区分情况，尽快退给出口企业，争取今年底或明年初清退完毕。
3.鉴于目前居民储蓄存款增长过快，而银行又不能无限制地对负债率过高的国有企业增加信用贷款的情况，应积极发展直接融资，充实国有企业资本金。一是发展国债市场，通过财政手段，增加国有企业资本金；二是发展股票市场，增加国有企业资本金，降低国企负债比率。同时，发展直接融资对居民储蓄可起到分流作用，缓解银行压力。
4.鉴于非国有经济对整个国民经济增长的贡献率日益加大，建议中央银行要规范资金市场，金融机构对符合国家产业政策的非国有经济应给予适当支持，即“开正门、堵歪门”，同时发展直接融资，以降低非国有经济资金来源成本，减轻通胀压力。
5.完整准确地理解适度从紧的货币政策概念。适度从紧并不仅仅是一个总量从紧，而包括“总量控制、结构调整、适时调节、深化改革”四方面内容；它并不仅是银行业的政策，而是国家宏观管理的重大政策。所以，鉴于目前经济运行平稳，物价也在小幅度内波动，中央银行应抓住时机配合企业改革进行结构调整，在调整中解决部分企业资金紧张，并适时进行二次减息，切实缓解当前经济运行中的结构性矛盾。
（执笔：丛湘萍）
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