X科技集团的偿债能力分析
綦春言（辽宁师范大学海华学院管理系）
摘要： 偿债能力分析是衡量企业经营发展过程中经营风险的重要依据，通过对企业偿债能力分析，可以更好的反映企业是否具有持续经营能力，同时也能够帮助企业管理层更好的做出未来发展规划。文章以X科技集团为例，从短期偿债能力和长期偿债能力视角探讨了企业偿债能力，并提出了提高企业偿债能力的对策。
关键词： 短期偿债能力；长期偿债能力；经营风险
一、引言
伴随着近年来我国市场与国际市场接轨的趋势日益明显，我国企业面对的市场竞争压力在与日俱增。偿债能力虽然衡量的是企业未来债务的偿付能力，但是同时也是衡量企业存续发展的重要标尺。特别是对于上市公司而言，上市公司如果对企业偿债能力认识不清很容易导致企业到期债务无法偿还，并直接面临资不抵债的现象，或者是企业需要进一步提高筹资成本来偿还短期债务，给企业的整体运营带来严重的经济负担。所以在这样的情况下，上市公司更需要具有偿债能力分析意识，同时借助偿债能力分析，不断的调整自身的资本结构、合理规划债务融资比重等，找到日常管理过程中存在的偿债能力问题并结合企业实际情况提出解决方案。以便于提高企业的偿债能力，为企业的长期可持续发展奠定良好的基础。
二、偿债能力概述
（一）偿债能力的概念
偿债能力从本质上来讲是企业通过资金运营偿还自身债务的综合能力。一般来讲，偿债能力可以划分为短期偿债能力和长期偿债能力。其中，短期偿债能力顾名思义是指企业用以偿还短期流动负债的能力，而长期偿债能力是相对于短期偿债能力而言的，企业偿还长期偿债能力的能力。
（二）偿债能力分析的指标
偿债能力分析指标是按照短期偿债能力分析和长期偿债能力分析进行区分的，短期偿债能力分析的常用指标有流动比率、速动比率和现金比率，长期偿债能力分析的常用指标有资产负债率、产权比率等。通过对这些指标进行计算和分析，能够综合评价企业偿债能力的一般水平从，从而针对企业偿债能力的高低和限制企业偿债能力的因素进行具体的优化。
（三）偿债能力分析的作用
偿债能力分析的作用主要体现于几个方面：（1）评价企业总体的财务状况，企业能够偿还日常到期债务可以反映企业整体财务状况是否良好，这对于经营者结合企业财务状况作出合理的财务决策具有重要的指导意义；（2）合理控制财务风险，企业在举在经营的过程中势必会因为债务规模的不同而面对不同程度的财务风险，所以通过企业偿债能力分析，可以切实的衡量企业现阶段是否存在过度举债的问题，同时借由分析过度举债的原因，也可以提出合理配置债务筹资的对策；（3）合理预测筹资前景，在现代企业经营管理过程中，负债经营是常见的一种现象。而偿债能力分析可以帮助企业衡量现阶段的财务状况，以便于企业结合当前的偿债能力和盈利能力对未来发展做出科学的筹资规划。
三、X科技集团偿债能力的问题
（一）应收账款管理不善
计算和分析X科技集团速动比率可以发现，2016年到2018年，企业速动比率虽然从1.58下降到1.26，逐渐接近于1，但是应收账款规模却从35456万元上升到了68837万元，这说明目前X科技集团的速动资产主要是以应收账款为主，而应收账款的回收性无法确定，其流动性也明显不如货币资金，进而就导致了企业短期偿债能力偏弱的问题。具体表现在两个方面：一方面是目前X科技集团在应收账款管理方面并没有明确要落实岗位责任制，所以使得业务部门与财务部门之间对于应收账款的管理存在责任相互推诿的现象。而事实上对于企业应收账款管理来讲，想要切实提高应收账款管理效率，并且尽可能的规避不良应收账款风险，就必须要定责定岗。然而目前X科技集团并没有充分重视应收账款管理的重要性，在没有对应收账款管理进行定责定岗的情况下，企业既没有办法限制应收账款的来源，也没有办法有效的落实应收账款的催收，所以就导致企业应收账款管理流于形式，效果欠佳，并直接阻碍企业的短期偿债能力表现。而另一方面，X科技集团并没有建立客户信誉档案管理机制，而在企业赊销现象极为严重的情况下，缺少客户信誉档案管理机制就意味着企业很难有效的筛选客户的信誉度，进而导致应收账款形成恶性循环，严重限制企业流动资产的流动性。对于上市公司来讲，赊销是有效提高企业一个营收能力的重要手段，所以想要完全杜绝赊销难度相对较大，而客户信誉档案管理机制作为赊销行为的重要保障，在没有完善、具体的客户信誉档案管理机制的情况下，企业自然很难通过赊销而有效的提高自身的营业收入和市场份额。
（二）货币资金持续减少
对于X科技集团来讲，想要有效的提高应收账款管理水平就必须要建立客户信用评级机制，当然在建立客户信用评级机制之前，还是要进一步明确应收账款管理的责任归属。首先在企业内部出台明确的制度和规章，严格限制业务部门和财务部门在应收账款管理方面的各自的职权范围，尤其是要确保业务部门和财务部门在应收账款管理方面职权范围不出现交叠冲突的问题。而且在制度中要明确业务部门在应收账款催收方面应该尽到的责任和义务，财务部门应该起到提醒业务部门催收应收账款的作用，而业务部门则应该加大力度确保应收账款的催收工作得以落实。
4）管材装运：装箱时不能采用钢丝绳吊装，不得抛、摔、滚、拖，装箱高度不宜超过2m，并且集装箱箱两端应该有填充物填充密实。
（三）流动负债逐渐提高
其次是建立客户信用评级机制，要对所有客户建立信用评级档案并针对客户往来交易的既有情况和相关信息进行综合处理，以便于企业能够对所有客户的实际信用水平，做出科学的信用评级。然后再根据信用评级来选择是否采取赊销的方式进行产品销售，从而规避不良应收账款风险，实现应收账款管理的源头控制。当然这就需要业务部门和财务部门之间能够达成有效的沟通和协作，并且要在企业内部建立完善的信息系统，确保业务部门和财务部门能够共同查询客户资信情况，以便于提高企业应收账款管理的整体水平，强化企业流动资产的流动性，并为企业短期偿债能力的提高奠定良好的基础。
（四）财务杠杆过大
通过对X科技集团偿债能力进行分析可以发现目前X科技集团的长期偿债能力较强，尤其是通过权益乘数的分析，也能够发现目前企业财务杠杆过大。换言之，目前X科技集团虽然有能力偿还长期债务，但是负债资本累积过多，经营压力过大，严重的限制了企业的整体经营水平。而且近年来我国纺织工业的经济指标发展明显趋缓，纺织服装出口份额明显有所下降，纺织工业正处于转型阶段，X科技集团此时实施转型也正是基于对纺织工业转型发展的响应。但是X科技集团也必须清楚的认识到的是，近年来受国外经济形势和市场需求变动的影响，未来企业势必要面临主要原材料价格不确定性风险，而且再加上各种人工、能源成本要素的明显上升和行业成本转移能力逐渐下降等因素，X集团如果承担过重的债务负担的话，势必会在一定程度上透支未来发展的潜力。而且也会给未来发展带来一定的偿债能力隐患。
四、X科技集团偿债能力问题的解决对策
（一）建立客户信用评级机制
通过对X科技集团资产负债表进行分析，能够发现现阶段X科技集团的货币资金确实在明显下降。2016年该企业的货币资金规模为186996万元，而2018年的货币资金规模则为78536万元。而货币资金下降的主要原因在于目前X科技集团的存货、应收账款等流动性不强的流动资产占比过重。虽然客观来讲，无论是上市企业还是其他类型企业存货的重要性都是显而易见的，但是这并不意味着存货越多越好，相反相较于存货来讲，货币资金的流动性更强，其更能够帮助企业适应市场需求的变化。尤其是近年来我国纺织行业正处于加速转型发展的阶段，X科技集团想要实现快速的发展转型就必须要依托大量的货币资金支持，从而紧抓市场机遇。但是现阶段X科技集团存货数量过多，应收账款管理又明显不善，所以就最终严重限制了企业货币资金的持有量，进而导致企业流动资产的流动性持续减弱，无法有效的应对短期到期的债务以及市场需求变化对企业转型提出的全新要求。
根据X科技集团2016年到2018年的流动负债水平来看，该企业2016年的流动负债仅为150742万元，而2018年则上升到了189492万元。所以近年来X科技集团的流动负债比例持续增加，在很大程度上严重限制了企业短期偿债能力的表现。虽然从企业发展的角度来讲，负债经营是目前大部分上市公司所采取的经营战略，但是这并不意味着企业的负债越高越好。尤其是流动负债不同于长期负债，流动负债偿还期限较短，会对企业流动资产造成一定的还款压力，特别是企业在长远期的战略规划中，很可能因为流动负债过重而导致企业陷入负债的恶性循环中。因为如果企业流动负债比例过高，企业势必要不停的通过流动资产来偿还流动负债，企业很难有效的对中长期战略投资规划进行部署。而且企业因市场波动而导致流动资产出现问题的话，其实想要偿还流动负债，就必须要进一步举债偿还，这无疑会提高企业的筹资成本。
强化现金管理效率是强调X科技集团在货币资金的管理方面应该切实有效的结合自身短期发展目标做出科学合理的规划与控制。特别是除了应收账款管理，此外企业还应该对存货进行深层次的管理。首先，要明确存货的科学标准，结合市场需求现状以及企业对未来市场需求的预测，对企业存货做出科学的判断。只有优先明确科学存货量，企业才能够更好的落实对存货的管理工作。其次，就是结合企业存货的科学水平线，对既有存货进行去库存处理，通过这样来有效的回笼资金，便于保持一定的货币资金量，为企业短期战略目标的达成奠定流动资产基础。
（二）强化现金管理效率
我国的青海、西藏等偏远农村地区适合发展建设微电网。这些地区地广人稀，负荷分散，与主网架联系薄弱，同时又有着丰富的风光等可再生能源资源，且用能形式相对单一。因此，发展微电网不但能够解决这些地区的用电难题，还能够节约电网建设成本，改善人民生活水平[32]。
随着近年来我国人们居住环境和生活方式所发生的改变,各种肿瘤疾病的临床发病率水平也呈现明显增高的发展态势,胃癌已经成为人类较为常见的一种消化系统恶性肿瘤类疾病[1]。临床对胃癌进行诊断和治疗的关键在于早发现、早治疗,但由于典型症状及体征的缺乏,使这一目标实现的难度明显加大。本文研究血清肿瘤标记物水平检测在胃癌疾病患者病情诊断中的应用价值。现就研究的过程和结果做如下内容的汇报。
（三）减少流动负债的比重
减少流动负债的比重，实际上是强调X科技集团需要进一步优化负债结构。在充分认可负债经营重要性的情况下，X科技集团应该参考企业现有的资产水平做出长短期的战略规划，并结合长短期战略规划来调整自身的负债结构。首先企业必须要提高管理层的偿债风险意识，特别是要结合企业现阶段偿债能力的综合水平，对未来一段时间的企业运营规划所需要的借款方式进行调整，避免企业出现盲目借款，资不抵债的问题。而且财务部门应该对现有的长短期借款进行分类，并根据企业当前的资产情况，对部分借款予以偿还，适度的减轻短期偿债压力，同时尽可能的减少短期借款的出现，延长还款周期。而且在应付账款方面，作为企业流动负债的主要组成部分，企业应该有意识的将即将到达付款期限的应付账款项目筛选出来，并在现有的财务管理机制中设立相应的提醒机制，以便于且能够及时偿付债务，维护企业的资信水平，确保公司信誉不受损失。
（四）减小财务杠杆
对于X科技集团来讲，想有效的减少财务杠杆，一方面是通过股权投资和债权投资来适度的提高企业偿债能力，而另一方面则是企业要进一步强化自身的整体经营水平，树立企业产品的市场核心竞争力，以便于提高企业的盈利能力，从而减小企业的财务杠杆。具体来讲，X科技集团需要对生产经营活动进行深层次的管理，实现财务管理效率的最大化和最优化，尤其是要针对采购、生产、加工、包装等生产运营环节，以便于为企业偿债规模的提高奠定良好内部管理基础。减小财务杠杆并不意味着企业一定要尽可能的减少负债，而且在市场竞争日趋激烈的情况下，企业需要通过负债经营来实现更快速的市场扩张，而想要在达成这一目标的同时又限制财务杠杆带来的风险，就必须要从企业内部出发，促进企业的治理结构和内部控制制度体系性的完善，以此来从根本上强化企业偿债能力。
无论指示代词还是定冠词都是指称确定的单一对象的标志，这似乎是专名(nomen proprium)的应有之义。然而在弗雷格看来，反过来却不能将以不定冠词为其标志的概念词视为指称多个不确定对象的通名。因为他的概念词也具有一个确定的指称或意谓，即一个概念：
五、结论
综合上述研究内容来看，目前X科技集团的偿债能力存在明显的问题，具体来看，主要表现在应收账款、货币资金、流动负债等方面。虽然X科技集团的长期偿债能力表现良好，但是财务杠杆过大，说明目前X科技集团的资产利用率相对偏低。所以X科技集团需要在未来的发展过程中强化短期偿债能力，尤其是在应收账款管理、货币资金调配以及流动负债的控制方面要实施科学规划。同时也要进一步调动企业资本活性，优选投资项目，提高企业资本利用率，降低财务杠杆。
参考文献
[1]张昭媛.中国房地产上市公司偿债能力研究[J].办公室业务 ，2018(21)：191.
[2]曹栋.K上市公司偿债能力分析[J].经贸实践，2018(19)：142.
[3]于薇丹.上市公司偿债能力分析——以华能国际为例[J].中国市场 ，2017(12)：128-129.
标签：短期偿债能力论文; 长期偿债能力论文; 经营风险论文; 辽宁师范大学海华学院管理系论文;