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当人们谈起互联网企业的时候，很多人首先想到的便是这个企业吸引到了多少风险投资。但为什么有的企业能够吸引到上千万美元的风险投资，而有的企业至今却还两手空空？
据专业人士介绍，创业投资不同于传统的投资，它追求的不仅仅是还本付息，它通常是投资入股一家企业并参与企业的管理，通过增加所投资企业利润的方式提高其股份的价值，最终以变卖股份或推进企业上市的方式收回其原始投资额和利润。
如何吸引风险投资商，如何成立管理队伍，如何优化业务模型，如何成功地在创业板市场上市，这些问题仍然是第三届中关村电脑节“国际创业投资论坛”的焦点话题。
如何吸引风险投资商
当人们谈起互联网企业的时候，很多人首先想到的便是这个企业吸引到了多少风险投资。但为什么有的企业能够吸引到上千万美元的风险投资，而有的企业至今却还两手空空？
搜狐公司首席执行官张朝阳认为，好的内容会吸引风险投资。搜狐正是做到了这一点。
而去年才成立的“硅谷动力”也受到了高盛、Red-Point等3家世界级风险投资公司的青睐。硅谷动力公司创始人之一兼首席执行官卢建说，当高科技公司与风险投资商见面时，他们通常会问你是B—TO—B，还是B—TO—C，也就是问你是什么商业模型，你到底想做什么。风险投资家的目的是为了获利，他们会选择最优秀、发展前景最美好的企业作为投资对象。
作为中国的互联网企业，要博得风险投资商的青睐所凭借的优势是什么呢？当然，资源优势、管理优势、市场优势及政策倾向优势都是一个成功企业必不可少的。而风险投资的特色和独到之处在于，他们把经营理念和商业模式看作企业的高于上述优势的更大利益所在。因为，一个好的模式可以把企业的资源、人员及其它优势完美地整合在一起，使之发挥数倍于其简单相加的效应。
纵观互联网以及电子商务的发展历程，有一条非常清晰的规律：以内容为主、以吸引“眼球数”为起点，到以商务为主、以获取在线交易收入为发展，最后走上“内容+商务”的新趋势——既要获得相当数量的“眼球数”，又要获得现实的盈利。“硅谷动力”把“内容+商务”这一电子商务模式又向前推进，开创了“内容×商务”的新理念。其独特的内涵在于：“内容”和“商务”紧密地整合在一起，形成一体化的电子商务平台，将增值信息与商务便利有机地融为一体。
高盛（中国）有限责任公司首席代表张红力说，在美国我们经常说的一句话是“胜者为王”，即最终取胜者将拿走一切。无论是在门户性网站，还是以广告为主的网站，还是以电子商务为主的网站，第一名的市场占有率和销售往往比第二名高许多，如果你在行业中不是领先者的话，那么你的价值会低很多。在考虑你本身业务发展计划、考虑你创业机会的时候，应看到投资者对这些商务模式是怎么看待的，以便取得成功。对于投资者来讲，你的主意是新的，你的商业价值是新的，你的商业模式是新的，你在行业中有先行效应，这是至关重要的。投资者还会考虑你的管理层是否有好的业绩，你是怎么合适、有效地奖赏员工的。
有与会人士提出，美国纳斯达克互联网股价的下跌，是否会影响国际风险投资进入中国互联网企业。张红力认为不会影响。他说，新浪网在纳斯达克上市后，互联网股价一直在下跌，但新浪网却逆势上扬。这说明业绩好的互联网企业仍受到投资者的追捧。风险投资家仍看好中国互联网企业，只要会计信息透明度好、业绩好的互联网企业，风险投资仍会介入。
如何选择上市地点
风险投资最终要有一个退出渠道，这个退出渠道就是二板市场。国际上二板市场很多，诸如美国纳斯达克、香港二板、加拿大、台湾、欧洲、新加坡等，以及我国即将设立的二板市场。而高科技企业到底应该到哪儿去上市？
京华山——国际（香港）有限公司北京首席代表黄福地说，高科技企业成立的时间短，业务方面没有办法达到一定的标准，通过间接融资筹到钱是相当困难的。直接融资是通过上市发行股票、债券，主板市场由于门槛较高，高科技企业由于受到种种限制，很难从主板市场上筹到资金。在考虑到哪个市场上市时，应该知道不同的市场有不同的定位、不同的特性。国内高科技公司到境外上市可着眼于公司未来的发展，以及它的特性适合在哪个市场。只有寻找到适合的市场，才能将公司的绩效发挥到最大。例如，香港二板市场定位在一个区域性的市场，以服务大中华地区及东南亚地区高新企业为主。如果企业主要业务在国内或以区域市场为主的话，建议企业在香港二板市场上市。如果把企业放在纳斯达克，对投资者来说会在时间距离和空间距离上产生一定的落差。
目前，纳斯达克市场上有5000多家企业，香港二板市场挂牌的企业有23家。一个企业如果根据自身的条件和基础在企业较少的香港二板上市，或许更能发挥最大的效益，受到投资者的青睐。
高盛（中国）有限责任公司首席代表张红力指出，香港二板市场开了5个月，上市的企业有20多家，其交易量与主板市场相差很大， 可以说真正的二板市场并没有得到世界上主要机构投资者的关注。企业去了香港二板市场并不一定能发展，这一点在选上市地点时是应该考虑的。
美林证券公司北京代表何宁认为：对于国内高科技企业上市，考虑的是在美国纳斯达克或是在香港二板市场上市。纳斯达克上市的要求并不是很严格。要求在过去的3个财政年度中两年净收益不少于75 万美元，市值要超过5000万美元，有形资产净值超过400万美元， 国内很多高科技企业都能达到这些要求。对经营历史、经营业务的要求没有。但要求上市至少有300名股东，首次上市最少有100股由公众持有。香港创业板没有盈利要求，股票上市要不低于1600万港币，但对经营业务有要求，就是必须积极专注发展某种主营业务，这是与纳斯达克不一样的。香港二板市场要求有保荐人而纳市不需要。
哪个市场对上市公司更好呢？香港创业板市场是一个成立没多长时间的市场，而通过纳斯达克上市你能接触和吸引到全球很多的、很大的机构投资者，纳市通常可达到上市公司最高的估值，可能比香港二板市场高许多，而且纳斯达克股票可以当做货币，可以出售。如果你的公司今后想通过另一种方式融资时，这一点非常重要。
如何包装上市
因为有关部门规定，中国的互联网企业不能到海外上市，所以互联网企业到海外上市，内容固然重要，但包装、剥离也必不可少。像新浪网在纳斯达克上市时，就要把大陆地区的业务剥离掉，上市的只有香港、台湾、北美地区的互联网业务。
美林证券公司北京代表何宁认为，互联网企业上市应考虑以下因素：首先，互联网企业在上市前要有一个包装的过程，使企业本身有一个完整的故事、清晰的战略思路和增长模式，使投资者能够接受这个概念，对投资者有吸引力。最好是由国外的会计师事务所进行会计审计。其次，企业要进行包装重组，这是一个必不可少的内容。重组的原则是通过重组使公司显示出卓越的经营指标和强劲的增长点，有一体化的独立的经营能力，不能太依赖于某一家供应商，重组还要消除同业竞争，产权划分要明确，要有一个很好的发展战略。再次，还要考虑引进成功的战略投资者、战略投资合作伙伴等等。
隆安律师事务所爱德华·雷门说，在互联网公司上市前，最好能够建立一个海外机构、一个法律实体来帮助创业公司在操作过程中争取到投资。中国的法律已规定中国人可以拥有一个海外实体，海外机构应与本地机构协调合作，用不同的方式达到吸引资金的目的。比如说购买内容，对特定的在线功能提供授权，对知识产权进行授权。今天的中国可以在法律允许的范围内随心所欲地创办自己的公司，但有关知识产权方面的操作一定要做好。风险投资实际上由你海外设立的机构所拥有，但是在中国实际存在，所以应该建立法律程序让海外机构拥有中国本地机构的权利，由本地机构具体进行企业操作。
京华山——国际（香港）有限公司首席代表黄福地说，高新企业上市必须通过很多的中介机构进行包装，为你进行规划，在不影响你的经营权和管理权的基础上使你达到最好的成长目标。公司要在创业板上市，本身要有一个上市的计划，开始引进保荐人，同时引进中介机构，如会计师、律师等，为公司的目前状况进行包装。
毕马威会计师事务所香港办事处邹小磊介绍了互联网公司吸纳风险投资以及上市时应注意的审计和财务问题。
论坛之后，企业和风险投资家之间的恳谈成了此次会议的一道独特风景线。高盛（中国）有限责任公司首席代表张红力成了与会企业包围的焦点人物，很多企业都希望能够得到高盛公司的风险投资。据会议主办者北京软件行业协会有关人士介绍，此次大规模的风险投资家与高科技企业面对面的恳谈会是第三届中关村电脑节的特色，这是前两届电脑节所不曾有的。